阿里二季度凈利潤73億 亮眼財報助估值再升

二季度凈利潤73億亮眼財報助阿里估值再升

關健

上市前夕，亮眼的二季度財報為阿里估值再添砝碼。

在IPO啟動前夕，阿里巴巴集團與6家主承銷商中的4家簽署了一份30億美元的循環信貸協議，這是阿里在最新遞交給美國證券交易委員會（SEC）的招股書中更新的內容之一。同時披露的公司二季度財報顯示，阿里移動端收入增速超9倍。

此外，此次招股書更新中，阿里巴巴將其普通股的估值也從6月30日的每股40至56美元上調至每股56至59美元，據此，阿里的預估市值也調高至1381億美元。

財報高歌猛進

招股書顯示，此次上市主體淘寶、天貓、聚划算在第二季度總交易額達到5010億元，同比增長45.1%；總收入157.1億元，同比增長46.3%；經過調整後的凈利潤達73億，較去年同期的46億上升了60%。

阿里巴巴強勁的財報受到各方資本的青睞，IPO定價成為機構投資者關心的一項重要問題。

總體上講，IPO定價會受到公司賬麵價值、業績、前景預測、股票發行數量、市場波動情況等因素的影響。有業內人士對《第一財經日報》記者分析稱，電商行業下半年的成績通常優於上半年，再加上有天貓的「雙十一」，照此推斷阿里2014年下半年的增長勢頭可能更強，在上市前夕發布這份漂亮的成績單更有利於阿里的IPO定價。

在更新的招股書中，阿里巴巴將普通股的估值從每股40至56美元上調至每股56至59美元，市值調高至1381億美元。

相比之下，目前亞馬遜和eBay這兩家美國電商公司的總市值在2000億美元上下。

有投資機構分析稱，阿里巴巴此次IPO為了換取更多的長期價值投資者進場，會盡量以保守定價為基調為超高估值降溫，使投資者擺脫短期逐利的心態。

移動端爆發

阿里巴巴集團在更新的招股書中披露了第二季度財務報告，移動端的爆髮式增長令人印象深刻。

招股書顯示，2014年第二季度，阿里巴巴移動電子商務平台的交易額超過1640億元，同比增長約300%，移動平台交易額的佔比達到32.8%；移動端的收入達24.54億元，同比增長923%，移動端收入佔比19.4%。

易觀國際最新統計數字顯示，2014年第二季度中國手機購物市場交易份額佔比中，手機淘寶+天貓的份額達85.1%；競爭對手中，手機京東為7.1%，手機唯品會為1.6%。

值得一提的是，此前業界對阿里在移動端的盈利表現曾表示過擔憂。

易觀國際分析師唐佳對記者說，阿里巴巴移動端的交易額佔32.8%，但收入只佔到19.4%。不過，移動端的變現率比上季度有所提升。「我認為是天貓變現率增長的原因，因為天貓是收取傭金的。交易在移動端或PC端發生對阿里的收入貢獻沒有太大影響，但是廣告收入（淘寶主要收入來源）在移動端會少很多，這個是為什麼現在阿里在移動端的變現率比PC端低很多的原因。」

眼下，淘寶在促進PC端用戶向移動端轉移上採取了一系列的優惠策略，而且阿里現在大力推動天貓的發展，使得變現率增長在業界預期之內。數據顯示，二季度天貓在阿里總交易額中的貢獻佔比為31.7%，連續第三個季度超過30%。而去年第二季度，這一數字為25.5%。

《中國網上零售市場季度監測報告2014年第二季度》數據顯示，2014年第二季度，中國網上零售市場規模達6511.72億元，環比增長13.14%，其中B2C和C2C市場交易規模基本上平分秋色。在2014年第二季度，天貓市場份額佔比52.4%，京東份額佔比18.7％。在一、二線城市B2C市場上，天貓和京東的活躍用戶數大體相當，京東甚至略高，但在三、四線城市，天貓的活躍用戶高於京東。

具體上市日仍待定

阿里此次上市的6家承銷商分別為花旗集團、德意志銀行、摩根大通、摩根士丹利、高盛、瑞信，其中前四家參與了此次30億美元的融資交易，高盛和瑞信未參與。

所謂循環信貸協議（Revolving Credit Agreement），指銀行承諾提供不超過某一最高限額的貸款協定，只要企業的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業任何時候提出的借款要求。

阿里巴巴集團在更新招股書中說明，這筆信貸將被用於運營資本以及一般企業用途，目前尚未動用，但招股書未做進一步具體透露。

阿里巴巴這次有望成為美國歷史上規模最大的IPO，將讓6家承銷商賺得巨額傭金。業內人士分析，在正式IPO前簽訂這份30億美元的循環信貸協議，表明阿里巴巴集團與參與此次承銷工作的投行的合作和客戶關係更進一步。

去年4月30日，阿里巴巴獲得了80億美元的貸款授信，提供貸款的包括阿里IPO的承銷商在內的多家銀行。此次貸款目的是對現有債務進行再融資，並募集額外資金。

《第一財經日報》記者向接近阿里的人士打探上市具體日期，但仍未最終確定，阿里官方也未回應上市日期問題。阿里巴巴將IPO日期選在9月1日美國勞工節（Labor Day）過後，目前正在等待美國證券交易委員會的審核，以最終確定上市時間。

有消息人士稱，阿里巴巴計劃9月3日啟動路演，預計歷時兩周，依次為中國香港、新加坡、倫敦，最後在美國的路演將於9月8日在紐約啟動，股票將於9月中旬登陸紐約證券交易所。目前與香港機構投資者的接觸已在進行中。

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