最通俗的解釋：金融最賺錢的工具——套利和對沖

06-09

套利與對沖這兩個詞算是金融領域比較「高端」的辭彙，因為我們平時的投資品種很少用到。那什麼是套利與對沖呢？

舉個栗子：媽媽給小白10塊錢，叫小白買些菜回來。

小白揣著錢想：媽媽平時挺喜歡吃茄子，可是爸爸今天不在家，又不知道會不會回來吃飯？萬一老爸回來的話，他不喜歡吃茄子，這可咋整啊？於是小白花了3塊錢買了些茄子後，又花3塊錢買可些老爸愛吃的西蘭花。

這就是對沖，即小白用西蘭花對沖了老爸回來吃飯，卻不愛吃茄子的風險。

買完茄子剩下了4塊錢，小白看到街邊一小攤上，正在賣特價柚子。小白把剩下的4塊買了個柚子回去。上樓時，李奶奶看著小白手裡的柚子說：喲！你這柚子哪買的啊！挺新鮮啊！樓下超市的柚子我老是搶不到，要不這柚子5塊賣給我咋樣？

於是小白以5元的價格把柚子賣給了李奶奶。這就是套利，即小白利用不同市場的同一種商品價差獲得收益。

如果在金融領域，原理還是一樣的。

對沖，是指為了降低某一項投資風險，而同時進行相反的操作，即同時進行兩筆行情相關、買賣方向相反、數量相當、盈虧相抵的交易。

什麼意思呢？這就好比：小白通過融資以5元/股的價格買了1手A股票，這相當於做多（因為你看漲）。但小白又擔心會跌。為了對衝風險，小白做空：向機構先借1手A股票，以6元的價格在二級市場上套現，即通過融券做空了1手A股。在約定的時間內，小白必須以市價買回來A股票，返還給機構。

這麼一來，當A股票漲到7元時，小白的做多賬戶賺了200塊（（7-5）*100股），而做空賬戶虧了100塊（（6-7）*100股），凈賺100塊；當A股票跌到4元時，小白的做多賬戶虧了100塊（（4-5）*100股），而做空賬戶則賺了200塊（（6-4）*100股），同樣凈賺100塊。

套利，則利用某個金融產品在不同市場的價格差，來進行買賣賺取收益。

像最近人民幣升值得厲害，但離岸與在岸人民幣存在著價差，以目前寫稿時的數據，美元兌離岸人民幣匯率為6.5718，美元兌在岸人民幣匯率為6.5735。那麼顯然，中間存在著17個基點的差價，即0.17%。這樣的話，小白在離岸市場以65718元人民幣換取10000美元後，再到在岸市場換回65735元。這其中，小白就可以賺取35元的價差。

因此，套利多發生在不同市場交易的金融投資品當中，除了例子中的外匯外，還有黃金（國際與國內市場）、ETF（場內與場外市場）、商品市場（期貨和現貨市場）等等。

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