【理財】個人如何投資地方債？快來了解

日前，財政部發布《關於做好2017年地方政府債券發行工作的通知》，提出「鼓勵具備條件的地區在合法合規、風險可控的前提下，研究推進地方債銀行間市場櫃檯業務，便利非金融機構和個人投資地方債」。申萬宏源分析師稱，《通知》的出台意味著地方債投資主體將進一步多元化，二級市場流動性也有望進一步改善。

地方債是債市中不可忽視的重要融資品種

從發行規模及增速上看，地方債是債市中不可忽視的重要融資品種。據中債資信統計，2016年，全國共發行1159隻地方債，發行規模共計6.04萬億元，較2015年同比增長約57.65%。截至2016年年末，地方債市場存量餘額已達10.6萬億元。中債資信公用事業一部技術總監吳冬雯表示，2017年，地方債發行規模仍將增加，全年新增債券將在1萬億元以上。

據統計，2016年以來，地方債現券交易累計成交約2.01萬億元，同比增長6.39倍；地方債質押式回購2016年交易量約13.22萬億元，較2015年全年增長了近8成。

個人投資者如何參與其中？

面對地方債這樣一個較為陌生的投資品種，個人投資者如何參與其中？業內人士表示，當前地方債的直接投資場所主要有兩個，首先是滬深交易所市場，不過，雖然個人投資者可以投資，但由於在交易所發行的地方債較少，因此投資選擇比較局限。

另一個場所，就是占債市發行量大頭的銀行間市場。不過，銀行間市場基本只能由金融機構投資，個人投資者難以直接參与其中，只能通過購買信託、基金、銀行理財等方式間接參與地方債投資。

此次財政部的《通知》所提及的櫃檯，可以理解為地方債交易的第三個場所。所謂銀行間債券市場櫃檯業務，是指金融機構通過其營業網點、電子渠道等方式為投資者開立債券賬戶、分銷債券、開展債券交易提供服務。此前，櫃檯市場主要承接國債、政策性金融債的投資交易，交易者主要是中小投資者，其中也包括個人投資者。

根據相關規則，隨著地方債在銀行間市場櫃檯業務的放開，未來，個人投資者只要同時滿足「年收入不低於50萬元、名下金融資產不少於300萬元、具有兩年以上證券投資經驗」這三條要求，就可以投資櫃檯業務的全部債券品種，當然也包括地方債。

地方債對個人的「吸引力」有多大？

值得注意的是，雖然地方債投資便利性有望增強，但目前同其他投資品種相比，地方債並不是很有「吸引力」。在安全性方面，與國債相比，地方債是沒有國家信用背書的，存在一定程度違約風險，對於個人投資者來說，如果不是存在資產配置需求，在利率相差不多的情況下，國債的安全性更高。

在持有到期收益方面，同銀行理財產品相比，地方債目前也並不佔優勢。據吳冬雯測算，2016年公開發行的地方政府債券利率在2.31%-3.42%之間，定向發行的地方政府債券利率在2.65%-3.52%之間。

短期看，個人投資者難以成為地方債投資主力。中金公司分析師陳健恆在研究報告中指出，對於個人投資地方債，考慮櫃檯發行成本較高、發行規模存在一定的不確定性，預計規模相對有限。

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主編/萬政

編輯/李靜

來源/經濟日報（記者曹力水）