8句大白話讀懂劉士余講話：你們不要搞事情！

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來源：Wind資訊

昨天全國證券期貨監管工作會議召開，劉士余的講話很大程度上體現A股市場未來的監管方向。劉士余強調，資本市場不允許大鱷呼風喚雨，要把一批資本大鱷逮回來，同時也指出，沒有IPO數量的提升，資本市場一些醜惡現象難以從根本上解決。

業內解讀認為，在保持市場穩定的前提下，IPO仍可能加速。在當天下午的例行發布會上，證監會表示推進新股發行常態化，晚間12家企業IPO批文被核發。

一、劉士余發飆這是自劉士余上任證監會主席以來，首次參加證監會的年度監管工作會議，講話內容整理如下：

捉妖精、逮大鱷

劉士余認為穩定的資本市場是改革發展一切措施操作的基礎。他表示，對於各種准入類產品，核心是做好上市公司發行股票的質量審查，資本市場運行要穩定。「巨大的波動受傷的是中小投資者，而沒有波動的資本市場是一潭死水，驚濤駭浪的資本市場一定是弱肉強食的操縱。」

1、要逮回一批資本大鱷在本次會議上，劉士余講話矛頭直指「資本大鱷」，表示資本市場不允許大鱷呼風喚雨，對散戶扒皮吸血，要有計劃的把一批資本大鱷逮回來。

2、不允許任何人呼風喚雨興風作浪劉士余稱「去年在基金業協會的會上，我講這個野蠻人，是倡議大家不要去做，並沒點名，但我在機場還沒起飛就被解讀成險資了，就算講險資也是極少數，也是小妖精，我們大的險資人保國壽都是好的，最後被解讀成這樣，眾口難辯。但話說回來，資本市場不允許任何人呼風喚雨，興風作浪，隨心所欲，賭場也沒這麼乾的。」

3、有些證券公司能騙就騙

證券機構方面，劉士余表示，有些證券公司過去（拉人開戶）是能騙就騙，結果人家來了，又說「這裡面弱肉強食，我們尊重市場」，那能行嗎？

4、黑嘴多年沒打了

劉士余點名批評股市「黑嘴」，一些券商分析師「語不驚人死不休」，預測指數能到個位，「黑嘴又多年沒打了」。並稱「黑哨幾年沒打，又出來了，好政策也被黑哨吹歪了，全世界也沒見（像我們這樣）個別券商經濟學家這麼胡說八道。」

5、不能讓差的公司吸血

上市公司方面，劉士余則強調，要更加重視上市公司的質量，尤其是「要抑制差的上市公司融資能力，不能讓差的公司在市場上『吸血』，要讓好的公司能融到資。與此同時，再融資、併購等也按照上市公司質量來。」

談IPO

1、IPO數量不提升，醜惡現象難根除劉士余還明確表示，「沒有IPO數量的提升，資本市場一些醜惡現象難以從根本上解決，數量上了，殼的價值不就下來了，還炒殼嗎？2017年，資本市場服務國家戰略的力度要提升。」用2-3年解決IPO堰塞湖。「2、註冊制和行政核准制不對立市場關注的註冊制遲遲未有新的動作，劉士余表示「註冊制是監管的方法論的要求，和行政核准制並不對立。註冊制既不要理想化也不要神秘化。」註冊制並不是不審，主要目的還是為了把關上市公司質量。劉士余表示，資本市場的核心功能是融資，註冊制是監管的方向性要求，不是監管目標。

3、交易所要把風險放在第一位劉士余稱「去年資本市場為服務實體經濟做出新貢獻，融資額度全球第一，但數字是成績也是憂慮，數字質量還不夠，兩個交易所不能沾沾自喜，要把風險放在第一位。

二、證監會：推進新股發行常態化

關於新股，證監會新聞發言人在當天的表態，與劉士余的講話一脈相承。當晚，證監會公布核發了12家企業IPO批文。

在在周五（2月10日）的例行發布會上，證監會發言人表示，將繼續推進新股發行常態化，同時嚴厲打擊欺詐發行、內幕交易。並嚴格限制鋼鐵、煤炭企業IPO和再融資。此外將對6月30日前未能整改規範的違法違規交易所予以關閉。1、繼續打擊違法違規行為證監會新聞發言人鄧舸表示，證監會還將繼續打擊超比例持股未披露、從業人員違法買賣股票等行為。另外，針對已查實的部分涉案公司財務造假，將繼續對中介機構全面核查。2、推進新股發行常態化鄧舸表示，將對貧困地區企業實施綠色IPO政策；在考慮市場承受力同時，讓新股發行和再融資回到正常狀態；推進中小商業銀行發行上市，推動中小企業發行上市。鄧舸表示，將推動162家中小企業發行上市，多數為符合戰略新興產業發展方向的企業；下一步，證監會將進一步引導資金脫虛向實。不過，資本市場扶貧綠色通道將堅持依法合規和精準扶貧兩項原則，不支持企業單純為上市「買通道」。3、規範再融資鄧舸表示，要擴大直接融資規模，規範上市公司再融資行為，限制募集資金用於償還銀行貸款；落實中央「三去一降一補」政策，嚴格限制鋼鐵、煤炭企業IPO和再融資。4、清理整頓違法違規交易場所鄧舸表示，金融資產類交易場所是清理整頓各類交易場所專項行動重點整治對象之一，違法違規交易場所要限期整改，2017年6月30日未能整改規範將關閉。目前，清理整頓各類交易場所回頭看正在有序開展中。5、陸續制定行業標準鄧舸表示，證監會近日發布實施期貨公司櫃檯系統介面金融標準。之所以制定該標準，是因為目前缺少完整系統方案，行業技術資源無法有效協作，嚴重製約業務創新。此外，證監會於2016年8月就避險策略基金的指導意見公開徵求意見。為了避免投資者對產品保本的誤解，將保本基金名稱調整為避嫌策略基金，相應指導意見名稱也進行修改，更有利於保護投資者權益。同時為做好新舊銜接，指導意見按照新老劃斷原則進行了過渡安排。存續基金到期後應調整保障機制，不符合的轉為其他類型的基金或者被清算。

證監會：核發12家企業IPO批文2月10日，證監會按法定程序核准12家企業的首發申請，其中，上交所6家，分別是：元成園林、天域生態、三星新材、海量數據、常青機械、聖龍股份；深交所中小板2家，分別是：科達利、麥格米特；深交所創業板4家，分別是：金銀河、江蘇安靠、尚品宅配、寒銳鈷業。本次將有金銀河、江蘇安靠2家公司直接定價發行。上述企業12家企業籌資總額不超過70億元。

三、市場解讀

美林劉芮東:

劉主席發言直白解讀：1，槓桿不能放。2，扶貧可特殊。3，中概股不準回。4，大嘴要下崗。5，IPO繼續嗨。6，打板幫到頭。7，中國特色核准註冊制。8，散戶虧錢都怪「壞人」。

知名財經專欄作家葉檀：劉士余先生講話核心，一，資本市場為實體經濟服務，上市也好，再融資也好; 二，資本市場三公規則最重要，大鱷呼風喚雨再遠也要逮回來; 三，理智重要，浪漫的、一本正經的胡說八道也是胡說八道。中國資本市場會發生基因變化，認清市場特點走回正路。

英大證券李大霄：

支持劉主席，保護散戶就是保護中國股市！這是正確的方向，中國股市有希望了！ 用2-3年時間解決IPO堰塞湖。這是證監會首次發布一個清晰的時間表，對於穩定市場預期有重要作用，值得肯定。一個合格的分析員，應該弘揚理性投資、價值投資的理念而不是相反，引誘大眾進行過度投機的行為並不合適，預測精確到個位數的依據確實不足，還是要有充分的邏輯及依據可能更加穩健。 「不許對散戶扒皮吸血」需要以下四方面努力：1監管層已經明確了態度，之後是實施的過程；2散戶逐漸樹立價值投資理性投資的理念，遠離垃圾與題材，避免上當受騙；3股評要注意弘揚價值投資和理性投資，讓投資大眾避免陷阱；4媒體報道也要宣導價值和理性，共同改變市場生態環境。

中國政法大學劉紀鵬:劉主席此次講話，從打擊資本市場犯罪上來看，一是提出了對資本大鱷要一個個糾回來，他們對散戶扒皮吸血，因此他要匡扶正義，因此這一點，他提到了徐翔，也提到了資本市場上呼風喚雨，處於強勢和操縱市場的現象，這一點非常重要。其次他也提到了對券商的黑哨、歪嘴，把監管政策吹歪了、講斜了這樣的提法，我覺得對這個問題同樣也是當前資本市場要打擊不正之風的重點所在。

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