全球生產率下滑：共同因素和國家因素

目前，全球範圍內的生產率增速都在放緩，是什麼促成這種現象？是否可以扭轉這種趨勢？本文從歷史視角觀察了全要素生產率（TFP）的增長放緩，指出全球性的要素可能對這個現象發揮了作用。導致TFP下降的因素包括受教育程度、政治發展和高投資，但是，即便避免了這些因素，我們也無法保證能必然能防止TFP的衰退。

目前，全球的生產率增長都在放緩：美國經濟咨商局（the Conference Board）的數據顯示，2014年全要素生產率（TFP）增速連續第三年徘徊在零附近，而該數值在1996-2006年的「輝煌十年」達到了1%，接下來的2007-2012年也有0.5%。

而且，TFP增速的下滑並不局限於發達國家，中國的TFP同樣一直在下降，巴西和墨西哥的TFP是負的，印度TFP在2014年勉強為正，那些遠未達到中等收入水平的大量相對貧窮國家，它們的TFP也在下降，幾近為零——撒哈拉以南非洲地區的TFP增速，從1999-2006到2007-2012、再到2013-2014年一再下滑，整體落後於它落在俄羅斯、中亞、東南歐和拉丁美洲。

無疑，這是影響世界經濟現象中最令人不安也是最為重要的一個，問題在於這一現象的成因以及其是否能被逆轉。

一、歷史先例

雖然通過比較近年來不同國家TFP增速的下滑幅度，我們可能得到一些啟示，但這種方法是有局限的，它無法區分全球層面和國家層面具體因素的重要性，比如，2014年所有國家都經歷了全球經濟狀況相同的變化。只關注近期TFP的下滑，無法讓我們能判斷目前的趨勢是前所未有還是此前就曾經歷過的。

因為此前經濟遭遇過TFP下滑，所以我們利用這一點建立了大量的國家綜合資料庫，聚焦於其中TFP增速下滑的階段，觀測這些下滑在人均收入上的發生分布，也記錄TFP衰退隨時間推移的分布情況，在此基礎上，我們分析造成TFP下滑的全球層面和國家層面的因素。

我們利用佩恩表8.1版（Penn World Table，簡稱PWT）的數據來計算截至2011年底的TFP增速，考察了除石油輸出國之外所有人均收入高於4000美元（2005年為基期）的國家，基於此前我們關於增速下滑的研究方法區分了TFP的衰退和復甦（具體方法參見艾肯格林等人在2012年的文章「快速增長的經濟體何時減速」），將連續5年看作一個時段，如果TFP增速比前一個時段平均至少要低1%，那麼認定TFP衰退了。

二、TFP衰退的發生

根據這一標準，77個國家已經經歷了TFP衰退，圖1顯示了TFP衰退在年度的分布情況。

圖1. TFP衰退在年度的分布（收入超過4000美元的國家）

從圖1，我們可以看到4個較為顯著的TFP衰退期，分別是上世紀70年代早期、80年代晚期到90年代初、90年代中期、2000年代中期。上世紀70年代早期，恰逢全球生產率增長放緩，而第二個衰退期恰逢IT革命帶來的生產率加速之前，第三個衰退期是因為亞洲金融危機，最後一個衰退期是在全球金融危機之前、同時IT革命所帶來的效率提高作用在逐漸消失。這些時段都預示了TFP增長放緩的全球性因素。

三、TFP衰退與經濟增長放緩

讀者可能擔心上述研究僅僅只是反映了我們2012年關於GDP的減速研究，因為TFP是總產出的組成部分，所以當GDP增速突然放緩時，TFP的增速大體也會放緩的。

事實上，儘管經濟增長減速和TFP衰退確實有時會重合，但也有許多不重合的情況。例如，在20世紀90年代末的亞洲金融危機中，該地區的GDP增速大為放緩，其中一些國家的增速放緩是伴隨著TFP增速的突然下降，但另外一些卻伴隨著投資率的下降。

在滿足TFP衰退的1052個年度國家樣本中，只有455個國家被觀察到出現經濟增速下滑，數量不到前者的一半。

四、在哪些情況下TFP衰退會發生

最後，我們嘗試弄清促成TFP衰退的因素，在回歸分析中，我們發現TFP衰退的發生，與由平均受教育年限衡量的受教育程度負相關。

民眾受教育程度越高，國家顯然能夠更好地避免TFP衰退。

政治制度更強的國家，同樣不容易遭遇TFP衰退。

相反，投資在GDP中份額很高的國家，更容易發生TFP衰退，正如強調產能擴張的外延型增長和強調效率提升的集約型增長，到底哪種優先的權衡。

此外，我們發現了全球因素的重要性，全球金融緊縮（由LIBOR的水平來衡量）、風險規避（由TED利差衡量）、全球油價等因素，都和TFP衰退有著顯著的正向聯繫。

五、結論

決定生產率增長和衰退的因素是很難被徹底搞清的，我們的這個研究也只是一種嘗試，我們也不能保證一旦國家大力投資教育、避免過度投資、發展相對強大的政治制度就能必然避免TFP衰退。不過，好消息是歷史上除了TFP增長放緩，還有TFP增長加速，甚至是TFP復甦（TFP增長從衰退轉向加速），只是這樣的加速或復甦是否即將到來，我們唯有拭目以待。