上交所將試點股票期權提升市場定價效率

上交所近日就股票期權試點交易規則及配套規則公開徵求意見。這意味著作為境內市場首款市場化風險轉移工具，股票期權已呼之欲出。據了解，《股票期權試點交易規則（徵求意見稿）》針對期權合約設計、上市與掛牌、交易、行權事項、風險控制制度、交易監督等方面作出規定。其中，期權合約的標的物為約定股票或跟蹤股票指數的交易型開放式指數基金（ETF）。合約標的必須是上交所公布的融資融券標的證券，上市時間不少於6個月，最近6個月的日均持股賬戶數不低於4000戶。其中股票標的還需符合最近6個月日均波動幅度不超過基準指數日均波動幅度3倍的要求。按照試點期間投資者適當性管理要求，個人投資者申請開戶時託管在指定交易的期權經營機構的證券市值與資金賬戶可用餘額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低於人民幣50萬元。普通機構投資者除證券市值與資金賬戶可用餘額合計不低於人民幣100萬元外，凈資產也要求不低於人民幣100萬元。被允許進行股票期權投資的專業機構投資者包括商業銀行、期權經營機構、保險機構、信託公司、基金管理公司、財務公司、合格境外機構投資者等專業機構及其分支機構；證券投資基金、社保基金、養老基金、企業年金、信託計劃、資產管理計劃、銀行及保險理財產品，以及由前述專業機構擔任管理人的其他基金或者委託投資資產。業界普遍認為，發展股票期權業務，對於完善境內資本市場價格信號功能、提升資本市場定價效率、推進價值投資和建設藍籌市場具有重要意義。此外，股票期權具備期貨等其他產品無法實現的市場化風險轉移功能，在豐富整個行業風險管理工具的同時，也可以進一步完善整個市場的產品結構，全面促進參與機構的業務轉型，大大提升行業競爭力。對投資者而言，股票期權業務將極大地提高現貨市場流動性、增加市場深度，為其提供多樣化的風險管理投資選擇，從而培育價值投資理念、改善市場環境。上交所方面表示，股票期權如推出，將使境內證券交易所產品線首次實現橫跨期現市場，有助於打造「全能型」交易所，縮小與世界主要交易所的差距。
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