港交所敲定滬港通聯網演習時間表--20140804

港交所已正式敲定滬港通市場聯網演習時間，將於8月下旬至9月中旬組織首批滬港通參與機構進行一次連接測試及兩次市場演習，以確認在滬港通正式推出時交易系統已準備就緒。目前該演習時間表已下發至香港所有交易所參與者(券商)。

　　點擊查看>>>AH股比價一覽

　　上證報記者4日獲悉，港交所已正式敲定滬港通市場聯網演習時間，將於8月下旬至9月中旬組織首批滬港通參與機構進行一次連接測試及兩次市場演習，以確認在滬港通正式推出時交易系統已準備就緒。目前該演習時間表已下發至香港所有交易所參與者(券商)。

　　具體來看，已申請成為首批滬港通參與者的香港券商必須在8月23日至24日進行連接測試，核實及確認券商本身的系統已準備就緒、可以參與市場演習；8月30日至31日將正式啟動滬港聯網市場演習，模擬正常交易、交收及結算，香港券商可測試為香港投資者對10隻指定A股進行模擬買賣。9月13日還將進行一場危機應變演習，各方要模擬系統遭遇故障情況下，由主數據中心切換至後備數據中心，測試緊急運作程序。

　　---------

　　解析滬港通業務帶來的投資機會

　　7月18日，證監會新聞發言人張曉軍表示，證監會近期將陸續發布滬港通配套文件與規則。筆者認為，滬港通業務的開展將為A股市場帶來重大的變化，投資者可以藉機充分挖掘相關股票的投資機會。以下筆者主要從五個方面來分析。

　　一，A+H股折價率有望減小。滬港通的推行，對於A+H股上市公司而言，那些股價大幅低於港股的A股公司有望最先得到資金關注。按7月31日的收盤價統計，目前A+H股有86隻，由於滬港通將深市A+H股和ST股排除在外，剩下的滬市A+H股為67隻，其中折價最大的為海螺水泥，目前折價幅度為25.63%。而中國太保、中國人壽、寧滬高速、農業銀行、中國神華、中國平安、中國交建、工商銀行、中信證券、青島啤酒、中國鐵建、中國石化、華能國際、建設銀行、中國中鐵、招商銀行16隻個股的折價幅度也都超過10%。以上17隻股占滬市A股總流通市值的比重約為25.64%，其中有8隻個股為金融股，佔比近半。香港資本市場的國際化程度很高，股價較為合理地體現了公司價值，而A股的大幅折價，則從側面說明了我們對A股太悲觀，港股通的推出，有望使這類股票的估值回歸到合理區間。

　　二，A股獨有品種將受熱捧。相比港股，A股在醫藥、資本品、原材料等行業擁有數量更多、細分種類更豐富的個股，有一定折價且又兼具稀缺性的板塊和標的值得重點關注，這些標的多集中在白酒、醫藥等行業中。因此，剔除雲南白藥等深市品種，滬市部分所謂的價值股有望獲得相對溢價。A股市場上的貴州茅台、中國國旅、長江電力、新華醫療、恆瑞醫藥等有望成為境外投資者眼中的稀缺品種。

　　三，股息回報率高的品種將是價值投資者的首選。由於境外市場和A股的投資者操作理念有明顯的差異，境外市場不僅機構佔比較大，而且多為中長期價值投資者。這意味著，部分股息回報率較高的標的股有望進入境外投資者的視野。根據上市公司2013年年報，568隻滬港通概念股中，最新股息率超過一年期定存款的個股有76隻，其中安源煤業和內蒙華電兩家公司股息率超過10%，分別達到13.70%和11.95%。這類股將會是境外價值投資者的首選標的。

　　四，券商將是滬港通業務最受益板塊。不論是滬股通還是港股通，投資者都需要通過內地證券公司來實現委託和交收，滬股通總額度為3000億元，每日額度為130億元；港股通總額度為2500億元，每日額度為105億元，這將為券商慘淡的經紀業務開闢新的利潤來源。其次，受益的還有相關軟、硬體服務提供商。

　　五，滬港通標的之外的個股也將獲益。因A、H股價差縮小所帶來的相關A股估值的回歸，將會影響這些板塊中的其他個股也出現估值回歸；另外，A股獨有的品種及高股息回報率標的股價的上漲也將會帶動市場中其他同類型個股股價出現上漲，從而使整體A股，尤其是那些低估值大盤藍籌股的價值加快回歸腳步。

　　目前，滬股通股票標的約有568隻，市盈率約為9倍，標的市值約為13.1萬億元，占滬市A股市值比重約90%，而滬市流通市值占滬深A股總市值的比重約66.62%。可以看出，滬市A股可以在一定程度上反映A股市場，而滬港通中的A股標的又可以充分代表滬市A股，因此，市場的二八風格轉換很可能因滬港通業務的推出而出現。（證券市場紅周刊）

推薦閱讀：