兩大交易所醞釀合併 將成全球最大

兩大交易所醞釀合併 將成全球最大作為美國資本主義大本營已有219年歷史的紐約證券交易所(New York Stock Exchange)即將被德意志交易所(Deutsche Boerse AG)收購，一旦交易成功，將締造出全球最大的金融交易所。若交易達成並得到監管者的批准，合併後的新公司其股票和期貨交易量將超過世界上任何一個交易所，期權交易量也將成為美國各交易所之最。如果併購成功，長達十年的全球交易所合作將達到巔峰狀態，這些交易所渴望尋找新的增長點並迎頭趕上那些規模較小的競爭對手，後者在接受新型和有利可圖的交易種類方面動作較快。對紐約來說，這樁併購表明紐約在世界舞台上的主導地位日漸衰落，因其它國家把投資者直接吸引到本國市場。此外，這筆交易還說明，如今的證券交易在全球各地隨時進行，美國華爾街傳統金融機構的重要性因此大不如前。位於紐約證交所一樓的家族式企業LaBranche & Co的首席執行長拉布朗奇(Michael LaBranche)說，紐約的地位將很重要，但不再是金融中心，資本市場現在遍布世界各地。該公司2010年將做了87年之久的交易大廳業務賣給了英國的投資銀行巴克萊資本(Barclays Capital)。反壟斷專家提醒說，這筆擬議交易可能會面臨歐洲嚴格的監管審查，因為併購後的新公司將左右歐盟(EU)以及美國的股票和金融衍生品交易，而美國監管機構則可能因有美國經濟王冠上明珠之譽的紐約證交所落入外人手裡而大為不滿。

Bloomberg News紐約泛歐交易所集團首席執行長尼德奧爾(Duncan Niederauer)合併後的公司將實際由德意志交易所接管，從而給該公司首席執行長法蘭西奧尼(Reto Francioni)尋找轉型性交易的漫長探索划上句號。德意志交易所的股東將持有新實體約60%的股權。法蘭西奧尼將擔任公司董事長，而紐約泛歐交易所集團首席執行長尼德奧爾(Duncan Niederauer)將留任原職，董事會席位將由雙方平分。新的實體將由德意志交易所位於法蘭克福和紐約附近的新總部聯合領導，並在荷蘭註冊。據知情人士透露，公司的全球衍生品業務將由法蘭克福總部領導，公司的技術部門和歐洲現金交易業務將設在巴黎，全球上市業務和美國現金交易業務將由紐約負責。此前在2008年和2009年德意志交易所曾兩次嘗試與紐約證券交易所合併，但均以失敗告終，部分原因是德意志交易所的管理層存在內部分歧，以及對合併後公司的總部設在哪裡意見不一致。在那兩次嘗試之前，2006年紐約證券交易所擊敗德國合作夥伴德意志交易所的敵意競購，成功收購了位於巴黎的泛歐交易所。不過，黑池(dark pool)和其他替代性交易平台的崛起損害了交易所的利潤率，迫使它們從提供技術服務等其他領域尋求收入來源，並重新審視行業整合。就在紐約泛歐交易所集團和德意志交易所有關雙方準備合併的聲明發出前幾個小時，倫敦證券交易所集團(London Stock Exchange Group PLC)和位於多倫多的TMX Group Inc.就「對等式合併」達成一致，此舉將創建一個跨大西洋的、著重於資源和清潔能源類公司上市業務的集團，並促進交易技術方面的合作。去年10月，新加坡交易所（Singapore Exchange Ltd.）宣布出價83億美元收購澳大利亞證券交易所（Australian Securities Exchange）的運營商ASX Ltd.的全部股權。德意志交易所和紐約泛歐交易所集團說，二者合併會產生3億美元的年化協同效應，約佔成本基數的10%，公司有可能從結算業務和交叉銷售產品方面獲得收入增長。這一尚未命名的合併後實體將會擴大紐約證券交易所作為世界最大股票交易場所的領先地位，讓紐約泛歐交易所集團除旗下的四家歐洲交易所以及美國紐約證券交易所外，又添法蘭克福證券交易所這支新軍。同時，該實體還將取代芝加哥商業交易所控股公司（CME Group Inc.），成為世界交易量最大的期貨交易所，成為美國期權市場無可爭議的領導者。將德意志交易所的德國債券期貨業務與紐約泛歐交易所集團旗下倫敦國際金融期貨期權交易所（Liffe）的英國債券期貨業務相結合，將會大大增強合併後的交易所對歐洲地區大量交易的利率期貨合約的控制力，為芝加哥交易所製造一個強大的競爭對手。七年前，德意志交易所旗下從事衍生品交易的子公司歐洲期權與期貨交易所（Eurex）曾試圖憑一己之力打破芝加哥交易所的壟斷，但以失敗告終。合併還能增強兩公司在美國股票-期權交易市場上的地位。上個月，紐約泛歐交易所集團的兩大期權交易平台與德意志交易所旗下國際證券交易所（International Securities Exchange）的市場份額相加起來約相當於美國期權市場交易量的40.5%。紐約證券交易商協會（Security Traders Association）主席坎吉姆（Joseph Cangemi）說，交易員們將會關注此事，以確信合併後的實體不會利用其影響力抬高費用。他說，大魚不能因為小魚的消失就利用其規模佔便宜，我們需要對此予以密切關注。坎吉姆說，現在，他們在大西洋兩岸都設立了大型分銷網路，這些接入點很結實、很大，植入很深。這項交易還將市場的注意力轉向了歐洲，在那裡，BATS全球市場公司（BATS Global Markets）和Chi-X Europe這兩大電子交易平台運營商正在就合併的可能性進行商討。坎吉姆說，你必須重新思考這一合併交易在泛歐洲交易平台方面的市場影響；合併將大大增加歐洲在這方面的市場整合度；你還可以從對比的角度來看Bats和Chi-X Euro正就併購事宜展開獨家談判這一事實，看一看紐交所和德意志交易所合併所產生的協同效應將如何幫助它們與Bats 和Chi-X Euro合併後的公司相競爭。紐約泛歐交易所的股票恢復交易後，其股價一度飆升了20%。在紐約市場周三後市的交易中，紐約泛歐交易所的股價上漲14%，德意志交易所股價上漲約10%。其他交易所的股票也有所上漲。CBOE Holdings Inc.多年來一直被視為收購對象，其股價上漲7%左右，Nasdaq OMX Group Inc.的股價上漲約5.4%，達到27.24美元。芝加哥交易所集團的股價漲1.4%。洲際交易所公司（IntercontinentalExchange Inc.）的股價漲幅約4%，該公司此前曾宣布其第四季度利潤實現增長。
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