不想讓特朗普當上總統 耶倫應該這麼做
圖:1928年至2012年,標普500指數3個月內走勢以及最終執政黨的輸贏情況。正如我們在今年年初時指出的,一個「反身性問題出現了:市場能否預測大選的結果,或是對於市場的操控(故意或是無意的)是否能決定選舉的結果?」Frank可能不會認為答案是後者,因此他才會表示「美聯儲不應該給大選造成影響」,之後他又補充道,「除非就業數據非常強勁,否則在大選前的大動作將會帶來不必要的動蕩。」Frank展望未來的新增工作將為40萬,這一水平將會讓美聯儲按兵不動。Frank這一言論所帶來的衝擊不是Frank表達了自己的想法,大部分政治和市場觀察家都知道這一道理,真正帶來衝擊的是Frank表達的如此直白。正如特朗普之前表示美聯儲在反對他當選總統。可以肯定,即使是國會也會受到不加息對於大選的影響:「總體來說,如果美聯儲在大選前加息,那麼對於希拉里的風險更大。加息會讓借貸成本上升,經濟增長放緩以及給引發股市的下跌。」美聯儲在表面上至少應該是獨立於政治之外的,但是美聯儲在總統大選中是一個重要的影響因素。但是美聯儲也會接受建議,避免過於張揚。與此同時,儘管華爾街承認政治應該遠離市場,耶倫不應該讓政治因素來影響美聯儲的決定。摩根大通國際主席兼以色列央行前行長Jacob Frenkel在參加傑克遜霍爾會議時表示,「耶倫不應該僅僅因為加息會給總統大選帶來的潛在影響就等到12月再開始加息,這將會讓美聯儲陷入政治化的風險。我認為將政治影響考慮進加息決定將是一個錯誤。不是因為這與經濟是沒有關係,而是因為這將會讓貨幣政策政治化。」其他觀察家認為美聯儲將會等到大選之後才會有所行動。因為美聯儲理事會成員對於政治爭議非常警惕。Merk投資主席和首席投資官Axel Merk表示,「如果你想把政治因素考慮進去,那麼你會希望美聯儲在大選後再選擇加息。美聯儲官員,特別是前任官員會告訴你美聯儲不希望在大選前加息,因為這會看上去非常政治化。」可以肯定,而且事實是無論加息與否現在都看作是一個政治決定。如果加息將會被解讀為支持特朗普,不加息則會被認為為有利於希拉里。Mark補充到,美聯儲正在尋找任何不加息的理由,這個理由可能會是一個不錯的選擇。這個理由看上去非常不錯,但是昨晚,花旗集團William Lee提出了一個有趣的觀點:「就像特朗普不太可能贏得大選一樣,美聯儲也不太可能會在12月加息。人們反而應該關注寬鬆政策的可能。」這就帶來了一個有趣的問題:如果美聯儲希望希拉里贏得最後的勝利,那麼美聯儲不會再9月加息,儘管這非常明顯,但是另一面,如果美聯儲希望就經濟做出正確的決定而不受政治影響,是否會決定在中期開啟寬鬆周期?如果是這樣,降息或是啟動更多的量換寬鬆計劃是不是正確的選擇?儘管這會招致特朗普對於美聯儲再次造成美國財富轉移至富裕階層的攻擊。(Oscar)
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