卡達危機為哪般？福禍皆因天然氣 俄羅斯或成最大贏家

6月5日中東地緣政治遭遇巨變。據新華社報道，沙特、埃及、巴林、阿聯酋和葉門等國與卡達斷交，理由是卡達干涉沙特內政和支持恐怖主義活動。沙特和阿聯酋關閉與卡達的海陸空聯繫，沙特和巴林周二進一步封鎖進出卡達的船隻。

由於卡達同海灣諸國的矛盾由來已久，在此前缺乏先兆信號的情況下，此舉令全球市場嘩然。儘管美國總統特朗普周二發表推特暗指斷交一事醞釀多時，市場還是不禁要問：導致中東嘩變的背後原因究竟是什麼？

包括華爾街日報、路透社、CNBC等多家美國主流媒體給出了官方措辭之外的另一猜想：天然氣或許才是本輪海灣危機真正的導火索。

卡達是全球最大的液化天然氣出口國

「卡達很富」已經成為一個不爭的事實。事實上，卡達是全球最富有的國家之一，人均年收入高達13萬美元，並坐擁全球第十四大主權財富基金，基金規模高達3350億美元。

由於卡達位於中東海灣地區，人們的第一印象可能是：該國很富是因為石油。實際上，卡達的石油產量僅為OPEC的2%，4月時的日產61.8萬桶/日，接近沙特產量的十六分之一。

真正令卡達「暴富」的是天然氣資源。該國擁有僅次於俄羅斯和伊朗的全球第三大天然氣儲量（24.5萬億立方米），佔全球總儲量的13%，也是全球第一大液化天然氣（LNG）出口國。International Gas Union的數據顯示，卡達2016年出口了7720萬噸天然氣，相當於全球總供給量的三分之一。

而卡達絕大部分的天然氣資源來自於離岸的北方氣田（North Field）。這一全球最大的天然氣田跟伊朗的氣田接壤，導致卡達選擇不聽「老大哥」沙特的話，跟伊朗保持了較為密切的聯繫。

成也天然氣 敗也天然氣

美國萊斯大學貝克公共政策研究所的Jim Krane認為，卡達擁有的天然氣資源，天然同海灣產油國的收入源頭形成分野，也造成卡達在過去20年間逐漸擺脫了沙特的政治影響。

目前在天然氣出口領域，只有俄羅斯天然氣公司（Gazprom）可以與之媲美，而卡達主權財富基金去年向Gazprom投資了27億美元。因此有分析師認為，美國和沙特正是擔心卡達成為俄羅斯-伊朗-敘利亞地區軸心的積極支持者，才決定下狠手「擊殺」卡達。

但卡達同俄羅斯的關係也正因為天然氣而「相愛相殺」。在敘利亞內戰的早年間，卡達曾是第一大支援敘利亞反政府武裝的外國勢力，在2011到2013年間輸送了總值30億美元的資金支持。不少觀察人士認為，卡達是為了同俄羅斯爭奪通往歐洲的液化天然氣管線權，才深度介入管線必經之地敘利亞的代理權戰爭。

雖然坐處中東，但海灣國家並不是卡達天然氣的大客戶，年均進口量佔比不足5%。卡達天然氣的主要市場是亞洲和歐洲，日本占其總出口量的15%，成為最大客戶，中國和印度緊隨其後。

日本Jera Co.是全球最大的LNG進口商，其發言人Atsuo Sawaki表示，已經從卡達官方得到保證會按時收貨。全球最大的液化天然氣生產商Qatargas每年向Jera交付約800萬噸的LNG產品。儘管公司認為不會影響液化天然氣的供給，但會持續關注地緣政治風險的進展。

據路透社報道，市場仍處於觀望狀態。天然氣行業獨立分析師Morten Frisch認為，卡達危機目前不會對阿拉伯世界內外的天然氣供給造成影響，在需求不變的情況下，預計對天然氣價格影響較小。

但阿聯酋的富查伊拉港（Fujairah）已對往來於卡達的貨船關閉，嚴重擾亂了遠航亞洲、歐洲和美國的卡達船舶在該港口停駐加油等既定日程。富查伊拉港瀕臨阿曼灣霍爾木茲海峽，是重要的海上能源通道。有業內信源擔心，此舉將令卡達油氣船繞道走更貴的海上航線。

交易員目前關注的焦點有兩個：阿聯酋和卡達之間的天然氣管線Dolphin Pipeline是否會被干擾，以及埃及是否對進口卡達的天然氣採取報復措施。

路透社的報道顯示，鑒於沙特、阿聯酋和埃及都高度依賴卡達通過陸路和海路出口的液化天然氣，交易員們開始演練各種情景下的應急措施。其中阿聯酋遭遇天然氣進口乾擾的危險最大，該國通過Dolphin管線日均進口18億立方英尺的卡達天然氣，而且正處於需求高峰期，一旦供給受到影響，將造成天然氣價格的上行壓力。

市場高度關注埃及蘇伊士運河的通路情況

埃及有60%的天然氣進口來自卡達，但全部通過嘉能可（Glencore）、維多（Vitol）、托克（Trafigura）等大宗商品交易中介商購買，因此沒有直接交易斷檔的風險。但交易員更擔心的是埃及是否會對卡達船隻關閉蘇伊士運河。

目前Al Ruwais號LNG貨輪正在附近水域，即將成為首個外交危機後通過蘇伊士運河的卡達船隻，市場密切關注其航線是否會被干擾。一旦被切斷，只能繞道非洲前往歐洲，會延長一個月的LNG交付時間，也會增加運費成本。

不過運河方的埃及官員表示，蘇伊士運河遵守國際公約，僅對埃及已向其宣戰的敵方國關閉，表明貨輪途經埃及的航運線基本不會受影響。市場轉而關注幾天後埃及經由托克公司進口的卡達天然氣能否順利交付。

有交易員表示，埃及正成為卡達天然氣貿易最不確定的風險因素。一旦採取干擾措施，將立即推高國際天然氣現貨市場的價格。而在美國還沒有大舉向全球出口液化天然氣之前，在歐洲和中東天然氣需求抬升的背景下，俄羅斯恐怕會成為最大的受益國。

據華爾街日報介紹，全球LNG價格除了受長期合約的供求關係影響，也同油價自然掛鉤。只有今年以來，隨著美國和澳大利亞的天然氣供應逐步增加，才提振了國際現貨市場的發展。

諮詢機構Lantau Group分析師Kelvin Li認為，中東地緣危機升級歷來會推漲油價，屆時也將自然推高天然氣價格。而亞洲的長期天然氣合約是以油價作為標的，可能會推升現貨和遠期LNG報價。

澳大利亞國民銀行經濟學家Phin Ziebell也持類似觀點，一旦天然氣貿易受阻，作為反擊，卡達沒有必要再參與OPEC減產協議。這將令減產協議面臨破產可能，導致全球油價和天然氣價格的巨震。

WTI7月原油期貨一反此前的頹勢，周二收漲0.79或1.67%，報48.19美元/桶，早盤時曾一度跌破47美元/桶。布倫特8月原油期貨收漲0.59美元或1.2%，重返50美元/桶的整數關口。在卡達危機初現時，油價的第一反應是曾跳漲了1.5%。

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