金融IC卡市場需求超500億卡商受益時間程度均排第一

　　江怡曼

　　申銀萬國分析師王華認為，卡商享受相對固定的制度性紅利，首先且直接受益於金融IC卡升級。隨著國產化率的提高，國內晶元設計商也將加速受益，至於終端廠商則必須向支付平台升級才能獲得更大發展

　　逛超市、看電影、吃飯這些小額消費，只需要將銀行卡像公交卡一樣在POS機上「刷」一下，然後再輸入自己的指紋，不用幾秒鐘，這筆支付便可以完成。

　　隨著央行推進用更具科技含量的金融IC卡替代原先的磁條卡，這一切將在不遠的將來逐漸實現。

　　近日，央行發布《關於推進金融IC卡應用工作的意見》（下稱《意見》），決定在全國範圍內正式啟動銀行卡晶元遷移工作，「十二五」期間將全面推進金融IC卡應用，以促進中國銀行(3.35,0.06,1.82%)卡的產業升級和可持續發展。

　　「金融IC卡的安全係數要遠遠高出磁條卡，對國內支付交易安全有重要影響。」中投顧問宏觀經濟研究員馬遙接受第一財經日報《財商》記者採訪時表示。

　　申銀萬國認為，此番央行金融IC卡升級的存量需求約為210億元，考慮更換和掛失，平穩期每年增量需求40億元左右。金融IC卡升級帶動的軟硬體升級市場總需求超過500億元。

　　金融IC卡全面登場

　　據了解，《意見》就IC卡發行、受理環境改造提出了時間表，其中明確要求2011年6月底，工行、農行、中行、建行、交行和招商、郵儲銀行應開始發行金融IC卡。

　　中信證券(14.04,0.00,0.00%)研究部通信組研究員宮俊濤認為，不同於之前的市場傳言，此次金融IC卡推出有了明確的官方表態，並給出了詳細的時間表，這意味著該市場正式啟動。

　　華泰聯合證券分析師戴志鋒認為：「此次的推進計劃超預期，推進的時間表也要快於之前預期。」

　　「金融IC卡的優點，一方面當然是具有更高的安全性，另一方面在於它能涵蓋包括社保、指紋等更多種信息。」馬遙表示。

　　據了解，磁條卡容易被複制，而IC卡採用晶元級密鑰，在安全上更有保障。此外，磁條卡一般只能刷卡使用，而IC卡有可交互性等多種優點。

　　那麼，對用戶而言，是否需要立刻將原有的磁條卡更換成IC卡？

　　「金融IC卡的推廣是指長時間淘汰原有的磁條卡，並不是短時間內將原有的磁條卡全部換掉，原來的磁條卡可以繼續使用，只是在新辦和補辦環節代替原來的磁條卡。」馬遙表示。

　　據了解，目前市面上流通的銀行卡主要分為貸記卡和借記卡，其中貸記卡的有效期一般是5年，所以市面上流通的貸記卡最多將在5年內被基本替代，而借記卡由於沒有年數限制，可能會在較長時間內存在。

　　事實上，金融IC卡的推廣除了帶來更多便利的同時，也不可避免地帶來相關費用的提升。分析人士認為，新增資本支出包括IC卡購買、ATM機和POS機的升級等。

　　「如果實現全面更換的話，在不包括其他因素的情況下，初步估算每年新增辦卡量將達5000萬張，再加上ATM機的改造，銀行每年將多出50億元左右的額外成本，這時候銀行很可能會考慮將這部分費用轉嫁給消費者。」馬遙表示。

　　而此前金融IC卡的成本均由銀行承擔的。資料顯示，從2005年開始，銀行試發行金融IC卡，現存世面上的24.15億張銀行卡中有3.7%是金融IC卡。

　　華泰聯合證券認為，銀行推廣IC卡每年需要新增的資本支出金額不大，對銀行利潤的影響甚微。預計推廣初期主要是大型銀行參與，中小銀行不會大規模參與。

　　卡商將享制度性紅利

　　儘管誰來「買單」尚無定論，但不可否認金融IC卡的推廣將為整個行業和業內公司帶來利好。

　　「在政策的推動下，國內金融IC卡產業將全面受益。包括晶元設計、封裝、測試與軟體系統、金融讀寫機具等在內的產業鏈都是受益者。」馬遙表示。

　　宏源證券(18.26,0.43,2.41%)電子行業分析師李坤陽也表示，金融IC卡的全面啟動將對相關上市公司構成長期利好。這一時期最少5年，並將於2011年中期開始體現在上市公司報表上。

　　據了解，整個金融IC卡產業鏈包括晶元設計、晶元製造、晶元封裝、制卡（包括軟體和個性化）等多家上市公司。如果算上讀卡機具，還包括POS廠商和ATM機廠商。記者了解到，由於市場規模的原因，分析人士表示更看好數量龐大的IC卡相關企業。

　　數據顯示，截至2010年年末，全國累計發行銀行卡24.15億張，僅這些存量卡的更換就將給IC卡帶來很大市場需求。

　　「從產業鏈的受益時間判斷，卡商最先受益，而隨著國產化率的提高，國內晶元設計商也將加速受益，至於終端廠商則必須向支付平台升級才能獲得更大發展。」申銀萬國分析師王華認為，卡商享受相對固定的制度性紅利，首先且直接受益於金融IC卡升級。

　　事實上，磁條卡時期四大卡商恆寶股份(17.00,-0.15,-0.87%)（002104.SZ）、金邦達、北京中鈔、捷德共佔據90%左右市場份額，而由於體制關係，國內卡商的毛利率歷史上比較穩定，維持在40%~50%，成本很透明，所以唯一的變數是份額。

　　基於恆寶股份在金融磁條卡領域的市場地位，公司有望獲得未來金融IC卡25%的市場份額。此外，在通信領域份額居前的東信和平(23.85,-0.41,-1.69%)（002017.SZ）也有一定優勢。

　　晶元及硬體廠商也有機會

　　記者了解到，從上述產業鏈入手的話，另外三大環節也值得投資者關注和挖掘。

　　在晶元生產商環節，大唐電信(17.69,0.07,0.40%)（600198.SZ）和晶源電子(27.65,-1.05,-3.66%)（002049.SZ）均是不錯的投資標的。大唐電信旗下大唐微電子的智能卡晶元在通信領域應用廣泛，已研發出金融IC卡晶元。晶源電子旗下子公司研製的智能卡晶元在通信、市政等領域具有較為廣泛的應用。

　　而東海證券通信設備行業分析師康志毅表示，除了IC卡產業鏈條上的公司將會實質性受益之外，下游的ATM終端機與POS機也將會重新更新，但帶來的業績增長目前無法估量。

　　POS機相關公司主要有新國都(43.810,-0.09,-0.21%)（300130.SZ）、證通電子(19.25,-0.10,-0.52%)（002197.SZ）和新大陸(18.57,0.03,0.16%)（000997.SZ）等。其中，新國都被認為是國內成長性較好的POS機廠商；證通電子除了在E-POS市場份額較高之外，還有銀行自助終端和加密鍵盤等產品；新大陸的業務範圍則包含了POS機、二維碼自動識別軟體、行業應用軟體及系統集成開發等。

　　除此之外，ATM機廠商方面，廣電運通(42.92,0.00,0.00%)（002152.SZ）和御銀股份(18.00,-0.40,-2.17%)（002177.SZ）等龍頭公司值得關注。