儲蓄率持續下滑 居民存款都去哪兒了？

在過去的幾十年里，中國的居民儲蓄率始終排在全球各國之首，而近日中國工商銀行董事長易會滿表示，從2010年以來，我國居民儲蓄率持續下降。從居民儲蓄增速來看，近些年來下降幅度較大。從2010年以前的16%下降到了2017年的7.7%，增速降至歷史最低值。

對此，業內專家表示，按照中國人過去的生活習慣，家裡有了點余錢總是要存在銀行的，雖然利率不高，但會覺得心裡踏實。而從近年公布的居民儲蓄在可支配收入中的佔比來看，下降趨勢更明顯。2010—2017年，居民儲蓄存款增長與可支配收入之比從25.4%下降至12.7%，下降了一半。

現在的問題是，中國人為啥開始像西方人那樣，不再愛儲蓄了呢？對此，我們認為，這一方面是中國的年輕人已經不願意再像父輩那樣，不捨得消費，他們在消費領域的支出，甚至已經超過了歐美國家居民。

另一方面，長期奉行低利率政策不要說趕不上真實的通脹水平，而且還是長期負利率，把錢存銀行等於每年的錢都在不同程度的縮水，這也大大挫傷了投資者的積極性。

那麼，居民不把錢存在銀行里，這些錢又會流向何方呢？首先，互聯網金融的興起，快速激發了理財產品對銀行存款分流進程。特別是從2013年開始，餘額寶天弘基金的問世，加劇了銀行存款資金流向「寶寶類」貨基的速度。

以貨幣基金為例，得益於藉助餘額寶等各類「寶寶」式理財的推廣，近年來，「寶寶類」理財產品迎來爆髮式增長，使得其規模由不到1萬億元迅猛增長到2017年末的6.74萬億元，其中僅2017年當年就增長近2.5萬億元，而同年住戶存款增長只有4.6萬億元，理財產品對儲蓄存款的分流效應顯著。

但好景不長，餘額寶開始限購，由最初的最高限度降至10萬元，到單日買入限制控制在2萬元以內，今年1月份，餘額寶限購又開始設置了每日總額度，超出額度便買不了。而且，天弘基金並沒有公布每天要限購多少金額，但是每天9點開售，基本上半小時以內額度就沒了。不過好在，貨基市場已發展非常成熟，很多原來的寶粉們又開始尋找其他適合自己的貨幣基金進行投資。

再者，居民家庭負債率的快速提升，使居民儲蓄出現負增長。2010年之前中國家庭的槓桿率是很低的，因為居民一般很少借錢消費。但根據社科院發布的報告顯示，2013~2017年，家庭債務佔GDP的比重由33%升至49%。而現在有二個因素導致居民部門也開始了大筆借錢：

一方面，大量居民買房，不僅要花光所有積蓄，還需向銀行加槓桿借錢。居民部門債務佔GDP的比重（即居民槓桿率）也從2015年的36.4%大幅升至48.3%。居民槓桿率急劇上升，迫使當局對居民加槓桿從鼓勵變為抑制。

另一方面，近年來，銀行消費貸業務發展很快，就是用戶去購買大件商品時，銀行可提供分期付款服務，當然消費貸的利率還是很高的。但這對於沒有多少積蓄的年輕人來說可提前購買商品。比如金銀首飾、轎車、家電等商品。

最後，由於社會保障制度的逐步健全，以及互聯網電商的崛起，使得很多富裕起來的家庭，除了每個月留少量資金，以備不時之需外，其他賺來的錢都用於消費了。

於是我們就有了諸多的雙11等電商購物狂歡節，中國網民的購買力此時才讓世界驚嘆。還有就是人民幣近年來快速升值，一些國人拿著大把的錢去海外購物。現在的年輕人都偏向於賺錢用於消費已成趨勢，所以國內儲蓄率長期下滑甚至出現負增長都難以避免。

綜合來看，居民儲蓄長期高增長時代已終結。當然，我們也要在購買理財產品時，要平衡收益和風險；在透支消費時，要保持收入與支出平衡；要在高負債購房時，根據自身財力量入而出。只有這樣，困繞我國多年高儲蓄率就會逐步降低，但又能很好剌激國內經濟增長。

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