機構論市：四連陽暗藏周四收官玄機 年報高送轉股有望爆發

廣州萬隆：拒絕調整透主力另類意圖 四連陽藏明日收官玄機

　　消息面央行變相「加息」，技術面成交量持續下滑，但即便如此，周三A股依舊低開高走繼續飄紅，滬指更是在節前收出了罕見的四連陽，著實令市場大跌眼鏡。大盤拒絕調整的背後顯然離不開主力這一意圖的強力支撐。 消息面上傳出近期養老金入市再度邁出一步，股指期貨也開始鬆綁。這些重磅消息放在平常交易時間都無異於平地驚雷，會給市場帶來不小的波動，但由於節前的特殊性都被市場給忽略了。既然節後會有源頭活水不斷流入藍籌股，那麼在大多數投資者選擇離場過節的時候必然有少數先知先覺的主力資金在提前布局大藍籌為春收做準備。所以我們才能看到兩桶油持續走強，中國石油更是在昨日創下熔斷以來新高。更進一步當大盤還在3150點下震蕩徘徊的時候，上證50離去年12月14日缺口已只有一步之遙。

　　不過另一方面，我們也可以看出，滬指四連陽已是強弩之末，因為沒有量能配合下多頭進攻動能逐漸衰竭，這也預示著明日多空難有大動作，當下的結構性分化行情將會延續到收官。從盤面來看：一邊是雲意電氣為代表的高送轉，躍嶺股份、杭鍋股份為代表的短線庄股，利潤暴漲的景興紙業為代表的年報業績浪等零星強勢股紛紛漲停，成為節前市場靚麗的風景線。

　　而另一邊卻是隨著兩市成交額進一步下滑，資金節前離場避險情緒繼續升溫。兩市不僅跌停板數量激增至7隻，大跌股數量也近30家。其中短期連續漲幅過大股、年報業績大虧股、大股東減持股首當其衝遭到主力率先拋棄：如近期股價持續逼空上漲的長春一東，主力借利好消息完成出貨，股價慘遭跌停；再如大股東擬清倉減持的沙河股份，股價巨陰下挫，資金蜂擁出逃；再如剛剛發布巨虧公告的中國一重，中國嘉陵等股價慘遭屠殺。特別年報業績暗淡股，隨著節後進入年報集中披露期，業績持續虧損甚至有帶帽可能的這類股一旦公告發布將存在巨大殺跌風險，投資者需謹防踩中業績黑天鵝。

　　巨豐投顧：年報高送轉有望集中爆發

　　【今日小結】

　　全天看，兩市雙雙低開，開盤後震蕩上行並順利翻紅。此後，股指紅盤上方運行，權重股以及題材股輪番表現，高送轉等走勢強勁，股指一度創日內新高。午後，指數繼續整理，並於收盤前再次上揚，去年低開高走表現。

　　【明日策略】

　　今日，兩市低開高走，延續節前的反抽行情。盤面上，權重股托底，題材股輪番表現，市場一度普漲。而相比之下，石油、黃金等走勢較弱；消息上，數據顯示，在目前公布分紅預案的73家上市公司中，近八成推出了高送轉方案。年報高送轉概念歷來是炒作重點，此次也不例外；技術面，股指再次反抽，但成交量急劇萎縮，短期上行動能甚小。近期，相關數據表明2016年四季度以來定增審核速度明顯放緩，市場資金面緊張情緒也有所好轉，加之經濟短期支撐以及養老金等資金入場信心的傳遞，大盤向好基礎猶存。節前，還有最後一個交易日，預計指數仍將維持縮量整理態勢，但個股機會或將開始表現，尤其是高送轉板塊或稱為短期爆發點，可重點關注。

　　【操作關注】

　　具體操作上，短期連續上行後或有分歧，繼續布局政策傾斜的國企改革、一帶一路以及PPP概念的同時，對於短高送轉預期以及業績良好標的，可重點關注。

　　【倉位配置】

　　40%中長線，以藍籌股為主， 20%小盤題材股。

　　金百臨投資：年後開門紅或可期 精選優質股持股過節

　　受市場利率小幅回升等因素的壓力，早盤A股市場有所低開。其中，上證指數以3137.65點開盤，向下跳空低開4.9點。開盤後，由於石化股等品種有所疲軟，大盤一度走低，上證指數最低探至3133.19點。但是，一方面得益於醫藥股的企穩，另一方面則得益於新股與次新股的強勢，大盤迅速企穩回升，最高摸至3151.47點。午市後有所震蕩，但尾盤再度走高，上證指數以3149.55點收盤，上漲7點或0.22%，成交量為1267.7億元，量能進一步萎縮，市場的假日氛圍進一步顯現出來。

　　不過，假日氛圍不僅僅是指交投清淡，而且還指有著祥和的氛圍。就盤面來看，市場的拋壓進一步減弱，個股行情的活躍度進一步走高，尤其是新股這個A股市場的溫度計更是大幅回升，意味著市場已經從上周初的下跌恐慌中走出來，有利於短線A股的企穩。據此，有分析人士指出，節前最後一個交易日或將相對活躍，為年後的開門紅奠定了堅實的基礎。故在操作中，建議投資者可以適量持股過節，尤其是一些基本面質地較佳的品種，比如說近期的醫藥股、醫療服務股迅速複位的走勢就是如此，潤達醫療、復星醫藥、萬孚生物等個股就是如此，所以，在操作中，積極選擇優質個股持股過節。

　　中證投資：節前連陽難破縮量局

　　今日A股市場繼續溫和上漲，但是成交額進一步萎縮，節前僅剩餘明日一個交易日，市場交投料繼續回落。

　　至收盤，上證綜指上漲0.22%收於3149.55點，深證成指上漲0.37%收於9977.96點，創業板指上漲0.51%收於1870.70點，中小板指上漲0.4%收於6300.31點。滬深兩市成交額分別為1267.66億元和1566.14億元。

　　行業方面，29個中信一級行業中，共有24個行業收紅，其中，通信行業上漲1.04%，輕工製造、醫藥和家電行業的漲幅也均超過0.6%。相對而言，煤炭、鋼鐵、建材、石油石化和銀行板塊小幅回調，跌幅均未超過0.6%。

　　概念方面，次新股、高送轉、區塊鏈板塊的漲幅居前，分別上漲1.69%、1.66%和1.38%；相對而言，北部灣自貿區、長江經濟帶和共享單車板塊的跌幅均超過1%。

　　海外市場方面，隔夜道瓊斯工業指數上漲0.57%，納斯達克指數上漲0.86%。今日日經225指數上漲1.43%，恒生指數最新上漲0.33%。

　　總體來看，市場今日的表現主要特徵就是成交縮量，更多的市場機會需要等到節後。

　　中航證券：次新股光芒已開始綻放

　　今日兩市小幅低開，稍作整理後開始緩慢上行，中午收盤前小幅回落收報；午後股指繼續橫向整理至終盤；盤面熱點：次新股、維生素、區塊鏈、船舶、電信運營、廣告包裝、造紙、軟體服務、互聯網等板塊表現強勢；總體來說：今日市場繼續呈現窄幅整理行情。

　　針對節前市場的基本格局，中航證券樊波在近期的博文中已經持續多次表態：指數不會出現大幅波動，維持整理是主基調；對於短線略顯強勢的滬指，昨日我們給出了短線3170點壓力位的預判，今日市場小幅上攻，但暫時還沒有觸及該位置，預計年前最後一個交易日(26日)還將維持這種狀態，僵局的打破將在年後。

　　短期指數沒有太大作為，但個股的活躍度還比較高，這個特點在節前這個特殊的周期內非常明顯。鑒於此，我們也專門在博文中提醒激進型投資者，在交易的過程中重點選擇調整充分的低位個股，除了已經成為明顯的品種之外，依然還有新的此類短線牛股湧現，投資者需要繼續深挖。

　　而今日盤面中，次新股再度活躍，成為今日市場規模最大群體性熱點，吉比特(603444)這隻剛剛上市不久的高價股持續的漲停對次新股整體的拉動非常明顯；回顧去年上半年，次新股在以中科創達為首的高價股拉動下，走出了一波非常不錯的翻倍行情，那麼吉比特的高價效應能否複製中科創達，需要密切跟蹤。而對於次新股的戰略關注，我們在博文中已經多次闡述，尤其是年後對於年報披露的預期，讓次新股的炒作氛圍有逐步上升的趨勢，希望投資者密切跟蹤，由於次新股規模較大，一旦啟動有望催生本年度第一波像樣的行情。

　　總結一句話：一月份行情即將結束，軍工板塊成為當之無愧的月度明顯八塊；而展望二月份，建議投資者把重點放在次新股，因為次新股行情向來比較火熱，目前是該板塊重點關注周期。

　　川財證券：利空輕鬆化解 該跌不跌年後或爆發

　　昨天下午收盤後，央行網站與微博同時發布消息，24日對22家金融機構開展MLF(中期借貸便利利率)操作，將利率上調10個點。這是中國央行MLF操作歷史上的首次上調利率，也是近6年以來政策利率的首次上調。這意味著之前中性偏寬鬆的貨幣政策開始收緊的拐點出現，消息傳出，國債期貨應聲大跌。按照市場普遍觀點，此次政策性利率上調，對於股市樓市債市都是短期利空的，長期也是有壓力的。債券市場進入技術性熊市，抑制房地產泡沫，去槓桿將影響股市，2月份資金緊張或更加突出。

　　我們說過，利空不跌，視為利好。從今天A股的表現來看，全天成交量較前幾天明顯萎縮，這其中有節前交易冷清的因素，相信也有昨天央行加息帶來的利空影響。但是需要注意的是，面對這一具有黑天鵝性質的利空，A股並未出現下跌，非但沒有下跌，而且在全天絕大部分時間裡還保持了紅盤，這從另一個角度說明，當前A股下跌空間已經非常小，足以為它在突發性的利空面前提供支撐。

　　對大盤來說，雖然我們多次分析過，維持緩慢震蕩上行是控盤主力的既定策略，但今天的略微上漲，並不是出現利空後控盤主力護盤的結果，因為今天根本就沒看見市場拋售，主力根本無需護盤。所以現在的大盤要麼是再次回到去年第四季度那種籌碼高度集中的情況，要麼就是投資人惜售情緒嚴重，即使出現利空也不願拋出，不管哪種情況，都有利於大盤後期繼續上行。

　　對創業板來說，今天創業板表現好於其它板塊，但仍受到下行趨勢線和10日均線的雙重壓制，不過今天創業板也沒有受利空影響下跌，表明當前1843點上方的支撐位基本確立，下一步將面臨方向選擇。從當前形態看 ，創業板繼續下跌概率較小，隨著時間推移(當然要推移到年後)，自然會擺脫下行趨勢線的束縛，這也與我們之前所做的年後將會出現一波反抽的判斷相契合。

　　以上是對後期市場的判斷，在具體操作上，現在量價背離非常嚴重，不符合進場條件，為不影響過年的心情，建議暫時不要進場。在中期看好的大背景下，耐心等待年後的進場機會。

　　大摩投資：市場出現超預期行情的概率比較小

　　今日滬指報3149.55點，漲7.00點，漲幅0.22%；深成指報9977.96點，漲36.41點，漲幅0.37%；創業板報1870.70點，漲9.48點，漲幅0.51%。兩市共有1831家個股上漲，909下跌，漲跌比為2:1，其中漲停個股50家，跌停個股7家。

　　今天指數低開震蕩企穩，主板在有色、金融等權重板塊的護盤支撐下延續窄幅震蕩走勢，創業板表現相對強勢。盤面上電信、稀土永磁等板塊漲幅居前；工程機械、黃金等板塊跌幅居前。混改、高送轉等概念表現活躍。

　　綜合來看，今天指數低開震蕩企穩，兩市量能相比周二略有萎縮。從技術面來看，今天是春節假期之前最後一個套現日，指數整體表現平穩，預計節前大盤將平穩收官。從基本面來看，昨天央行提高MLF利率，釋放出貨幣政策收緊的信號，在預期方面投資者需要明確2017年政策重心是防風險，未來貨幣政策只會變緊收緊。在流動性整體緊張的背景下，市場出現超預期行情的概率比較小。操作上建議投資者還是逢高控制倉位規避風險為宜。耐心等待中線布局的機會。

　　錢坤投資：節前大盤沒有大的危險信號出現

　　大盤今天繼續小幅攀升，盤中表現非常平穩，沒有出現大的波動。在3140區域窄幅整理兩天之後，有再上一個台階的信號，尾市向上拉升並接近最高點報收，走勢還沒有出現見頂信號。滬市小漲7個點報收於3149.55點，漲幅0.22%；深市上漲0.37%報收於9977.96點；創業板上漲9.48點報收於1870.7點，漲幅0.51%。兩市共成交2834億，較昨日減少200億。

　　板塊方面，早盤倉儲物流表現較好，後有所回落。維生素、造紙板塊因為環保減少原因造成產品價格上漲，對企業業績產生積極作用，板塊走強。需要注意的是，高送轉、次新股、股份回購等板塊今天居於漲幅前列，這些板塊題材炒作的特徵比較明顯，它們的走強起到了活躍市場的作用，但題材股的走強需要資金的配合以及題材的持續性。目前新股還在繼續發行，國債逆回購204001今天盤中突破了25%，創業板的代表樂視網還在繼續下跌，這些都是題材股後市的潛在壓力，對於題材的追漲要謹慎。黃金、豬肉、煤炭、鋼鐵等走勢偏弱。

　　股指連續拉出四天陽線，成交量逐步在縮小，節前大盤沒有大的危險信號出現，但節後仍然面臨著市場利率上升、新股繼續發行等一系列問題，所以不能過於樂觀而草率入市，建議仍以年報業績為主要考慮因素。

　　源達投顧：滬指四連陽 紅包行情已經開啟

　　受市場預期或將加息的影響，今日兩市小幅度低開，創業板在經過昨日結構性下調後，今日領漲兩市，以上證50、中證100為代表的權重指數稍顯走弱，滬指穩穩的站在3140點之上，收出四連陽，由於春節假期臨近，成交量持續萎縮，兩市成交量僅2800多億元，創近四個月新低。板塊方面，次新股、高送轉概念走強，水泥建材、煤炭等跌幅居前。

　　針對個別保險機構去年出現的大肆舉牌上市公司等激進股市投資行為，保監會年前放大招：險資投資買股票受分層監管，且明令禁止一致行動人收購上市公司。「險資舉牌」在資本市場從2016年年初火到年末，有錢任性的險資通過一波波舉牌挑逗市場神經，監管層對險資舉牌的態度也由睜一隻眼閉一隻眼到公開譴責，再到通過法律法規做好對險資的約束，也正是這種態度的轉變，顯示出資本市場體制在不斷的完善，在中國股市不斷摸索的過程中，添上濃墨重彩的一筆。並且從最近個股的表現上來看，武昌魚公告可能被實施退市風險警示，當天跌停；前期妖股佳電股份也在可能戴帽公告前後出現暴跌；首個國企大公司中國一重由於虧損，有可能被戴帽的消息一出，也是連續暴跌兩日，加之今日的中國嘉陵由於業績虧損，跌至漲停，這些都說明，中國的股市正在慢慢的回歸價值投資，業績為王的時代已經不遠，隨著監管的不斷加強和體制的不斷完善，上市公司只有做好實業才是股價上漲的王道。

　　另外，臨近年底備受關注的養老金入市又近了一步，市場消息養老金入市首批資金已就位，春節後或將入市，這將是節後大紅包行情的延續篇，隨著養老金入市，更加說明目前股市底部的夯實，並且隨著創中小板塊不在具有優勢，一些低估值的大藍籌股或將受到養老資金的青睞，所以說未來的機會還是在大藍籌這邊。

　　源達收評：

　　滬指和創業板指均以陽線結束了今日的行情，滬指收出四連陽，穩居於20日均線之上，創業板底部更加牢靠，個股漲多跌少，板塊方面高送轉概念再度走強，使得價值投資回歸，並且隨著監管層利好消息的不斷放出，年後紅包行情可期，同時需要注意臨近假期交投日益清淡，明日市場或將繼續維持窄幅震蕩走勢，操作上由於明日是最後一個交易日，建議多看少動，防控假期風險。

　　天信投顧：板塊輪轉 題材再次燃火反彈

　　今日市場點評：

　　今日滬深兩市股指雙雙低開，小幅回探之後，開始緩步拉升，市場表現與昨日相比，則呈現轉換的格局，中小創業板在次新與高送轉板塊的拉升推動之下，一改此前頹勢穩步震蕩上行。而主板則處於較弱的窄幅震蕩狀態。盤面上來看高送轉、次新股、包裝印刷、油品升級等板塊漲幅居前，而非汽車交運、鋼鐵、建築材料、杭州亞運會等昨日漲勢較好的板塊則出現回調，跌幅居前。市場資金的騰挪，導致板塊之間輪動，正如昨日判斷一致，結構性行情愈演愈烈。

　　明日行情預判：

　　猴年就剩明天一個交易日就要結果，然後開啟假期模式。市場在近期的表現也符合預期，處於一個較為清冷的震蕩行情之中，很難有較大的行情，更多的是在夯實底部，為接下來的節後做準備。至於明日的行情仍保持此前的看法，在平穩中度過。滬指大概率在20日均線與60日均線之間進行窄幅的震蕩，而創業板則再度回歸平靜，步入橫盤整理的一個狀態，其穩定性以及高估值的特性，註定其波動的幅度大概率大於主板，但亦不會脫離主軌。

　　短期行情走勢：

　　雖然臨近春節，社會資金面的需求增加，導致流動性偏緊，不過近期央行不斷的釋放流動性有助於穩定市場預期。 而從技術上看，滬指經過多日的小步回升，目前已處於5日均線以及10日均線的上方，平台形態有所顯現，但是上方60日均線處亦是存在一定的壓力，而量能的萎靡不振，也導致了上行空間的局限。目前主板表現較為穩定，但其表現則相對雞肋，而中小創業板整體雖處於較弱的狀態，但是其本身經過多日的下跌，其中存在的機會則更大些。至於市場而言，短期來看，節前結構性行情將延續，而多日的橫盤震蕩整理則為節後的行情做好鋪墊，可以注意適當的把握個中機會。

　　後市投資建議：

　　節前的走勢比較清淡，市場的參與熱度不是很強烈，市場的量能處於一個相對平穩的狀態，目前主要以存量資金在場內倒騰博弈，在市場的表現則是指數和板塊以及個股的分化明顯，主板在權重藍籌的維護之下，維持在一個相對穩定的區間內進行震蕩，而創業板則較為往複，處於「一進一退」市場的蹺蹺板行情在近期表現的異常明了。而對於板塊來說，資金在裡面流動的較為快速，不具備延續的行情熱點，至於個股方面則較多的以反彈拉高多以出貨為主。對於此種情況來說，市場個股的每次反彈拉高都是一個不錯的減倉時機點位，至於倉位上的配置，可考慮3-5的倉位，而在布局方面可關注春節的白酒豬肉行情以及真正質地優良的超跌個股，切勿盲目追高。