漫談負利率

06-10

牛刀：漫談負利率

——民生經濟學雜談之一

牛刀按語：越來越多的網友關注經濟學，這是一件好事，如果我們大家都能了解經濟學的常識和規律，那麼，權貴們就不敢肆無忌憚的欺騙我們普通老百姓了。因此，我從今天開始，將以簡潔明了的語言，在我的博客里從經濟的文化的社會的角度，普及經濟學常識。因為我一直倡導經濟為民生服務，所以，我把這個系列稱為民生經濟學雜談。

負利率，原本不是一個嚴格意義上的經濟學名詞，所以，我在此也不作名詞解釋。因為我查看了G20國家的利率，除了中國外，沒有一個國家是處在負利率狀態下。因此，負利率並非全球通用，只為中國獨有的特色。這也是中國的經濟學家無法問鼎諾貝爾經濟學獎的一個主要原因，你要研究中國的，就不是全球的，不是全球的，就無法獲諾貝爾經濟學獎。

但是，我們又不能迴避這個問題。中國經濟現在面臨的問題時，富人大舉貸款，窮人大筆存款。看上去是一個悖論，其實，表述的是中國社會的深刻現實。因為30年來，中國經濟正在增長，生產力得到釋放，社會財富持續增加，這都是毋庸否定的事實。但是，中國社會其實有一個聲音，低沉而渾厚，這個聲音就是：奮鬥了30年為什麼我們仍然一無所有？

要回答這個問題，就不能迴避負利率。中國絕大多數人，都具有勤勞的本分，依靠自己的智慧賺錢，沒有幾個人希翼一夜暴富，因此，絕大多數人都對自己的生活對自己的未來有一個基本的規劃，賺多少錢辦多少事，絕不透支。所以，在中國的城市和鄉村，都以人情禮儀營造了一種其樂融融的氣氛，誰家有喜事大家湊份子，因為人情大於天，不管送出去多少錢，將來都可以收回來，這也相當於傳統的人情儲蓄。這個儲蓄是沒有利息的，也絕對不會產生負利率。

但是，現在的城市和鄉村，人們不太願意送禮了。因為，現在送的最多的是給當官的送禮，而當官的從不回禮，這樣，這個錢送出去就不是人情，也就不是儲蓄，而是行賄。所以，大家就不怎麼往來，後來逐漸形成了圈子文化，一個一個小集團糾結在一起共同賺老百姓的錢。而老百姓被邊緣化了，只能靠辛苦賺錢，在銀行里存一點錢，為著自己將來的生老病死做一個基本的保障。

沒想到，最靠不住的是銀行。奮鬥了30年我們為什麼一無所有，這不是天問，而是客觀現實，而且，制度不改革，再奮鬥30年，絕大多數老百姓依然一無所有。也就是說，制度不改革，中國的老百姓不是這一代人沒什麼希望，下兩代人也幾乎沒什麼希望。算一筆簡單的帳吧，30年前你如果有100萬，如果不用於投資，現在只值15萬；短時期我們看這一年，你如果在銀行存一萬，一年就要縮水150元。

很多經濟學家看負利率實際上是看表面負利率。計算方法是，用CPI指數減去一年期存款利率，結果為負利率狀態。比方說，現在CPI為3.5%，一年期存款利率為2.25%，那麼，每個月將要給銀行付出1.25%的利息。而我對負利率的計算較為複雜，因為中國的CPI數據統計是有問題的，國家統計局造假能力全球一流，所以，我一般以M2的增量，減去GDP的增幅，計算一年將有多少貨幣傳導到價格指數上，然後，減去一年期至五年期利率的平均加權指數，負利率更加驚人。

負利率這個狀態，為什麼在其他國家不會發生呢？這就等同於偷竊，就是在他人不知道的情況下竊走他人的財物為偷竊。我們小時候常看見有人大街上抓住小偷，於是大家群情激憤，一起來圍毆，直到把小偷打的求饒，表示今後不再偷為止。而現在，只有我們少數的幾個經濟學家，在告訴大家，央行是小偷，正在偷你的錢。但是，沒人敢出面抓小偷，因為央行後面站著一頭大象，這頭大象就是政府。你去抓小偷，會招若大象起舞。

所以，現在的央行不是小偷，而是強盜，是在公然搶劫。怎麼辦呢？讓我們高唱，一條大河波浪寬，朋友來了有好酒，若是那豺狼來了，有獵槍。那麼，我們的獵槍呢？