猛料很多！劉士余剛剛說了很多大事，其實就倆字！

▲每經記者 許自然 攝

今天（2月26日）上午10時，證監會主席劉士余帶著三位副手舉行新聞發布會，對中國資本市場諸多重大、敏感的議題做了坦率回應。據說，記者會直播的收視率相當高。這折射了以「億」為計的中國股民對監管政策的高度關注，也似乎在提醒世人，中國一年一度的政治季「兩會」序幕正在拉開。

在記者會上，劉士余為今年中國股市確定了基調：在「穩」和「嚴」的基礎上，2017年將更加突出「進」。這「進」主要包括兩重含義：第一是擴容；第二是制度建設、加強監管和對外開放。

速覽：10句話為股市定調

1、劉士余：資本市場任何行為都有數字記錄，別跟我們玩兒套路！

2、劉士余：過段時間大家還會看到查處「忽悠式」重組的大案

3、劉士余：證監會與保監會無縫連接 精誠合作

4、劉士余：2016年，248家企業完成了IPO 融資1630多億元

5、劉士余：新三板去年掛牌企業翻一番 年底超過1萬家大關

6、劉士余：只有風平浪靜才好行船 任何時候都要堅持穩中求進的主基調

7、劉士余：高質量的上市公司數量還要增加

8、劉士余：從長遠看，通過減少或暫停IPO 穩定市場的效果並不好

9、劉士余：資本市場就像穿珍珠項鏈

10、方星海：對今年A股能否納入到MSCI指數，沒有判斷

證監會都釋放了哪些重要信號？

2016年工作概括為「穩、嚴、進」

總結2016年中國資本市場發展時，在劉士余看來，過去一年的工作，可以概括為三個字：「穩、嚴、進」。

在會上，劉士余對「穩、嚴、進」分別作了詳細闡釋。從「穩」的方面看，在經歷15年股市異常波動後，16年市場最期盼的穩定得以實現；從「嚴」的方面看，一年來，證監會堅持依法監管、全面監管、從嚴監管；從「進」的方面看，證監會堅持市場化、法治化、國際化的改革方向不動搖，完善了資本市場一系列基礎性的制度。

資本市場風平浪靜好行船

劉士余介紹了去年以來資本市場的一些成績。去年有280家企業通過IPO的審核，248家企業完成了IPO，融資1630多億元。上市公司去年再融資，募集資金超過13000億元，審核通過的併購重組261家，通過併購重組增加上市公司的資本實力9800多億元。

在新聞發布會中，劉士余在談及資本市場改革與穩定關係時表示，風平浪靜好行船，資本市場沒有穩定的市場環境，任何改革都無法推進。但另一方面，如不改革，資本市場就無活力，穩定就無基礎。

「改革和穩定是相輔相成的。」劉士余說。

資本市場自我修復功能比預期好，具備加大IPO力度條件

在談到2017年工作時，劉士余強調在「穩」和「嚴」基礎上的「進」。

他特意大段談到了新股擴容問題，表示過去曾通過暫停或減少IPO的方法以緩解下行壓力，但效果並不好，「因為沒有解決資本市場長期發展的穩健性的機制問題，沒有解決資本市場的活水源頭問題，沒有解決資本市場服務實體經濟的能力問題。」

他認為：

從短期來看，某個時點新股發行增加了，會影響二級市場的供求關係，但同時也改善了市場的市盈率。動態的看，資本市場的根本動力在於分享實體經濟發展的成果，在於為實體經濟服務，一個脫離實體經濟發展水平的資本市場是不長久的。

要想長久，就必須有新的公司進來，新的公司進來就會自動增加市場流動性，帶來增量資金，因為投資價值在增加，全社會的信心就增強了。

排隊上市是中國經濟實力的體現

劉士余表示：

如何看待排隊企業的家數還有一個角度。我們是發展中的大國，我們創新驅動的實施會有越來越多的企業申請上市，這是好事，是中國經濟實力的體現，是資本市場發展的源頭活水。我相信通過發布會，資本市場參與的各方面信心會進一步增強。

資本市場像穿珍珠項鏈上市公司數量還要增加

劉士余在會上用女記者戴的珍珠項鏈比喻資本市場和擴容：

我認為改革、穩定、發展必須是全方位的協調，要有好的珍珠，那就是高質量的上市公司；珍珠數量要夠，那就是上市公司的數量還要增加；穿起來的項鏈任何時候戴著好看，那挑的線就要堅固紮實，那就是我們的基礎制度要紮實，改革方向要正確。

綜上，證監會主席其實只講了兩個字——

擴容

知名財經評論員劉曉博認為，從以上表述可看出，擴容將是2017年A股最大的主題，上市公司再融資被收緊，IPO家數將增加。由於存在政府管制，目前A股有「審批溢價」（或者叫「殼價值」），上市意味獲得政策紅利。那麼，這紅利應該均分，不應該讓一些企業多次獲得（再融資就是多次獲得紅利）。

「野蠻人」和「資本大鱷」是誰？

現場有記者提問，「資本大鱷是誰，門口的野蠻人是誰？」劉士余拒絕點出害人精是誰，表示：告訴你了，下一步還怎麼幹活？

劉士余說，對於野蠻人、害人精、金融大鱷等打著制度擦邊球，在資本市場巧取豪奪的行為，證監會對此不會坐視不管。

方星海回應：今年A股能不能納入MSCI？

對於外媒提出的A股納入MSCI和國際板等問題，證監會副主席方星海表示，「A股能不能納入MSCI指數這個事，就是說納入我們是歡迎的，因為我們認為，任何一個新興市場的股票指數，無論是MSCI也好、富時也好、其他的指數也好，假如沒有中國的股票在裡面，這個股票（指數）是不完整的。」

A股納入到MSCI指數這個問題，證監會樂觀其成。MSCI指數等任何國際指數，如果沒有中國的股票在裡面，是非常不完整的；是否納入MSCI決定權在MSCI。對於今年A股能不能納入，證監會沒有判斷。

散戶時代終結！

針對這場發布會，劉曉博表示，這場新聞發布會的實質，其實就是向股民交底：中國股市必須「進」。國家搞股市一定不是為了股民賺錢的，而是為了發展經濟的。在中國目前企業負債率世界最高，實體經濟壓力沉重的情況下，讓股市發揮作用是必須的。從「印鈔票的時代」邁向「印股票的時代」是必須的。

所謂「印鈔票的時代」，是指過去10多年中國經濟增長的主要模式，也就是「貨幣超發+房地產+城鎮化+大基建」的模式；

所謂「印股票的時代」，是「IPO註冊制+真正的市場經濟機制+大眾創新、萬眾創業+實體經濟復興」。

換句話說，IPO註冊制早晚會到來。而對普通股民來說，認識時代發展的大趨勢是必要的。

在「進」字當頭之下，A股的局部泡沫必將破裂。整體而言，主板市場泡沫不大，而創業板、中小板的絕大多數股票將為最危險的資產。

至於今年A股，在擴容壓力和貨幣政策收緊的大背景下，難有趨勢性的行情。也就是說，上證指數的空間不大。但圍繞著「大基建+PPP」、混改、第二波去產能、國企橫向聯合、債轉股、大消費等政策紅利，將有結構性的行情。

整體而言，散戶時代正在走向終結。在邁向「印股票時代」的過程中，很多散戶將成為鋪路石。

附：九大專家解讀

1、安信：新三板改革將有所突破進一步提高整體評級

伴隨分層明確、流動性加強、交易制度完善和投資者准入門檻的調整，新三板市場將持續向好的方向發展，市場格局將更加明朗。我們參考海內外二板及三板市場的發展情況，認為新三板在制度設計上將有較大改革空間，政策明朗將帶動優質公司估值修復。

2、東北證券評證監會發布會：監管層會重點扶持新三板精選層

東北證券新三板研究中心總監付立春認為，趙爭平副主席的講話首先對新三板的定位、特別是在多層次資本市場改革中的定位進行了確認。其次，新三板的改革創新當中，將以分層為主線，推動其他方面的改革。在發行、交易和監管上都會進行區別對待，市場的積極作用會更有效集中的發揮出來。 特別是對於精選層，監管層會重點的扶持。

3、人大重陽評證監會發布會：資本市場需刮骨療傷 大鱷莫猖狂

劉士余在這次記者會中真誠地透露了一年來「穩中求進」的調研心路。 他還通俗易懂地用「珍珠項鏈」打了比方，來比喻改革、發展與穩定的關係。他說，要珍珠、珍珠要有質量、穿珍珠打眼工藝水平都要高。這個「執會」理念與十八大以來習總書記的「執政理念」高度吻合，收穫了一份相當不錯的成績單，讓實體經濟收穫了「真金白銀」。

股市不是抽血機，不能只是「暴富」的平台，不能只讓極少數人通過內部操作，以「猛拉」或「猛壓」股價的方式獲得暴利，那與搶劫無異。在我看來，股市的確有賭性，但不應是由莊家玩貓膩、坑蒙賭客的賭場。真正的資本市場是幫助人們找到更有價值的公司，並幫助這些真正有價值的公司盈利，進而贏得個人的利益。從這個角度看，所謂「炒股」就是一個極其有中國式「賭性」的詞。

4、鄭志剛：未來需要使股東真正成為公司治理權威

進入分散股權時代的中國資本市場未來需要使股東真正成為公司治理的權威，而使股東大會的投票表決成為體現股東意志，保護股東權益的基本平台。同時鼓勵上市公司聘請比例更高的來自外部的利益中性的獨立董事來從專業角度提出防止中小股東利益受到損害的意見和建議。此時，包括險資在內的機構投資者發起的接管威脅將成為獨董主導的董事會和作為公司治理權威的股東大會改善內部治理機制的良好契機！因此，儘管險資舉牌現在看存在這樣那樣的問題，但規範的險資作為機構投資者將有助於上市公司形成合理的外部治理機制，成為完善上市公司治理的重要力量。因此，監管當局不是簡單地取締，而是需要合理地引導和規範！而劉士余主席的相關講話則向資本市場明確地傳遞了上述信息！

5、鄭聯盛：資本市場改革發展需要有新進展、新成效、新突破

劉主席提出了穩、嚴、進來描述資本市場的監管是貼切的。資本市場主要功能是服務於實體經濟，需要穩定市場環境，需要有效定價機制，需要有效監管體系，在有效監管、從嚴監管中保障市場相對穩定，發揮市場在資源配置中的作用，是資本市場功能發揮的體現。珍珠項鏈論充分解釋了資本市場運行的內在運行機制，也是未來資本市場穩健發展的方向。資本市場中上市公司是基礎，是核心，不怕上市公司多，只怕好公司少，加大對高品質公司服務能力需要更加完善的資本市場發展機制和制度，需要更加有效的監管框架和微觀標準。這也要求資本市場改革發展需要有新進展、新成效、新突破。

6、九州證券鄧海清評證監會發布會：2017年新三板預期會有措施出來

九州證券鄧海清稱，2017年中國證券市場改革的一個特點是流入側改革；中國一直是守住金融風險底線的改革，嚴字當頭；未來，無論國內還是國外資本，對資本市場的興趣在提高；新三板經歷了大躍進的發展，但企業發現融資的功能弱化；2017年，新三板預期會有措施出來；2017年資本市場的改革，可能是一個焦點。

7、周濟：證監會嚴打市場違規行為 為中國資本市場帶來希望

證券市場價格的高低，受宏觀經濟運行情況和上市企業盈利能力的影響，不是證監會應負擔的主要責任。而證監會抓住深化改革和加強法制建設的工作方向，嚴肅、嚴厲打擊違法違規行為，在穩定的前提下積極推進中國資本市場健康發展，讓人們對中國資本市場充滿希望。

8、熊園：證監會新聞發布會透露的三大趨勢值得注意

「管」將是證監會的主任務。劉主席強調監管是證監會的第一、第二、第三任務，可謂「重要的事情說三遍」。「資本大鱷是誰，門口的野蠻人是誰？告訴你了，下一步還怎麼幹活。」也意味著證監會將繼續抓典型，加大對資本市場亂象的處置力度。

9、萬喆：兼顧「穩嚴進」三個方面才是新時期的治理能力

「狠」固然重要，沒有「准」，難以真正見效。「准」固然重要，沒有「穩」，難以真正長效。同時兼顧這三個方面，才是新時期的治理能力。今天的發布會，總體而言，是對工作的總結，也是與市場對未來監管框架的溝通。可以說，這個治理能力，市場認可度、接受度都非常高。真是非常難得的。

21財聞匯綜合自：中金在線（ID：cnfol-com，綜合每日經濟新聞（ID：nbdnews）、劉曉博（ID：liuxb929，作者：劉曉博）、21世紀經濟報道（ID：jjbd21）、新浪財經（ID：sinacaijing）、新華網））、央視財經

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