Jio的2021願景能夠實現么？恐怕需要調整

來自專欄竺道：印度互聯網洞察

2017年3月，Reliance JioInfocomm Ltd曾表示，到2020-2021年，印度的移動市場規模將達到3萬億盧比，並且其將佔據超過50％的市場份額。

Jio自己的行為顯示出其對市場份額的特別關注，但很少考慮行業在收入方面的最終結果。一位國內機構經紀公司的分析師表示，「Reliance Jio的關稅行動表明，它很高興能享受到50%的市場份額，而不是在一個未縮小的市場中佔有更低的份額。」

自Jio開展業務以來，行業收入幾乎每過一個季度都會縮水。為了降低現有企業的痛苦，該公司上周宣布了新的後付費關稅計劃。該計劃約為該類別中現任企業基本計划水平的一半。它也大幅削減了國際通話費率。這兩項舉措都可能會對行業收入造成大約5%左右的影響。對利潤的影響將會更高。

從前景來看，在Jio推出之前，行業收入為1.8萬億盧比，分析師最初估計到2018財年將下降至1.6萬億盧比。但是，即使在今年1月Jio降低預付費類別的關稅之前，12月季度的收入也已經下降到年度水平1.31萬億盧比。在最新的關稅削減影響後，收入可能跌至1.2萬億盧比以下。而所有這些都是在Jio超過市場份額25％的障礙之前。

誰知道接下來會發生什麼？Jio在使用寬頻數據的預付連接類別中擁有大部分市場份額。但它在後付費部門以及預付費部門的非寬頻用戶類別中遠遠落後於現有用戶。如果客戶對其新的後付費服務及其功能手機報價的反應不夠熱烈，則可能會讓Jio使用更多的方法來達到其目標50％的市場份額。

這個想法很可怕，今年到目前為止，Idea CellularLtd的股票下跌超過50％並不令人驚訝。在一次調整後，3月份所在的季度，Idea的稅前虧損高達收入的33％。Jio最新的關稅削減將使得Idea在其財務狀況有所改善之前將其標記為紅色預警。 Bharti Airtel有限公司的印度無線業務也虧損嚴重，但與Idea相比，幅度較小。

但是Jio自己的命運呢？在明顯萎縮的市場中，50％的份額是否會覆蓋高昂的費用，並將任何東西作為其資本回報？過去三個季度，Jio報告了資本支出2800億盧比，營業費用和利息成本約為1500億盧比。

如果費用仍然在這個範圍內，收入可能只足以支付費用。當然，人們可以爭辯說，Jio很快就會有其他收入來源，例如家庭寬頻，但事實依然是，它的財富很大程度上取決於移動業務。

如果大多數競爭對手屈服並退出市場，公司才能獲得可觀的資本回報。如果行業陷入雙寡頭或壟斷局面，投資者可能希望關稅恢復，收入增加。但就目前來看，Jio的2021年行業收入願景看起來很模糊，需要重新審視。

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