中國如何跳出「美元陷阱」？

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中國如何跳出「美元陷阱」？大中小默認作者：BWCHINESE中文網專欄作家章玉貴 2012-02-16 星期四

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BWCHINESE中文網專欄作家章玉貴：美國是赤裸裸的金融流氓，但悲哀的是，這個世界一時還找不到對付金融流氓的辦法。

從經濟基本面和國家行動能力來看，美國完全可以按照正常邏輯解決自身的債務問題，但這不符合霸權國家的個性。在替代性貨幣力量發育成熟之前，千萬不要指望美元會老死在自己的床上。

作為美國的最大債權國，中國亟待擺脫「美元陷阱」。而這既有賴於人民幣的穩步國際化，也需要美國之外的主要經濟體不再甘做「美元戰車」的陪綁者。

種種跡象表明：美國既是下一輪大規模金融危機的策源地，又在某種程度上握有危機引爆的主動權。

把全球經濟的安危繫於美國一身既是歷史賦予美國的機遇與責任，更是一種危險的遊戲和賭博！

沒有美國的支撐與國際責任的承擔，殖民帝國的貨幣勢力範圍就不會得到較為徹底的清算，舊貨幣格局時代主要大國惡性貶值帶來的貿易衝突也很難避免，各國或許會為雙邊或多變交易付出更多的交易成本。

美國一手創立的布雷頓森林體系的歷史地位絕不容抹殺。何況，在布雷頓森林體系建立之初的1949年，美國的黃金儲備為246億美元，占當時整個資本主義世界黃金儲備總額的73.4%，又是全球最大的貿易順差國。

在這種情況下，美國想降低美元的含金量都難。那個時期的美國完全可以稱得上是世界經濟發展的舵手。

正因為布雷頓森林會議的重要歷史地位，後來，不少人以參加這次會議為一生中最重要的時刻。美國也藉助華盛頓山飯店這個幽靜的歷史平台成功加冕新金融帝國。

問題是一國一旦患上霸權之癮之後，往往欲戒不能。美國當然也不例外。

美元變成美金之後，就形成了對他國貨幣的鎖定。其他國家要想革命也一時找不到槓桿。

難怪法國總統戴高樂將軍在布雷頓森林體系運行之初就尖銳地指出：「美元特權」等於把世界貿易變成了美國的倉庫，美國出現了貿易赤字，不用像其他國家那樣為外匯儲備減少而苦惱，只需要多印些美元就可以無償向其他國家換取商品勞務，換句話說，有了美元這個比金字招牌還管用的力量工具，美國就可以做到穩賺不賠。

美國在鎖定別國的同時也鎖定了自己。美國要維持布雷頓森林體系的有效運轉必須保證要有充足的黃金儲備，以及保持國際收支的平衡。於是，在面對軍事擴張造成的大規模赤字、國際收支逆差以及迄今未解的「特里芬難題」面前，美國乾脆扔掉了套在脖子上的緊箍，親手廢掉了布雷頓森林體系。

全球金融戴上了牙買加體系的帽子。有人比喻，牙買加會議是給布雷頓森林體系的崩潰補辦一個葬禮。不過，美元反而藉此完全放開了手腳。

在牙買加體系下，美元地位在某種程度上還加強了。以美元紙幣為本位的世界浮動匯率制大行其道。這期間，儘管產生了令人眼花繚亂的所謂金融創新和各種金融工具，但事實證明這是一種高明的欺騙。

由於美元危機的爆發缺少時間和制度性底蘊，沒有哪個國家敢於輕易拋棄美元。全世界某種程度上似乎又回到了布雷頓森林體系的美元本位框架下，各國貨幣跟美元掛鉤，通過美元間接跟黃金掛鉤，美聯儲實際上在承擔世界中央銀行的作用。

美元的背後可以沒有黃金的支持，美國政府債券的背後也不需要國內儲蓄的支持。於是，在美國的這種「鑄幣稅特權」架構內，美國單憑印刷綠票子就可以無償佔有出口國的資源。美國還可以藉此大玩赤字經濟，通過有意為之的美元貶值對外輻射經濟風險，蒸發對外債務。

從這個角度來看，美國就是赤裸裸的金融流氓。

悲哀的是，這個世界一時還找不到對付金融流氓的辦法。

美國人知道中國早已跌入了所謂的「美元陷阱」：如果中國央行想要拋售部分巨額美國國債頭寸，甚至只是表現出有這種意願的跡象，人民幣兌美元就會受此影響下跌。而這又將迫使央行進場干預，買入美元來防止出口受到巨大衝擊。

因此，這樣的陷阱也使得不得不繼續將美元投資到美國國債中。

儘管中國從財經官員到普通民眾都對美國極不負責任的經濟政策表示了擔心乃至出離的憤怒，但在諸多約束條件面前，除了抱怨之外還只能寄望於美國展現出契約精神與責任。而誰都明白，這種冀望越來越不靠譜。

從經濟基本面和國家行動能力來看，美國完全可以按照正常邏輯解決自身的債務問題，但這不符合霸權國家的個性。在替代性貨幣力量發育成熟之前，各國千萬不要指望美元會老死在自己的床上。作為美國的最大債權國，中國亟待擺脫「美元陷阱」。

中國需要做的是：如何以經濟和貿易實力為基礎，穩步推進人民幣國際化。

五年之內，人民幣應成為中國與大部分經濟夥伴國之間的貿易與投資的計價和結算貨幣，並逐步成為貨幣互換的主要幣種之一。

在此基礎上，中國應努力鍛造金融競爭力，強化金融體系的穩健，積極發展以人民幣計價的債券市場，以開放的金融胸懷、適度的國際責任感、廣受認可的金融氣質，創造有利於人民幣成為比肩美元和歐元的國際貨幣的外部支持環境。

力爭在不太長的時間裡使人民幣成為區域主導貨幣，締造美元、歐元和人民幣的三邊均勢貨幣格局。

責任編輯：Leo Wei