7000萬嫁女煤老闆重整煎熬：銀行急變臉 面臨被瓜分--20140213

2014年02月13日 01:02來源：第一財經日報 作者：孫山

聯盛重整僵局

山西最大民營煤企重整進行時：多路投資者接洽，但卻卡在邢利斌那裡

留給邢利斌的時間不多了。

這名曾經的「7000萬嫁女」主角執掌的山西最大煤炭民企山西聯盛集團（下稱「聯盛」）重整已近三個月。《第一財經日報》記者從多方知情人士處了解到，作為聯盛董事局主席的邢利斌近期與各路潛在戰略投資者密集接洽。其中，包括一家巨無霸型金融機構的信託公司已經與聯盛進行了多次談判，但在資產評估上依然存在分歧。

影響聯盛重整的另一大變數在於邢利斌的態度。目前求購聯盛的還包括山西呂梁當地民企，但據當地民企圈知情人士透露，邢利斌不願接受「被人吞併」的結果。

根據本報記者此前獲取的聯盛債務匯總材料，該企業總負債320億元，信託借款餘額73.63億元，涉及多家信託公司，最早的已經於2013年11月1日到期，其餘最早到期的是今年2月20日，最晚的是2015年9月26日。

估值爭議

這個春節，邢利斌過得並不輕鬆。

自2013年11月29日，聯盛申請重整後的兩個多月以來，上海、深圳、北京都曾出現過他的身影。《破產法》規定，債務人或者管理人應當自法院裁定債務人重整之日起6個月內，提交重整計劃草案。有正當理由的，法院可以裁定延期3個月。

也就是說，留給各方提交草案的時間最多只有半年多。如果屆時仍未確定方案，法院應當裁定終止重整程序，並宣告債務人破產。

習慣了收購別人的邢利斌，顯然不願意接受被人吞併的結果。本報記者了解到，自從宣布重整開始，邢利斌便與多家金融機構談判，試圖說服對方同意自己親自起草的聯盛債務重組方案。

上述大型金融機構的信託公司人士告訴《第一財經日報》記者，如果不是邢利斌急於向外界宣布重整，他本有望獲得一家信託機構數十億元的投資。

本報記者獲悉，即便是在宣布重整後，也有幾家企業與聯盛就重整進行談判，包括信託公司在內的幾家潛在戰略投資方已經與聯盛進行了一個多月的接洽。

其中，上述巨無霸型金融機構的信託公司已經與聯盛進行了十餘次談判，並完成了資產評估，這也是主要分歧所在。這家信託機構人士對本報記者透露，按照邢利斌的說法，聯盛的資產估值目前是600億元，但這一數字並不被對方所認可。

該人士稱，關於債務和管理怎麼安排、債務結構如何調整、債權人怎麼處理，後續的業務發展如何規劃，這些都是細節。邢利斌的資產太龐大，牽一髮會動全身，所以也比較費周折。

「這些資產中，有的不存在，有些不被認可。」上述信託機構人士稱，對於一些聯盛的非主營業務資產比如教育、農業等，投資人根本不感興趣。

浸淫煤炭行業多年的邢利斌，對煤價的預期高於一些潛在投資者，也直接決定了估值的差異。多名知情重整進展的人士稱，此時的邢利斌正周旋於不同的投資對象中，為自己的聯盛尋找一個出價合適的買家。

只是，他的時間並不多，攤子卻很大。按照此前的聯盛債務重組方案，聯盛截至去年9月底對外融資總額超過268億元，其中銀行借款餘額153億餘元；信託借款餘額73.63億元。根據本報記者此前獲取的材料，涉及的信託公司包括中建投信託有限責任公司（今年11月20日到期，6億元）、中江國際信託股份有限公司（今年5月14日到期，15億元）、長安國際信託股份有限公司（今年11月16日到期，12億元）、山西信託股份有限公司（今年2月21日到期，5億元）。

一名熟識邢利斌的民企人士稱，如果邢利斌能在方案上作出改動，尤其是在資產評估上作出讓步，那他將很快覓得投資。按照該人士的估算，聯盛號稱600億元的資產，真要拿到市場上賣，連200億元都賣不到。

拒絕被「團購」？

重整消息一出，呂梁當地的民營企業家也想「組團」收購聯盛，但邢利斌始終沒有給他們機會。

去年11月29日，呂梁市柳林縣人民法院依法受理了聯盛的重整申請。公開信息顯示，公司嚴重缺乏債務清償能力，今年以來，面臨欠繳稅款、職工養老保險金、工程款、材料設備款等多項財務問題。此外，與聯盛有擔保關係的民營企業有十多家，涉及信貸資金200多億元。

本報記者了解到，聯盛申請重整後，所有的民營企業債權人坐在一起開會的次數非常有限。

其中一名柳林當地的聯盛債權人企業人士分析稱，邢利斌只想用重整為自己爭取時間，但不想放棄對聯盛的控制權，更不希望看到聯盛被瓜分。

公開資料顯示，山西煤改過後，呂梁是全省保留民企最多的地市之一，在該市100多家煤礦中，民企佔到了多數。在之後持續的兼并重組過程中，這些民營企業不斷發展壯大，資產也以幾十倍的規模膨脹。

聯盛經營業務以煤焦化為主，兼有水泥、矸石發電、房地產、農業、教育等。2011年全省煤炭資源整合後形成的130多家整合主體企業中，該集團排名第10位。但在呂梁當地，身家百億的民營企業家不在少數。如今，這些民企已經具備了吃掉聯盛這個昔日老大哥的實力。

近日，《第一財經日報》記者從多名呂梁民營企業家處得到證實，柳林本地的山西滙豐興業焦煤集團有限公司（下稱「滙豐興業」）和山西凌志能源投資集團有限公司（下稱「凌志能源」）有意聯合收購聯盛。

滙豐興業公司網站數據顯示，集團總資產160億元。本報記者此前獲取的聯盛對外擔保情況顯示，滙豐興業名列其中，擔保聯盛20億元，被聯盛擔保11.28億元。

「如果滙豐興業和凌志能源成功收購聯盛，卻是邢利斌不想看到的。」與聯盛互保的另一家呂梁當地企業負責人對本報記者分析，潛在投資者的介入勢必會幹預聯盛未來的管理和經營，邢利斌會變得非常被動。

除了本地的民營企業外，外省的企業也在躍躍欲試。此前，曾傳出來自山東的安泰信集團有意作為戰略投資者為聯盛注資。據接近這家企業的知情人士透露，這家以房地產開發和高爾夫為主業的民企仍在與聯盛接洽。

聯盛衝擊波

聯盛宣布重整後，讓債權金融機構和企業措手不及。本報之前報道，國家開發銀行在內的14家金融機構聯名向山西省委、省政府「緊急報告」，請其出面協調聯盛重整事件。

聯盛重整給當地帶來的衝擊正在顯現。「釜底抽薪」，在談到銀行信貸時，呂梁一名與聯盛有互保的企業主這樣形容，按照以往的慣例，在年底將原有貸款還上後，銀行會在年初再貸給企業。「這次銀行也是這樣說的，但錢一還進去，立馬變臉不給貸了，本來做好的計劃就等這筆錢入賬開工了，一下就被打亂了。」

變臉的不止一家銀行，針對礦產的貸款、信託均有收緊。近日，本報記者以煤礦企業人士身份詢問某家信託是否能合作時，對方直接予以回絕。

銀行貸款無望的情況下，當地民企只能將目光投向民間信貸或省外甚至海外銀行。上述與聯盛有互保的企業家，在過去的兩個月的時間裡不停地借錢。而在經歷了此前柳林民間信貸風波後，當地人在將錢貸出時也已謹慎許多，不斷攀高的利息將給企業背上沉重的債務。