操盤謀略集

近期追漲而不被套的4大絕招

　　價量關係揭秘　　分時走勢第十一計——巨量的詫異　　短線交易法則大公開　　莊家做盤時的特技有哪些!　　如何捕捉熱點（短線炒手必修）!　　短線炒手的盤面技巧教程（上）　　短線炒手的盤面技巧教程（下）　　短線殺手必修絕密教程之一　　短線殺手必修絕密教程之二　　短線殺手必修絕密教程之三　　操盤手教程1--5　　　發現盤口內經　　超短線不敗心法 　　看短做盤絕招　　股價拉升有徵兆　　如何尋找當天將漲停的小黑馬 　　庄股九大特徵 　　操盤謀略--近期判斷底部看成交量 　　如何判斷大盤的強與弱 　　操縱股價的10種手段　　看盤功夫的修鍊 　　名家理念--索羅斯的投資秘訣 　　如何成股市贏家？下跌市選股思路揭秘 　　識別典型短線洗盤術 　　實戰技巧--謹慎在反彈行情中「被套」 　　理性投資的選股策略 　　莊家操盤剖析　　主力籌碼分布怎麼看　　野山的「葵花寶典」　　選擇大庄股的寶典 　　海島的一劍封喉－－5％落袋法　　散戶短線實戰寶典　　如何掌握盤中之買點及賣點　　你為什麼會失敗？　　賣出股票的六條「鐵律」 　　絕頂高手修行法　　機構主力操盤手培訓手冊2001 (3)　　機構主力操盤手培訓手冊2001 (4)　　機構主力操盤手培訓手冊2001 (5)　　短線客的自白 　　到底該怎樣定義莊家？　　成交價凌駕一切 　　操作中如何識別莊家的操盤手法呢　　常見散戶操作錯誤（最新2001版） 　　職業證券投資策略 ①　　職業證券投資策略 ②　　職業證券投資策略 ③　　職業證券投資策略 ④　　莊家做盤時的特技有哪些!　　　作為一名成熟的莊家操盤手，其相應的做盤思路都會相對靈活而絕不拘泥。因為股市瞬息萬變，操盤手法若不順勢應變，則往往容易遭致被動。儘管有時會碰上越是簡單越是臭招而戰果卻越是輝煌的情況，但其實質卻僅僅是一種沒有遇到強硬對手而已。具體分析起來，莊家操盤手在運用一些慣常的做盤手法的同進，偶而也會運用一些特技，且具體如下： 　　　 　　①.拆庄:在進貨階段如果有人碰庄，則應立即果斷地把股價拉起，對方若下砸則通吃，從而加快進貨速度；對方若搶貨則暫且觀望，然而再視對方的資金實力和進貨數量來調整自己的操作策略。 　　　 　　②.凍籌：在拉升階段的出貨意識是不容放鬆的，此時只須用少量資金滾動拉抬並製造有明顯規律的走勢，即可以吸引到不少買盤來增強市場買氣，然後再突然改變原有規律進行逆勢派發，從而在加快自身派貨的同時，也更好地把市場上的很大一部分短線籌碼凍結了起來。  　　 　　③.作勢：當遇上大盤大跌時，正常的操作手法已不能適用。經時如果資金充足，則應果斷堅決地逆勢將股價拉起，以求能最大限度地降低拋壓，並待大盤走穩之後再想其他辦法脫身；此時如果資金缺乏，則應在下方多價位埋下大手筆買單，然後再盡全力下砸，以求能在降低成本的同時也降低拋壓，但若尾市大盤企穩的話，則必須果斷的將股價拉起，或在第二天再以跳空高開來拉起股價。 　　 　　④.借圖：如果在前期曾有某隻庄股的走勢倍受市場關注，那麼在運作自己控籌的個股時可以模仿該庄股的走勢，這樣容易引起大量的跟風盤，但在後期的關鍵階段應誇張地運用這種趨勢性走勢，從而達到吸籌或派發的真正目的。譬如1998年深錦興借輕紡城的跳水走勢完成震倉、1999年長城電工借華資實業的逼空走勢完成出貨等案例，都是經典性的，值得後事來者反覆研析。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　如何捕捉熱點（短線炒手必修）!　　　每年的股市總有熱點產生，以一批人高位套牢的代價迅速富了另一批人。 　　（一）熱點的特性　　　對市場原已有轉暖的跡象起到催化作用並在這臨界點上的可稱「熱點」，能夠足以吸引盤中或者增量資金大膽介入的題材可稱「熱點題材」。「熱」和「新穎」是熱點的二大要素。 　　1、「熱點」題材為什麼會受到追逐　　　滬深股市有一個最大的特點：「喜新厭舊」。一個「熱點」題材的誕生，符合大集團資金短期內獲取最大利潤的目標，而其它「疲憊之旅」也藉機換籌，中小投資者列努力參與，新聞媒介此時的焦點更集中在熱點題材上，在「不怕風險，就怕沒有機會」的新興資本市場，使之熱點又加熱了。所謂的新穎最好是過去沒有的，例如1995年的外資控股板塊，潛在的轉券題材。或者在相當一段長時間內才有的，無法橫向比較的。 　　2、「熱點」形成的初級階段　　　該熱點所形成的某個代表性股，其股價大漲後，大家不敢買，但其走勢堅挺。市場對其從說紛紜，莫衷一是。 　　3、「熱點」形成的中級階段　　　隨著輿論升溫，市場的再認識，以炒手為代表的短線客開始追逐，其相關板塊明顯升溫。　　　4、「熱點」形成的高級階段　　　所有的人都明白這個題材是現在的熱點，普遍報著參與的態度介入，而該階段具有爆炸性的風險。　　　1995年，「渤海化工」新股行情帶動大盤，其初級階段為3.12-5.00元——這種在香港跌進面值的股票居然開盤在3元以上，竟然還有人搶著要，更不相信它能帶動整個H股形成熱點，中級階段，5—7元——人們改變認識：新股到底好炒，新股橫向沒有比較，「渤海化工」雖不敢買，其相關板塊「儀征」總可以買。從對新股的疑惑到對其關聯板塊的追逐，引發了「儀征」的第一波；高級階段，7—8元——8元的「渤海化工」不能算高，和15元的「東方電機」相比，還有極大的上揚空間呢。於是許多人都在「東方電機」上市的那一天買8元左右的「渤海化工」，結果正中了主力拔高出貨的圈套。　　　點評：「熱點」從形成到發展到高級階段能迅速致富一批人，但其代價正是在高位盲目追漲熱點的人的「輸出」，可以認為熱點正是財富再分配的契機。　　　（二）「熱點」出場的時機　　　最重要的是時機。　　　「95.7」，滬市股指從524沖至723點，「95.7.19-95.8.9」在700點區域蟄伏16個交易日，多方主力不甘心這一局面，恰巧「北旅」的外資控股題材登場，「95.8.9」後市其開盤5分鐘，就在均價以上成交了600萬股（理論上4000多萬股的流通股，只要開盤後5分鐘能成交300萬股，就會有不小的行情），被主力借題發揮，扮演了救世主的角色，並成功帶動其低價關聯板塊，產生一波700—794的再旗杆行情。 　　「95.7.17-95.8.14」的滬市大盤　　　（三）幾年來的熱點題材： 　　年份　　　　　主要熱點題材　　　1992　　　　　第一次認購證、自由競價、折細　　　1993　　　　　第二次認購證、寶延風波　　　1994　　　　　悅達權證　　　1995　　　　　T＋0改T＋1、大盤股革命、基金、外資控股板塊　　　1996　　　　　績優股、內資控股板塊、降息、漲跌幅限制　　　點評：每個熱點題材能迅速造就大黑馬板塊。　　　「95.8.9-95.8.14」的北旅　　　（四）熱點的操作策略 　　1、早、全進全出、設定心理位，是必勝秘訣之二　　　對於一般的個股，從啟動價算，如果累計升幅已達15%，可沽出；而對於有熱點產生的個股或其板塊在升幅達15%之際，反而可以確認買進。所謂的早，即使如此；由於熱點的產生並非偶然，往往是市場渴望的臨界點，值得滿倉作戰，以獲得利潤最大化；堅持走高的個股或板塊風險是不言而喻的，故而技術上能漲至其價位的話，至少應有10%的提前量出局。 　　2、對於熱點短期頭部的判別　　　當大戶室和散戶室從不敢買到一致追漲，或者都在高拋低吸該熱點，那麼此時的熱點實際上已經不熱。　　　「94.12.20」「江蘇悅達」由於權證熱點，當日上漲41.6%，收盤價為16元。由於12.26將出現權證交易（悅達權證和悅達轉權），故而不少大戶在「94.2.21-94.12.23」加碼加價買進，成本都在18元以上，這種群體行為，使每個大戶都成了該股的股東。實際上，「悅達權證」和「悅達轉權」的熱點所產生能量已經消耗在「江蘇悅達」從12.32元（開盤價）至20.40元（最高價）之中，連續三天2500萬股的高量，使籌碼從原來的大主力手中已分派給大戶們。這時的熱點只不過一個空殼而已！果然，「悅達權證和悅達轉權」從第一個交易日就開始無反彈的大幅下跌。 　　江蘇悅達　　　3、由於熱點往往體現強勢，從中期觀點來看，處於怎麼漲將來就怎麼跌的循環，所以在啟動向上的過程中，持倉量應該成倍的減少，確保勝利成果。 股價從5元啟動，此時買進1萬股，漲至6元，估計還能漲，可買進5000股，再漲至7元，估計還能漲，可買進2500股，這種看法看是愚蠢，實則是保住底部籌碼，再放量搏，幾乎沒有輸面。如果加碼再加碼，一個回檔就尷尬了。　　　　　　　　　　　　　　　　 　　短線炒手的盤面技巧教程（上）　　　短線殺手這個稱號是每天掙扎股市投資者追求的投資境界，如何做好短線是職業投資者都在研究的問題。 　　首先做短線不等同與今天買明天賣，或者隨意追買上升浪型運行完畢大幅上揚過強勢股。短線的買點，它指的是一個短線的技術低點並且圖表上可以清晰的預計隨後將展開一系列的上攻動作。這才是我們追求的最佳走勢狀態。所以筆者更願意將短線理解為「限時投資利潤最大化」。所以，弱勢股的完全轉強是我們購入的最佳時機；強勢股的初期弱化的表現將是我們賣出的最佳理由。 　　其次，從道斯理論來看，儘管是做短線短期行為，但是短期行為不是對長期走勢的否定，對一個短線品種的把握應該是看長做短，通常筆者將一個圖形分解為周線，月線，日線，６０分鐘線來觀察，只有那些四種周期同時處于波浪理論中上升三浪的股票才是短線安全與收益最大化的保證。當然同時滿足以上條件的股票實在是鳳毛麟角，所以如何取捨其中的輕重做為一個短線炒手來說是一個需要把握的問題。 　　最後，一個短線炒手同時應該是個基本面分析高手，由於基本面的分析牽涉到很多方面的知識結構，所以平時的博識應該是每個炒手的自修課程。分析一個股票首先從它的形態入手，短線炒手拒絕任何的失去上攻動力的股票，也就是說一隻真正值得介入的股票，其上攻的形態一定要完全完美，這種形態的完美不是僅僅表現在日線圖表上。應該將其展開看成各種周期複合狀態下的攻擊形態。 　　最重要的是分時報價震蕩圖上的上攻狀態與上攻氣勢，關鍵技術點位是採取壓單突破還是輕鬆突破。這都是必須考核的指標。從現行劵商主力運做的習慣來看前者運用的比較多。有一個值得一提的問題是關於上攻的浪型的如何判斷完畢？筆者沒有完全分析清楚，只是提出一些解決途徑： 　　第一，大盤的見頂決定了個股的上攻浪型運行完畢。版塊的回調加速了浪型的完畢。 　　第二，沒有穿前期一年之內頂的股票可以認為是上攻浪型沒有運行完畢。所以筆者經常做的股票是一些在前期高點下蓄勢突破的股票。如何判斷一隻股票能夠有能力穿過前期高點這裡面牽涉到一些分析盤面的真工夫，如主力的試盤，夾板，逼倉，壓盤，震倉，倒倉和反技術的高級技術騙線等等。以後的論述中將進一步的闡明。　　　　　　　 　　主力運做背離與同步 　　在價量等歷史資料的基礎上進行統計，數學計算，繪製圖片方法是技術分析方法的主要手段。通常技術分析分為五類：指標類，切線類。形態類，Ｋ線類與波浪類。這是一個初學者必須掌握的實戰基本技能。我們將著重分析其中的可利用性。 　　（１）所謂指標類技術分析是指考慮市場行為的各個方面，建立一個數學模型，給出數學上的計算公式，得到一個體現市場的某個方面的內在實質的數字，這個數字叫指標數值。例如傳統的Ｋｄｊ，ＭＡＣＤ。大家知道了指標是如何產生的便知道所謂的萬能指標是不復存在的。那些企圖利用某些特定的歷史條件下的指標黑馬擒拿術證明自己的指標如何萬能是自己欺騙自己的鬼把戲。 　　股市的未來預測性決定了指標是來實戰的，不是靠幾個做了手腳的數據遊戲來安慰自己。這個通病在現在的股票軟體開發商身上很流行。有很多善良的投資者在初入股市的過程中不注意指標的特定範圍和含義盲目的利用指標進行投資。結果得出了一個指標無用論的論調。其實在我們新興的市場里主力莊家常利用廣大股民對指標的一知半解達到自己不可告人的目的。指標一般分為預測型，訊號型指標，交易系統型指標三大類。我們做短線的時候應該知道了指標的適用期限才能夠將十八般武器全部使用靈活。達到每戰必勝。 　　（２）切線類指標是比較強調順勢的，趨勢簡單的說便是股票價格運行的方向，某種趨勢形成之後若想改變的話是要足夠影響它的外力。所以一旦股票處於加速上揚期間的話持有是我們最好的選擇。當然這種趨勢應該是從長期去把握。切線理論中比較重要的是一些趨勢線與黃金分割線的技巧，這對於短線投資者來說很重要。適當的應用江恩回調帶的理論可以對你有極大的幫助。 　　（３）形態理論與周線理論：由於現階段主力運作周期的加大，長庄股的粉墨登場。日線圖上揭示的傳統理論信息容易被主力騙線。所以在這裡我引入了一個周線理論。從周線上我們可以以戰略者的眼光觀察股價現在處於何種狀態之中。形態理論的效用才能達到完美的體現。如果只注意所謂的短期日線形態，你將飽嘗主力騙線的苦果。如主力成本區域內做的Ｍ頭。具體參考２００１年的４．１７－－－４．２５的（６００３６５）通葡萄酒從日線看形態極其惡劣。但是從周線看便恍然大悟了，主力的欲擒故縱之心躍然「圖」上，投資者可以大膽堅決吸納。 　　（４）波浪理論，這是天才掌握的理論。非一般投資者所能夠把玩。儘管波浪的原理很簡單　，但是如同一千觀眾的心中便有一千個哈姆·雷特一樣，很難達到共識。有個簡單的辦法，實際上可以用周線來劃分個股。只尋找股票的上攻趨勢浪，具體哪一浪我們不管。在上攻浪穿過前期頭部以後慣性漲過數天後，如果有走軟或者滯漲堅決出局。由於創新高的股票大多數市場人士都看好，主力容易反做。所以對一些創新高的股票堅決小心對待，一味的看多創新高的股票只會受到莊家無情的戲弄。 　　（５）Ｋ線理論。這個技術分析常常被主力用來作為騙線。為什麼很多主力喜歡用呢？在與一操盤手的交談中得知，由於大部分股民用的是錢龍盤，對於一個股票的判斷多是基於對Ｋ線組合的一知半解。其他的指標多半不看。那末現階段主力是如何騙線的？請首先相信這一點「市場上都認為百分百賺錢的技術時往往意味著這種技術便開始失效了」！越是人多知道越是容易被主力反運做！舉個例子，上影線反做，由於傳統的理論上影線是代表股價拋壓大，是做空信號。現在好了主力將其常常用來震倉洗盤，成為逼散戶出局的信號！如２００１年４月１７號的天宇電氣。如何區別這種騙線？具體是掌握主力的倉位和成本價位，仔細判斷主力現階段可能做的技術動作，從而不被他所騙。　　　　　　　　　　　　　　　　 　　短線炒手的盤面技巧教程（下）　　　蓄勢突破的股票是你的銀行 　　筆者觀察了十年深滬股市的股票運行圖，發現漲的最快又穩的最佳介入時期是前期頭部向下６％的價格區域，這個區域往往是不引起市場投資者注意的地方，大家翻翻每天的漲幅榜大多數股票是在過頭的時候走的無比堅挺。那末我們可以在前期頭部以下建倉介入該股票，突破頭部的股票往往會出現一個加速上攻的過程。這是主力為了快速脫離成本區域提高帳面利潤。那麼好了我們賺上６％之後再來一個５％左右的利潤，每次短線進出１０％應不成問題。這樣比什麼２．５％可要偉大多了。現在問題出來了，不是所有的股票都能夠突破前期高點，如何判斷順利突破呢？下面來一一介紹。 　　①.先決條件：現價格離主力成本區域不遠。如何判斷主力的持倉成本，在分析家系統和指南針系統中有一個移動成本分布指標基本揭示了主力的成本轉化的過程。具體的運用參考有關分析家實戰技巧的書。第二種方法目測法，是根據密集成交區域的底部放量判斷。一般「元老派」股評都會使用該方法。第三種方法，由於主力的成本往往高於實際成本，並且主力在拉抬股價的過程中由於技巧的高低不同所耗費的資金又不同。所以筆者製作了一個成本無敵指標，比較準確揭示了主力的動態成本。實際上很多主力在洗盤中洗到動態成本線軌道處便止跌了。這是肉眼和其他指標無法比擬的。並且一個要突破的股票它的成本線與壓力線是慢慢收斂，充分的揭示了主力在偷偷建倉。只有拿的籌碼與主力成本基本一致，在隨下的一系列短線運做中勝算才能很高。 　　②.必勝決招－－－－－－突破前主力明顯的各種試盤動作。一個主力為了成功的將前期頭部的壓力帶順利突破往往採取以下各種卑鄙的手段：第一高開低走大陰線。這種圖形往往是場內控盤主力早盤高開後快速打壓以至昨天的收盤價附近，使一部分既得利益者心態不穩導致出局，以消化前期頭部的壓力。如前期２００１年５月１８號的輕騎海葯的主力噁心動作。第二，上攻未果——眼睛蛇，主力在前期高點附近地區常常利用人們對所謂壓力的「耿耿於懷」，早盤對敲沖高後，尾盤通過幾筆大單將其打下，造成所謂的主力資金實力有限的假象，過了幾天之後又急沖沖的梅開二度，再來一波，如：２００１年１月４號的東風汽車。第三，偷量持續上攻形組合。主力為了達到低位大幅度建倉的目的，常常連續性放量在前期頭部以下地區造成敲山震虎的目的。以便以後完全放量過頂，如２００１年４月１１號的天宇電氣，如果能配合籌碼穿越指標，擒黑馬簡直是易如反掌。第四先上後下，有的主力的心思更壞，為了消化前期頭部壓力，達到兼震倉的目的。先向下洗盤再往上做，如重慶東源，在２００１年４月１６號到２５號８天的殘酷洗盤達到了自己的卑鄙目的之後翻身上攻的經典圖形。以上的四種的試盤＋洗盤的組合方式大概可以將大部分主力的欲穿越前期頭部前的跡象歸納完畢。其它的變化也逃離不了這幾種方式，請讀者爛記於心。 　　③.緩慢的上攻趨勢線，通俗點說就是跑道線，在股票進行大幅拉升前都會有一個助跑期，一個能順利通過前期頭部的股票必然會有這一表現。所以這點對把握股票上攻的節奏很有幫助。 　　④.特色指標的特殊判斷，筆者的自己製作了一個指標是易子成本無敵指標，專門揭示主力的成本區域值，一般成功突破的股票往往是動態壓力線與動態成本線趨於一致證明主力提高了的上攻的步伐如果再配合程峰的ＭＳＤ指標或者邱一平的威力雷達的話，那真是妙到毫釐。　　　　短線炒手的心態與素質 　　其實從某種意義上說做股票炒的便是心態，確定良好的心態是取得短線博殺成功的前提條件。從某種意義上說心態比技術更重要。提高個人素質則是我們需要注意的另外一個問題，一個基本素質低下的人是不會成為頂尖高手的。要想成為頂尖高手需要加強自身的修養，這其中的捷徑是多讀有關的文化典籍如《金剛經》，《易經》，《孫子兵法》等等修身養性的作品。如《金剛經》中說的「凡所有相，皆是虛妄，若見諸相非相，皆是如來，」意思是只有你具備了透過現象看本質的能力時，才有可能把握規律，把握真理。在股市的征戰中謀略也很重要，孫子兵法有云：夫兵形象水，水之行避高趨下，兵之形避實擊虛；水因地制流，兵因故制勝。故兵無常勢水無常形。能因敵變化取勝者謂之神。「引用到股市裡來，便是要學會變化投資策略取得勝利！」中國的文化博大精深，其中給我們的啟示是很多的。在實戰中我們還要了解各行各業的經濟動態和周邊經濟局勢等等，最終達到戰無不勝利。　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　短線殺手必修絕密教程之一　　　止損的概念與意義　　　股市永遠是一個機遇與風險並存的市場，股市中沒有常勝將軍，即便是索羅斯 之類的頂尖高手，也常有失手之時。面對變幻莫測的股市行情，只有採取正確的策 略方能立於不敗之地。投資者要有承認錯誤的勇氣，一旦事實證明自己投資決策是 錯的，就應立即改正，以保持實力。股市操作中出現投資失誤極為正常，關鍵在於 應該盡量避免在一次投資失誤中大傷元氣，否則不僅會使保本變得非常困難（更不 用說反敗為勝了），還將嚴重影響到投資者的操作心態，不利於投資者發揮正常的 操作水平。因此，在高風險的股市中，在謀求高額投資回報的同時如何有效地防範 風險、保全實力始終是投資者必須首先應該考慮的問題，所謂「留得青山在，不怕 沒柴燒」。 而止損正是在投資出現明顯錯誤時限定虧損幅度的不二法門。　　　止損是指當某一投資出現的虧損達到預定數額時，及時斬倉出局，以避免形成 更大的虧損。其目的就在於投資失誤時把損失限定在較小的範圍內。股票投資與賭 博的一個重要區別就在於前者可通過止損把損失限制在一定的範圍之內，同時又能 夠最大限度地獲取成功的報酬，換言之，止損使得以較小代價博取較大利益成為可 能。股市中無數血的事實表明，一次意外的投資錯誤足以致命，但止損能幫助投資 者化險為夷。　　　止損既是一種理念，也是一個計劃，更是一項操作。止損理念是指投資者必須 從戰略高度認識止損在股市投資中的重要意義，因為在高風險的股市中，首先是要 生存下去，才談得上進一步的發展，止損的關鍵作用就在於能讓投資者更好的生存 下來。可以說，止損是股市投資中最關鍵的理念之一。止損計劃是指在一項重要的 投資決策實施之前，必須相應地制定如何止損的計劃，止損計劃中最重要的一步是 根據各種因素（如重要的技術位，或資金狀況等）來決定具體的止損位。止損操作 是止損計劃的實施，是股市投資中具有重大意義的一個步驟，倘若止損計劃不能化 為實實在在的止損操作，止損仍只是紙上談兵。　　　奧尼爾與巴菲特對止損的不同看法 或許你還記得我們在上篇中專門介紹過的股市伯樂——奧尼爾。作為世界股林中 一位大師級的人物，奧尼爾的止損觀頗具代表性。你可能還沒有忘記，奧尼爾有一 套自創的投資準則，其中最有特色的當數其行之有效的選股模式（CANSLIM），而 另兩項就與本節的主題——止損有關。第二項準則是嚴格的風險控制規則，其核心內 容就是「止損規則」：如某股票股價跌至低於買入價的7%以下，就堅決以市價賣出。 第三項就是嚴格執行上述兩項準則的「鐵的」紀律。 在奧尼爾投資哲學中，只有上漲的股票才是好股票。一旦他買入的股票不升反 跌，就可以考慮拋掉。他覺得戰勝股市的秘密是你必須認識到你不可能永遠正確， 但即使你只對了一半，你也能贏，關鍵是在每次投資決策錯誤時應該把損失減少到 最小。奧尼爾的一個原則是，買入的任何股票後，一旦股價跌到買入價的7%以下， 就堅決按市價賣掉——決不作任何猜測、決不作任何幻想、決不猶豫！　　　奧尼爾打了一個很貼切的比喻：如果一輛汽車沒有剎車器，你願意開這輛汽車 嗎？但在股市中駕駛沒有剎車裝置之車的人卻大有人在。不少投資者認為：不能賣 掉已經下跌了的股票，否則就虧了。奧尼爾告訴他們：如果股價已低於你買入的價 格，賣出股票並沒有讓你虧錢，因為現在你已經虧了。繼續持有虧了錢的股票並讓 它一直虧下去，是投資者最容易犯的、也往往是最嚴重的錯誤。倘若在一個熊市中 不設止損位的話，那麼虧掉50%、乃至80%也屬預料之中，這不僅在美國時有發生， 即使是在歷史尚短的國內股市，也決非罕見。　　　但在當今股林第一高手巴菲特的投資哲學中，根本沒有「止損」這個詞。其股市 投資原則的核心看上去很簡單：（1）該買什麼股票？（2）以什麼價格買？巴菲特 所用的就是這兩招，似乎是每個人都會的兩招，但在巴菲特手中就足於無敵於天 下。任何領域的最高境界都是簡捷明了的，如愛因斯坦著名的質能轉換定理E=M C2 ，如此簡單的公式卻揭示出宇宙間最本質的規律之一，這與巴菲特平淡無奇卻足於 制勝的兩招似有異曲同工之妙。 巴菲特投資原則的第一步涉及投資決策中質的方面，即決定應該買那些類型企 業的股票。巴菲特通過企業的市場獨佔性、每股收益與成長性、凈資產收益率、財 務策略的保守性、企業對稅後利潤的使用、以及管理層的經營管理能力等多個角度 來對上市公司進行評估，並從中選出值得投資的優秀企業。巴菲特感興趣的企業幾 乎只有兩種：「消費獨佔類」和「過橋收費類」，前者指生產名牌產品的企業，如可口 可樂；後者是指能提供不可或缺服務的企業，如某地唯一的報紙傳媒企業或證券公 司，有時這兩者的界限並不是十分明確的，而是有所交錯的。　　　巴菲特投資原則的第二步是對篩選出的值得投資的上市公司估算出其內在價值 （這是非常複雜的一項工作，在此不作介紹），並等待股價低於這一內在價值時才 買入。巴菲特追求的不是短期內的豐厚回報，而是在買入後的數年乃至十多年中獲 得較高的平均投資收益率（按複利計算），一般而言，在巴菲特看來，在數年內獲 得15%的平均投資收益率是最起碼的要求。等待時機是其投資策略中非常重要的一 環。巴菲特面對氣勢恢弘的牛市毫不動心，考慮的只是在市場近乎瘋狂時把手中的 股票拋出；而面對哀鴻遍野的熊市則伺機出擊，因為這是按低於上市公司內在價值 買入股票的最佳機會。買入後即便被深套，也從不考慮止損，因為他堅信自己選擇 的股票有良好的質地，在大勢重新轉牛後獲取利潤只是時間問題。巴菲特曾這樣 說：當股市資金供應量不足時，我們就加入大的資金量；而當市場資金充裕時，我 們很少參與其中。當然，我們並不是因為要做股市穩定劑才遵循這個原則的，我們 只是相信它是最合理、最有利的投資方法。　　　兩位大師在止損這個投資理念上如此涇渭分明，的確令人稱奇。 但從他們的整體投資風格看，這種分歧也是很自然的。奧尼爾選股的依據是兼顧個 股基本面和技術面，但總的特徵是選擇強勢股；而巴菲特選股純粹是從個股基本面 出發的，從不考慮其技術面，其所選股票的特徵是優質股。奧尼爾買股的時機往往 是在股價創新高之際，他從事的必然是中短線操作；而巴菲特只在股價跌至其內在 價值以下時才考慮買入，他進行的常常是超長線投資。奧尼爾每天要審視的股票成 百上千，他對所挑選股票基本面的了解是有限的（這可以通過技術面來補充和驗 證）；而巴菲特關注的股票數量很少，在其40多年的職業投資生涯中，重大的投資 決策只有二十多次，其中較為成功的12次就使他贏得了現在這種無可爭議的地位， 他對所選股票基本面的了解和把握是全面和透徹的（這是他選股的唯一依據）。因 此，巴菲特的「不止損觀」與奧尼爾的「止損觀」同樣是必然的。 對於國內廣大投資者而言，我們仍然建議必須樹立止損理念，原因在於：其 一，我們在上一節中談到過，現階段國內股市尚沒有形成長期趨勢，不宜進行長線 投資；其二，我們認為絕大部分投資者對個股基本面的把握難於達到巴菲特的程 度，更何況上市公司的「做假」事件屢有發生。為了控制投資風險、保持資金實力， 我們奉勸投資者還是聽奧尼爾的勸告：在你的股市賽車上安裝好剎車器吧——樹立止 損理念，制定止損計劃，實施止損操作。　 　　　　　如何止損　　　上述討論的重點是止損理念，這是一個觀念和原則問題；接下來要研究的是止 損計劃和止損操作，分別涉及技巧、經驗問題和意志、紀律問題。　　　止損計劃有兩個要點：　　　（1）止損的依據。一般來說，止損的依據是個股的虧損額，即當某一股票的 虧損達到一定程度時，應斬倉出局；但止損的依據也可以是某個投資者的資金市 值，這往往是針對投資者的整個股票投資組合而言的，當總的虧損額超過預定數值 時，應減倉（減少持股）或清倉（完全離場）；止損的依據還可以是股市大勢（即 股指），即當股指跌破預定點位時，應減倉或清倉。在制定止損計劃時，投資者首 先應根據自身的投資狀況來確定止損的依據。　　　（2）止損位的設置，這是止損計劃的關鍵，一般根據有關技術位和投資者的 資金狀況來確定。但在不同的止損依據下，設置止損位考慮的重點也有所區別。如 對個股止損，一般根據個股的技術位和投資者對虧損的承受能力來設置，奧尼爾則 簡單地規定虧損7%為止損位；對股指止損，則根據大盤的技術位和投資者對虧損的 承受能力來設置；對資金止損，則主要根據投資者對虧損的承受能力來設置。不論 哪種止損計劃，需要考慮的莫過於虧損承受力和技術因素，前者是因人而異的，也 無客觀的標準而言，可以是奧尼爾的7%，也可以是你的10%；但技術因素則涉及到 技巧和經驗。常見的方法是結合技術位來設置止損位，比如，某個股因利好傳聞而 創出近期新高10.80元（假設原高點是10元），投資者在技術性回調過程中以10.20 元買入，一般可考慮在股價跌破原高點10元時止損，但基於破位有效性的考慮，可 確定低於原高點一定幅度（如3%或5%）的價格為止損位（如9.70元或9.50元），究 竟取什麼幅度，則往往取決於投資者的經驗和對該股股性的了解。此外，止損幅度 （指止損位與買入價的距離）的確定還應考慮排除日常價格波動的影響，短線投資 的止損幅度要小於長線投資，較高風險狀態下的止損幅度要小於較低風險狀態。止 損幅度過大，則喪失了止損的本意，使一次錯誤就造成很大的損失；但止損幅度過 小，很可能形成無謂的損失，因為這種情況下，止損位容易在股價的正常波動中觸 及。可見，確定合適的止損幅度幾乎可以說是一種藝術。　　　止損操作的關鍵在於堅定意志、嚴肅紀律，在應該止損時決不要心成僥倖，決 不能用各種理由來說服自己放棄或推遲實施止損計劃，必須不折不扣地執行操盤紀 律，所謂「加強紀律性，革命無不勝」。國外有些股票市場允許下「止損單」，即在持 有某股票的情況下可以下達這樣的指令單：當股價低於指定價格時，即刻以市價賣 出或限價賣出（分別稱為「市價止損單」和「限價止損單」）；如允許下「止損單」，那 么止損操作的最佳方式就是在第一時間下止損單（即在確認股票已買入後馬上下止 損單）。但目前國內股市尚不允許下止損單，這就更要依靠我們的意志和紀律性來 完成止損操作。當然，止損計劃的實施也可以隨行情的變化而適當調整，但必須牢 記的是，只能在有利情況下方能調整止損位，即只允許當原投資決策正確時，股價 已有一定漲幅後，方能隨行情的發展逐步調整原定的止損位，在保證既得利益的同 時盡量賺取更多的利潤，這種經調整的「止損計劃」有時可稱為「止賺計劃」。但決不 能調低止損位，因為這無異於不實施（至少是推遲實施）止損，徹底違背了止損計 劃的初衷；而提高止損位不會使虧損擴大，相反只會使虧損減少、乃至確保一定的 贏利，沒有違背止損計劃的本意。　　　最後需要指出的是，儘管止損是防範風險從而也是整個股市投資中的關鍵性措 施，但它畢竟只是一種防守型技術，不能用來替代行情分析和其他投資技巧。止損 的目的是避害，而股市投資的最終目的是趨利，只有高質量的大勢判研、選時、選 股等技巧才能實現贏利的目的。這兩者的關係好似足球中的防守與進攻，唯有全攻 全守，方能決勝沙場。　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　短線殺手必修絕密教程之二　　　保護性止損和跟進性止損的設置　　　眾所周知，「止損」可分為兩種完全不同應用機制的止損，即保護性止損和跟進性止損，由於多發生在十分不利的情況下，總令人聯想到不愉快的事情，因此，人們往往不願意談論這一話題。但是，在實際操作過程中，任何人都不可能保證不出任何差錯，如何將損失限定在較小的範圍內，或儘可能使既得利益最大化，很現實地擺在每一個投資者面前，特別是入市不久的中小投資者，更需要合理地運用止損。下面簡要談一下止損點設置的有關問題。 　　1.在任何情況下，用百分比而不是價位來表示止損距離，5%至10%是通常可以接受的合理幅度。儘管不同承受能力或不同操作風格的人會採用不同的比例，但是，對於不同價位和不同敏感度的個股，仍需設置不同的止損距離。一般而言，股價較低或股性較為活躍的個股，止損度應適當放寬，反之則較小。　　　2.在買入的情況下，止損價位一般設在上一個局部小底部以下，而且以收盤價為準，以避免被盤中震蕩過早地清理出局。　　　3.在股價已朝有利方向運動的情況下，採用跟進性止損，建議使用5日均線(較趨勢線發出信號早一些)，或前一日收盤價下方3%來設置。 　　4.當出現異常的成交量而未形成突破時，取消原來的保護性止損，將之置於該日收盤價下約2%的地方。　　　最後，建議投資者一旦進入市場，就首先設置好自己的止損水平，準備付出一點討厭但數量較小的損失，從而避免一場較為嚴重的災難。尤其需要提請注意的是，永遠不要抱有僥倖心理，保護性止損價位永遠不能向下移動，這應作為基本原則來牢記。　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　短線殺手必修絕密教程之三　　　止損指令　　　我們將考慮兩種止損指令，或者更確切地說，兩種完全不同應用機制的止損指令。　　　首先，讓我們看一下保護性止損指令。最多，它不是一個令人愉快的主題。這種類型的止損指令就向滅火隊。當他們投入操作時的情形不是令人高興的時間。止損指令用於緊急補救，因為事情發展到十分不利的地步以致於看上去就沒有合理的希望。　　　無論何處設置你的保護性止損指令，這都可能是最壞的可能性被觸發。你將把它設置在某一底點以下一段安全的距離。股價發生突破，觸發你的止損價位，然後繼續推進以替下一輪上升在這一價位形成一個新的低谷，或者立即反彈並創出新的高點。但沒有關係，你有設置這一止損的理由。股票並不像它應該行動的那樣運動，情況並不像你以所期望的那樣，最好出市，即使遭受損失，也比面臨一段時間的擔憂與焦慮強。如果股票開始朝不利的方向運動，你不能知道它將會表現得如何糟糕。如果你未能設置好止損，你可能會一直一天又一天地希望那從未到來的反彈，而你的股票價格卻一天比一天低，最後你可能發現（正如數百萬人發現的那樣），那些開始看起來一個很小的回調，一點討厭但數量較小的損失，最後變成一場嚴重的災難。止損指令不總是能設置。在某種情況下，對於一些交易活躍的股票，交易所可能限制止損指令的使用。　　　問題是在什麼地方以及在何時設置止損，而這並沒有完美的規則。如果止損價位太近，你自然會遭受不必要的損失；你將會失去手中持有的股票，而它們最終向前推進，並完成你預先期望的上升幅度。如果止損太遠，在你的股票決定性突破某一形態的情況下，你將會遭受不必要的損失。　　　你不應該對那些保守型的高價股設置與那些投機型的低價股一樣的止損距離幅度，例如，像「ＡＴ」這樣的高價股售價在８０美元，而「ＰＩＣ」這樣的低價股售價在８美元，止損價位距離某一底部的距離幅度顯然應該不相同的。　　　正如我們已經看到的那樣，高價股變動的幅度更小。相反，低價股經常呈現寬幅運動。所以，對於低價股，我們應該為其留有更多的餘地，對它們應該比那些波動性較小「藍籌股」設置更遠的止損價位。　　　同樣地，我們可以根據我們的敏感度指標提供各股的脾性。儘管在某一時間，兩隻股票的售價可能完全相同，你可以預見像「ＧＦＯ」這樣的股票將會比「ＣＦＧ」這樣的股票產生較大幅度的波動。因此，你應該對「ＧＦＯ」設置比「ＣＦＧ」更遠的止損。　　　我們必須考慮這些因素並總結出一些可以遵從的簡單方便的規則，我們暫且假設一隻想像的、中等脾性的股票，售價在２５。我們繼續假設，在這種特定情況下，採用距離其上一局部底部５％的幅度作為止損距離能夠擁有較好的效果。　　　對於一隻擁有同樣敏感度指標的售價在５美元的股票，我們可能需要再加上一半的止損空間，既是說，止損應該設置在距離其上一局部小底部７.５％的地方。我們之所以得到這一結論，是考慮到它們的正常價格變動幅度，並用一指數加以表示，平均售價在２５美元的股票，這一指數一般為１５.５左右，而與此相對應，平均售價在５美元的股票，這一指數一般為２４左右，這些只是相對的指標，只是表明售價在５美元的股票一般將波動２４％的幅度，而售價在２５美元的股票，約在１５.５％的幅度。我們用基本的止損距離５％乘以這一比較因子２４/１５.５，即大致得到７.５％。　　　用同樣的方法，採用敏感度指標，我們引人股票的相對敏感度指標這一概念。如果這一指標為１.３３，我們將把止損距離再乘以這一數據，從而得到１０％。如果一隻售價相同的股票其相對敏感度指標為２.００，我們是止損距離將為１５％，如果其相對敏感度指標僅為０.６６，則得到５％。　　　在任何情況下，用百分比表示的止損距離，都可以把「正常價格變動幅度」除以１５.５％，然後再乘以敏感度指標，並用５％乘以這一結果。（這種操作可以很容易地、快捷地用計算尺加以操作。）　　　上面所說這些，不用說，對一般讀者來說也許顯得十分複雜。我們意識到，許多人都不會如此花費精力與時間去計算出一個精確的、科學的止損價位幅度，去指導他們一年之中難以有幾次的買賣交易。然而此處比較詳細地給出了一套系統的、完整的確定何處設置止損的方法，從而其中所涉及到的原理已經十分明了，以便你可根據自己的經驗對各種因素加以改變和修正。　　　對於一般常見的情況，一張簡化的止損價格距離表已十分足夠了。接下去的表格，將對不同股價群體及不同程度的敏感度的股票給出了通過上述方法能夠計算出的大致止損距離。　　　止損距離表 　　（用股價的百分比加以表示）　　　保守型敏感度 中等敏感度 投機型敏感度　　　價格 低於0.75 0.75~1.25 超過1.25　　　超過100 5% 5% 5%　　　40~100 5% 5% 6%　　　20~40 5% 5% 8%　　　10~20 5% 6% 10%　　　5~10 5% 7% 12%　　　低於5 5% 10% 15%　　　註：在這些價格區間的股票不應該處於保守型股票群體中。　　　止損價格水平應該在你的圖表上用一條水平線加以標準，一旦實際的或者理論上的交易開始後，它就應該維持下去，直到交易結束，或者直到跟進性的止損（我們馬上將要加以討論）開始設置以結束交易。在買入的情況下，止損價位一般要在上一個局部小底部以下保持上面顯示的價格幅度之處。而在賣空的情況下，它一般要在上一個局部小頂部之上保持上述止損距離之處。　　　為了確定止損價位的位置，只要簡單地計算出達到股價的多少百分比幅度。如果你正在交易售價為３０美元的股票，其止損距離為１０％，然後則在上一個局部底部以下給出３個點的距離。　　　為了讓這一工作更容易，如果你使用的特克尼普拉（TEKNLPLAT）圖紙，你會看到可以把組成圖表兩塊數據中任一部分分成５段。如果該張圖表的中心價位是１０，然後，這些間隔將是１０～１２，１２～１４，１４～１６，１６～１８及１８～２０。每一段都是由豎直方向上１６個最小的間隔組成。　　　在最低的每一部分，大約四個小間隔的區間即為５％，而在第二階段，大約５個小間隔，第三階段，６個小間隔，第四階段為７個，而在最上面的一段，８個小間隔的區間構成５％。你可以很快學會在任何價格水平數出大致的１５％或８％或１２％止損距離。　　　幾乎在任何情況下，即使對那些極度保守型的高價股，我們設置止損的幅度都不會低於５％。　　　而餘下的問題還包括："怎樣才是一個局部底部呢？怎樣才構成局部的頂部呢？我們如何選取這些基準點以度量我們的止損距離？"我們將在下一章講述怎樣才算一個局部的底部或局部的頂部。暫時，我們接受這一建議，即，一旦我們進入市場我們將總是設置好我們的止損水平。　　　很顯然地可以理解，我們的保護性止損價位在做多買入股票的情況下永遠不向下移動，而賣空股票的保護性止損價位永遠不向上移動。一旦股價已經朝向正確的方向移動了足夠的距離以形成一個新的基準點，止損價位就將上移（買入）或下移（賣空）。確定新的止損價位的方法與我們確定初始止損價位的規則相同。　　　跟進止損　　　這裡要考慮的是止損指令的另一種使用。跟進止損，用於股價已經朝獲利的方向運動後結束交易，或者在另外一些情況下，股票在贏利性的運動完成之前或者跌破其上一個局部底部之前已經給出危險的信號。　　　你將發現在許多情況下，股票將朝先前的方向繼續運行許多天，然後可能會出現特別異常的交易量。經常，這種情況發生在股價到達一條重要的趨勢線或某一形態的邊界或阻力區域。這種極大的成交量意味著下述兩種情況之一。一般地它意味著此輪小運動已經達到了一個終點，從而這就是暫時的上漲局部項部。然而，在偶然的情況下，這種成交量也許標誌著一種突破性的運動的開始，股價可能繼續上漲好幾個(或許多)點，並可能近乎豎直地上漲。(當然在相反的情況下，可能發展成下跌運動。)　　　如果注意到一輪可觀的上漲隨後而來的巨大成交量，並假定這一天標誌著此輪運動的終點，你以市價或者限價售出了股票，但是，如果這只是一種不常見的情況，即，下一交易日該只股票以一個上升的跳空缺口高開，並在以後數個交易日里繼續上漲3個，8個或者20點，此時你將會感到十分失望。而在另一方面，過去的經驗已經告訴你，經常不能指望這種非分的贏利。你將會發現，十次之中有九次，你最好離開市場。　　　很好。當這樣異乎尋常的成交量的交易日出現之後(假設這不是發生在突破上一個局部頂部而進入新的高頂的第一天)，取消你的保護性止損，並針對這一天設置一個止損指令，將之置於當月收市價格以下1／8點的地方。例如，你已在21美元的價位買入一隻股票，它以中等規模的成交量上行，某一天，股價衝破以前在23處的局部頂部，並配以十分巨大的成交量，下一天，該只股票繼續以中等規模的交易量上漲到23 3／4，第三天仍以中等規模的交易量上漲到24 1／4，而最後，到第四天，該股上漲到25美元，並出現了除突破23美元的那一天以外，比其餘任何一天都更為巨大的成交量。當股價報收25美元以後的這天早上，你將要注意這一成交量信號。你應該取消你的保護性止損，例如它可能設在18美元的地方。單獨對這一天，你應該在24 7/8設置一止損指令。在大多數情況下，這將意味著你的股票將要在當日的第一筆交易中止損出局，而你可能會比用市價指令得到稍低一點的價格。而另外一種情況是，當巨大的交易量出現以後，你不可能留在市場，應該有足夠的賣盤在這—局部頂部附近，或在你止損價位附近把你趕出市場。　　　同時，如果股價繼續朝限定的方向運動，你得到了保護而不致於失去這一股票。假設你在24 7／8處設定止損後的第二天早上，股價以—缺口在25 1／4開市，然後價格繼續上漲，並在26收市。(在這種逃逸性的運動情況下，這天的收市價很可能在這天的最高處)，然後你將設置你的止損，同祥，只是單獨對這一天，將它置於25 7／8。如果該股在26 3／8開市，上漲到28，你將在27 7／8處設置另外一個止損，我們假定，在下一天開市止損指令被觸發並成交於27 5／8。在這個例子中，第一天只冒1／8點的風險，而最終得到2 5／8點的額外凈贏利。必須指出，這完全是凈利潤，因為在兩種情況下，你的傭金大致相同。　　　這種跟進性的止損可以在圖表上使用你選擇的任何標記加以顯示。例如，一段較短的對角交叉線。當一隻股願連續數天以逃逸式的運動演進，你可以每日重複這一記號，在每一接續的交易日收市價以下1／8點處標註止損，直到最後，其中一個被觸發。在賣空的情況下，一個買入的止損指令可以按我們剛剛討論過的賣出止損完全相似的方法加以便用，以跟隨股價以一急速的逃逸性跳水向下運動。　　　每當某一股票達到其合理的目標並伴隨著極高的成交量，或者股價超出了其目標突破了其趨勢通道，以及在某些情況下；股價未能達到其目標，這種止損指令的使用都應加以標明。　　　如果你的股票，例如，正在沿著一條通道上漲，在下部與上部趨勢線大約一半的地方，突然，出現極大的成交量，此時，這種保護性收市價止損將會保護你遭受股價運動失敗的威脅。在股價突破上一局部高點而創造出一個新的高點之前，這種情況下出現的極其巨大的成交量，一定是一警示與威脅。尤其是還存在一個缺口或者在這個地方出現單日反轉的情形下，這尤其可靠。　　　在一隻股票已經完成其既定的運動幅度並伴隨著交易量給出一個局部頂部的信號情況下，你可以在第一天設置一個(1／8點)收市價止損指令。如果股價下一天繼續上漲，沒有出現異常的成交量，你可以每日都讓止損價位在這同一點；直到出現另外一個「發泄日」或項部信號出現，即是說，直到你看到另外一個出現極大交易量的交易日，一個缺口，或者一個單日反轉，然後把這一止損上移至該日收市價下1/8點處。這種方法經常比那種連續的跟進性收市價止損更好—些。　　　在極大的交易量已經出現後而收市止損沒有被觸及的那一天，股價應該創造出新的高點，並完全上漲過前一局部高點並在其以上收市。這種行為一船意味著股價的運動仍未完結。然而，如果這一運動再次繼續創新高並顯示出極重的成交量，即使只在接著出現的那一天，我們都應用一收市價跟進性止損加以保護。　　　在本章中，以及整個本書中，「極重成交量」這一辭彙只是表示相對該只股票在你關注的近期一段時期的成交量而言。對於一些清淡的股累，1000股也許將是十分沉重的交易量，而10000股對於一些交易更為活躍的股票來說只是一種正常的交易。但某一天非同尋常的極重成交量產生時，成交量圖自己也將由一個市場的峰頂加以顯示。　　　應該明白，我們已經討論過的跟進性止損為專門針對短期獲利交易，或者在一個中等趨勢的市場頂部結束一輪異乎尋常的逃逸性運動的交易。儘管需要這種操作手法的極端情形並不少見，但他們並不是市場常見的每日都出現的行為。對於一般的局部頂部，即使是在那些十分明顯的情形下，例如，趨勢通道，成交量峰值，及其它指標，許多交易者及投資者都寧可等待預期的回調，而不願支付額外的傭金，或者失去假定仍然處於有利主要趨勢之中的頭寸。　　　總之，跟進性的止損是一種在某些情況下十分有用的工具，但並非用於處理一些特殊的及不怎麼常見的情況。　　　相反，保護性的止損，是對—般交易者，那些不能整日研究市場的人士，或者那些還沒有較多經驗的交易者提供的一種工具，用以限制其可能的損失。這將保護他因自己不願結束不利頭寸而遭受損失，因此，他可以避免進入一種徹底失望的十分窘困的境況。因為他將自動地被趕出市場，不管他是贏利還是虧損，他將可以把他的資本用於更有希望的股票，而不會在股份已經購於其不利的方向運動了許多點數以後，不得不擔憂其股票重新上漲的期望。　　　然而，如果一個人擁有足夠的知識以及足夠的決心，一旦市場趨勢已經表現出確切的反轉跡象，立即離開市場，止損指令則不是那麼需要。沒有它們，這樣的人也能成功地操作，而這樣做還有許多優點，因為止報報令經常會被虛假運動或延續的緩慢回調觸發。對那些經驗豐富的技術專家來說，不使用止損指令還有一點優勢，他們是期望長期的贏利，並願意等到次等回調出現以後才離開市場。但是，對一個人，他並不確信他的方法，最好當他用60美元買入的股票已跌至29或者到5的時候及早止損出局，停止持有這樣的股票。　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　操盤手教程1--5　　　　作為一個主力操盤手，對一個項目的策劃和對一個項目大方向的把握起著至關重要的作用。項目成敗與否，與主力操盤手的策劃和決策的正確性密切相關。每一個項目策劃成立的前後，應不斷反覆推敲與論證：包括對以後可能出現的不可預測的風險及風險應對措施等,還包括從項目的可行性研究報告及報告的論證，到資金的來源；從資金的來源到合理、科學地安排資金的分布。　　　然後，機構主力操盤手需要做的就是進一步對大勢和政策面進行詳盡的研究，進而對項目進行詳盡細緻的策劃，這樣，一個大的整體構思框架已經漸漸確立。該項目大的框架一旦確立後，一般情況下不會輕易改變。剩下的具體運作過程中，補血添肉、畫龍點睛的運作之筆應有操盤手或主力操盤手協助，根據市場上人氣狀況及局部環境狀態靈活運作，努力使該項目在運作的過程中起到錦上添花、妙筆點睛的獨特功能（對一些資金雄厚，又無坐莊經驗、或坐莊失敗者，筆者建議尋找一家具有良好信譽的投資諮詢公司代理進行坐莊策劃）。　　　這好比一座大廈的建設，先要作出詳細的施工圖紙，安排大廈的高度、結構及施工進度。大方向定住之後，無論如何施工，都必須以施工詳圖為依據，在真正的施工過程中可能有一些靈活變通之處，但是絕對不能偏離大方向。作為主力操盤手也是這樣，在項目每一個細節的運作上，他應根據市場人氣狀況選擇對應的手段，在不影響該項目大的運作框架下，力促將該手段發揮到淋漓盡致，以達到運作之目的。 比如在股價處於高位時，應充分調動市場人士的貪婪心理，打開他們的想像空間；在股價處於低位時，應該充分利用市場人士的恐懼心理，讓他們感覺到股價還有充分的下跌空間，迫使他們交出廉價的籌碼。　　　第一節 資金的來源及分配　　　對於一個主力操盤手來說，恰當地安排資金的來源也是一門必修的功課。　　　依照客戶的不同（比如個人大戶、機構投資者、上市公司、銀行等等）而在我國現行的法律法規所許可的前提下採取合理的資金安排：　　　1.對於個人大戶、機構投資者的資金來源而採取合理的應對策略，這些客戶中的自有資金所佔的比重，以及對應部分應分配在項目策劃中的戰略建倉部分，他們來自銀行或者客戶保證金等其它渠道存在不確定因素的對應部分資金所佔的比重，應分配在相應兌現能力較強的滾動拉抬部分，其餘的風險應對資金用來防範運作途中可能出現的來自於各種渠道的不可預計的種種風險。　　　比如某證券公司在1997年大量挪用客戶保證金參與炒做股票，在股票被套後由於無法出局，引發了客戶與證券公司之間的矛盾，直接導致監管機構對該證券公司的調查，並對其違規行為進行處罰，此類事例不勝枚舉。　　　2.對於上市公司來說，無論其自有資金，或配股、或上市所募資金，都必須通過其合理、合法的渠道，並且能夠在上市公司的財務報表上顯示為正常流出。這種資金流出採取的形式往往是大比例進行參股控股投資公司或券商，進行資產、現金託管等手段，努力使資金的流出合理、合法化。對於參股控股資金，由於沒有時間概念上的限制，應最大程度上地參與鎖倉或者說是戰略建倉行動，對存在諸多不確定因素的資金，則宜用於滾動拉抬股價之用。 對於資產、現金託管等手段流出的資金，應根據時間的長短來合理安排，時間較長的應用來鎖倉和戰略性建倉，時間較短的可用來參與低吸高拋，滾動拉抬股價所用。　　　比如：在1997年的大牛市行情中，某上市公司違規大量挪用募集資金，炒做自己公司的股票，在股價被炒至顛峰時推出高比例送配（10送10）的方案，除權後在該公司自導自演之下，利好不斷，股價也節節攀升，主力順利獲厚利出局，莊家開始反手做空，為了促使股價下跌（為下一波行情做準備），主力用剩餘不多的籌碼在向下打壓股價時，被監管機構一把逮個正著，這種自導自演，由董事長親自抓，「兩手都很硬」的弱智行為最終成為導致該董事長鋃鐺入獄的直接導火索。　　　從近年來看，絕大多數上市公司在炒做股票時，更注意風險的控制（來自監管機構對市場違規行為的監管）。他們往往採取靈活多變的形式，設立各種名目、性質的子公司（如投資公司、資本運營公司、其他實業公司等），再由這些子公司再設立子公司，或和其他公司合資設立孫子輩的公司。這樣通過關聯交易，上市公司所募集的資金通過層層劃轉，逐步沉澱在這些子、孫輩的公司，或合資公司手裡，再由他們回過頭來選擇合適的時機，逐漸在二級市場上收集流通籌碼。在條件成熟（戰略建倉和鎖倉完成的時候）後，再由上市公司根據情況，逐步發布消息（利好或利空），（也可由其他媒體）配合主力坐莊。這樣無論反映在上市公司財務報表上流出的資金或者是上市公司的利潤來源，都有一個至少表面上能夠合理合法化的進出渠道。（當然，也可以通過其他更多的方法、渠道搞出一些形式上更複雜的資金流出和流入的方式，用來逃避管理層的監管。由於時間和篇幅的關係，這裡僅舉一例，意在拋磚引玉。）　　　尤其值得注意的是，現金或者資產託管的數量不宜過大，主力操盤手應力爭在項目策劃中就將大部分資金合理分配，僅餘一小部分進行現金託管。最近我們發現不少上市公司可能是由於時間緊迫的關係（也可能是策劃中的遺漏），動輒就將剛剛費盡九牛二虎之力募集的幾億資金大規模地進行託管，這不能不引起投資者和監管層的高度警惕和重視。　　　3.對於個人大戶或機構投資者的資金，或上市公司暗地裡發展的私募基金來說，如簽約的時間較長，則宜參與鎖倉或者戰略建倉行動。時間較短的，則宜參與滾動拉抬股價，以便日後有較強兌現能力。　　　據筆者所知，在幾年前某主力操盤手在操盤某隻股票時，在拉升途中的關鍵時刻，某大資金因特殊原因突然提出撤資，導致流動資金異常緊張，不得不停止操盤，在一定程度上直接影響了操盤計劃的實施，延誤了拉升的最好戰機，導致坐莊成本大大增加。　　　4、來源於銀行的資金。　　　在條件成熟的情況下，也可由上市公司設立發起的子公司之間相互擔保貸款，從銀行或信託投資公司籌集資金，然後投入項目運營。在把股票炒到高位後，再拿這些股票進行重複抵押融資。這種方法雖然事半功倍，但只適合於坐莊過程中的獨庄行為，如果是多庄行為，一旦協議的約束力不強，其中一方單方面毀約，會造成整個計劃的失敗。後果不堪設想！在項目的運營過程中，股票抵押融資資金的周期性與後續資金銜接都應有較高的水準和科學的統籌計劃。如果其中的任何一個環節不能夠按計劃順利銜接歸口，也將直接影響整個坐莊計劃的順利實施，嚴重的甚至動搖整個坐莊規劃。　　　資金的來源及分配的重要性從前期中科系的崩盤就可窺豹一斑，中科系的後續炒做資金完全來源於存在不確定性因素的銀行抵押貸款資金上。並且是多庄行為，在其中一方面單方毀約的情況下，銀行為了保證自己資金的安全而採取的大規模平倉行為，直接引發0048中科創業崩盤的原因。所以，在操盤過程中，一定要注意資金的來源及其合理、科學的分配。　　　　第二節 資金的分布　　　經過以上的資金分配後，下面將進入資金的分布狀態：　　　根據我國現行的政策法規，機構和個人的帳戶持股數量如果超過流通盤的5%以上，應該在第一時間內舉牌，這對一個主力操盤手來說增加了控股操盤的難度。但這些並不能阻止和制約主力操盤的行為，主力操盤手仍然可以通過種種手段化解和分散這種制約，把資金進行合理的分布，利用時間段的不同（譬如年報和中報前後），根據自己需要，不斷集約和分散各個帳戶上的籌碼製造建倉和出貨的假象。他們往往採用多樣的形式，收集不同地域、不同姓氏的身份證，在資金所有權不變的情況下，採取多個帳戶分倉操作，使用來制約和打擊操縱股價行為的法律法規淪為一紙空文。　　　正所謂道高一尺，魔高一丈。這也是眾多散戶投資者在年報和中報的十大股東結構中常常看到的虛幻中的主力的影子，那些擠身於十大股東中的一些個人投資者，他們也許有的身無分文，有的也許已久不在人世，也許有的剛剛成年，就已經在眾多散戶投資者的心目中成為赫赫有名的富豪了。作為一個主力操盤手，要儘力迴避同一姓氏，而名字相近的帳戶品種。因為這些帳戶的存在很可能引發監管層和投資者的關聯性的想像力。　　　（比如，魯能泰山0720的十大股東中，就有王道連、王道柯、王道銀這些名字相象的股東，並且持股量驚人地相似，都是117萬股，這很容易讓投資者聯想到是兄妹三人，給投資者的感覺就是該主力是一個家庭作坊式的、類似與手工作坊的資金分布布局，無論是虛假或真實的主力，都容易暴露目標）。　　　也有的機構坐莊引起投資者或監管機構高度警惕很大程度上的原因也是來源與此（例如：0821京山輕機2000年度中期財務報表上的十大股東結構中的第6名；第9名；第10名大股東分別是君安證券有限公司武漢營業部；君安證券有限責任公司海口海秀路交易部；君安證券深圳聊城交易部；這不能不讓投資者和管理層聯想到誰是主庄。）總之，把倉位分布得地域越廣，帳號上的姓氏越全，倉位越輕，其隱蔽性就越好。倉位分布的多寡與流通盤的大小和個股市值的比例大小成正比，比如通常較小的流通盤和中價位市值的個股只需要一百多個帳戶就可以搞定。　　　第一節：鎖定項目　　　我們將資金的來源以及他的分配和分布進行合理、科學的安排後，剩下首要的任務就是選擇合適的項目。目前我國股市的二級市場上流通的A股大約有1000多家，這些上市公司良莠不齊，各有千秋。我們首先根據不同的劃分情況，將其一一歸類。　　　第一種情況就是根據行業進行分類：　　　例如，依據我國上市公司最新行業分類指引辦法,將上市公司共分成13個較大的門類： 1、農、林、牧、漁業；2、採掘業；3、製造業；4、電力、煤氣及水的生產和供應業；5、建築業；6、交通運輸、倉儲業；7、信息技術業；8、批發和零售貿易；9、金融、保險業；10、房地產業；11、社會服務業；12、傳播與文化產業；13、綜合類；　　　再從我國宏觀調控經濟的政策面上判斷出經濟政策上扶持和發展的行業，由於有國家宏觀經濟政策的有力支持，這些行業往往享受多種經濟政策上的優惠措施。由於國家這個大型機器的運作，勢必牽引該行業經濟指數的迅猛增長。因此，對該行業內具有生產壟斷性的企業將是最直接的受惠者，未來業績的高成長性也將有很好的預期。　　　比如自1998年以來，我國推出的科技興國戰略計劃的實施，從而引起我國股市二級市場上高科技概念的誕生，使得高科技板塊類個股演繹了轟轟烈烈的兩年大牛市行情；1998年--2000年間高科技板塊中可謂黑馬奔騰，比如：0035中科鍵、0063中興通訊；0682東方電子、0839中信國安；600100清華同方；600076青鳥華光.....等個股。1999年初，為了實現擴大國內經濟需求，從而拉動和實現國民經濟增長這一目標，國家採取了擴大基礎設施建設這種以點帶面的方針策略，因此，也促使不少基礎設施類個股和與基礎設施類休戚相關的個股比如0425徐工股份、0429粵高速、0680山推股份，以及0608陽光股份等黑馬脫穎而出。　　　再比如2000年度國際石油價格的上漲從而促進原油開採類企業和石油開採設施生產類企業直接受益，最終導致該類上市公司股價在二級市場上走勢異常堅挺。比如說0956中原油氣、0406石油大明以及石油開採設施生產類企業0852江鑽股份等......　　　洞察國家經濟政策重點支持和傾斜的行業，以及國家產業政策的調整，並且關注由於國家產業政策的調整給該行業及該行業上下游關聯企業所造成的商機，將是機構主力操盤手策劃項目之前的一項重點內容。　　　比如由於國際石油價格的上漲，造成其下游企業---石油化工類企業生產成本的提高，進一步縮小了該行業的贏利空間。這些都將制約這些下游企業的生產和發展........　　　第二種情況，根據業績進行排序，此種情況大致可分為以下三類：　　　1.績優上市類企業：此類上市企業，要麽行業獨特，要麽在行業內具有大規模市場份額或壟斷優勢，每年保持高額盈利，但由於市場上追逐熱點的羊群效應的出現，這些白馬股由於大勢低迷或者不符合市場上所謂的高科技概念、資產重組概念等亮點，往往會被投資大眾所忽略和遺棄，造成股價嚴重低估，長期在低位徘徊。這類個股就象埋沒在沙灘中的金子等待開採一樣急需一個正確合理的市場定位。　　　例如1996年發動的由績優股為點火品種的大牛市行情。該行情由於績優股的價值性回歸到逐漸演變為投機成份歷時二年......如：0001深發展；0539粵電力；0541佛山照明；600839四川長虹；600690青島海爾；600718東大阿派等都走出了波瀾壯闊的大行情......　　　2.成長類上市企業：這類公司，單從表面上看業績平平，貌不驚人，但是隨著公司募集（或）配股資金或增發資金逐步到位和漸漸投放市場，產生效益。對公司未來的贏利能力　　　將產生很大的改觀（尤其值得重視的是對於這些具有新增利潤增長點類的上市公司所募資金的投向行業及發展前景，必須作出細緻入微的調研報告，並對資金投入的大小及產生贏利的大小有一個較為客觀的預期，以便對這類企業在二級市場上有一個合理的定位。　　　比如：1998年的0682東方電子和0730環保股份；1996年的0539粵電力、0055深方大；600621上海金陵等高長性的企業，公司收益與企業股本同步擴張都為戰略投資著贏來豐厚的利潤和彙報！　　　也有的企業，存在很多隱行資產，而不被普通投資者所重視，等有一天，這些隱行資產由於某種原因而兌現時，也必將反映到股價上。（例如：1995年時的0023深天地，儲備了一塊很具備升值潛力的地皮；在1997年將該地皮轉手銷售，獲得巨額非經營性收入，從而反映到股價上，該股從7元左右上升到28元附近......）　　　3.績差類個股：這類個股由於歷史包袱或者行業、經營方法、規模較小等一系列問題的出現導致公司連年出現虧損，贏利水平一年不如一年。這些上市企業由於基本面較差，在二級市場上的流通股票里成為人人惟恐避之不及的垃圾。正因為該類股票臭名昭著，所以價格才非常低迷。然而低廉的股價常常蘊含著豐富的投資機會。窮則思變，變則通，對於這類上市企業，如果不想退出市場的話，唯一的出路就是通過資產兼并與重組，促使企業提高贏利水平擺脫困窘，出現新的轉機。這也是真正的大黑馬出沒的板塊.......　　　例如：過去的0409華立高科，後來由於四通集團的入駐又更名為四通高科；0525寧天龍與紅太陽的重組；0008深錦興與億安科技的重組；0403宜春工程與三九製藥的重組；0402重慶華亞與金融街的重組；最經典的如0583川長征與托譜軟體的重組........等眾多成功案例。這些過去人人見之掩鼻側目的垃圾股經過資產重組後搖身一變擠身為高價貴族股行列！　　　對於績差類上市企業，一定要重視對該類企業重組的難度和需要重組的力度以及企業債務負擔等基本情況進行詳實的分析、調研，應充分估計到該企業一旦資產重組計劃流產而帶來的巨大風險。　　　第三種情況：通過對上市企業所處的地域性進行劃分。　　　過去的劃分方法通常為海南板塊（瓊）；湖北板塊（鄂）；四川板塊（川）；河南板塊（豫）；山東板塊（魯）；湖南板塊（湘）；江浙板塊；深、滬本地板塊板塊以及埔東板塊等。這些所處地域不同的板塊，也常常由於國家產業政策和戰略計劃部署的不同，往往帶來無限的商業生機。　　　比如1991年的時候，黨中央提出的浦東大開發以及制定浦東大開發的產業優惠政策，中國股市上精明的戰略投資者們適時地拋出了浦東概念這一時髦的新名詞，從此浦東的兩橋一嘴（外高橋、浦東金橋，陸家嘴）青雲直上。而海南板塊的股票則是因為在早年房地產熱、旅遊熱中留下了大量的泡沫，以致於公司的基本面大多都不是很好，所以才給後市的海南板塊炒作重組題材留下了無窮無盡的想像。這些種種因素，才造成了後來的窮（瓊）凶極惡（鄂）；川凶豫勇；魯猛湘悍；江浙綿軟的說法......　　　從2000年起，由於我國開發西部戰略計劃的實施，反映在股市上，對地域性板塊進行了重新的歸類和劃分。目前通常比較明顯的分類為上海本地股、深圳本地股、西部概念、少數民族概念及邊疆概念股。在國家宏觀調控的戰略計劃部署下，西部概念及邊疆概念類個股一匹匹黑馬脫穎而出。　　　如：600737新疆屯河、600645望春花、600165寧夏恆力、0552甘長風；0557銀廣廈等個股都走上了漫漫牛途。而上海本地小盤股和深圳本地股也由於當地政府採取一系列的積極財政支持政策，每年總會產生一波不錯的中級行情。　　　第四種情況：根據上市公司自身的股本大小又可分為大盤股、中盤股和小盤股。根據其股本結構的特殊性又可劃分為權重股（比如0618吉林化工、600019寶鋼股份；0001深發展；600839四川長虹）。三無概念股（600654飛樂股份、600651飛樂音響；600601方正科技等）。根據其上市時間的長短又可分為新股、次新股和老八股等......　　　第五種情況：利用重大的政治事件炒作的題材。比如1997年的香港回歸、1999年的澳門回歸，都造成了相關板塊的炒作熱潮。　　　依據以上幾種情況我們將二級市場上的1000多隻流通A股進行分門別類管理，這樣看起來是不是顯得井然有序了呢？　　　然後我們根據實際需要選擇適合自己資金大小的股票進行對應運作。　　　比如資金量非常龐大的機構可以選擇兩個差距較大的板塊進行吸籌。比如在2000年度操作中，可以在科技網路板塊和資產重組板塊分別建倉。在年初的時間段里，可以利用當時的市場熱點拉升科技網路類個股。並在當時的市場冰點---資產重組類個股上悄悄建倉。到2000年8月份以後可以利用從前期網路股上撤倉的資金回頭拉抬資產重組類個股。這樣的話，能夠更有效地利用拉抬資金，更好的實現資金的有效利用率，每年都能做兩波較大的行情。資金面較小的機構，每年可控盤操作一隻獨立走勢的長線牛股。資金面再小的只有根據板塊之間的熱點切換，做一個掏糨糊的短線套利主力了。　　　總而言之，根據以上種種情況，仔細選擇適合於自己的目標，在被市場人士所淡忘或忽略的情況下提前介入。需要說明的是，選擇的目標其炒作的概念越豐富、題材越新穎越好，散戶的認同程度越高，未來的炒作越容易成功！股市就好比沒有硝煙的戰場，雙方交戰的勝敗與否，除了客觀的力量和條件的懸殊外，最主要的還是民心向背。所以自古以來，敵我雙方對壘，欲攻之，必將先找出一個攻擊對方的理由，這就是俗語常說的「師出有名」。用到股市上來講，也就是你想炒作某股，也必定要設計好炒作其的理由，這也正是題材的魅力所在。　　　　第二節：項目的調研　　　一、上市公司調研：　　　選擇好假設中的項目之後，需要對該上市公司進行詳細的調查和研究。　　　1、公司所出的行業，及主導產品在行業中的地位；市場佔有的份額及分布區域。主營業務範圍，及其經營狀況；兼營業務，和經營狀態。　　　2、公司主導產品的上下游產品的市場狀態及容量；公司主導產品的前景及市場與未來市場的容量及市場缺口；包括潛在的競爭對手。　　　3、主導產品的在同行業內檔次的定位；技術水平、科技含量；科研開發能力；市場營銷體系的開發、建設及布局；是否具備穩定的客戶應用群體。　　　以上三條，無疑將為公司的持續穩定的發展和面對市場日益激烈的競爭提供堅強有力的保障。　　　4、募集資金的投向、分配及應用：報告期內，公司募集資金是否按照招股說明書（或配股說明書）所承諾的項目實施，募集資金投入項目的建設情況及進度；預期產生利益的大小及時間段；募集資金投入項目的市場狀況。　　　也就是研究公司的最新動態，觀察其企業未來的贏利增長能力。通過對公司新項目投入的情況和未來贏利的準確估算，對企業的實際價值有一個科學的定價和預期。再通過對新項目的進度和利益產生時間段的準確把握，可以使戰略投資者先人一步，提前以較低的價格收集二級市場上的廉價籌碼。當這種未來價值普遍得到市場人士的認可或稱道時，這種認可早已反映到高企的股價上，這樣精明的戰略投資者可以提前實現該個股的價值回歸。　　　5、公司財務管理水平、成本控制能力；　　　也有些個股，並沒有產生新的利潤增長點，但由於企業財務管理水平的提高和成本控制能力的增強，也會進一步提高企業的贏利能力，增加企業每股收益。　　　6、公司高管人員和企業員工的整體素質和水平。　　　7、對於虧損企業，要研究企業的虧損的直接原因，以及負債和歷史包袱；和相關重組　　　的難度。　　　中國股市重組類個股緣何成為香餑餑？主要原因還是由於中國股市結構的不合理性。由於我國從計劃經濟逐步過渡為市場經濟，當初中國股市的設計者們為了避免國有資產的流失，在股本結構上設立了國家股、法人股、和社會公眾股；其中國家股和法人股為非流通股。而社會公眾股可以在二級市場流通；也正是這種結構的不合理性，造成了中國股市巨大的黑洞。　　　據我們最新的統計數字表明，中國股市國家股和法人股目前的協議轉讓價格通常只佔到二級市場流通個股價格的10%左右。這是一個極具威力的槓桿。也就是說，你只需要少量的資金，再加上一定的社會關係，就可對一些績差企業實施資產重組。然後把大量的資金，埋伏在二級市場，通過一級市場資產重組有力的配合，在二級市場上大量套取差價和現金。正因為如此，一些急功近利的主力醉翁之意卻不在酒中，難怪有不少企業，年年重組卻年年虧損。但也不乏一些高明的戰略投資者，事實資產重組後，真正深入到企業中去，成為企業的主人，親自參與和管理企業，不斷的把一些好的項目投入和引進到企業中，促使企業真正發生質的變化。作為一個戰略投資人怎樣牽線搭橋，把一些好的企業或項目引進到上市公司，從本質上改變上市公司，使其有一個實質性的飛躍。也是每一個戰略投資人必修的重點課程。　　　二 、二級市場調研　　　一.股價的歷史走勢：　　　觀察選定項目的歷史走勢中的高點和歷史低點，以及股價目前運行在歷史走勢中所處的區域，選擇處於歷史低部的區域個股。進一步研究個股走勢中上下檔套牢籌碼的分布位置，從而對應這些籌碼分布的區域作出相應的運作策劃——震蕩、橫盤、打壓等。　　　比如某股在老莊前期運作的過程中，在12元上下的區域套牢了大批散戶和大戶，這些散戶和大戶有的經受不住長期的煎熬已斬倉出局，但其中仍不乏極有耐心的投資者，不肯認賠或者因虧損太多而不願割肉，等待解套機會。這時由於我們在低位已經建立部分倉位，籌碼已經日趨集中，在市場上流通的浮動籌碼也越來越少，很難再吸到廉價籌碼。這時我們不妨將股價拉升到前期12元處上檔的套牢區域附近，這時該區域的套牢散戶，歷經長時間的套牢之苦，好不容易挨到解套機會，大多會產生保本或微虧就出局的想法。我們不妨給他們提供一些出逃的機會，與己與彼都有利。但其中仍不乏一些信心堅定的散戶，或者是心存幻想的散戶仍不願賣出，那麽我們可以再次利用向下炸單的形式將股價再次打下，使其存在一種如不賣出將再次深套的感覺。如是三番，絕大多數散戶將禁受不住行情的威嚇和利誘，紛紛出局，即使有個別散戶和大戶預測對了該股今後的行情，但他們也會被眼前血淋淋真實的走勢教訓得頭破血流——這就是震蕩。　　　震蕩有三個最主要的目的：　　　1.在歷史低位時，產生震蕩，可以誘騙散戶的廉價籌碼，加快主力籌碼的收集步伐，使籌碼早日處於集中，震蕩發生在中位時也有兩個好處，A.可以消化前期的套牢籌碼，B.促使後期的跟風盤獲利回吐，讓流通籌碼在某個區域充分換手，以不斷提高市場持有者的總體成本。因為每個市場的參與者都是抱著贏利的目的參與進來的，大多數參與者就是抱著不賺錢不走的態度。因此通過讓籌碼充分換手後，有利於進一步拉抬股價......C.發生在高位的震蕩主要目的就是籌碼兌現，這也是每個主力所面臨的最大難題。股價拉高以後，無論你的帳面贏利如何豐厚，如果不能將手中的籌碼兌現成現金，那麼這次運作也只能說是一個美麗的肥皂泡。因此，拉高股價後怎樣利用熾熱的市場人氣和散戶的追高激情，在震蕩中順利派發手中的籌碼成為做莊的關鍵。我們將在以後的章節里詳細探討如何在不同的市場環境下，根據不同的股票，選擇相應的策略.....　　　　2、再如橫盤，這種形式，大多適合一些價值嚴重低估或業績優良的個股，因為這些個股是市場人士人人皆知的白馬股，無論是吸籌還是洗盤階段，或者出活階段，由於投資人抱以投資的心態介入，如果採用向下打壓的方法，那麽主力反而還會喪失原來手中的籌碼！這些打壓的籌碼會被其他機構或大戶接走，起到得不償失的作用。如果採用長期的橫盤，無疑將嚴重考驗其他投資者的信心，以長時間的橫盤，消磨其他投資者的鬥志，無論是吸籌或者是洗盤，無疑將達到良好的效果。　　　3、關於打壓：打壓吸籌或是洗盤，或是出貨；最適合用於績差類或重組或利空打擊類個股了，由於此類個股，基本面比較差，投資人無信心長期投資，大多都抱著投機的心態介入。所以一有風吹草動，各個猶如驚弓之鳥。運用此方法操作垃圾類重組個股，將是首選目標。　　　這裡通過簡略舉例，用來說明研究股價歷史走勢的重要性。通過對股價歷史走勢的研究，找出前期上檔套牢籌碼的位置和區域，然後選擇恰當的手段（橫盤、打壓、震蕩）策劃未來股價走勢的大體布局和結構。　　　4.通過研究股價的歷史走勢還有助於我們了解該股的股性。選擇那些股性活躍的個股，由於這些個股走勢活躍，容易吸引跟風炒作，再加上前期活躍的行情形成了K線上簡單明了的走勢結構，上方套牢籌碼較為鬆散，為以後拉升股價時走出輕快上揚的行情埋下伏筆。　　　5.研究該股歷史走勢後，更有助於我們了解原主力所剩倉位情況，選擇那些原主力倉位派發完畢的，股價處於歷史底部的個股進行收集。以免出現河蚌相爭、漁翁得利之錯誤。　　　6、除此之外，還要研究國家宏觀經濟政策。以及大盤走勢，選擇合適的入場時機。　　　我有個朋友的同學，從未涉足過股市，但她對炒股賠錢的人卻是嗤之以鼻，經常嘲諷他們太傻。在她眼裡，這些人賠錢太應該了。她時常對我說：「低價買，高價賣，跌了就買進，漲了就賣出，這麼簡單的道理他們都搞不懂？真傻！」我看著她有點迷茫卻又充滿自負的雙眼，心裡明白到底誰最傻......　　　我朋友的同學在股市圈裡可歸類為最原始的類型。但現在大部分涉足股市的大中小散戶，都有一套自以為是的理論——或自己發明創造，或者沿用抄襲，但都無外乎兩種：基本分析和技術分析。近幾年江湖門派上又崛起另一後起之秀----跟庄分析。這些林林總總、五花八門的方法促使如今的散戶越來越難對付。　　　但是道高一尺，魔高一丈。畢竟很多散戶看問題只是注重問題的表象，技術派基本派都無足輕重。但也有一些散戶高手經常認真仔細地研究主力的動向，這無疑給機構主力操盤手操盤增加了的不少難度。因為股市就象容器理論一樣。比如：一杯滿滿的水，如果杯子不變的情況下，即使掉進杯子一根細小的繡花針，杯子外面也會溢出些許水來......同樣道理，如果在股市流通籌碼不變的情況下，大資金的進出，必然會在平靜的盤面或K線走勢圖上掀起些許浪花，或者改變原來的運行軌跡。那麼我們有沒有辦法在偷吃魚的同時卻不粘上腥味呢？下面我們就大資金進入股市的辦法做一點探討：　　　一.上升通道吸籌方法：　　　選擇在黎明前黑暗或者大盤人氣悲觀的時候，借著夜幕做掩護，悄悄地走出不為投資者所注意的緩慢上升通道。這個時候，一般拋單多為割肉之舉，機構操盤手可以隱蔽吸納廉價籌碼。當盤面上檔有大賣單掛出的時候，可以分批或照單全收，但這樣勢必會引起股價上漲，導致市場人士警覺。那麼我們完全可以以實質性買單買進上方大單籌碼的同時，稍晚幾秒用另一台電腦確認向下以實質性賣單賣出極小部分的股票，這樣利用人氣不旺或市場人士都不注意時，既不引起價格上漲，又能吸到廉價籌碼。採取多進少出的形式，吸納廉價籌碼。當上檔無大賣單出現的情況下，無論大勢漲得再好，千萬要按兵不動，不要徒勞去做高股價。如果有小賣單主動出現，也不要去維護盤面（如果籌碼還不足的話），讓股價自由地回落，直到再次有大賣單出現......也有的時間，由於大勢不好的原因，上檔不斷有大賣單出現，主力只好抓緊吸籌力度......這樣雖然多進少出，一天下來，不知不覺中到收盤時，在日K線上也做成了個中陽線。但由於還可以在相對低位再次吸到廉價籌碼，增加相對低位的成交密度，降低持倉成本。這時可以趁收盤時，非職業投資者注意力比較渙散，下檔承接盤稀薄時，再次用少量籌碼將股價打下。第二天可以在此價位反覆吸納籌碼，爭取在交易的相對低位增加籌碼的密集程度，增加低位的籌碼吸收量，降低持倉成本。但隨著時間的推移和某個價位上的流通籌碼日趨減少，總是固定在某個價位區域很難再吸到廉價籌碼了。可以小幅度地以實質性的小買單稍稍推升股價，然後進行新一輪的吸籌。雖然此時的成交量絕對是真刀真槍的買進，但因為量能不大，大多也不會引起市場投資者的注意。但隨著時間的推移，日積月累，仍然會在日K線或走勢圖上留下小規模的上升通道。並且由於股價長期的穩定，會給一些散戶投資者造成一種安全的感覺，而不願低價賣出籌碼，造成主力吸貨被動。當這種吸貨方法進行一段的時候，漸漸會引起專業人士的注意。那麼沒關係，下面我們將採用下跌趨勢或者打壓的方法建倉。　　　二.下降趨勢或打壓方式建倉：　　　要做出一個下降趨勢或採用打壓方法建倉，必須要拋出一部分籌碼。如果拋出的籌碼太多，反而適得其反，得不償失。我們先談一下下降通道的運作方法和吸籌機理吧！　　　1.下降通道.選擇大盤下跌或者人氣低迷、悲觀的日子開始建倉。首先利用開盤時，下檔承接盤稀薄時，拋出小量籌碼，就可將股價造低。由於大勢不好，人氣低迷，市場上空頭氣氛較濃，再加上股價下跌，技術形態難看，一般散戶投資者都會紛紛拋售籌碼。這時主力可以在下檔的買單上分批掛進小量買單，守株待兔，待成交完畢後再行掛出買單，周而復始；也可以根據需要，使買單的重心逐步下移或者橫盤......在尾市的時候再次利用人氣渙散和承接買單稀少時打低股價，連同自己當日買進的籌碼造成主動被套......幾次三番股價重心逐步下探.......由於股價逐步下跌，一些散戶投資者會逐漸產生惜售心態，或者擺出一幅死豬不怕開水燙的模樣，這樣勢必會影響到主力吸籌的效果。這時可以用實質性買單分批吃進上檔賣單，製造小幅反彈，而後再度步入下跌通道，給上方套牢者或散戶投資者施加以更大的心理和思想壓力，迫使他們交出籌碼......　　　2.打壓吸籌：也就是通常說的炸單。　　　此種方法通常適用於大盤或板塊人氣極度悲觀或者個股有利空襲來的時候。在恐慌氣氛正濃，下檔又無人承接時，在下檔首先埋下大單子，然後以小單子向下賣出，促使關注或者持有該股的人在股價不斷下跌的心理壓力下，眼看著下檔買單一點點被賣單吞噬掉，忍不住產生一種想賣出去的衝動，可下決心把股票賣出去後，股價也就見底回升了......其實主力還是把大多數籌碼自己賣給自己，只是向下誘導股價，大多數投資者看到股價下跌而且帶著成交量，都紛紛賣出，其實正中主力下懷！但這種方法只適用於市場形象差和主力倉位較輕的股票。如果市場形象較好的個股採用此方法，往往會在炸單的同時被其他主力機構捷足先登，投雞不成蝕把米，反而會弄巧成拙。主力倉位較重的也應迴避此方法，否則會造成一些跟風或者炒底盤介入者成本比自己還低，對自己以後的拉抬和出貨形成不利局面。　　　三.橫盤吸貨：該方法多用於績優大盤股上。有時候由於個股基本面非常優良，股價一有異動，就會引來大批的跟風盤，造成主力沒吸到貨股價已經漲了開去的局面。但如果採取向下打壓的方法，恐怕手中打壓的籌碼就象肉包子打狗，有去無回，會被其他的散戶和機構一一接走。這時可以採用橫盤吸貨的方法吸貨，在大盤上漲的時候在上檔的阻力位處放上虛張聲勢的大賣單，適時阻止住股價的上漲，嚇走多頭；在股價下跌的時候，在下檔分批埋上小買單，吸納籌碼。在跌到關鍵位置時，在支撐位上放上大買單，嚇跑空頭。這樣股價在上有蓋板，下有托盤的區域內運行，主力可盡情吸籌；也可以利用主動性的買賣單量控制股價，走出平台走勢。由於平台橫盤時間較長，有時連個差價也難以打出來，看著其它的股票潮起潮落，頻頻有差價可賺，絕大多數投資者都會耐不住寂寞，拋出廉價籌碼，去追求短線收益......筆者的一個朋友，在1999年2月份的時候以8元的價格跟隨主力一道買入0539粵電力1萬多股。後來的日子裡，0539股價始終控制在8.3元到8.9元之間，很難做出一個象樣的差價。就這樣一晃三個月過去了，我的朋友情緒開始逐步變壞，看著別的股價上上下下，嘴裡罵主力：「你不漲，你就是跌也行啊，你個鱉孫！」在上漲的前一個星期，他終於挺不住了，幾乎平手出局。在掛單賣出時，嘴裡還不停地嘟噥：「你個鱉孫，以後漲到100元，老子也不稀罕！」後來該股3周時間，漲到17元......可是他從該股上撤出來後，99年一年的收益還不足30%，現在回想起來，還是後悔莫及！相同的例子，不勝枚舉......　　　四.以上三種吸籌方法是最基本的吸籌手段，可單獨使用，也可根據市場人氣靈活組合運用。通過組合使用，可以在股價的歷史底部區域不斷地塑造一些經典的頭部狀態，誘使跟風盤和上檔的套牢盤交出籌碼。比如1999年3---4月份筆者以實戰資金買入的0024招商局（原名深招港），該股從7---8元附近小幅推升到10元左右時主力已經吸納了一定數量的籌碼，然後主力利用手裡的籌碼在10元區域劃圖。在股價的歷史底部區域，做出一個標準的頭肩頂形態。筆者在掛單買進的時候，看見持有0024的人都在拋售，他們對我的行為感到奇怪，指著圖形對我說：「老兄，很經典的頭肩頂啊，你錢沒地方花是不是？」我說：「頭肩頂形態是真的，但成交量反過來證明頭肩頂的意義是假的。至少這個股目前是如此。」後來，我就在該股的頭肩頂形態宣布正式成立時以8.7元買進，後來該股又下跌了0.3元左右，一個月後，該股最高摸至16.7元附近，令當時不少的投資者咋舌......再舉一例說明，2000年度5---6月份的時候，0653ST九州，主力從4.15元先開始以小的上升通道吸籌，然後在5.9元附近又採取橫盤吸籌，接著趁大勢低迷，又走出下降通道吸籌。如此反覆，到7月份，在歷史底部區域反覆做了三個經典的雙頭，但等到股價拉高到7---8元時，在5塊多拋出的散戶才明白，原來不是雙頭，而是個三重底結構啊.......對於很多散戶來說，他們只注重形態和形態的重要性，很少有人注意形態所處的位置和形態代表的意義。更多的人喜歡研究股價上漲和下跌的表象，極少有人願意去深入地研究股票上漲和下跌的背後實質和機理，這也就是人們常說的功夫在圖形之外。　　　五：無論在吸籌的基本方法單獨運用或者組合運用上，都可以利用技術形態或者技術指標進行有效的配合。由於一些市場行為的研究者們也分為兩大門派：技術形態和技術指標，尤其是一些短線客，往往企圖在市場上刻意尋求一種戰勝市場的捷徑，而對技術指標崇拜有加，這將會給我們造成可乘之機。我們在研究技術指標的同時，更注重研究技術指標的計算方法和原理，找出其內在的真實機理，加以控制和運用......　　　比如市場上最常用的KDJ指標：　　　其計算公式和理論上的依據：　　　ct-ln　　　n日RSV=————X100　　　hn-ln　　　　其中ct（代表當日收盤價），ln代表n日內的最低價，hn代表n日內的最高價。　　　我們把它們代入公式後就會顯得更加簡單明了：　　　當日收盤價 — n日內的最低價　　　n日RSV=————————————————　　　n日內的最高價 —n日內的最低價　　　對RSV進行指數平滑就得到如下K值：.　　　兩日的RSV等於昨日K值　　　2 1　　　今日的K值=—昨日K值+—今日RSV　　　3 3　　　對K值進行平滑後得出D值：　　　2 1　　　今日D值=—昨日D值+—今日RSV　　　3 3　　　其中，首日D值取50　　　由此我們可以看出，通過股價異動---拉高或者打低收盤價和當日內的最高價和最低價或者低開、高開等等，可以改變和操控技術指標，促使這些指標為我們服務。　　　其它技術指標，與此大同小異，我們在這裡僅舉一例，限於拋磚引玉......　　　　六.漲停板吸貨方法和跌停板吸貨方法：　　　我們在研究散戶的心理時，發現一個非常有趣的現象，大致也可以歸納為三類：　　　第一類散戶：股價上漲時不怕，跌時害怕。這種散戶比較普遍。他們在股價上漲時興高采烈，稍有震蕩就會逃之夭夭，往往是追漲殺跌，買高賣低，股價翻了一倍，帳上卻沒收益。遇見股價震蕩幅度稍微大點，往往還會出現虧損，這就是人們常說的賺了指數賠了錢。　　　　第二類散戶是套不怕，不怕套，怕不套的類型。他們往往在股價下跌的時候被套住了，就會安心持股，甘願被套，有的甚至一拿幾年。如果有一天股價稍微上漲或保本，或稍有贏利，他們也會束手無策，生怕股價再次下跌，失去逃跑機會，再次挨套的恐懼心理會促使他們不問青紅皂白，奪路出局，往往股價在他們出局後會一路高歌，青雲直上......　　　第三類散戶喜歡靜態地看待事物。喜歡從技術指標或形態上尋找短線機會。譬如箱體或者平台，進行低買高賣，賺取蠅頭不利.......　　　根據以上散戶的心理狀態，可以採取漲停板或跌停板方式進行吸籌：　　　比如0653ST九州，在2000年7月27日以前的時候，主力在4——6月份的三重底結構內吸納了一定的籌碼，後來由於大勢熱點集中在重組股和ST類個股上，主力為了抓住戰機，在7月27日上午，決定進行最後一次吸籌。當天上午10點左右，該主力在突破前期3次都沒有衝過的高點5。97元價位後，於10點左右把股價打至漲停價位6.09元處，藉助前期跟進散戶三次在箱體頂部沒賣而坐電梯的後悔莫及心理，一上午之內，五次打開漲停板，並且放出巨大的成交量，促使所有持有0653ST九州的投資者，驚慌失措，生怕不賣出去，辛辛苦苦賺到的蠅頭小利會象前幾次一樣再度失去！於是散戶竟相拋售......主力成功接納了大批的廉價籌碼，直到下午開盤，浮碼才漸趨穩定，股價牢牢封在漲停......第二天股價再度漲停，第三天摸高到漲停後開始回調後，然後又接連四個漲停......　　　跌停板的吸貨方法；1999年12月份，0682東方電子經過長期的橫盤後跌破平台，走出跳水行情，12月27日該股以跌停板開盤，使跳水行情進入白熾化狀態，散戶恐慌拋盤如雲，最後這些廉價籌碼都被主力在絕對低位一網打盡，從而展開一輪翻番的拉升行情......　　　漲停板吸貨方法的運用：漲停板的位置最好選擇在前期的投資者都能預測到的阻力位附近。這樣經過反覆的打開漲停，更能促進散戶對後市不確定性的遐想，增加心理壓力，引發拋售慾望，然後再吸取籌碼。　　　跌停板吸貨方法運用；在強勢市場里，選擇有利空襲擊的個股，破壞技術和走勢形態，引起止損盤拋售；或採取炸單的形式，促使日K線上陰線越跌越快，越跌越大，促使持股者的心理壓力大增，引起投資者不拋售將會下跌空間無限的恐懼感。白熾化狀態時以大單封住跌停，這時散戶的拋盤竟相而至，待散戶拋盤達到一定程度時，主力可釜底抽薪，採取撤單形式撤走自己的賣單，然後以實質性的買單大肆吸收上檔的拋盤，達到快速建倉的目的。　　　關於吸籌期間媒體輿論的應用：　　　　主力在吸籌期間，總會有意無意地留下痕迹來，引起一些輿論媒體的關注。如在吸籌末期，可趁勢拉抬股價，突破上檔阻力位；如果在吸籌初期，在跟風盤不太旺盛時可反向操作，向下打壓股價，促使股價下跌，嚇退欲跟進者，如果吸籌不多，而散戶又跟風旺盛，主力可暫放棄操作，讓股價短期內自生自滅。待媒體輿論的影響力逐步消退後，可利用手中籌碼再行打壓股價，造成主力出貨跡象，誘使散戶割肉出局。　　　九.總述：　　　總的來說，在主力吸籌期間，主力無論是從技術指標或技術形態、K線組合或股價走勢，一般多採用反向操作，堅決拒絕與投資者和技術人士對話，促使他們進也錯，出也錯，不斷追高踏低，左一耳光，右一巴掌，打擊其跟進的信心。也可通過技術指標、技術形態、股價走勢，利用媒體輿論等工具向投資者撒謊，影響投資者正確的判斷能力，最終導致投資者錯誤的決策，從而達到低位建倉的目的。　　　六.拉高建倉：　　　這是一種利用散戶慣性思維逆向操作的一種典範。由於市場人士大多會認為主力為了降低成本會採取打壓股價進行建倉或主力建倉往往在低位的習慣性思維而採取的逆反手段，把股價推升至相對高位建倉的一種方法。　　　但這種方法的使用必須依照幾條先決條件：1.股票絕對價位不高；2.必須確定大盤處於牛市初期或中期；3.公司後市有重大利好或大題材做後盾；4.有大比例分配方案；5.有足夠的資金控盤，具備中長線運作思路。以上條件缺一不可。　　　這種建倉方法的好處是能夠加快吸取籌碼的速度，縮短建倉時間，爭取拉升戰機。這種方法往往容易誤導投資者，促使其發生方向性的錯誤判斷。市場人士往往把主力推高建倉誤解為主力拔高，推高後的建倉行為理解為主力派發，這樣主力就很容易買進大量籌碼。雖然主力成本相對較高，但由於大盤處於大牛市的初中級階段，個股背後有重大題材和利好，在推高建倉的背後，個股就會存在更大的漲幅。比如0425徐工科技（原名徐工股份），從19995月份起，主力開始推高建倉，埋頭苦吃籌碼，把股價從9塊多錢一路推高到13元附近，然後又向下緩慢盤跌到12元附近，很多市場人士認為主力在出貨，竟相逃走，主力順利接走大批籌碼。筆者認識的一位投資者，在該股沒有主力的時候持有該股長達兩年時間，苦苦等待拉升機會。可惜在主力推高建倉的過程中，看錯方向，誤以為主力出貨，在12元的時候逃走了。後來該股經過一年時間運作，股價從主力建倉成本的12元附近一直上漲到最高49元（復權後），漲幅達到300%！　　　這種方法採用逆向思維，但必須遵照一定的先決條件。比如在熊市時，或股價絕對價位較高或個股基本面無重大變化時忌用。如果有很寬裕的建倉時間的話，一般也不提倡用此方法，畢竟會在一定程度上增加主力運作成本。　　　　　一般說來，標準主力一般將資金劃分為兩大用途。用資金比重的70%左右做為戰略建倉部分，剩餘30%左右低吸高拋做為滾動拉抬股價之用。　　　經過我們前期種種努力的運做，基本上已經完成戰略建倉的過程。下一步就是要選擇適當的時機，進行拉抬股價，促使股價脫離成本區域。　　　在兩軍作戰之前，為了做到知己知彼，百戰不殆，軍隊一般都要派出一股先遣的小組，進行交戰前的偵察工作，以探明敵我雙方的力量懸殊，現在部隊上稱做「偵察兵」，古時候所謂「探子」。　　　在股市上也一樣。作為主力，在準備大幅拉抬股價之前，也應該了解和掌握多空力量的懸殊，以及市場對該股股價的認同程度和其他投資者的持籌意願。這時候，就要選擇在合適的時機，用小部分資金拉抬和打壓股價，以探明市場對該股的反應和其他投資者對該股的持籌意願。根據市場和其他投資者不同的表現，再採取相對應的策略，進一步運做股價。這個過程，就叫作「試盤」。我們看「試盤」和用兵打仗上的「偵察兵」的功能是不是很相近呢？　　　當然，不是運作每隻股票都要試盤的。這就象在用兵打仗上一樣，在敵我力量懸殊極大的情況下，比如敵方只有一個班，而我軍有一個團或者一個師，那就不用大費周折，對方肯定不堪一擊。在股市上，如果主力掌握流通盤絕大多數籌碼，市場上只存在一定意義上的流通籌碼的話，則試盤就失去了其真正的意義。試盤的主要目的也就是為了更好地掌握主動，利用技巧造市，儘可能有效地降低主力運作成本，從而起到火借風威的良好效果。　　　試盤一般採取以下幾種形式：　　　1.稚鶯初啼：主力經過長期的歷史低位橫盤吸籌後，籌碼達到資金預先部署的部分時，主力便開始了試盤的動作。用小部分資金向上買進股價......但由於股價長期處於歷史低位，對散戶投資者形成了習慣性的思維定勢。股價稍一上漲，浮碼立即涌動。由於主力還沒有培養出跟風盤，所以在日K線上便落下長長的上影線。　　　比如0931中關村，在2000年度1月21日和1月24日以及25日、28日，短短的6個交易日內留下了5個長上影線。但這些並不能阻礙主力做多的信心。2000年1月21日，該股拉升未果，在日K線上留下了長長的上影線。無奈主力只好在1月24日進行洗盤，1月25日高開高走，再次遭遇空頭大軍，又以長上影線報收，無奈26日再次洗盤，以長陰線報收。經過1月26日的長陰洗盤後，該股在27日上攻時，浮碼明顯有所減少，但仍然制約主力上攻步伐。元月29日，主力高開後再度洗盤，又以中陰線報收。2月14日該股主力高開後，發動攻勢，空頭大軍全線崩潰......該股僅以2%的換手率直封漲停......短短的12個交易日，該股從20元起步最高上衝到44元，股價上漲100%多......從1月21日到1月28日，短短的6個交易日內留下了5個長上影線。從股價不間斷的拉高打低和高開低走，低開低走，反映出主力焦躁不安，急於拉升的意圖，也同時從側面反映了主力做多的信心和決心。　　　再如，1999年4月28日，0733振華科技，主力吃飽喝足後在歷史低位拉出帶長上影線的中陽線，證明上檔仍然存在不安定的浮碼，主力為了徹底清除持有該股的不堅定分子，在該價位附近採用橫盤整理的辦法清洗浮籌。在橫盤了12個交易日後，該股在一個月內走出一波轟轟烈烈的翻番行情。　　　相同的例子還有：0578數碼網路，原名青百股份，主力吃飽喝足後於1999年12月27日一舉高開到5日、10日、30日、60日均線上方，當日走出沖高回落走勢，股價帶出長長的上影線，成交量也有效放出。後來股價在均線上方縮量整理數日，該股便飛雲直上，連連翻幾番，漲幅高達300%以上。　　　在歷史低位，主力經過長期橫盤吸籌後，在日K線上留下放量的長上影線，往往露出了主力試盤的痕迹，表明了主力蠢蠢欲動的心理，隨後股價稍做整理，清洗浮籌後，一波行情就會呼之欲出...... 該方法往往預示著拉升之前，上檔仍然存在著一定的浮動籌碼。作為主力，應該在隨後的日子裡徹底清洗這些浮動籌碼，以免在日後的拉升過程中成為絆腳石，增加運作成本......　　　2.金針探底：此試盤方法和稚鶯初啼則完全相反。稚鶯初啼是向上拉升，測試上檔壓力和拋盤，而金針探底則恰恰相反，是利用手中的籌碼向下打壓股價，測試下檔的承接力和原投資者持有籌碼的穩定性。由於採用稚鶯初啼的方法試盤很容易引起投資者的注意和跟風，當日後展開拉升行情的時候，容易造成低位跟風盤過多，獲利客竟相出逃的局面，造成主力拉升被動。而金針探底則迴避了上述的風險，採取向下打壓的措施，反而在上升之前撿拾到一批恐慌性廉價籌碼。這樣既測試了籌碼的穩定性，又撿到好處，是不是得了便宜又賣乖呀？　　　比如0679大連友誼，該股主力在1999年12月27日以前的平台上吸足籌碼後，於12月27日以10.90元開盤，最低控盤打壓到10.38元主力反手開始收集不堅定分子拋售的廉價籌碼，當日以長下影線的「十」字線報收，成交放出天量。試盤以後，該股又經歷4天的洗盤調整，主力開始發動攻勢。1個半月時間，最高漲幅達到130%左右......　　　再比如0815美利紙業，該股在歷時一年的橫盤之後於2001年3月5日開始小幅放量向下試盤，早盤開盤於13.2元（高開0.02元），主力開始控盤打壓，於上午10點左右最低下探至12.24元，下跌0.96元，然後主力開始一路買進，於10.15分該股最高上摸至13.45元，終盤以13.33元報收，在日K線上形成刺穿4條均線（5日、10日、30日、60日）的帶長下影線的放量小陽線......第二日該股又故技重施，又收出帶長下影線的小陰線，只是幅度稍微減小，第三日試盤完畢，開始新一輪的攻勢。一個多月後，該股漲幅高達40%左右......　　　3.雙針探底：該方法與金針探底大同小異。顧名思義，就是在間隔的一段時間內出現兩次金針探底，並且量能都有效放出，並且雙針探底的位置能夠保持平行，更能證明原投資者持有籌碼的穩定性和下檔的踴躍的承接力。雙針探底比起金針探底給人的感覺更為牢固、穩健和踏實......　　　比如近期的600186蓮花味精：主力在完成最後的吸籌後從2001年4月16日開始回調。於4月23日控盤打壓股價，向下試盤，最低探至10.67元30均線處，開始遭遇踴躍的承接盤，股價以11.33元收盤，當日收出帶長下影線的中陽線。隨後幾日，股價開始小幅盤升。於5月11日，再次臨近前期高點時，主力再次控盤打壓股價，該股當日從開盤的11.6元附近再次探低到30日均線11.14元，遭遇多頭積極買盤，收盤11.74元。當日日K線再次收出帶長下影的中陽線，量能溫和放大。這時日K線圖上4月23日金針探底和5月11日金針探底遙相呼應，形成標準的雙針探底，在走勢圖上形成一道靚麗的風景線，給人以踏實牢穩的感覺。新的一波升浪呼之欲出。果然5月14日，該股走出凌厲的上攻行情......短短的十幾個交易日，股價升幅40%左右，最高上攻到14.86元，該股才進入中線洗盤階段。　　　4.多針探底：主力吸足籌碼後，在股價歷史低位或相對低位，為了測試籌碼的穩定性和下檔的承接力而採取多次控盤打壓，在階段時間內的日K線上形成了N次金針探底的形態。此方法比起雙針探底更顯穩固可靠。　　　比如前期的0975烏江電力，主力歷時一年的箱體吸籌後於2001年3月30日，該股主力開始在相對低位控盤打壓， 在日K線上留下放量帶有長下影線的中陽線。4月6日該股主力再次控盤打壓，再度收出帶有長下影線的小陽線。4月9日，主力高開後第三次打壓股價，日K線上三度收出帶長下影線的高開陰線。4月11日，主力第四次控盤打壓股價，雖然日K線上收出極長下影線的小陽「十」字星，但量能日趨減少，進一步證明浮碼逐漸減少，承接盤暗暗增加......但該股主力為了確保萬無一失，仍然再次對敲向下進一步清洗浮籌。半個月以後，該股逆市上揚，成為階段時間內市場上鮮有的閃亮登場的黑馬......　　　5.探底陽線：稚鶯初啼的試盤方法容易吸引短線跟風盤，造成短線獲利客眾，容易制約主力拉升，造成主力運作成本提高。而採取金針探底和雙針探底，又極易遭遇其他機構和獵庄者突然襲擊，造成打壓過程中主力籌碼流失。因此新的試盤方法就應運而生——探底陽線。　　　探底陽線既迴避了稚鶯初啼和金針探底及雙針探底的短處，又吸收了它們的優點，可謂揚長而避短——即：順手牽羊撿拾恐慌性廉價籌碼，又不至於流失籌碼和吸引跟風盤，還能順利測試到籌碼的穩定性和承接力，可謂一石三鳥。　　　比如0682東方電子，主力經過長期橫盤吸籌後，在1999年12月27日，該股主力早盤集合竟價時，以跌停盤14.5元附近開盤。主力當天順手牽羊收集恐慌性拋盤，最高上摸16.3元，尾市以16.02元收盤，單日放出379488手巨量，也從側面證實了籌碼還是比較穩定的。隨後3個交易日，股價略做整理，便一飛衝天，從最低14.5元，僅一個月左右，便上沖至45元，漲幅高達300%。　　　再如：600103青山紙業：該股主力於2000年度在9--10元的平台區域，經歷漫長的吸貨後，借內部職工股上市的契機於2000年6月20日早盤將股價瞬間低開到8.56元，當日低開6%，隨後股價一路走高，收於8.89元。當日放出325823手巨量。第二天，該股主力再次試盤，將股價再次低開0.17元。然後開始收集浮動籌碼。最終收盤於9.27元。由於兩次試盤成交量都比較大，說明籌碼的穩定性有待加強，因此該主力隨後又連續強勢整理7個交易日，使市場上的浮動充分換手後，才展開為期兩個月的拉抬行情........　　　6.二陽開泰：所謂二陽開泰，也就是探底陽線的翻版，和雙針探底有異曲同工之妙。即：在相對低位出現兩次或多次歷史低位平行陽線。　　　比如0973佛塑股份：在2001年2月28日出現大幅低開陽線，同年4月19日再度出現大幅低開陽線。二陽線平行出現於長期低位的緩慢上升通道中，都表明主力試盤的意圖。雖然該股後來短期內漲幅只有20%多一點，但同樣蘊含著套利機會。　　　再比如：近期的0858五糧液的走勢。該股在2001年2月21日走出金針探底的走勢。最低探到33.16元開始見底回升。2001年4月25日該股以34.11元開盤，低開2.69元。形成探底低開陽線，與2001年2月21日的金針探底形成呼應，2001年6月22日，該股再次低開0.76元，以37.56元開盤，與昨日陽線形成低位並列雙陽，和2001年2月21日金針探底；2001年4月25日的探底陽線；形成首尾呼應。一個金針探底，外加一個二陽開泰。主力試盤的意圖是不是很明顯啊？如果買到這樣的股票，不想賺錢真的很難。　　　7.高開陰線：由於有的散戶抱定虧本不賣的理念，採取金針、雙針、多針探底或低開陽線反而對之無效，所以迫使主力必須往上做。而稚鷹初啼的方法反而會增加其觀望的態度，所以只好採取高開陰線的方法進行試盤，以測試這種處於猶豫和彷徨邊緣的散戶之態度。這種試盤的方法包含有換手洗盤的味道。　　　比如600614膠帶股份：主力在長期吸籌後，在相對低位附近，於2000年9月13日、9月28日、2001年1月24日分別進行了三次毫無道理的大幅高開低走，主力試盤痕迹明顯。尤其是2000年1月24日，第三次高開，從放量高開低走上可見散戶投資者竟相出逃之一斑。後經歷一周的小幅調整、清洗浮籌，主力開始發動拉升行情，一個半月時間，股價上漲到了35.86元，漲幅高達100%。　　　8.實力主力的最後一踹：該方法和低開陽線的區別在於時間和空間上。從時間跨度上來說最後一踹的方法要比低開陽線的時間跨度長得多，也可能是幾天甚至十幾天。從空間上來說也要大於低開陽線，可能是百分之十幾，甚至有的達到30%。從主力的魄力上來看也明顯大於其它試盤方法。這種試盤方法資金實力較小和無魄力者禁用，否則會弄巧成拙。必須具備有統吃籌碼魄力的主力方可採用......此方法包含最後一次誘騙籌碼的含義。　　　這種試盤方法，在大黑馬股中使用比較普遍，並且也很能迷惑局外人。大凡經歷過這種試盤方法測試過關的投資者，絕大多數成為主力的鐵杆追隨者。此方法是技術派人士的天敵。因為絕大多數技術人士往往會在最後一踹中抱著寧舍三池而不願亡國的態度止損出局......這種方法可謂陰險毒辣。以下試舉兩例略做說明：　　　比如0008億安科技（原名深錦興）：主力收集不少籌碼後，在1999年12月份，利用個股利空，居然連跌三個跌停，跌破長達幾個月的收集平台，散戶蜂擁而逃，主力一一笑納。隨後主力一路吃進，又將股價拉回8——9元的平台位置，整理十幾日後，主力開始發動長達兩年的行情，股價漲幅高達10幾倍，創造了股市上的百元神話！　　　再比如0429粵高速：該股是上市後即有主力先行收集籌碼，歷時一年之久。在拉升的前幾日，借導彈事件，於1999年5月17日炸出歷史新低5.33元。但是1億多的流通盤當日成交只有2000多手，足以表明絕大多數籌碼被主力拿走，剩下的全是鐵杆股民，籌碼之安定可見一斑......經過試盤後，主力開始拉抬股價，歷時一年，漲幅達到4倍之巨......　　　小結：作為機構主力操盤手，應當仔細辨別各種試盤方法的優點和缺點以及內在的真實機理，而不是表象。要根據當時的市場狀況採取正確、科學、合理的試盤方法對盤面進行測試，也可以根據不同階段的市場採取不同的試盤辦法進行組合，靈活掌握運用。根據測試的不同結果採取相應的策略，清理絆腳石，為日後拉升股價做出準備。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　《發現盤口內經》　　　　一、《發現盤口內經》（關於賣的問題）　　　關於賣的問題很複雜，也很頭痛，我僅有一些微薄的盤口經驗，分兩種情況：　　　第一，在分時線的一波拉升途中，如果你決定要賣，並且你持有倉位不是很重，則基本上能夠賣在最高點，比如某一波的最高價是15元，是有盤口特徵能讓你賣在14.9-14.99元之間的，但難在於你賣出之後當日會不會再起一波？再起一波又會不會創盤中新高？這比早盤買入後不能判斷午盤是否下跌更難。　　　第二，在分時線上，你確定當日不能再創新高時（這包括分時線上漲橫盤下跌三種情況）賣，盤口特徵就比較明顯了，但你肯定已不能賣在當日最高價了，至於次日是漲是跌則要通過K線預測了。　　　盤口賣點最大的難處是很難配合成交來判斷：無量上漲不牢靠，我們可以不買；無量下跌你難道也認為跌不了多少嗎？形態和量能是逐漸變化的--我們必須要清楚認識這一點。　　　舉例：尷尬的賣點8月22日早　　　昆明機床：受大盤影響該股今早低開，因為昨日量能的積蓄，儘管大盤處於下跌中，但只要盤口梢有反彈，該股具備上摸昨收盤的彈性，應該耐心等待大盤盤口反彈，10時30分前後，明顯看出大盤分時圖最長綠柱小於上一波下跌10時左右最長綠柱，機會來啦！此時昆明機床分時線明顯形成頭肩底型，但在突破14元時明顯沒有量能配合，期望值不應太高，首先是接近昨收盤元整數位14元4，14元3，14元2等，作為普通投資者，可以選擇低於整數位的1分錢埋單，我自己的經驗判斷於14元28掛單，一般來說，在衝到預定價位後會有短暫反覆，但該股此時不明顯，分析10時43分左右的單子，14元27的79手單子應是此時反應最靈敏但持倉不大的槍手，14元29的54手買單是水平較差的慣性衝動行為，14元26的157手是短平快手的中戶行為，對這些單量的主人分析的不一定要正確，注重於他們的行為，正是由於有這多種多樣的行為，才會有這個帶有一定遊戲性質的市場。　　　對於只要有一波有效上漲就賣的操作紀律來說是以上這樣，而對於還想更近一步明確的規則，則可繼續觀察，11時07，分時線再次微微露出小頭肩底型，就要觀察能否突破14元3及力度了，並要注意大盤，11時13分，明顯大盤紅柱有超不過上波之勢，該股在接近14元3時成交不大，而此時若要上升需要單量的必要條件更要強於10時37分，可惜很明顯沒有，已可以明確的判斷早盤再無沖高能力，以分秒必爭的速度低於（這種低打比買的高打更重要）現價5分下單，實際上成交在14元27，自此該股分時線又行成雙頂下跌之勢。　　　昨日該股第一時間買入價為13元66，今日賣於14元27，超級短線講求的就是成功率相對較高的前提下加快資金周轉的速度。　　　至於下午該股能否重起一波還要看配合大盤構築什麼樣的分時線形態了。　　　　二、《發現盤口背景》（個股與大盤--附經典案例）2001-10-11 13:10　　　近日有朋友批評我之操作不注重大盤背景及個股K線圖形，我特就此詳細說明一下我的觀點：　　　首先申明的是我之觀點是對於短線或超短線而言的，當然當你對中長線趨勢有自己的思路，並且準備操作時，我的觀點應該對您某一日的盤口操作有作用。　　　我說過，我並不害怕大盤的下跌，我害怕的是弱，弱的概念是盤口沒有起伏，死氣沉沉，象滑翔機樣的緩緩下跌。　　　大盤下跌途中的每一次反彈都會有個股突破我之概念中的第一時間點，但由於大盤盤口反彈的微弱，個股在突破第一時間點後的分時線上漲空間，受到大盤再一次下跌的影響，下跌力度大時甚至跌破第一時間買點，這時就要依據多種因素（較複雜：最主要是近兩天大盤已連續下跌點數，及個股盤口起伏量價配合的流暢，還有在盤口反彈時個股相對於大盤的領先速度），來決定止損，或守倉等待大盤短時間較強力度的盤口反彈。　　　我的意思是：大盤線收陰甚至大陰對我來說無關緊要，比如今日，大盤目前仍然收下跌點數較多的陰線，但由於盤口起伏力度較大，給予了我們較好的投機機會，下面以今日我操作的兩隻股票來為例（請注意個股分時線與大盤分時圖的配合）：　　　山東金泰（600385）：早開盤口該股隨大盤同步小幅上升，沒有什麼特別，但在10時30分前的兩波大力度殺跌時，該股分時線抗跌性較好，基本上在漲幅榜第一版都能看到，在10時28分出現了231手的單子，10時41分大盤盤口反彈，該股分時線早已領先於大盤突破10時18分高點，形成雙底之勢，但由於量能不濟，隨大盤又出現小幅回調並回探均價，10時50分，14元出現244手單子後，可以分秒必爭速度搶進，再回頭看，實際上該股分時線自9時55分到10時50分，是構築了一個不規則的頭肩底型。　　　提出一個問題：在10時50分之前的一兩分鐘，我一直在等待一個大於231手的單子，我想市場中的職業操盤手那一刻都有同一心理期待吧--只要出現這樣的單子就搶進。這時候誰是莊家？誰是主力？一個小大戶就可以出起這個單子了。以後有機會有一定資金量的朋友不妨試一下，體會一下引爆股價上漲急先鋒的喜悅，大家還認為你就是莊家呢！　　　鄂武商（0501）10時32分以6.96元搶進,具體分析因時間關係暫不詳細敘述了。　　　歡迎朋友們來信討論：股價的瞬間起漲是市場內職業操盤手心理間的溝通！　　　　　　　　　　　　　　　　 　　超短線不敗心法 　　　　　1， 追漲停板的股票風險最小；　　　理論基礎：漲跌停板的推出是防止新興證券市場過度投機的產物，本意是防止市場過度波動。但是，漲跌停製度實際起了兩個作用：一是在股票本身具有突然上漲10%以上衝擊力時（比如突發重大利好消息、大盤反轉），被迫在10%處停住，第二天由於本身上漲要求，還要繼續上漲，這是一個明顯的投機機會；二是漲跌停板對買賣股票的雙方產生明顯的心理影響。股票漲停後，對本來想賣股票的人來說，他會提高心理預期，改在更高的位置賣出，而對想買的人來說，由於買不到，也會加強看好股票的決心，不惜在更高的位置追高買進。所以，漲跌停板的助漲助跌作用非常大。當一隻股票即將漲停時，如果能夠及時判斷出今天一天漲停將被牢牢封死，馬上追進，那麼，第二天出現的高點將給你非常好的獲利機會。　　　有朋友說，現在追漲停板的方法全國都有影響，莊家也注意到了，莊家以後要和這種方法反做，以後這種方法用處就小了。實際並非如此。任何一個莊家，如果他今天拉了個漲停板，並且封死了，如果莊家現在處於出貨階段，明天他就必須繼續拉高，以在高點造成繼續強攻的架式，引誘散戶追漲，才可以在高點慢慢派發，如果他第二天讓股票低走，不給昨天追漲停板的人獲利機會，那麼股票的這種走法對散戶追漲的積極性打擊很大，莊家自己也沒有辦法在高點出貨，並且成交量也上不去，出不了多少貨，所以，莊家必須繼續拉高，承受昨天追漲停散戶的獲利盤，否則將是追漲停板散戶和莊家兩敗俱傷的局面，而且莊家損失尤其慘重。如果拉漲停時股票本身在低位，莊家還在建倉階段，那麼結果只有兩種，要麼莊家繼續拉高吃籌碼，給追漲停散戶獲利機會，要麼迅速打低股價，冒些被逢低買進的中線散戶盤搶籌碼或者被他人搶庄的危險。有朋友說，現在莊家已經意識到這個問題，決定以後不拉漲停，以擺脫這種尷尬局面。其實這種觀點根本就站不住腳，首先莊家在很多時候需要拉漲停來打開局面，尤其在需要出貨的時候，所以根本不存在以後漲停板消失的情況。就拿二月份以來的大盤來說，在如此弱市情況下，漲停幾乎天天有，機會仍然很多。　　　現在就我自己的盤面觀察，發現現在很多股票的莊家在意識到這個問題以後，採取了兩種應對方式：一種是封漲停時莊家的買單迅速跟上，不讓散戶有買進時間，散戶要想買進，必須眼明手快，不能絲毫猶豫，這對散戶的技術水平和看盤水平要求比較高；另一種是在股票本身技術形態不好的情況下，勉強去拉漲停，但是不封死，在漲停板位置慢慢出貨，即使收盤最後以漲停報收，第二天也走不了多高。這種情況莊家的選擇非常明智，在本身技術形態不好的情況下，就應該出貨，但在本身技術形態不錯的情況下，就我自己觀察，莊家基本採取了第一種方式，可見，莊家採取哪種應對方式還是以自身利益最大化為出發點的。　　　2， 大部分漲停不能追，能追的只有少數；　　　理由：對多數漲停來說，屬於技術形態不好情況下的漲停、跟風漲停（當然不是說所有跟風漲停都不能買）、分時圖情況不佳、大盤暴跌等等。實際在買賣中，必須在個股本身技術形態良好、存在一定上揚空間、分時圖顯示出的莊家向上做盤意願強烈以及大盤的條件相對配合等因素都具備的情況下，才能採取追漲停戰術，使風險降到最低。　　　3， 在選擇追哪只漲停的股票時，要考慮以下因素：　　　A、 漲停時間早晚；早的比晚的好；最先漲停的比尾盤漲停的好得多；　　　註解：在今天交易中第一個封漲停的最好，漲停時間最好限制在10：10分以前。因為短線跟風盤十分注意當天出現的機會，前幾個漲停最容易吸引短線盤的目光，並且在開盤不久就能漲停，本身也說明莊家是有計划進行拉高，不會受大盤當天漲跌的太大影響（但不是一點沒有影響），如果這時該股票的技術形態也不錯，在眾人的集體上推下，漲停往往能封得很快，而且買單可以堆積很多，上午收盤前成交量就可以萎縮得很小，在下午開盤時就不會受到什麼衝擊，漲停封死的可能性就非常大。第二天獲利也就有了保障。　　　如果上午停牌，下午復牌後在1：15以前封漲停的也是相當不錯的。能在開盤不久能封住，當然說明莊家有拉高計劃，只是由於短線盤很多已經集中在上午的漲停板上，下午的漲停板吸引力相對小一些。　　　其它時間段漲停的股票相對差一些，其中10：10-10：30以前漲停的股票, 如果摸到漲停時換手不大（如果是漲10%的股票換手要求低於2%，如果是ST股票，換手要求則是低於1%），分時圖上股價走勢比較連續正常，沒有出現尖峰情況，分時成交也比較連續，沒有出現大筆對倒，則還可以（之所以比較差一些，一是這時候漲停的股票可能是跟風上漲的股票，本身莊家可能並沒有事先的拉高計劃，只是由於盤面影響，臨時決定拉高，所以必須嚴格限制換手率條件，說明儘管拉高倉促，拋壓還是比較小，明天才有機會沖高；二是由於漲停時間比較晚，在上午收盤前成交量不一定能萎縮的很小，那麼在下午開盤時，受到拋盤的衝擊相對大一些，風險也相應大一些。在10：30-11：10漲停的股票，這種風險更大，經常有下午開盤後漲停就被打開的情況）；在下午1：15-2：00漲停的ST股，如果漲停時換手很小（低於1%），分時圖表現為在衝擊漲停前只有非常稀少不連貫的成交，只是在衝擊漲停是才逐漸有量放出，並且在衝擊漲停時股價走勢比較連貫，沒有大起大落，則也可以（之所以這個時間段以考慮ST股為主，原因就是ST股的漲停只有5%，在上午的交易中，即使散戶買進，今天漲停，散戶獲利也不大，第二天的獲利拋壓也不會太大，但是漲10%的股票就不同，上午漲停那麼上午買進的散戶獲利就相當大，第二天的拋壓相待重，風險就太大了。ST股的換手條件也是為了防止獲利盤太多，增加風險）。　　　2：00-3：00間漲停的個股，除非大盤在連續陰跌後在重大消息的刺激下出現反轉走勢，或者是在下午走強的板塊中的龍頭股（這時大盤還必須處於強勢中），否則輕易不要去碰。(理由很簡單：這時候的漲停是莊家尾市做盤，目的一般是為了第二天能在高點出貨，同時在上午和下午買進的散戶獲利很大，第二天的拋壓也就很重。莊家在尾市拉高不是用資金去硬做，而是一種取巧行為，此時跟進，風險非常大)　　　B、 第一次即將封漲停時，這時候換手率的大小，小的當然比大的好；　　　註解：在大盤處於弱市和盤整市時這一點尤其重要，理想情況是普通股換手低於2%，ST股低於1%，在大盤處於強勢時這個換手條件可以適當放寬，對龍頭股也可以適當放寬，但無論在任何情況下，不能超過5%，包括漲停被打開後又被封住時換手率的情況。這些對換手率的限定實際是也是限定今天就已經獲利的買盤數量和說明今天拋壓的大小，這時獲利盤越小、拋壓越小，第二天的上攻餘地也就相應越大。　　　C、 個股形態怎麼樣；盤整一段時間後突然漲停的比連續上漲後再拉漲停的好；連續大跌後以漲停方式開始反彈的也可以；莊家倉位重的比莊家倉位輕的好；　　　註解：盤整要求在至少5到6天內沒有出現大陰大陽，均線系統不能出現BIAS太大的情況，拉到漲停的位置後離強阻力區域不能太近，要給第二天的高開留下一定空間；對於莊家持倉太重、基本只有莊家自己參與交易的股票，首先必須看日K線，判斷一下莊家這時的意圖，再決定是否參與。在一般情況下，盤整後突破的股票是最好的，由於普遍的心理預期是突破後上漲空間打開，第二天的獲利幅度會大一些；而對於超跌反彈的股票，由於反彈性質決定，高度不能預計太大，要保守一些。而連續上攻的股票，由於在低位買進的人可能隨時拋出，形成大拋壓，因此除非是在大牛市，否則追漲停的時候一定要小心。而對於莊家倉位比較重的股票，莊家由於出貨需要，常常是在漲停後繼續拉高出貨，才能降低倉位，所以反而相對安全些，當然具體情況要求大盤不能太差。由於個股形態分析需要較好的功底，在這裡，請自己去看看相關資料，自己體會。在這裡最強調一點，就是即使今天漲停，這兩天的獲利盤依然不多，最好是洗盤後上攻漲停。　　　D、 大盤情況，如果大盤今天急跌，破位的就更不好，有漲停也不要追。　　　在一般情況下，大盤破位下跌對莊家和追漲盤的心理影響同樣巨大，莊家的拉高決心相應減弱，追漲盤也停止追漲，莊家在沒有接盤的情況下，經常出現第二天無奈立刻出貨的現象，因此在大盤破位急跌時最好不要追漲停。而在大盤處于波段上漲時，漲10%的機會比較多，總體機會多，追漲停是可以膽大一點；在大盤波段弱市時，要特別小心，盡量以ST股為主，因為ST股和大盤反走的可能大些，另外5%的漲幅也不至於造成太大的拋壓。如果大盤在盤整時，趨勢不明，這時候主要以個股形態、漲停時間早晚、分時圖表現為依據。　　　E、 第一個漲停比較好，連續第二個漲停就不要追了；　　　理由就是由於短期內獲利盤太大，拋壓可能出現。當然這不是一定的，在牛市裡的龍頭股或者特大消息股可以例外。　　　F、 高開高走拉漲停的股票追起來安全些，最好開盤價就是最低價；　　　這裡實際一是考慮K線組合，高開高走漲停說明走勢極其強勁，更容易吸引跟風盤，第二天能走得更高，二是由於今天沒有在低價區成交，獲利盤獲利較少，拋壓出現的位置也會相應提高，從而留出更大的獲利空間。　　　G、 有重大利好首次被披露，拉漲停的股票比較好（不過得考慮股價是不是已經拉得老高，股價早就反應這個利好了）。　　　這裡實際有很大機會，如果股價事先沒有反映利好，一旦漲停，上攻力量就很強，機會很大；即使股價事先已經反映了這個利好，如果大盤條件比較好，莊家往往也會拉出漲停，這時只要股票形態好、分時圖漂亮，也有很大的獲利機會。　　　H、 龍頭股的漲停比跟風股好；有同類股跟風漲的比沒有同類股跟風漲的漲停股好；　　　這裡要求大盤條件要相對有利，能夠支持板塊上揚。這種情況出現，不僅容易吸引短線盤，還可以吸引中線盤，再加上股評吹捧，往往其中的主要個股能夠在漲停後出現繼續高開高走的強勁走勢，這時追漲停也是最安全的。比如今年年初的生物製藥版塊中的天壇生物。　　　I、 分時圖上衝擊漲停時氣勢強的比氣勢弱的好；　　　看分時圖需要很高的技巧和感覺，語言很難表達出來。我只能在這裡說一些主要要注意的方面。一是均價線，均價線應該是開盤後保持向上，支持股價上漲；二是，分時圖裡股價從盤整到衝擊漲停，如果盤整區離漲停的距離在5%以內，那麼衝擊漲停速度快比較好，但是如果盤整區離漲停比較遠，那麼最好是不要一直衝向漲停，而是沖高一下再盤整（盤整區提高），再迅速沖向漲停；三是分時圖裡的成交分布問題，要求上漲成交要放大，但是放大要適當，並且比較均勻連續。比較忌諱的是那種突然放量很大，一下又迅速縮小，那說明莊家心態不好，也會引起追漲盤的懷疑；四是看委託盤，真要漲停的股票，一般顯示出來的買進委託盤不會比委託賣出盤大，因為莊家的真正買盤是及時成交的，看不見，而那種很大的買盤托著股價慢慢上漲的，基本可以認為是莊家在出貨，不能追進。2月13日的600629就出現過這種情況。　　　4， 怎麼追又能買到呢？　　　老實說，沒有能保證買到的方法。　　　方法：在才封漲停的瞬間委託，記住，千萬別在還沒摸漲停的時候買（還有一點我必須提醒你，行情傳到你家的時候比實際交易時間要晚幾秒，剛封漲停的時候幾秒十幾秒就意味著你是排在幾十萬買單的前面還是後面）。如果沒買到，還有一種機會，就是封得比較死的漲停被突然的大單逐漸打破，破板後有隻下跌一點，在幾分鐘內又迅速封停的股票。　　　委託後你還不能鬆氣，要馬上準備撤單，如果真要封死漲停的話，封單會馬上就來，而且在一兩分鐘內累計的買單會大於已經成交的數量。如果封單半天起不來，那就要小心（具體情況要自己分析，決定是否撤單）。　　　（當然上面說的不是你一定要在漲停價才買，如果你看盤經驗很豐富，在你感覺到今天漲停可以封死的時候，可以提前買進，我自己就經常是提前買進，好處是可以避免排隊，二來可以擴大獲利空間。但是如果你看盤經驗比較少，那麼最好是在大盤處于波段強勢的時候按照上面的買法去買，雖然機會要減少，但是比較可靠。）　　　5， 買到後怎麼賣？　　　第一種情況，如果你昨天追了漲停但漲停沒封住，那麼今天開盤後馬上出掉（如果你10次追漲停有2次沒封住，說明你經驗太不足，建議你保存分筆數據，仔細研究歷史上在漲停那一刻前後的表現）；　　　第二種，漲停是沒錯，但封得很勉強，漲停被多次打破，我建議早出為妙，3%是可以忍受最大的損失額；（10次出現2次這種情況，說明你有一定經驗，但還是不足，建議繼續學習分時圖）；　　　第三種，漲停封得很死，這時候要看漲停後的成交情況，漲停後成交萎縮很快，如果出現連續幾分鐘沒成交就更好了，還要看收盤前幾分鐘封單大小，當然大的好。如果昨天的漲停封得好，今天就可以看得高點，你要根據昨天的情況估計今天開盤的大概位置，如果大大低於你的估計，別猶豫，馬上殺出去。　　　其實在買進後什麼時候可以看高點，什麼時候估計要保守一些，在前面討論哪些情況可以買進的時候已經說了，請你自己再翻看前面的內容仔細研究。這裡我主要說一下意外情況：一是消息影響，在這種情況下，不利的消息出來以後，一般先看看開盤價，如果開盤比預期低很多，說明莊家和追漲盤在消息打擊下，信心不足，就應該立即出掉。二是比預期高開很多，這時候不妨稍微等一下，可能會有更好的獲利，但是一旦出現下跌走勢，接近你的預期價格，要立刻出掉，鎖定利潤，當然如果你比較保守，高開後你也可以立即出掉；三是如果股票昨天漲停的換手率不大，低於3%，今天開盤價格比預期低，但是開盤成交非常小，估計以現在的成交量持續下去全天成交量比昨天漲停還小時，這時候可以等待，到股價開始放量上沖，全天成交量估計比昨天漲停放大不少時擇高賣出。　　　最後，我要提醒你，追漲停時及時鎖定利潤出局是非常必要的，即使後面漲得更多，也不要後悔，否則，你將因為過於貪心而喪失很多可以及時出局的機會以至被套。我前幾天追過600762、0014，都是追進後在第二天拋出鎖定利潤而第二天還是漲停。許多朋友替我惋惜，說出得太早。其實在當時大盤很弱的情況下，我的拋出其實是標準的迴避風險的行為，是正確的，朋友們是事後看見繼續漲停就為我惋惜，其實是貪心的一種表現，別的股票我及時拋出鎖定利潤，比如600806、600658、600845，我才能及時迴避風險，否則，被套就是不可避免的。所以請記住，一定要守紀律，否則最後吃虧的是自己。　　　後記：我打字速度慢，好不容易寫完了，我想我的資料里其實具體規則是次要的，真正有用的是我判斷時的思維方式，請仔細留意。另外由於加進實戰內容過於麻煩，並且篇幅過大，最後我還是放棄了。不過，我相信，只要你認真看了這份資料，用心體會，一定可以發現追漲停的用法。規則其次，思維第一。最後，資料是我多年心得，十分寶貴，我自信價值很大　　　追漲停板祥解　　　1.漲停板的介入點：　　　這個介入點非常重要，追漲停板是一項高風險高收益的投機活動，也是一門藝術。　　　介入點一定要在待漲停個股最後一分錢價位快被消化殆盡（只剩一百多手賣單）時要快速掛單，敢於排隊，一般都有希望成交，而且這個點位最安全。哪怕買不上都行。留得青山在，不怕沒柴燒！最怕的就是在股票差2--3分錢漲停時就急不可待的追進，結果往往當天被套，損傷慘重。最近的例證如雲大科技，雄震集團！均是差幾分錢而無功而反，留下一根根帶血的劍鋒。　　　2，漲停個股第二天上沖能力大小的評估，和賣出點的選擇：　　　對於強勢品種　　　（標準如下：〈1〉漲停板未被打開過；　　　〈2〉早市跳空開盤小幅回檔後直接快速封停；　　　〈3〉漲停後未出現過四位數的拋盤；　　　〈4〉封單為五位數;　　　〈5〉日k線在季托之上，股價正處於主力拉升初期或中期；　　　〈6〉剛創新高，並且未遠離底位成交密集區；　　　〈7〉屬於資金流向中的主流板塊品種；　　　〈8〉這是最關鍵的一點！漲停後量極度縮小；[漲停前量：漲停後量>4：1或更大]）　　　可以期望第二天獲利5-6%以上。　　　對於弱勢品種即漲停後被打開過的和漲停後放大量的我們採取三點一賺的原則見利潤 就跑，保持現金為王的原則。　　　在第二天看盤的時候要打起十二分的精神，不光要盯緊分時圖，成交量，買賣三檔的變化，尤其要仔細觀察分筆成交圖，對於買盤上掛出的大買單要特別小心，此多為主力出貨前的徵兆。對於經典的拉高誘多形態，要果斷出局不能留戀。　　　當然追逐漲停板也要結合大盤走勢和個股k線及均線形態，這樣一來才能更有效的降底風險。　　　另外對於放量漲停好還是縮量漲停好，我個人認為如果縮量漲停有時說明市場拋壓較輕或已控盤主力拉抬輕鬆，有時也有股民看好後市而惜售的成分，往往容易　　　形成連續漲停。但是如果是被暴炒過的大牛股，一但進入下降通道，上方遠離套牢密集區，下方遠離主力成本密集區縮量漲停多為出貨的中繼形態。第二天大多低開低走。　　　放量漲停，尤其在前期小頭部處的放量漲停，一方面說明主力做多意願堅決，並不惜解放所有的套牢盤其志在高遠，另一方面也顯示了主力雄厚的資金量和強大的實力。只要未遠離主力成本密集區放量漲停往往會形成一波大行情。　　　無論是縮量漲停還是放量漲停，在其漲停後不出現大拋單就是好品種！　　　只有在突破成交密集區和前期頭部回抽（洗盤兼測支撐強度）確認時，一定要求縮量。尤其創新高後縮量說明滿盤獲利無拋壓，洗不掉的是主力籌碼，為高控盤庄股。一個從未漲停過的股票很難想像能走多高。　　　三個關鍵點：　　　〈1〉漲停前量：漲停後?gt;3：1　　　漲停後量越小越好，　　　〈2〉封單越大約好，最好大於5位數　　　〈3〉漲停板出現在早市，並且不曾被打開過 。　　　　工作程序　　　1、 對第二天交易的準備階段：　　　A、 晚上9：30—10：10，查看有關符合條件個股的股評，第二天的公告信息，股評對大勢的預測，對股市有重要影響的事件發展情況，必要的話再看看龍虎榜信息；　　　B、 第二天早上9：00—9：15，看看有沒有突發時間、消息，順便回憶一下昨天晚上看過的信息，根據公告信息預計一下今天可能封漲停的股票，做好心理準備；　　　2、 交易階段：　　　A、 9：15—9：25，需要集合競價的開始進行集合競價，密切關注昨天符合條件個股的開盤情況；　　　B、 9：26—9：30，對於今天需要賣出的股票，根據開盤情況，需要調整交易目標價格的立刻調整，重新委託，同時密切關注開盤高開比較多的股票；　　　C、 9：30—9：35，要保持高度警惕，準備賣出的股票要盯住盤面，隨時準備賣出。經常看看漲幅榜，密切關注出現的可能目標股，查看其基本面情況（流通盤、收益、凈資產），計算好漲停價格和準備買進數量，做好買進準備，該事先做好委託的先做好委託，隨時準備確認委託；　　　D、 9：35—10：10，如果已經委託但沒有成交，估計好自己的買單排隊情況，如果成交希望大，堅持不撤單，如果希望不大，又有新的目標股出現，做好撤單準備和新委託準備；已經成交的，在今天剩餘的交易時間裡可以放鬆休息，只要不時看看已經買進個股的表現即可；　　　E、 10：10—11：30，如果出現感覺特別好的可能目標股，可以做好交易準備。如果出現想買進個股但無法買進給出新的買進機會（漲停被打開又被迅速封住），依據情況做好買進準備；　　　F、 1：00—1：15，特別警惕，關注可能出現的目標股；　　　G、 1：15—2：00，注意可能出現的目標股，但這時關心的目標股以很小的換手率即可封住漲停的ST股為主；　　　H、 2：30—3：00，原則上不進行買進交易，除非大盤在突發利好的情況下出現力度很大的反轉。　　　3、 總結階段：　　　3：00—3：15；　　　把符合條件的個股放進自選股，為第二天觀察它們的表現做好準備；　　　對於買進的股票，根據今天的盤面和大盤情況，估計明天的開盤價位和可能出現的 高點位置，估計好明天準備賣出的價格區域，確定好賣出方式和出現意外情況的應對方法。　　　收盤。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　看短做盤絕招 　　　　　下的看盤方法可能不是每一個都實用，也不是有了這些方法就能只賺不虧，希望大家舉一返三。 　　　 　　1．每個板塊都有自己的領頭羊，看見領頭的動了，就馬上看第二個以後的股票。如看到天大天財就要想到清華同方和東大阿派。 　　2．密切關注成交量。成交量小時分步買。成交量在低位放大時全部買。成交量在高位放大時全部賣。 　 　　3．回檔縮量時買進，回檔量增賣出。一般來說回檔量增是主力出貨時，第二天會高開。開盤價高於第一天的收盤價，或開盤不久會高過前一天的收盤價，跳空缺口也可能出現，但這樣更不好出貨。 　　4．RSI在低位徘徊三次時買入。在RSI小於10時買，在RSI高於85時賣。RSI在高位徘徊三次時賣出。股價創新高，RSI不能創新高一定要賣出。KDJ可以做參考。但主力經常在尾市拉高達到騙錢的目的，專整技術人士。故一定不能只相信KDJ。在短線中，WR％指標很重要。一定要認真看。長線多看TRIX。 　　5．心中不必有績優股與績差股之分。只有強庄和弱庄之分。股票也只有強勢股和弱勢股之分。 　　6．均線交叉時一般有一個技術回調。交叉向上回檔時買進，交叉向下回檔時賣出。5日和10日線都向上，且5日在10日線上時買進。只要不破10日線就不賣。這一般是在做指標技術修復。如果確認破了10日線，5日線調頭向下賣出。因為10日線對於做莊的人來說很重要。這是他們的成本價。他們一般不會讓股價跌破10日線。但也有特強的庄在洗盤時會跌破10日線。可20日線一般不會破。否則大勢不好他無法收拾。 　　7．追漲殺跌有時用處很大。強者恆強，弱者恆弱。炒股時間概念很重要。不要跟自己過不去。　　　8．大盤狂跌時最好選股。就把錢全部買成漲得第一或跌得最少的股票。 　　9．高位連續三根長陰快跑。虧了也要跑。低位三根長陽買進，這通常是回升的開始。 　　10．在漲勢中不要輕視冷門股。這通常是一匹大黑馬。在漲勢中也不要輕視問題股，這也可能是一匹大黑馬。　　　11．設立止損位。這是許多人都不願做的。一般把止損點設在跌10％的位置為好。跌破止跌點要認輸，不要自己用壓它幾個月當存款的話來騙自己。　　　　　　　　　　　　　　　　 　　股價拉升有徵兆 　　　　　莊家操盤十分隱秘，在股價拉升前，他們十分擔心被別人發現，從而使用許多操盤功夫，以迷惑散戶，但細心的股民朋友從盤面不難總結出以下特徵： 　　在股價拉升前，股票成交量分布不規則，平日的成交量很小，偶爾會放出巨量，這些巨量一般靠莊家對倒而來。這些個股在大盤急跌時，拋盤很小，價格已不再下跌，但可能突然一筆大拋單將股價打低很多，但股價很快又被拉回。　　　股價幾乎不隨大盤走勢波動，自成一派，尤其是在大盤震蕩時更是如此。在此期間買賣盤價位間相差很大，只有某幾個重要價位有買賣掛盤，其他價位幾乎沒有掛盤，此時該股還不受人關注。 我們應多關注莊家的洗盤動作，往往大幅拉升就要開始，留心莊家洗盤有助於發現股市熱點，如發現該股浮碼洗凈，那麼莊家猛烈拉升在即。一般情況下庄股拉抬前十分平靜，價格波動小，價值區日趨收窄，面臨突破。隨後庄家開始發力上攻，主動性買盤介入。這些盤面變化很明顯，股民朋友只要仔細觀察就不難發現。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　如何尋找當天將漲停的小黑馬 　　　　　1.開盤便漲5%以上,交易半小時,外盤比內盤大4倍以上,委比絕大多數時間為正數,股價線在大多數時間內走在股價平均線之上,成交量很大,此種個股不僅當天易漲停,而且次日極可能再漲停.　　　2.開盤便漲3%以上,交易半小時,外盤比內盤大2倍以上,委比絕大多數時間為正數,股價線在大多數時間內走在股價平均線之上,成交量很大,此種個股當天易漲停.　　　3.開盤便漲1%以上,上午收盤時,已漲了5%左右,外盤比內盤大2倍以上,委比絕大多數時間為正數,股價線在大多數時間內走在股價平均線之上,成交量很大,此種個股當天易漲停.　　　4.開盤便漲1%以上,直到下午2點半,股價幾乎都在漲幅1%--3%之間波動,股價線與股價平均線纏在一起或平行,成交量較大,此時最重要的是:若外盤遠大於內盤,大的越多越好.此種個股尾盤易漲停.　　　5.從下午2點開始,股價線便開始以大約45度角往上走,成交量開始逐漸放大,外盤比內盤大且懸殊越來越大,此種個股尾市易漲停.　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　庄股九大特徵　　　　　莊家操縱股票價格給證券市場帶來的負面影響已被越來越多的投資者所認識，對於投資者來說，也許重要的是用實際行動使「莊家」失去生存的重要土壤，即不追漲殺跌，不盲目跟庄。而要做到這一點，當然要認清「做莊」行為的本質，了解「庄股」所表現出的一些市場特徵。 　　特徵之一：股價暴漲暴跌 　　受莊家操縱的股票價格極易出現這種現象，因為在市場環境較為寬鬆的條件下，做莊的基本過程就是先拚命將股價推高，或者同上市公司聯繫，通過送股等手段造成股價偏低的假象；在獲得足夠的空間後開始出貨，並且利用投資者搶反彈或者除權的機會連續不斷地拋出以達到其牟取暴利的目的，其結果就是股價長期下跌不可避免。造成這種局面，同目前上市公司股利分配政策不完善也有一定關係，莊家客觀上不可能依靠現金分紅來獲取回報並降低風險，在二級市場賺取差價成為唯一選擇。　　　特徵之二：成交量忽大忽小 　　莊家無論是建倉還是出貨都需要有成交量配合，有的莊家會採取底部放量拉高建倉的方式，而庄股派發時則會造成放量突破的假象藉以吸引跟風盤介入從而達到出貨目的。另外，莊家也經常採用對敲、對倒的方式轉移籌碼或吸引投資者注意。無論哪一種情況都會導致成交量的急劇放大，而這些行為顯然已經違反了法律的有關規定。同時由於庄股的籌碼主要集中在少數人手中，其日常成交量會呈現極度萎縮的狀況，從而在很大程度上降低了股票的流動性。　　　特徵之三：交易行為表現異常 　　庄股走勢經常出現的幾種情況是，股價莫名其妙地低開或高開，尾盤拉高收盤價或偶而出現較大的買單或拋單，人為做盤跡象非常明顯。還有盤中走勢時而出現強勁的單邊上揚，突然又大幅下跌，起伏劇烈，這種現象在行情末期尤其明顯，說明莊家控盤程度已經非常高。 　　特徵之四：經營業績大起大落　　　大多數庄股的市場表現則同公司基本面有密切關係，在股價拉高過程中，公司業績會有明顯提高，似乎股價的上漲是公司業績增長的反映，有較強的迷惑性，如對應銀廣夏股價連續翻番的是業績的翻番，而這種由非正常因素引起的公司業績是異常提高還是異常惡化都是不正常的現象，對股東的利益都會造成損害。同時很多庄股在股價下跌到一定階段後，業績隨即出現大滑坡，這種上市公司利潤的數據就很值得懷疑。 　　特徵之五：股東人數變化大 　　根據上市公司的年報或中報中披露的股東數量可以看出庄股的股價完成一個從低到高，再從高到低的過程，實際也是股東人數從多到少，再從少到多的過程。庄股在股東名單上通常表現為有多個機構或個人股東持有數量相近的社會公眾股。因為莊家要想達到控盤目的的同時又避免出現一個機構或個人持有的流通股超過總股本5％的情況就必須利用多個非關聯帳戶同時買進，這種做法也給市場的有效監管增添了難度。 　　特徵之六：逆市而動 　　一般股票走勢都是隨大盤同向波動，但庄股往往在這方面表現卻與眾不同。在建倉階段，逆市拉抬便於快速拿到籌碼；在震盤階段，利用先期搜集到的籌碼，不理會大盤走勢，對倒打壓股價，造成技術上破位，引起市場恐慌，進一步增加持籌集中度；在拉升階段，由於在外浮籌稀少，逆市上漲不費吹灰之力，其間利用對敲等違規虛抬股價手法，股價操縱易如反掌，而且逆市異軍突起，反而容易引起市場關注，培植跟風操作群體，為將來順利出貨打下伏筆；到了出貨階段，趁大勢企穩回暖之機，抓住大眾不再謹慎的心理，借勢大幅震蕩出貨，待到貨出到一定程度，就上演高台跳水反覆打壓清倉的伎倆，直至股價從哪裡來再到哪裡去。 　　特徵之七：股價對消息反應異乎尋常 　　在公正、公開、公平信息披露制度下，市場股價會有效反映消息面的情況，利好消息有利於股價上漲，反之亦然。然而，庄股則不然，莊家往往與上市公司聯手，上市公司事前有什麼樣的消息，莊家都瞭然於胸。甚至私下蓄意製造所謂的利空、利好消息，藉此達到莊家不可告人的目的。例如，莊家為了能夠儘快完成建倉，人為散布不利消息，進而運用含糊其辭的公告最終動搖投資者的持股信心。又如，待到股價漲幅驚人後，以前一直不予承認的利好傳聞卻最終兌現，但股價卻是見利好出現滯脹，最終落得個暴跌。 　　特徵之八：追逐流行概念 　　市場上曾經一度形成一種概念炒作熱，有人認為概念的營造要比上市公司的業績改觀來得容易，而且具有更大的想像空間。前期股市上流行的香港回歸概念，網路概念、有線網概念以至近期入世概念，申奧概念。當然，其中不乏確有受益的公司，但這些概念往往被莊家藉機「拿來」，混水摸魚。 　　特徵之九：偏好小盤股 　　翻開歷史庄股，庄股橫行之時十有八九是小盤股，究其原因，恐怕不外乎以下幾點：一是小盤股流通市值小，對資金要求不高。做莊時間相對可短，風險可控程度高；二是小盤股對大盤指數影響小，不易引起監管層的注意；三是大公司相對規範，小公司易配合支持；四是，小公司才有機會發生突飛猛進的改觀。即使虛假包裝起來，通過關聯交易等不法手段，略施小計，就能暗渡陳倉。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　操盤謀略--近期判斷底部看成交量　　　 　 　　俗話說：「量在價先，天量後有天價、地量後有地價。」這就是一種經驗性的成交量和市場頂、底部的關係。近期股指出現連續暴跌，一個又一個技術支撐位被輕鬆擊穿。究竟會在何處止跌，目前真正能起到指導意義的也就是成交量了。　 　　從歷史上看，常見底部有兩種：反轉形態和長期築底形態。其中反轉形態一般見於政策面出現重大利好或者低位經受最後一次利空打擊。這樣的形態特徵基本是底部放量大陽線。特徵有三個：一是放量，二是個股普漲，三是時間短。而長期築底形態一般是縮量整固，股指不再創新低，盤面中出現板塊首先止跌並率先上揚。從時間看，底部構築時間較長；從成交量看，先是縮量整固，然後成交量溫和放出；從個股表現看，主要是領漲板塊出現後板塊輪漲。那麼本輪調整如果結束，底部會是如何形態？ 　　一般而言，反轉形態的出現主要是股指大幅超跌，低於公認的投資價值區域，這對於目前國內股市來說較難實現。從本輪調整的成因看，國有股減持是導火索，管理層在現階段加強上市公司監管、大力查處違規資金、規範市場各參與方，導致各類違規資金陸續退場、股票價格理性回歸是主要原因，這也導致了本次調整。股指雖然從急跌到緩跌再到近期急跌，連續調整幅度可謂不小，但還遠未到大家公認的投資價值區域。因此筆者以為後市如果止跌，在底部區域構築平台整理的可能性更大一些。 　　現階段要判斷市場具體的底部點位是一個困難的事情。對於投資者而言，可以通過判斷市場趨勢來指導操作。只要向弱趨勢不變，就堅決控制倉位，不盲目搶反彈。從下跌至今的數次盤中反彈看，基本都是由於跌破了下降通道下軌出現短期技術指標超跌現象才引發的，股指從未突破過二十日均線。由於反彈後下跌格局未變，這樣的反彈可操作性較差。而且從近期盤面中看，跌停個股成交量往往僅幾十萬股，市場承接力極差。這樣的現象期望在一天、兩天內徹底改觀的可能性很小。市場信心恢復還有待時日，而恢復的重要指標就是成交量溫和放出。投資者在關注消息面變化的同時，還是應該重點關注成交量是否能夠放大。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　如何判斷大盤的強與弱　　　一、 通過股指走勢了解強大盤強弱的程度　　　走勢曲線的形狀是大盤強弱的最直接的表現。走勢曲線上漲的角度越陡峭，越表示多方主動攻擊的態度堅決。力量強大勢不可擋，因此大盤趨強；反之，下跌的角度越陡，則表示空方的拋售越猛，大盤越弱。當股指在成交量的配合下上漲速度較快時，表示多方力量強而猛，大盤趨強；反之，當下跌速度較快時，表示空方力量強大，大盤趨弱。走勢的波浪形態也可以反映大盤的強弱。當股指在下跌一波之後反彈時，若反彈的高度不及下跌幅度的一半，股價又重新掉頭向下，表示大盤屬於弱勢反彈；若反彈的高度接近下跌幅度的2/3時，表示大盤有轉強的跡象；若反彈的高度超過下跌幅度100%時則已有反轉了，表示多方已控制局面，大盤轉強。反之，當股指在上漲一波之後發生回調時，若回調的幅度不及上漲高度的一半時就掉頭繼續向上，表示多方仍然控制局面，大盤屬強勢調整；若回調的幅度超過上漲高度的確2/3時，表示大盤有轉弱跡象，若回調的幅度超過上漲高度的100%時，表示大盤已情節始轉弱。　　　二、 從成交量看大盤的強弱　　　成交量是股市漲升的動力，成交量的放大和縮小常常意味著大盤強弱的轉換。具體說，當大盤處於縮量盤整時，多空雙方處於交戰臨界點；若成交量開始溫和放大，股價上漲，表明有新的資金進場，能量開始聚集，大盤將轉強，這種價升量增的價量關係總體上是健康的。漲勢未期，當成交量創下天量卻不能得以維持時，表明多頭能量消耗過大，後續量能無法持續。大盤將盛極而衰，由強轉弱。而弱勢市場中的價量關係多數是背離的，上漲無量，一跌就放量，表明投資者的心態不穩，寧願跌時斬倉，不敢升時追漲。　　　三、 從市場對利好或利空消息的反應看大盤的強弱　　　當大盤處於強勢時，人們情緒樂觀利好就歡呼雀躍，見利空則反應泠淡，表現在指數上就是見利好上漲，見利空不跌；有的極強勢甚至是見利好大漲，見利空小漲，因為市場此時將利空消息的出現解釋?quot;利空出盡就是利好"了。當大盤處於弱勢時，股民們情緒低落，對利好反應麻木，易產生"逢高減磅"的思想，因為市場此時將利好消息解釋為"利好出盡就是空"；而對利空反應則非常敏感，任何利空都將會成為大盤下跌的導火線。　　　四、 從漲跌停個股的數量看大盤強弱　　　漲跌停板的出現是個股漲跌趨勢超極限發揮的表示。因此，漲跌停板的數量最能夠反映大盤的強弱。大盤處於強勢時，漲停板（或漲幅超過7%）個股的數量明顯趨多，最多時兩市可達上百家。當數量增加到一定程度而不再增加時，表明大盤強勢已盡，即將由強轉弱；當漲幅榜前列見不到漲停板（或漲幅超過7%）個股時，表明大盤強勢已處於弱勢，人們急於出局。　　　五、從股市對年度報告的反應看大盤強弱　　　業績是對股價預期的重要依據。在市場上公布企業的年度報告（或中報）後，股票本應根據業績的好壞重新排隊定位。但如果公布業績後，業績差的下跌，業績好的卻不漲，表明大盤處弱勢之中，業績已不能調動起人們的購買慾望了。　　　相反，當公布企業的年度報告（或中報）後，業績差的不下跌，業績好的上漲，表明大盤處強勢之中，人們仍然不打算扔掉手裡的股票，甚至於敢於買進劣質股。當公布企業的年度報告（或中報）後，業績差的上漲，業績好的卻下跌，表明主力資金停留在三線股之中，表明大盤整體難有作為，個股行情還可以維持一段時間，這往往表明行情已經到了後期。　　　第三課：如何掌握補倉的訣竅　　　大盤陰雨綿綿，被套者則特別關心如何解套，如何補倉攤低成本，如何減少甚至扭虧為盈，此時不妨掌握一些逢低補倉的技巧。具體說，補倉時可注意尋找以下的個股買入時機；　　　1、短線急跌股機會大於緩慢盤跌股。只有多方徹底放棄抵抗、跌得痛快淋漓的個股才會孕育轉機。　　　2、別人虧了大錢的個股往往藏著"金礦"。　　　3、跌時補倉穩於漲時補倉。應在大盤上次運行的箱底附近果斷進行補倉，這樣即使搭盤跌破箱底而被套，大盤反彈時也可反彈到這個高度從而可以平倉賣出，這種方法機遇多於風險，是熊市中獲利的好方法。此時切忌追高買入，否則搶到手的往往是帳單而不鈔票。　　　4、補倉時可重點關注先於大盤展開調整、前期走勢弱於大盤的個股，這些個股往往先於大盤探明底部，按漲跌循環看經常是先跌的亦先漲。　　　第四課：如何把握最佳入市時機　　　上一課已就如何判斷大盤強弱作了講解，第二課就將掌握了大盤方向時如何選擇最佳入市時機。　　　一、漲勢啟動時買進　　　投資者通過分析基本面和技術面，若有利好因素正在形成，股市已啟動，這時投資者在順勢而為，見漲搶進。（採用追高買入的形式參與）　　　二、跌勢未期時買進　　　大市跌至尾聲時，一般有一個自然的潛伏底，主力莊家陸續進場。此時投資者應大膽買進。（不理會短期走勢，中長線持有）　　　三、利空出盡時買進　　　有利空因素打擊下，一般股價會跳空向下，一旦重新定位找到了支撐，應果斷跟進，待價位重新回歸正常時獲利。（採取搏反彈的形式參與）　　　四、突破阻力時買進　　　股價在一個區域內進行箱形整理，行情突然跳空突破箱頂時，應該勇敢地追高買進，此時持股應以短線為主且應設置止損位。　　　五、經濟復甦時買進　　　經濟運行是有規律的，從不景氣的低點開始復甦，進入一個新的循環周期時，應堅決滿倉買進，中長線持有，這是從經濟基本面判斷介入時機。　　　第五課：如何看待股評（避陷阱，尋金子））　　　如何看待股評　　　　不知股民朋友是否考慮過股評家與股市的關係問題。筆者認為一個成熟股民必須學會善待股評。對股評的正確理解包括如下幾點：　　　1 股評家能否為散戶們指點迷律？一般不能。股評家末必是高手，否則他決沒有時間去搞股評。五年前我在上海時就聽業內人士說過關於股評家「成長道路」的戲言，說他們是「大戶變中戶，中戶變散戶，散戶變股評家」。當然現有了證券從業人員的資格考試，股評家的來路也寬了，但是我們必須明白一點，在股市裡，能說和能做是兩碼事，甚至是「能者不言，言者不能」。有條件的股民可以做一個實驗，將當天股評推薦的股票列出來，收盤後（如果是晚上推薦的則看第二天收盤）再看它們的平均漲幅是否能夠超過大盤，你保準會對他們的「神機妙算」有一個感性的了解。在國外，自從「飛鏢」學派（即「隨機漫步理論」）問世以來，這種理解已經不是什麼新鮮事了。　　　2 股評家與莊家有沒有聯繫？有天然聯繫。不管股評家願意不願意承認，股評家與那些試圖操縱市場的莊家的關係是明擺著的。首先，股評家大都隸屬於某個券商機構，或是他們的研究機構，因此他們講的話都是有立場的。其次，股評家從不敢得罪莊家，這是因為庄最有條件讓股評家出醜。如果有哪個股評家「初生牛犢不怕虎」，口無遮攔，不幸言中了莊家的「陰謀詭計」，莊家就會給他點顏色瞧瞧：你說哪個股好，我偏偏往下砸，你說哪個股不好，我偏偏往上拉。反正股價漲跌不在股評家手裡而是在莊家手裡。這樣，股評家就會平白收到許多質問、指責的電話（難保有此不是莊家指使的）。久而久之。再傻的股評家也會醒過味兒來，轉而學乖了。所以，股評家的「政治生命」是攥在莊家手裡的，這就使股評家在權衡利弊時極容易選擇寧得罪散戶，決不得罪莊家。最後，如果股評家主動跟莊家配合，他可以從莊家的利潤中分得一羹，而莊家也可以照顧他在大眾面前的形象。例如：對於讓他推薦的股票，莊家可以裝模作樣地拉一二天，然後再往下砸，這樣既照顧了股評家的面子，又幫助了莊家出貨。　　　3 股評家的話可不可信？又可信又不可信。客觀地講，大部分股評家在大部分時候都不是在胡說八道，否則這個行業早該關門大吉了。但由於以上原因，我們對股評家的話也必須有一個清醒的提防。一律來說，股評中關於個股基本方面的信息比較可靠的，因為這很容易驗證，無法造成假；而對於技術分析的論斷則常常是公說公有理婆說婆有理。因此，一個長線股民可以通過股評家的推薦股評來加深對自已所關注的股票的了解。但要強調的是，股評對於短線操作的價值是非常小的。對於短線手來說，股評頂多是一張無關大局的贊成票或反對票，（因為它畢競還是可以影響一些人的）但決不應該成為你的操盤計劃的決定因素。如果你是通過股評而對一個股票突然產生了好感，你一定要當心，十有八九這不是買入的好時機如果你以前尋這個股並不了解，此時千萬不要憑一時衝動力就介入，因為有許多股民也正跟你一樣打算介入，這會給莊家一個好的出貨機會。如果你已經決定了選擇這個只股，你也必須繼續觀察來搞清楚這個股是否真的具有強勢。你不用擔心會「過了這村沒有這店」，股市始終充滿了機會，而且，一個真正的強勢股漲起來以後決不會是多一點點都不願再漲，而是能夠不斷突破人們對它的價位預期。　　　第六課：如何看待技術分析　　　如何看待技術分析　　　以上的一些炒股基本知識已大概講解了下，從今天起開始講講我們炒股中用得最多的技術分析問題，由於水平所限，我也只能講一些自己知道的東東，具體怎樣去用哪一個技術指標，就不講解了，大家可去看指標說明。言歸正傳，今天先講解一下如何正確對待技術分析的問題，技術分析之所以在中國那麼盛行，是因中國股市是一個不成熟的市場，所以變得大家都以技術分析為主，基本面分析為輔。本人的態度就是三個字：少而精。　　　不知大家看過「卧虎藏龍」沒有？從山水如畫的江南到風沙滾滾的戈壁，魔幻般的功夫變化多端，鏢局一戰尤為精彩，楊紫瓊使用了刀，槍，棍棒，禪杖等多種武器和章子怡搏鬥，卻都被一柄寶劍化解。看來沒有兵器固然不行，兵器多了難以選擇，各種兵器都浸淫一番，如果也難以抵擋一柄寶劍更加難堪。　　　轉念一想，股票的技術分析工具不正如鏢局裡的十八般兵器嗎？不是太少，而是太多；不是如何選擇，而是如何捨棄。正如菲利普.費舍所說：今天預測景氣趨勢的投資學（姑且稱為）還不能和具備了完整理論體系的化學相提並論。不妨視為中世紀的鍊金術，基本概念和原理剛從一堆神奇古怪的符號中提出，沒有進步到可以作為安全的基礎。按波普爾的看法，這些基本概念和原理沒有充分證偽，還停留在假設的階段，如果將投資學看作是一種理論或者理念學，而技術分析和基本分析作為一種實驗學科，這二者的發展是相互適應的。換句話來說，投資兵器庫中的技術分析手段，不僅難以選擇，而且都有局限。　　　楊紫瓊用諸般兵器奈何不了章子怡，周潤發的一根樹枝卻使章子怡一籌莫展。樹枝如何抵擋寶劍，請教了東方不敗後給我一些啟示：技術分析工具是為投資服務的，沒有理解投資的基本概念，假設條件，不認識和掌握正確的投資理念，單純追求巧妙的技術分析工具，就大有舍本求末之嫌。好象一個二流的畫師，花鳥魚蟲雖然畫的一絲不苟，卻只有形似，並無神韻，即沒有描繪出事物本質的特性。反觀一些大師，雖然寥寥幾筆，但無論走獸飛禽，還是蔬菜瓜果，都栩栩如生。除了技巧的差異外，主要是看待事物的境界不同，理解事物內涵的層次不同造成的。中國畫家看待事物有三個境界：看山是山，看水是水；看山不是山，看水不是水；看山還是山，看水還是水。說明認識事物有一個漸進和深化的過程，「看」就是反覆錘鍊的過程，由形似到意會，再從意會到形似，表面上並無不同，其實對事物本質有了更深的認識之後，才能不拘泥於外表的形似，而是通過對外觀的刻畫來追求對事物更深刻的理解，這兩者互為因果。如果這「三看」在論述技巧和理念的關係上還比較籠統，那麼，武學高手歷經的四個階段就更值得玩味了：手中有劍，心中無劍；手中有劍，心中有劍；手中無劍，心中有劍；手中無劍，心中無劍。這四個從無到有，又從有到無的過程其實就是一個「練劍」的過程，心中的劍和手中的劍，由分離到統一，其實就是技巧和觀念由分離到統一的過程，通過對技巧和觀念不斷的反省和更新，也就是不斷肯定和否定的過程中，逐步的接近事物的核心和本質。伴隨著認識上的升華，觀念的提升，技巧日益磨礪精湛。雖然劍還是那把劍，但是此劍已非彼劍；作為傷人的工具，樹枝和寶劍已無本質的區別。這也許就是周潤發的樹枝能擊敗寶劍的原因吧。　　　第七課：實戰技術：刀仔鋸大樹　　　實戰技術：刀仔鋸大樹　　　上一課曾探討過如何看待技術分析的問題，就是少而精，現在就講解一招本人一直以來沿用的招數，暫且命名為：刀仔鋸大樹，也許各位會問：刀仔如何能鋸倒大樹？的確是不能。且聽本人先行解釋一下，散戶就好比刀仔，莊家正如大樹，如果你是硬碰，只會落得刀毀，而大樹會毫無所動；但反過來看，如果我每刀切下去就換一個地方，充分發揮刀仔的靈活多變，那雖不能砍倒大樹，但會使大樹傷痕纍纍，碎屑滿地。下面就具體技術指標（寶塔線與BOLL）運用與大家談談，也好給大家一柄刀仔，算作武器吧。　　　漫長熊股下跌開始時不需要很大成交量，股價從上至下輕鬆擊穿ＢＯＬＬ軌道中軌，隨後整個ＢＯＬＬ三條條軌道線開始向下．穩健投資者可嚴格按照股價放量由下向上擊穿ＢＯＬＬ中軌作為買賣依據，股價衝擊ＢＯＬＬ上軌可短線拋出，一旦股價再次跌破ＢＯＬＬ中軌，離場出局．為何將ＢＯＬＬ中軌作為熊市中買賣依據呢？？經過研究發現，ＢＯＬＬ指標是離差計算而得有較大的修正度，主力若作小反彈行情不可能向上拉高衝擊中軌否則籌碼會越來越多，若中級反彈股價一般必須衝擊中軌，這在大多數股票歷史走勢上可看出．這種操作法則必須有中軌停損思想．一般強庄控盤股在上升途中股價基本不破中軌，同樣無庄股票不可能有資金介入將股價拉上中軌，一旦股價衝上中軌投資者可密切關注．激進型投資者在熊市操作中，等股價跌至下軌附近可密切關注五日線方向，一旦五日線走平，次日寶塔線翻紅可及時介入以博短差，停損為設立成寶塔線多平頂即可減倉，翻綠則清倉出局．激進型操作要領是股價必須觸及ＢＯＬＬ下軌附近，五日線走平寶塔線翻紅買入．　　　以上兩種風格的操作要領也體現出各自優勢：寶塔線翻紅則買，翻綠則出，絕不會在次高位或者腰部套牢；ＢＯＬＬ中軌買入法則，錯過很多小反彈機會，但風險小成功率較高．有這兩種方法嚴格保證操作，只會小賺 小賠，絕無腰斬再腰斬的股票．在漫長調整中，資金是最為寶貴的東西，希望會員能仔細研究環保股份、上海梅林、天山股份、多佳股份、常林股份、大連商場的行情演變，從中體會保護自己的有效方法。　　　第八課：根據你的承受能力炒股　　　根據你的承受能力炒股　　　目前很多人炒股都是胡炒一通的，股票書籍看了一大堆，技術分析也學了滿腦子，可就是資金的增長總不見有多少，甚至還隨著知識的增長而下降，為何出現這種情況？也許你會找出各種各樣的理由，但歸根結底還是因你的心理承受能力的問題。我認為每個人都有自己的心理承受極限，一超出這個極限，就會出現心理恐慌，甚至出現心理崩潰，從而導致操作中不理智、盲目從眾的行為，這是虧損的一個根源。　　　我在此打個比喻：把炒股看成是走路到達目的地：心理承受能力如你的體力，盈利就如你的目的地，技術（或基本面）分析就是路標。每個人的體力都有一個正常的極限值，如果你把目的地定得超出你的體力極限值，最終結果只能是虛脫，死在途中。以下就探討一下心理承受力的問題，我認為用資金總額下跌百分比來表達心理承受力比較可取。　　　一、資金總額下跌百分比是指不管你起始資金為多少，只要資金總額從最高峰下跌到約定百分比則清倉離場。比如我的心理承受能力為15％，在資金總額下跌15％範圍內，我的心態是正常的，不會產生難受、患得患失和緊張的感覺，如超出這一範圍，我的心態難於保持平衡，那麼15％就是我的心理承受極限。如果一買入就被套，到了15%,那就叫目損；如你買入的股已上升使資金總額也相應上升了50％，然後大市不好，然後你的資金從最高峰下跌了15％，那就全部拋出，那叫止盈，因你的資金是有30％多的盈利。　　　二、心理承受能力在10％以內的人，不適宜炒股票。為了你的血汗錢我身體健康著想，這類人還是遠離股市為妙。因為10％，有可能一天的行情就令你出現心理崩潰；最適宜的百分比我認為該定在15％至20％。　　　三、確立了你的心理承受力後，要想盈利，還需制訂一套正確的操盤方法，如下的方法大家不妨參考一下：　　　1.掌握大勢，不在下跌時買入，不存僥倖心理去參與搏反彈。　　　2.試探性少量買入幾個自己看好的股。如起初每個股可買一、兩手。　　　3.汰弱留強，對買入的幾個股中的強勢者加碼買進，而且是分兩至三次完成。這樣就可以使你最終買到的是初期起動的熱點股。　　　4.安心持股，直到出現你的心理承受極限值清倉離場或頂部明顯確認時離場，後者對個人炒股技術要求較高，一般股民還是採用前者為妙。　　　按照這個方法，即使不懂技術分析的人也可獲利，而且也不用天天關注股價走勢，是業餘股民的一個不錯選擇。以上只是本人的一點心得，也許有些地方說詞不達意，大家如有補充或有更好的方法也可發表出來，讓我們一起探討。俗語有云：天天大路通羅馬，以上只是其中一條，請你也說說你的路。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　操縱股價的10種手段　　　　　　1、挖空心思，炮製題材 　　對操縱市場者來說，所謂的題材就是他們事先設計的一場誘導中小投資者跟風上當的騙局和事先掘好的一口陷阱，是一朵絢麗多彩的罌栗花。而事實上，不明就裡的中小投資者經常落入操縱市場者的彀中，成為他們的犧牲品。　 　　在1999年的「5.19」行情中，受美國NASDAQ網路股大幅上揚的刺激，國內的某些莊家在一些網路股中大舉建倉。2000年，我國股市出現回暖跡象，那些在「5.19」行情中被網路股套牢的莊家以及其他套牢莊家便開始緊急啟動網路經濟和新經濟這一法寶，將自己炒作的個股紛紛披上網路這一美麗動人的外衣，一些個股標榜自己進軍網路，介入新經濟，同時大幅拉升股價，有些也借納米概念、光谷概念哄抬股價。但是，時至今日，這些所謂的概念、題材最終兌現的能有幾家?真正能為上市公司帶來效益、為股東創造回報的又有幾家呢?　　　2、上市公司，傾力配合 　　欲話說：蒼蠅不盯沒縫的雞蛋。可以這樣說，如果沒有相關的上市公司緊密配合，沒有上市公司一些高管人員的別有用心，操縱市場者在二級市場上將寸步難行，一事無成。為了一己私利，部分上市公司與操縱市場者配合得天衣無縫，要利潤包裝利潤，要洗盤時製造利空，要出局時炮製題材，就是公司未來的經營能力不容樂觀也不遺餘力地高比例的送股和利用資本公積金轉贈股本，更有甚者部分上市公司還拿出發行新股、配股或從銀行借貸的資金交給莊家們委託理財，而莊家們炒做的股票正是該家上市公司，於是上市公司與操縱市場者便結成了榮辱與共、休戚相關的命運共同體和利益共同體，這就是部分上市公司為莊家鞍前馬後，樂此不疲的根本原因。 　　3、內幕交易，黑箱操作 　　所謂的內幕交易就是內幕知情人士利用內幕消息在二級市場上賺取非法利潤的行為。而操縱市場者操縱股價之所以大行其道，很重要的手段就是通過內幕交易和黑箱操作來實現的。我們撇開部分券商炒做自身承銷的新股和配股不說，僅僅以發生控制權，第一大股東移位的重組類公司為例來揭開操縱市場者利用內幕交易，黑箱操作操縱股價，操縱市場的冰山一角。 　　一般來說，重組類公司的內幕人士包括以下幾個方面：一是被收購方的高層人士；二是收購方的高層人士；三是財務顧問；四是所謂的二級市場炒做方，即所謂的莊家。 　　一般來說，收購方和二級市場的炒作者是合二為一的。如果二級市場無利可圖，收購方收購所謂殼資源公司的積極性將大打折扣。收購方和二級市場的炒作者合二為一便構成了完完全全的內幕交易。我們以億安科技(0008)為例。 　　億安科技的前身為深錦興，從K線圖可以看出，莊家開始進駐億安科技的時間為1998年10月下旬，完成建倉的時間為1999年1月。在1998年11月29日至1999年1月14日的55個交易日里，億安科技的累計成交量高達8191萬股，換手率高達232.12%。按此計算，主力莊家底位倉的成本為10元。1999年5月，第一大股東易主為廣東億安科技發展控股有限公司。這說明內幕人士和莊家至少在1998年10月後就得知了億安科技的重組內幕。 　　4、聯手操縱，翻雲覆雨 　　2001年2月5日的《粵港信息日報》轉載了肖進安的一篇文章，作者利用2000年深滬證券交易所公布的信息資料，通過實證分析揭露了莊家們(該文主要針對券商)是怎樣通過聯手操縱，在二級市場上翻雲覆雨的。該文將聯手操縱分為單一券商營業部之間的關聯關係、同城(地)券商之間的關聯關係和關聯關係中的異類三種。他發現某某證券公司在12隻股票中存在關聯關係、某某證券公司在26隻股票中存在關聯關係、其他一些證券公司也有不少類似的情況。 　　該文還披露了一批券商聯手操縱行為。 　　5、控盤操作，虛擬價格 　　所謂的莊家，依照筆者的理解，是指高度控制上市公司二級市場流通籌碼的機構或大戶，這裡的高度控制是指控制的流通籌碼至少佔流通股本的60%以上。截止1999年12月31日，億安科技(0008)的籌碼集中度達82.91%，中科創業(0048)的籌碼集中度達81.13%。 　　由於莊家們控制了某隻股票的流通籌碼，從而從根本上改變了該只股票的供求關係，其價格制定就不再取決於該股的經營業績和內在的投資價值，而是完全決定於莊家的操作計劃和資金實力，因此，扭曲了該只股票的價格定位，出現了虛幻的價格，從而放大了股市的泡沫。2000年超過1000倍市盈率的個股，多達30隻。 　　6、多開帳戶，逃避監管 　　為了隱蔽操作，逃避監管，莊家們通過在多家營業部利用多個個人帳戶分散籌碼，這已成為公開的秘密。例如被中國證監會查處的信達信託公司自1998年4月8日起，集中5億元資金，利用101個個人股東帳戶及2個法人股帳戶，通過其下屬的北京、成都、長沙、鄭州、南京、太原等營業部，大量買入「陝國投A」股票。持倉量從4月8日的81萬股，佔總本的0.5%，到最高時的8月24日的4，389萬股，佔總股本的25%。但是，信達信託對上述事實未向陝西省國際信託投資股份有限公司、深圳證券交易所和中國證券監督管理委員會作出書面報告並公告。 　　7、空穴來風，虛假造市 　　要達到誘騙中小投資者跟風炒做的目的，操縱市場者除為炒做的股票編織無數美麗的題材外，還必須向外擴散這些題材。在資訊時代十分發達的今天，操縱市場者要達到這一目的確實不費吹灰之力，於是我們便看到大量的網上傳聞。此外，操縱市場者還利用所謂股評家和諮詢機構的市場影響力，拚命推薦即將出貨的股票，於是我們便看到了大量的投資價值分析報告。試想一想，這些投資價值分析報告為什麼在股票的底部沒有出籠而在股票的頂部卻連篇累牘地奉獻給投資者了呢?我們再看看中科創業的操縱者是怎樣利用輿論矇騙投資者的。 　　在2000年12月25日之前，關於中科創業的好評如潮，有記者認為中科創業正在進行二次創業，前景輝煌；有股評家認為，中科創業是大市下跌的避風港。1999年8月31日《中國××報》發表了一篇有關康達爾的投資價值分析報告，報告稱新入主的股東將通過大規模的資產重組，將康達爾打造成介入金融＋農業、生物醫藥、網路信息設備、網路電信服務、高技術產業投資等多個新興產業領域，通過項目投資和股權投資等多種投資方式以及其它資本運作手段，康達爾具有廣闊的發展前景，將有望發展成為「中國的伯克希爾·哈撒韋」。 　　然而事實上，中科創業的現實情況卻給了這些抬轎者一記有力的耳光。 　　8、大膽逼空，小心誘多 　　操縱市場者為了達到充分吸籌，拉高出貨的目的，近年來紛紛採取了大膽逼空，小心誘多的操作手法，我們以海虹控股(0503)為例。 　　從海虹控股2000年的日K線圖，我們可以看出，主力莊家在1月4日至1月18日吸籌完畢後，採取了期貨式的逼空手法，1月18日至2月22日，連續拉出了17個漲停，2月24日至3月1日又連續拉出了5個漲停。莊家一邊拉漲停，一邊又在悄悄出貨，而等一些頭腦簡單的投資者在最後的漲停板被打開「勇敢」地殺進的時候，那便是世紀之套。 　　9、漲也對倒，跌也對倒 　　關於莊家的對倒行為，2000年第十期發表的《基金黑幕》一文多有披露，本文不再贅述。根據筆者的觀察和莊家一般的操作手法，不論是拉抬，還是洗盤，不論是做開盤價，還是做收市價均存在嚴重的對倒行為。試想一想，莊家的資金實力總是有限的，他不可能將所有的籌碼全裝進口袋，而且莊家最終出貨才能將帳面利潤實現實際利潤。要用有限的資金推動股價，必須通過對倒才能完成。 　　10、打老鼠倉，送大禮包 　　所謂的「老鼠倉」，排除內幕人士在莊家的成本區建倉的籌碼外，還有很重要的一條途徑就是莊家為了達到某一目的，在開盤、盤中或收盤時打出的比上一個交易日的收盤價便宜的多(有的甚至就是跌停板)的籌碼，而當老鼠倉打出後，該股在未來的幾個交易日後便開始瘋漲。因此，一般來說，老鼠倉就是將巨額利潤送給某些重要人物的重要手段。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　看盤功夫的修鍊　　　　在股票市場中混的人，每天都要到證券部去，每天都要對著電腦看。如果你開市時間打電話給他們，他們會說：我在忙。忙什麼？美其名曰：看盤，神氣的很、嚴肅的很。可是，如果你接著問：這個「看盤」究竟是如何看法，恐怕大部分的人都會笑話你，笑你無知，笑你淺薄。但我想，每天在電腦前沉浸於花花綠綠的線條、圖形、數字的人，恐怕沒有幾個真正能把「看盤」這個神氣而驕傲的事情說清楚。如果說看的懂指數和股價是往上走還是往下走、用幾個鍵敲出若干指標、用幾條線畫出某種縱橫交錯的圖形、看看排行榜知道哪些在漲哪些在跌就算是「看盤」的話，那是有點侮辱看盤這兩個字了，因為任何一個眼睛不瞎、頭腦不壞的人都能看的見這些東西。每天昏頭昏腦的去證券部，隨著指數和股價的漲跌或興奮或沮喪四個小時，然後昏頭昏腦的回家，這樣的日子，是一個典型的失敗者的生活，他們的功能，就是為莊家捐錢、為券商出手續費、為國家納稅。　　　快要加入WTO了，快要成為國際社會真正的一員了，更大的風浪就要撲面而來了，如果還是處於這種簡單低級的看盤和操作水平，我想，被淘汰是早晚的事情。搞股票投資，我理解的最重要事情有兩個，一個是理念，一個是紀律。理念的東西，很大很虛，有時間的話另說，紀律則比較實在比較直接，它是建立在看盤水平和心理控制基礎之上的。　　　我的看盤水平不高，但我見識過水平高的人是如何看盤的。自己沒吃過豬肉，還是看過豬跑的。有一些很淺想法，與朋友交流一下，共同修鍊。　　　開盤。開盤其實很有說頭，無論大盤還是個股，因為它是經過一夜的思考，所有參與者作出的決定。由於個股容易受操縱，大盤的開盤更客觀一些。高開、低開、平開，三種情形各有其複雜的含義。結合上一日的K線和在整體形態上所處的相對位置，可以理解，比較簡單。　　　盤中。我的習慣是先掃描一下漲幅榜、資金流向榜和量比排行，看有哪幾個板塊在表演。一般當天的熱點板塊，交叉利用三種排行榜在開盤10分鐘內就確定了。然後鎖定熱點板塊中的領頭股，可以用自選股的多股同列顯示，一目了然。大盤和個股盤中的波動軌跡很重要，重要的不是它漲幾個點、跌幾個點，而是即時走勢的圖形。日K線的圖形研究的人很多，而即時走勢的圖形研究的不多。現在已經有一些人在做這項工作，以指導短線操作，如某人總結的「盤口內經」、某人鼓吹的「龍規」等等，都是一些很有益的探索。我個人則比較喜歡看盤口掛單，也就是買三賣三的變化。買三賣三的變化與股價的運動結合起來，買一賣一的掛單數量與實際成交數量的對比，可以告訴我們豐富的信息。在我眼裡，買三賣三就是主力的布陣形勢，攻防進退、洗盤拉高出貨種種意圖都可從中發現一些蛛絲馬跡。舉個很簡單的例子，上面掛大賣單不一定是真賣，下面掛大買單不一定是真買，如賣一掛很大的單，下面買盤很小，股價不跌也不漲，這很可能是主力在有意控制股價節奏，一旦出現連續稍大的買單吃上方的大賣單，那就是要動了，馬上跟進，起碼短線能賺點小錢。還有，如果成交的單子很大，而賣一買一併沒有太大變化，那可能是主力在自己對倒，製造大量吸引人注意，此時如果圖形處於橫盤之後，則後面拉升的可能性較大，如果圖形處於高位，則掩護出貨的可能性較大。有時，看著主力用一副夾板押著股價一步一步往上走，那種情景，真的很美妙。盤中的語言最為豐富最為精彩，令人著迷。每天在盤口語言的世界中徜徉，真是一件身心俱爽的享受。看盤看盤，就是看語言看意圖。　　　盤後。由於盤中戰鬥十分激烈，很多時候人的心思難以沉靜下來，用盤中的時間制定戰鬥方案往往不合適。所以，盤後的研究工作就顯得十分關鍵。盤後是總結、計劃的時間。畫線畫圖、統計數據、分析大勢、更新自選股、讀研究報告，都是盤後工作的內容。有時候，靜靜地盯著不再變化的圖形看，你會突然產生某種靈感。這種靈感，是在浮躁的盤中難以產生的。由於沒有指數股價波動的影響，此時的看法更為冷靜更接近真相。一般來說，盤後制定的計劃，輕易不要改變。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　名家理念--索羅斯的投資秘訣　　　　研究因果關係看到「整個森林」 　　索羅斯比大多數人的更深刻之處在於，他能判斷出世界經濟變化中的因果關係，如果發生了甲事件，那麼乙事件將隨之發生，而丙事件又將因乙事件而產生。索羅斯的這種「目　　　光」，來源於他對這個世界「整個森林」長期的關注，並且無需擔心被人盜竊，它成為索羅斯成功的重要秘訣。 　　1997年的亞洲金融危機中，泰國的代總理甚至揚言，如果索羅斯一旦登上泰國的土地，就派黑手黨殺掉他。馬來西亞總理馬哈蒂爾則視索羅斯為罪犯。而索羅斯在東南亞金融危機中果真「罪不可赦」嗎？「蒼蠅不叮無縫蛋」，東南亞國家，特別是泰國，如果不是一個有了「縫」的蛋，索羅斯的目光怎麼能被它吸引呢？1997年的索羅斯已經67歲，但是他的思想時刻也沒有停止思考，目光也愈來愈敏銳，他早早地盯上了泰國。因為近10年，泰國的發展，太「繁榮」了：由於敞開大門吸引外資，到1997年，泰國的外債高達900億美元，佔國內生產總值的50%以上，泰國人拿著這些錢蓋房子、買汽車、住私人醫院；到處是大工業園、大寫字樓、大酒店、大購物中心、大娛樂場所；私人小汽車如同車展一樣佔領了曼谷的所有道路。 　　泰國實行的12%的高利率政策吸引了世界各地的資金。任何一個傻瓜都能夠算出來，當時100美元投向美國，一年的回報不到5%，而投向泰國，不要做什麼投資，只要換成泰銖，存入銀行，一年起碼有超過10%的回報，何樂而不為呢？在900億美元的泰國外債中，一年期以下的短期外債就佔了400億，可見，大多數資金是沖著高利率投機而來，這無疑埋下了危機的隱患。 　　1996年，狂熱的房地產熱，終於遭遇冰雹，由於房地產業的嚴重過剩，房地產公司還不起貸款，曼谷的商業銀行收不回的呆壞賬超過50%，而整個泰國金融機構的呆壞賬也達到20%。消息傳出後，客戶立刻擠提了100億泰銖；同是在1996年，泰國的出口增幅僅為3%，大大低於上年的22.5%的增幅，為了保持出口的增長，泰國本來可以降低泰銖的匯率，但是買1個美元要付更多的泰銖，泰國的負債將進一步提高，泰國銀行很可能產生支付危機，並進一步導致整個金融體系的崩潰。在此背景下，繼續提高泰銖利率，保護泰銖不致貶值，成為政府選擇的一步險棋，因為鼓勵企業繼續向海外舉債的同時，也是向全球金融投機者發出的邀請函，泰國這個「有縫的蛋」終於把索羅斯這樣的投機大鱷吸引來了。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　如何成股市贏家？下跌市選股思路揭秘　　　　在當前的中國股市，只有做多才能夠賺錢。伴隨下跌的似乎只有財富的喪失和無奈的嘆息。事實上，股市下跌的過程不僅是投資價值逐步顯現的過程，也是一個優秀投資者進行修整總結的過程。只有樹立正確的投資理念，才能在未來的股市新格局中成為贏家，其中建立正確的選股新思維尤為重要：　 　　1.堅持中線持股 　　在前幾年的大牛市中，媒體大都鼓吹長線捂股，而且確有一些長線投資者大為受益。但在目前的調整市道中，卻是越套越深。況且，做長線的投資者，有幾個能抓住前幾年的環保股份與東方電子那樣的大牛股？深滬股市每年至少有一波像樣的行情，行情來時股票都會輪漲一番。行情過後，大多數個股又會大跌，甚至回到原來的位置。若在1998年後買入當時的績優股——四川長虹，那真是「長線變貢獻」了。而據前不久媒體公布的某研究報告分析認為，在兩市1000多隻股票中，最多只有10%具有投資價值。因此長線思維並不適合目前的市場。 　　而做短線的投資者，天天盯著屏幕，一見股指下跌，就心慌意亂地趕快出貨；一見股指拉升，又怕趕不上大市而一頭扎進去。如此心態又怎能賺錢？況且目前市場交易成本太大，並不適宜做短線。 　　因此筆者主張以中線眼光持股：在大調整中選擇一隻低價票，守上一段時間，等莊家跑進來幫你抬轎子，坐上一程之後不要貪婪，有20%以上的盈利，就分批出貨，必能「虎口奪食」。而在一個調整市道中，有15%左右的收益就應該考慮出局的問題了。 　　2.辯證地看待技術分析圖 　　中國股市經過十年多的發展，技術分析理論已深入人心，然而筆者認為應該辯證地看待技術分析圖。偏信圖形、迷信技術指標的投資者十之八九要上當受騙。這是因為：(1)圖形和技術走勢只反映過去，對股票未來趨勢意義不大。歷史重演的機率很小。哲學上說「人不可能踏進同一條河流」就是這個道理。(2)圖形分析已為大多數人所共知，若圖形分析能奏效，那豈不是大多數人都能賺錢，而這不符合客觀事實。據統計，即使在去年的大牛市中，仍然只有35%的投資者是贏家。當然，這並不是說技術圖形一無是處，比如說成交量的變化，就對個股後市有較大影響。所以對於技術圖形應該辯證地對待，不可不信，更不可全信。 　　3.要有合理的炒作策略 　　市場不變的規律就是變化，牛市中的暴利已讓投資者習慣於「長線捂股，不獲大利不出局」的思維模式，這顯然已經不適於調整市道。 　　不要有一夜暴富的心理，銀行實際利率才1.8%。若每個月能小賺5%，一年下來利潤可達70%以上，這將使你躋身於股林高手之列。 　　不要期望只只股票都能賺錢，有80%的命中率已然不錯。 　　不要滿倉操作，更不應借錢炒股，因為那將使你難以保持良好的心態，壓力較大。 　　更不要頻頻換股，那樣只會使你的交易費大於你的贏利。 　　應培養反向思維能力。股市是一個零和博弈的場所，有人虧就有人賺，總的說來是虧的人多賺的人少，因此做股市的少數派贏的概率較大。 　　切記要目標適度，不貪不戀，果斷止損。「及時止損」很重要，應設立5%左右的止損位，一旦跌了5%就出局觀望(特別是有跳空大陰線時)。寧可小賺小虧，也不可看著股票一跌再跌而坐以待斃。 　　實際上市場總是在不斷變化中前進的，把選股思維教條化是典型的形而上學。任何人都不能逆大市而為。對於普通投資者來說，關鍵是應該適應市場的轉變，注意加強風險意識。在一個大調整市道中，現金為王，再厲害的高手逆市而動也難免虧損。投資者應該不斷的更新思維，以應對不同的股市形勢，才能成為股市中永遠的贏家！　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　識別典型短線洗盤術　　　　　洗盤是莊家在拉升途中清洗浮籌及在低位吸籌時獲取廉價籌碼的一種必不可少的手段。如何從更微觀的角度識別莊家的洗盤動作，對投資者及時捕捉進貨時機將起到積極的作用。本文將從微觀的角度介紹幾種重要的盤面洗盤術。　　　串陰洗盤　　　當股票在一個較高平台（或股票已慢漲了一段時間）橫盤時，K線圖上連續拉陰線，但股價並未跌或只微跌（這些陰線就稱為串陰）。此種情況就是一種洗盤術（串陰洗盤），往往是股價大幅拉升的前兆。　　　原理：再傻的莊家在出貨時也不會讓股價不跌而K線天天收陰，如果天天平台收陰，散戶害怕怎敢接盤？即散戶不但不敢接盤還會因害怕引起拋盤（而天天平台放量收陽但股價不漲或微漲即串陽往往是莊家出貨的徵兆。如2000年10月12日－27日的寶麗華、2000年10月26日－11月3日的羅牛山、2001年3月20日－3月28日的紫光生物、2000年12月12日－21日的深南玻等）。此種情況就是一種洗盤術（串陰洗盤），往往是股價大幅拉升的前兆。　　　串陰洗盤的實戰應用原則：　　　　（1）串陰洗盤的應用是在上升途中和底部橫盤時，經過充分炒作過的股票在大跌途中禁用。　　　（2）陽線包吃串陰時，為最佳進貨點。　　　（3）某些上升途中的股票，股價在相對高位縮量橫盤串陰洗盤後，某日大單上壓橫盤震蕩，成交量放大，尾市收出陽線。此情況往往是快速拉升的前兆，應及時介入。　　　原理：操盤手在串陰洗盤後，在拉升前要場外帶些資金進來。但由於極度縮量，很難買到，因此進行大單橫盤對倒，由於此時看盤者亦會跟進，因此，往往該陽線出現後還要陰線洗盤1－4日，然後進行拉升。如山推股份、成都華聯、桂林旅遊、中國泛旅等等。　　　　註：有時放量串陰為莊家的倒倉行為，由於怕丟失籌碼因而連續收陰。　　　舉例：　　　　（1）成都華聯：從該股K線圖中可以看出，該股經過一段時間的緩慢爬升後，於2000.4.7日－4.17日連收7天陰線進行串陰洗盤，4月18日突然大單上攻放量對倒拉升震蕩，屬操盤手場外帶籌碼。其後再收二陰線用以清洗跟風浮籌後於4月21日開始拉升。　　　（2）山推股份：山推股份在2000年6月1日前經過一撥緩慢拉升後開始串陰洗盤，盤中連拉6陰但股價不跌。6月12日放量收陽，為場外帶籌拉升前兆，再經過4天的清洗浮籌後開始大幅拉升，股價從9元多拉升至18元多。　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　實戰技巧--謹慎在反彈行情中「被套」　　　　　　10月22日，證監會宣布暫停在新股發行與增發時減持國有股。受此消息刺激，23日的滬深股市出現大幅上揚，個股基本上都被封在了漲停板的位置上。而一些股民也紛紛加入追漲的行業，特別是那些兩天前斬倉出局的割肉者，他們還未擦乾身上的血跡，傷疤未好就忘了痛，很快地便又投入到追漲的洪流中去了。 　　我很敬佩這些股民們追漲的勇氣，也衷心地希望我們的管理層能採取切實有效的措施　　　來促進股市的穩步健康發展，雖然證監會救市的心情是可以理解的，但這種做法不能完全改變中國股市中存在的各種問題，將國有股這一問題解決的步驟拖後了，這隻能使股市的問題越積越多，因此，暫停國有股減持來救市，其利好作用是相當有限的，而且從中長線來說，甚至是股市的一大利空。正因如此，對於這一利好，投資者務必要有正確認識，在股票操作過程中保持足夠的警惕，小心被這救市「利好」給套住了。 　　首先，不宜盲目追高。此次救市的意義在於確定1500點的底部，並起到凝聚市場人氣的作用。但由於暫停國有股減持並不能使股市的基本面得到有效的改變，一些沒有誠信的公司業績也難有大的好轉，監管還在繼續加強，資金面仍然偏緊，新股發行與增發及配股工作又將迎來一個新的高峰。因此，寄希望於此次大盤能大幅走高是不現實的，預計大盤將會在一個大的區間里進行箱型震蕩整理，而前期的底部1800點附近就會對大盤構成壓力。所以，對於投資者來說，盲目追高還是有風險的，保持一份戒心總不會有錯。 　　其次，迴避莊家出貨股票。雖然大盤跌幅越過30%，許多股票都已跌入莊家的持倉成本以下，但也有不少股票在莊家們的呵護下，跌幅並不大，這類股票的莊家獲得依然豐厚，但在前期下跌的過程中因苦於沒有接盤，故而莊家一直難於出逃。而此次的救市政策出台，無疑使他們獲得了理想的出貨機會。特別是那些有委託理財資金的券商，在這些資金陸續到期之際，券商們也有還款的壓力，因此借利好出貨也是他們惟一的選擇。像寧城老窖(600159)，在23日的大漲行情中，該股大幅換手，8800萬的流通盤這一天就成交了3331萬多，換手率達38%，莊家出貨跡象明顯。此外，像滬市寧波富達(600724)、紅河光明(600239)、龍騰科技(600058)、深市的合金投資(0633)、深華髮(0020)、合金投資(0633)等這些前期曾被猛烈炒作而近期又相對抗跌的庄股，23日的成交量也相應放大，這同樣也是主力出局減倉的跡象，投資還是應該予以迴避。 　　其三，高拋低吸應是現在最主要的操作手法。一方面，由於1500點的政策底部已經明了，因此在目前階段大盤向下的空間可說是已非常有限，因而殺跌是不足取的，相反低位應是投資者建倉的良機。而另一方面，由於救市並沒有使大盤的基本面得到任何的改觀，此前困擾著大盤走好的問題如今仍然存在，大盤在沒有實質性的利好的情況下，大盤向上將會遇到大量套牢盤的解套壓力，因而向上拓展的空間也將相對有限，因此，對於那些獲利的投資者及做短線的投資者來說，要逢高做好股票了結工作。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　理性投資的選股策略　　 　　　　　什麼是理性投資？簡單的說，理性投資就是對投資品種理性分析基礎上，基於投資品種的預期價值所實施的購買決定。隨著股票市場趨於規範和投資者的成熟，理性投資將取代莊家操縱的過度投機行為，成為股票市場投資的主流模式。　 　　公司價值變化的四種模式 　　股票的價格是企業價值的體現。與商品價值不同的是，上市公司在股票市場的價值是一種預期的價值，這決定了其具有動態變化的特點。投資者在預期拋售股票時刻，公司所具有的實際價值是公司價值的實現，它與購買價格的差價是投資者的回報，而它與預期價格的差額，則成為投資者的風險。儘管上市公司未來的變化可能千差萬別，但它們都大體可歸納為四種價值變化趨勢： 　　價值平穩變化型。這種類型的公司產品品種和市場份額都相對穩定，資產規模比較大，公司經過多年的運營成熟度比較高，信息被披露得相對充分。除非有價格的重大變化或超過凈資產10%以上的投資規模，公司利潤相對比較穩定。這類公司主要存在於公用事業、能源、港口、交通及鋼鐵等大型基礎工業企業板塊。 　　價值暴發增長型。這種類型的公司通過冗餘資源的開發，在外部環境和內部變革的匹配中，產生了全新的公司經營狀況，比如公司經營規模、品種及產業的變化。在這種變化的過程中，公司應該具有一系列的內部變動跡象，正如蝴蝶從繭中破殼而出，要有必需的一段孕育過程。 　　價值逐步衰落型。這種類型的公司有兩種表現：一是經營資源和人力資源匱乏，在行業中的競爭力弱化；二是這類公司所處於的行業走下坡路，而公司缺乏產業轉移資源支撐，公司的衰退在所難免。分辨衰落型公司，可以從公司的財務狀況和競爭力評估兩個方面入手。 　　價值變化不確定型。這種公司類型的成因在於：公司部分經營要素處於強勢，而部分經營要素處於弱勢，如果其產品的實現是一種躍變的過程，則公司價值表現為不確定性。比如某些IT公司，其產品開發能力很強，銷售和推廣能力卻比較弱，當其利潤構成依靠的是承接的大型項目時，其贏利能力有很大的不確定性；在如一些房地產公司，其一個地產項目的成功與失敗，使公司的價值呈現跳躍式變化。對於價值變化不確定型公司，其價值的主要判斷方式是縮短價值實現的時間跨度，隨時跟蹤公司的經營狀況和資源配置的變化，以求減低投資的風險。 　　投資者將按自己的理念選擇不同價值類型的公司，因為每種類型的公司都有投資或投機的價值。在合理的價位購入價值平穩變化的公司股票，風險較小，但回報也小；價值暴發增長型的股票，一般都處於相對高位，判斷其真實價值難度很大；價值衰落公司股票一般價位很低，如果其機緣巧合(某種資源亮點被有實力的企業看中)，也有暴利的機會，但隨著上市本身已不成為一種資源，烏雞變鳳凰的可能性越來越小；如果我們認可適度投機是股票市場不可缺乏的源動力，價值不確定公司正是投機者的溫床。 　　價值暴發增長型的三種途徑 　　價值暴發增長型是市場追逐的熱點。如果對未來的價值預期很高，投資者願意以相當高的價格購買股票，並因此導致市盈率的高企。這些投資者並非不知道高市盈率的風險，只是他們期待公司業績爆炸性的增長，使市盈率回歸正常狀態時，他們仍然有暴利。比如美國網路股在顛峰時刻，一些公司股票上漲了數百倍，甚至上千倍，但是被神話了的網路公司贏利過程和贏利前景，使許多投資者以為，股價仍然有上升空間。其實，如果投資者了解暴發增長型的途徑，就不會被神話所蒙蔽。筆者將這種途徑歸結為三條： 　　產品擴張途徑。依靠產品擴張途徑實現價值暴發增長有兩種可能的方式：一種方式是公司具有產品競爭力優勢，並能夠依託這種優勢(主要是公司決策者的迫力)，實現快速擴張。產品的競爭力是公司一項產品或服務，由於其產品特殊性或價格(成本)優勢而形成的佔有市場、獲得長期利潤的能力。如果存在產品擴張的行業基礎，而產品消費具有寬泛性，可複製性，並具有品牌支撐，則公司具有產品擴充的潛在素質。此類擴張的著名案例有麥當勞，可口可樂，百事可樂，沃爾瑪連鎖超市等公司的擴張。而巴菲特正是在可口可樂的產品擴張中，獲得巨大的投資回報。另一種方式是企業的收購兼并，在美國，許多IT公司規模的迅速擴張得宜於收購戰略的應用。國內上市公司中，有可能依靠產品競爭力實現產品擴充的公司比較少，而依靠收購實現產品擴張機會則比較多。 　　產品導入途徑。針對空白產品，公司如果能夠發掘消費者，並調動消費者熱情，由於沒有對應的價格比照，且在初期競爭對手比較少，利潤率高，能夠使公司業績大幅提升。比如在20世紀80年代末，國內的電腦消費還基本上是空白，一台配置很低的微機價格都在2萬元以上，經銷商的利潤都超過100%。與此相類似的是替代產品的導入的價格，且這種替代產品有很強的價格優勢，即比照的價格很低，則公司銷售量和利潤有爆炸性增長的機會。比如東軟股份，其CT產品填補了國內空白，該產品比照國外同類產品，價格只有後者的1/3-1/2，該產品成為東軟股份重要的利潤來源，並使公司連續6年利潤增長幅度超過100%。從行業特點看，IT產品具有較多的導入產品特徵，IT產業的消費特徵是消費者被生產者不斷創造出來的新功能、新款式、新服務所誘導，產品的消費壽命普遍大大低於它的品質壽命，因此其具有引導消費的特點，有很多的機會構造暴發增長的價值。IT行業儘管目前處於跌勢，但其行業特點決定了其證券市場寵兒的地位，只是投資者需要深入研究，發掘那些具有新產品開發能力，並能夠使之成為消費潮流的公司。 　　產業轉移途徑。在前幾年，由於上市資源稀缺，上市門坎太高，「借殼上市」成為股票市場的一大亮點，比如托普軟體、青鳥天橋，前者先前屬於機械行業，後者屬於百貨行業，而借殼的公司則屬於計算機行業。行業背景的差異不僅使公司的業績發生了暴發增長，也使公司股價上漲了幾倍。隨著發行向核准制轉換，以及科技股上市門檻降低，特別是二板所呈現的希望，單純以上市為目標的產業轉移會基本消亡，而體現公司產業結構戰略布局的產業轉移會成為主體。這種轉移有兩種動因：一是實力公司為尋求產業的合理布局，比如浪潮信息推出齊魯軟體，意圖在通訊軟體領域有較大的建樹；二是上市公司在資源邊際效應減低的情況下，將剩餘資源向其它產業轉移，比如前段時間許多上市公司以閑置資本，參股證券公司，一些傳統企業參高科技公司，都是產業轉移的事例。值得注意的是，因為產業轉移是最顯著有價值暴發增長的途徑，容易成為操縱市場者的工具。 　　三種價值暴髮型增長都存在極限位置。這主要由三種因素所決定：一是公司的資源是有限的；二是經營性資產的利潤率是有限的，任何一個公司的利潤率不可能高出行業利潤率太多，否則其由於失去成本優勢而使公司銷售量下降；三是行業和產品暴利是短暫的，因為當某行業或產品出現暴利時，社會資源會很快向該行業轉移，替代產品也會參入競爭，使利潤水平下降。所以，相信長期的高利潤神話，如網路股或銀廣夏，都只會使投資者上當受騙。 　　價值實現的時間風險 　　為什麼有那麼多投資者在證券市場投資時會表現出非理性呢？筆者認為是淡化了公司未來價值達到預期的時間跨度風險，即以一種很理想的狀態判斷公司變化過程。很明顯，時間跨度越大，信息越不充分，且未來影響公司股價的各種因素的變數也會增加，這樣將導致對股價走勢及公司基本面變化的判斷過程更加依靠主觀的思維定勢，即基於對過去經驗總結得出的分析方法。但有一點是肯定的：歷史不會簡單的重複，未來有許多我們無法預測的偶然事件，而且時間跨度越大，偶然事件發生的機會越多，公司價值實現的變數越多。由此可見：在理性投資中，公司價值實現的時間跨度是最主要的風險。 　　為了減少時間跨度風險，投資者應該在購買股票前，設定投資期限，並依據投資期限對公司不同面進行深入的分析。換句話說，如果投資者只能夠分析公司某些側面，則應該只限於某時間段投資。根據國內公司的現狀，筆者以為，可以分為如下幾個時間跨度：6個月以內：在6個月以內，公司基本面即使有大的變故，也可以反映在其贏利的波動上，所以，在此期限內投資，注意力可集中在公司的贏利信息。獲取公司贏利數據的途徑可以是：一是公司的項目贏利預測；二是公司生產能力、產銷率及產品價格；三是公司過去的贏利數據加公司或行業的增長率；四是證券分析師提供的分析報告；五是中介機構提供的預測數據；六是由稅務或主管部門提供的經營數據。一般來說，距離公司公布贏利數據的時間越近，則預測的數據越準確，所以美國上市公司三個月提供一次贏利預測，國內一些公司也開始公布季度報告，這可以為贏利預測準確性奠定基礎。 　　6-12個月：如果設定投資期限在6-12個月，除了對把握公司贏利預期外，應主要分析公司的財務狀況，原始信息主要來自上市公司的公開信息披露。財務分析可以從三個方面入手：一是財務狀況是否危險，主要指標包括增產負責率、應收帳款、庫存等數據是否高企，公司嘗債能力指標是否合理；二是公司財務狀況是否惡化，這主要通過財務數據連續幾年的比較進行分析；三是公司資產質量是否低劣，這裡提供一種凈資產的調整係數，作為資產質量的評價指標，調整係數K定義為：(調整後每股凈資產-每股凈資產)/每股凈資產。其中，每股凈資產含意是：股東權益/普通股股數；而調整後的每股凈資產的含意則是(股東權益-3年以上的應收帳款-待攤費用-待處理財產凈損失-遞延資產)/普通股股數。 　　2年以內：投資者準備作2年以內的投資，則應該分析公司的治理能力，這種能力關鍵表現在兩個方面：一是公司主要管理者的素質和能力，國內外大量的事例表明，一個公司的主要管理者的能力，是公司能夠發展的最重要的因素，從國內來看，如果沒有張瑞敏、倪潤峰、柳傳智等，就不會有海爾、長虹和聯想等公司的今天。二是公司的治理結構，良好的公司治理結構可以規範公司參與各方的權利和義務，降低公司經營成本，提高公司整體運作效率。治理結構主要考察：公司是否平等對待所有股東，保護股東合法權益；公司是否有獨立性，以及與大股東的關係；董事會及董事是否履行了誠信與勤勉義務，決策水平。分析公司治理能力的主要方法包括：與管理隊伍所有人員面談，參觀企業，詢問公司前商業合作者，詢問公司現有投資者，詢問當前客戶，詢問潛在用戶。 　　2年以上：作為2年以上的長期持有，投資者重點判斷其是否能夠持續經營，而確保公司持續經營的要素是公司的核心競爭力。判斷公司核心競爭力可以有多個角度。從總體上看，如果公司藉助一系列互補的技能和知識的結合，具有使一項和多項業務達到世界一流水平的能力，比如海爾集團，可以認為是有核心競爭力的，它的產品在比同類產品價高的情況下，仍然有良好的銷售，並且得到世界許多國家的肯定，當然，如果有一天海爾產品沒人要的時候，其核心競爭力也就喪失了。從經營要素看，公司核心競爭力表現在：企業人力資源、核心技術、企業聲譽、營銷技術、營銷網路、管理能力、經營者駕御財務槓桿的能力、研究開發能力、企業文化等諸多方面。投資者應該對各種要素仔細分析，因為長期投資畢竟具有很大的時間跨度風險，但也是投資回報最大的一種模式，比如巴菲特對可口可樂公司的長期投資。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　莊家操盤剖析　 　　莊家分析方法是一種綜合分析方法，不能單看圖形，也要參考技術，還得注意股票的基本面和一些外圍情況。　　　在介紹具體圖形分析之前，先談一些外圍因素。　　　1、板塊效應。板塊效應就是具有相同地域、行業、題材的股票走勢上相接近，並互相影響。板塊聯動對於莊家炒作具有非常大的益處。一個板塊，只要有一個領漲股，其它股票只需輕拉，或不需拉高，就能上漲。同時，由於該板塊成為市場的明顯熱點，短線資金會大量湧入，出貨要方便得多。但板塊聯動也不是永遠的，一方面有的股票屬於多個板塊，另一方面吃貨階段和出貨之後，莊家不再進行照顧，自然也就沒有聯動了。所以用莊家分析方法，不能買入板塊正在處於聯動狀態的股票，尤其是市場公認的熱點時。　　　2、股價。當一隻股票價格較低時，即便沒有業績、題材，莊家做起來底氣也很足，而當一隻股票價格過高時，尤其是在20元以上，莊家輕易不會建倉，而且一旦橫盤，出貨的面就很大。　　　3．業績。由於業績會影響散戶的持股心態，市盈率低的，業績成長好的，股價本來就高，再加上散戶還不願意賣，所以莊家自然不願意做。而業績不好的，尤其是虧損的，散戶有一種恐懼感，即便跳水也要割肉，故莊家能夠吃到便宜的股票，自然會向上做，這就是S T股反而上漲的原因。　　　4．消息。目前市場的定勢是，利好出貨，利空吃貨，當然以後不完全這樣，但大家還是按這個操作比較有把握。　　　5．技術。主要是指標。許多莊家就是喜歡和技術對著做，雙頭嘛，漲，頭肩底嘛，跌。指標就是讓它鈍化。所以莊家分析方法雖然也看走勢，看量價，但與傳統的技術分析完全不同。在分析莊家時最好不要看技術，否則容易上當。　　　6．政策。政策對於莊家炒作的態度，直接影響到莊家的信心和操作策略。如1997年實行異動停牌制，多數莊家都不敢亂動。　　　7、大盤走勢。與大盤走勢的關係，和板塊聯動有些相似。大盤上漲時，拉高、出貨容易，吃貨就很困難，而大盤下跌時，拉高就非常費勁，而且接盤少，相反吃貨卻很容易。所以莊家炒股票也要順勢，尤其是資金量不足時。逆市莊家一般實力較強，但多數也有陰謀。近來跳水的很多，大家都已經看到了。　　　分析莊家的指導思想是什麼呢？　　　1、是莊家，都跑不了吃貨、拉高、出貨。　　　2、吃貨的手段就是躲避買盤，吸引賣盤；出貨的手段就是增強散戶持股信心，吸引買盤。　　　3、莊家做股票的習慣、手法和信心。　　　4、莊家的共同心理：預期獲利幅度、不願賠錢、不願認輸。　　　5、大盤走勢、板塊聯動、周邊消息等對該股買賣盤的影響。　　　下面是不同類型莊家的特點：　　　短線莊家。短線莊家的特點是重勢不重價，也不強求持倉量。大致可分為兩種。一種是抄反彈的，在大盤接近低點時接低買進1～2天，然後快速拉高，待廣大散戶也開始搶反彈時迅速出局。另一類是炒題材的，出重大利好消息前拉高吃貨，或出消息後立即拉高吃貨，之後繼續迅速拉升，並快速離場。　　　中線莊家。中線莊家看中的往往是大盤的某次中級行情，或是某隻股票的題材。中線莊家經常會對板塊進行炒作。中線莊家往往是在底部進行1 ～2個月的建倉，持倉量並不是很高，然後藉助大盤或利好進行拉高，通過板塊聯動效應以節省成本、方便出貨，然後在較短的時間內迅速出局。中線莊家所依賴的東西都是他本身能力以外的，所以風險比較大，自然操作起來比較謹慎。一般情況下，上漲3 0％就算多了。　　　長線莊家。長線莊家往往看中的是股票的業績。他們是以投資者的心態入市的。由於長線莊家資金實力大、底氣足、操作時間長，在走勢形態上才能夠明確地看出吃貨、洗盤、拉高、出貨。所謂的「黑馬」，一般都是從長庄股票中產生。長線庄的一個最重要的特點就是持倉量。由於持股時間非常長，預期漲幅非常大，所以要求莊家必須能買下所有的股票，其實莊家也非常願意這樣做。這樣，股價從底部算起，有時漲了一倍了，可莊家還在吃貨。出貨的過程也同樣漫長，而且到後期時不計價格的拋，這些大家都應注意。　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　主力籌碼分布怎麼看 　　在證券市場中，能夠跟上一個實力雄厚的主力成了許多投資者追求的目標，從而很多投資者把精力放在了分析主力籌碼的技術指標上，但在實際運用中參考靈活運用更好些。 　　一、主力籌碼分布指標的建立 　　主力籌碼指標是一個價量指標，是把某一段的同一價格的成交量總和用縱線表示籌碼的位置。例如，2000年3月某股股價在20元成交200萬股，同年7月又在20元成交300萬股，今年1月股價再次沖至20元，成交500萬股，則20元處就會有一根200＋300＋500＝1000萬股的籌碼線。有的軟體為了防止籌碼的轉換把這一指標進行了優化，即當股價從一個底部上升至一個高位時，低價的籌碼按上升時的成交量給予一定的遞減來回補主力籌碼的轉換，以更精確地測定主力是否出逃或建倉。 　　二、優、缺點 　　優點：直觀、簡單。缺點：機械。由於不同的莊家、不同的介入時機、主力對大勢的判斷、性格差異等因素，在股價的價量關係上差異較大，因此，在運用上必然會造成失誤。 　　三、指標的運用 　　該指標在常規運用中就是看股價的某一階段的成交密集區，一是研判支撐與阻力，即籌碼線越長，阻力或支撐越大，籌碼線越短，支撐或阻力越小；二是觀察主力成本區，即一個股價在低位橫盤時間和成交量的總和會體現在籌碼線上，這一線也說明主力建倉的成本區，根據這一區與價格的距離來推算主力是否出貨。例如(600308)華泰股份，該股上市以來籌碼分布線基本平均分布，但是在17.40元出現一個較長籌碼線，這一線不僅說明此點位的壓力，也說明了該點位為主力成本區。當股價突破該線，一般說明該股有向上的動力，如果是一隻庄股的話，可以鑒定莊家出貨的空間。 　　在實際運用當中，由於籌碼線是集不同時期成交量的總和，若時間跨度較長，股價上下波動次數越多，籌碼線就會被虛化。例如1995年某股在20元成交200萬股，至今該股價格在20元出現過多次，換手已經達到300%，1995年的200萬股就被虛化，因此，在運用當中最好看這段距離內價格穿越籌碼線的次數和換手率來綜合處理；其二，主力在拉升過程當中大量運用對倒，使籌碼線記錄失誤，也易造成失誤判斷。對待上漲對倒放量的個股不僅要分析成本區與它的距離，還要著重分析K線大形態，以達到綜合處理的方法。 　　在股市操作當中，股戰與戰爭有很多相似之處，是講究戰略與戰術的問題，墨守成規、迷戀於固定的模式和方法是最危險的。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　野山的「葵花寶典」 　　1、追漲停板的股票風險最小；　　　理論基礎：漲跌停板的推出是防止新興證券市場過度投機的產物，本意是防止市場過度波動。但是，漲跌停製度實際起了兩個作用：一是在股票本身具有突然上漲10%以上衝擊力時（比如突發重大利好消息、大盤反轉），被迫在10%處停住，第二天由於本身上漲要求，還要繼續上漲，這是一個明顯的投機機會；二是漲跌停板對買賣股票的雙方產生明顯的心理影響。股票漲停後，對本來想賣股票的人來說，他會提高心理預期，改在更高的位置賣出，而對想買的人來說，由於買不到，也會加強看好股票的決心，不惜在更高的位置追高買進。所以，漲跌停板的助漲助跌作用非常大。當一隻股票即將漲停時，如果能夠及時判斷出今天一天漲停將被牢牢封死，馬上追進，那麼，第二天出現的高點將給你非常好的獲利機會。　　　　有朋友說，現在追漲停板的方法全國都有影響，莊家也注意到了，莊家以後要和這種方法反做，以後這種方法用處就小了。實際並非如此。任何一個莊家，如果他今天拉了個漲停板，並且封死了，如果莊家現在處於出貨階段，明天他就必須繼續拉高，以在高點造成繼續強攻的架式，引誘散戶追漲，才可以在高點慢慢派發，如果他第二天讓股票低走，不給昨天追漲停板的人獲利機會，那麼股票的這種走法對散戶追漲的積極性打擊很大，莊家自己也沒有辦法在高點出貨，並且成交量也上不去，出不了多少貨，所以，莊家必須繼續拉高，承受昨天追漲停散戶的獲利盤，否則將是追漲停板散戶和莊家兩敗俱傷的局面，而且莊家損失尤其慘重。如果拉漲停時股票本身在低位，莊家還在建倉階段，那麼結果只有兩種，要麼莊家繼續拉高吃籌碼，給追漲停散戶獲利機會，要麼迅速打低股價，冒些被逢低買進的中線散戶盤搶籌碼或者被他人搶庄的危險。有朋友說，現在莊家已經意識到這個問題，決定以後不拉漲停，以擺脫這種尷尬局面。其實這種觀點根本就站不住腳，首先莊家在很多時候需要拉漲停來打開局面，尤其在需要出貨的時候，所以根本不存在以後漲停板消失的情況。就拿二月份以來的大盤來說，在如此弱市情況下，漲停幾乎天天有，機會仍然很多。　　　　現在就我自己的盤面觀察，發現現在很多股票的莊家在意識到這個問題以後，採取了兩種應對方式：一種是封漲停時莊家的買單迅速跟上，不讓散戶有買進時間，散戶要想買進，必須眼明手快，不能絲毫猶豫，這對散戶的技術水平和看盤水平要求比較高；另一種是在股票本身技術形態不好的情況下，勉強去拉漲停，但是不封死，在漲停板位置慢慢出貨，即使收盤最後以漲停報收，第二天也走不了多高。這種情況莊家的選擇非常明智，在本身技術形態不好的情況下，就應該出貨，但在本身技術形態不錯的情況下，就我自己觀察，莊家基本採取了第一種方式，可見，莊家採取哪種應對方式還是以自身利益最大化為出發點的。　　　　2、大部分漲停不能追，能追的只有少數；　　　理由：對多數漲停來說，屬於技術形態不好情況下的漲停、跟風漲停（當然不是說所有跟風漲停都不能買）、分時圖情況不佳、大盤暴跌等等。實際在買賣中，必須在個股本身技術形態良好、存在一定上揚空間、分時圖顯示出的莊家向上做盤意願強烈以及大盤的條件相對配合等因素都具備的情況下，才能採取追漲停戰術，使風險降到最低。　　　　3、在選擇追哪只漲停的股票時，要考慮以下因素：　　　　A、 漲停時間早晚；早的比晚的好；最先漲停的比尾盤漲停的好得多；　　　註解：在今天交易中第一個封漲停的最好，漲停時間最好限制在10：10分以前。因為短線跟風盤十分注意當天出現的機會，前幾個漲停最容易吸引短線盤的目光，並且在開盤不久就能漲停，本身也說明莊家是有計划進行拉高，不會受大盤當天漲跌的太大影響（但不是一點沒有影響），如果這時該股票的技術形態也不錯，在眾人的集體上推下，漲停往往能封得很快，而且買單可以堆積很多，上午收盤前成交量就可以萎縮得很小，在下午開盤時就不會受到什麼衝擊，漲停封死的可能性就非常大。第二天獲利也就有了保障。　　　　如果上午停牌，下午復牌後在1：15以前封漲停的也是相當不錯的。能在開盤不久能封住，當然說明莊家有拉高計劃，只是由於短線盤很多已經集中在上午的漲停板上，下午的漲停板吸引力相對小一些。　　　　其它時間段漲停的股票相對差一些，其中10：10-10：30以前漲停的股票, 如果摸到漲停時換手不大（如果是漲10%的股票換手要求低於2%，如果是ST股票，換手要求則是低於1%），分時圖上股價走勢比較連續正常，沒有出現尖峰情況，分時成交也比較連續，沒有出現大筆對倒，則還可以（之所以比較差一些，一是這時候漲停的股票可能是跟風上漲的股票，本身莊家可能並沒有事先的拉高計劃，只是由於盤面影響，臨時決定拉高，所以必須嚴格限制換手率條件，說明儘管拉高倉促，拋壓還是比較小，明天才有機會沖高；二是由於漲停時間比較晚，在上午收盤前成交量不一定能萎縮的很小，那麼在下午開盤時，受到拋盤的衝擊相對大一些，風險也相應大一些。在10：30-11：10漲停的股票，這種風險更大，經常有下午開盤後漲停就被打開的情況）；在下午1：15-2：00漲停的ST股，如果漲停時換手很小（低於1%），分時圖表現為在衝擊漲停前只有非常稀少不連貫的成交，只是在衝擊漲停是才逐漸有量放出，並且在衝擊漲停時股價走勢比較連貫，沒有大起大落，則也可以（之所以這個時間段以考慮ST股為主，原因就是ST股的漲停只有5%，在上午的交易中，即使散戶買進，今天漲停，散戶獲利也不大，第二天的獲利拋壓也不會太大，但是漲10%的股票就不同，上午漲停那麼上午買進的散戶獲利就相當大，第二天的拋壓相待重，風險就太大了。ST股的換手條件也是為了防止獲利盤太多，增加風險）。　　　　2：00-3：00間漲停的個股，除非大盤在連續陰跌後在重大消息的刺激下出現反轉走勢，或者是在下午走強的板塊中的龍頭股（這時大盤還必須處於強勢中），否則輕易不要去碰。(理由很簡單：這時候的漲停是莊家尾市做盤，目的一般是為了第二天能在高點出貨，同時在上午和下午買進的散戶獲利很大，第二天的拋壓也就很重。莊家在尾市拉高不是用資金去硬做，而是一種取巧行為，此時跟進，風險非常大)　　　　B、 第一次即將封漲停時，這時候換手率的大小，小的當然比大的好；　　　註解：在大盤處於弱市和盤整市時這一點尤其重要，理想情況是普通股換手低於2%，ST股低於1%，在大盤處於強勢時這個換手條件可以適當放寬，對龍頭股也可以適當放寬，但無論在任何情況下，不能超過5%，包括漲停被打開後又被封住時換手率的情況。這些對換手率的限定實際是也是限定今天就已經獲利的買盤數量和說明今天拋壓的大小，這時獲利盤越小、拋壓越小，第二天的上攻餘地也就相應越大。　　　C、 個股形態怎麼樣；盤整一段時間後突然漲停的比連續上漲後再拉漲停的好；連續大跌後以漲停方式開始反彈的也可以；莊家倉位重的比莊家倉位輕的好；　　　　註解：盤整要求在至少5到6天內沒有出現大陰大陽，均線系統不能出現BIAS太大的情況，拉到漲停的位置後離強阻力區域不能太近，要給第二天的高開留下一定空間；對於莊家持倉太重、基本只有莊家自己參與交易的股票，首先必須看日K線，判斷一下莊家這時的意圖，再決定是否參與。在一般情況下，盤整後突破的股票是最好的，由於普遍的心理預期是突破後上漲空間打開，第二天的獲利幅度會大一些；而對於超跌反彈的股票，由於反彈性質決定，高度不能預計太大，要保守一些。而連續上攻的股票，由於在低位買進的人可能隨時拋出，形成大拋壓，因此除非是在大牛市，否則追漲停的時候一定要小心。而對於莊家倉位比較重的股票，莊家由於出貨需要，常常是在漲停後繼續拉高出貨，才能降低倉位，所以反而相對安全些，當然具體情況要求大盤不能太差。由於個股形態分析需要較好的功底，在這裡，請自己去看看相關資料，自己體會。在這裡最強調一點，就是即使今天漲停，這兩天的獲利盤依然不多，最好是洗盤後上攻漲停。　　　　D、 大盤情況，如果大盤今天急跌，破位的就更不好，有漲停也不要追。　　　在一般情況下，大盤破位下跌對莊家和追漲盤的心理影響同樣巨大，莊家的拉高決心相應減弱，追漲盤也停止追漲，莊家在沒有接盤的情況下，經常出現第二天無奈立刻出貨的現象，因此在大盤破位急跌時最好不要追漲停。而在大盤處于波段上漲時，漲10%的機會比較多，總體機會多，追漲停是可以膽大一點；在大盤波段弱市時，要特別小心，盡量以ST股為主，因為ST股和大盤反走的可能大些，另外5%的漲幅也不至於造成太大的拋壓。如果大盤在盤整時，趨勢不明，這時候主要以個股形態、漲停時間早晚、分時圖表現為依據。　　　　E、 第一個漲停比較好，連續第二個漲停就不要追了；　　　理由就是由於短期內獲利盤太大，拋壓可能出現。當然這不是一定的，在牛市裡的龍頭股或者特大消息股可以例外。　　　　F、 高開高走拉漲停的股票追起來安全些，最好開盤價就是最低價；　　　這裡實際一是考慮K線組合，高開高走漲停說明走勢極其強勁，更容易吸引跟風盤，第二天能走得更高，二是由於今天沒有在低價區成交，獲利盤獲利較少，拋壓出現的位置也會相應提高，從而留出更大的獲利空間。　　　　G、 有重大利好首次被披露，拉漲停的股票比較好（不過得考慮股價是不是已經拉得老高，股價早就反應這個利好了）。　　　這裡實際有很大機會，如果股價事先沒有反映利好，一旦漲停，上攻力量就很強，機會很大；即使股價事先已經反映了這個利好，如果大盤條件比較好，莊家往往也會拉出漲停，這時只要股票形態好、分時圖漂亮，也有很大的獲利機會。　　　　H、 龍頭股的漲停比跟風股好；有同類股跟風漲的比沒有同類股跟風漲的漲停股好；　　　這裡要求大盤條件要相對有利，能夠支持板塊上揚。這種情況出現，不僅容易吸引短線盤，還可以吸引中線盤，再加上股評吹捧，往往其中的主要個股能夠在漲停後出現繼續高開高走的強勁走勢，這時追漲停也是最安全的。比如今年年初的生物製藥版塊中的天壇生物。 I、 分時圖上衝擊漲停時氣勢強的比氣勢弱的好；　　　看分時圖需要很高的技巧和感覺，語言很難表達出來。我只能在這裡說一些主要要注意的方面。一是均價線，均價線應該是開盤後保持向上，支持股價上漲；二是，分時圖裡股價從盤整到衝擊漲停，如果盤整區離漲停的距離在5%以內，那麼衝擊漲停速度快比較好，但是如果盤整區離漲停比較遠，那麼最好是不要一直衝向漲停，而是沖高一下再盤整（盤整區提高），再迅速沖向漲停；三是分時圖裡的成交分布問題，要求上漲成交要放大，但是放大要適當，並且比較均勻連續。比較忌諱的是那種突然放量很大，一下又迅速縮小，那說明莊家心態不好，也會引起追漲盤的懷疑；四是看委託盤，真要漲停的股票，一般顯示出來的買進委託盤不會比委託賣出盤大，因為莊家的真正買盤是及時成交的，看不見，而那種很大的買盤托著股價慢慢上漲的，基本可以認為是莊家在出貨，不能追進。2月13日的600629就出現過這種情況。　　　　4、怎麼追又能買到呢？　　　　老實說，沒有能保證買到的方法。　　　方法：在才封漲停的瞬間委託，記住，千萬別在還沒摸漲停的時候買（還有一點我必須提醒你，行情傳到你家的時候比實際交易時間要晚幾秒，剛封漲停的時候幾秒十幾秒就意味著你是排在幾十萬買單的前面還是後面）。如果沒買到，還有一種機會，就是封得比較死的漲停被突然的大單逐漸打破，破板後有隻下跌一點，在幾分鐘內又迅速封停的股票。　　　委託後你還不能鬆氣，要馬上準備撤單，如果真要封死漲停的話，封單會馬上就來，而且在一兩分鐘內累計的買單會大於已經成交的數量。如果封單半天起不來，那就要小心（具體情況要自己分析，決定是否撤單）。　　　　（當然上面說的不是你一定要在漲停價才買，如果你看盤經驗很豐富，在你感覺到今天漲停可以封死的時候，可以提前買進，我自己就經常是提前買進，好處是可以避免排隊，二來可以擴大獲利空間。但是如果你看盤經驗比較少，那麼最好是在大盤處于波段強勢的時候按照上面的買法去買，雖然機會要減少，但是比較可靠。）　　　　5、買到後怎麼賣？　　　　第一種情況，如果你昨天追了漲停但漲停沒封住，那麼今天開盤後馬上出掉（如果你10次追漲停有2次沒封住，說明你經驗太不足，建議你保存分筆數據，仔細研究歷史上在漲停那一刻前後的表現）；　　　　第二種，漲停是沒錯，但封得很勉強，漲停被多次打破，我建議早出為妙，3%是可以忍受最大的損失額；（10次出現2次這種情況，說明你有一定經驗，但還是不足，建議繼續學習分時圖）；　　　　第三種，漲停封得很死，這時候要看漲停後的成交情況，漲停後成交萎縮很快，如果出現連續幾分鐘沒成交就更好了，還要看收盤前幾分鐘封單大小，當然大的好。如果昨天的漲停封得好，今天就可以看得高點，你要根據昨天的情況估計今天開盤的大概位置，如果大大低於你的估計，別猶豫，馬上殺出去。　　　　其實在買進後什麼時候可以看高點，什麼時候估計要保守一些，在前面討論哪些情況可以買進的時候已經說了，請你自己再翻看前面的內容仔細研究。這裡我主要說一下意外情況：一是消息影響，在這種情況下，不利的消息出來以後，一般先看看開盤價，如果開盤比預期低很多，說明莊家和追漲盤在消息打擊下，信心不足，就應該立即出掉。二是比預期高開很多，這時候不妨稍微等一下，可能會有更好的獲利，但是一旦出現下跌走勢，接近你的預期價格，要立刻出掉，鎖定利潤，當然如果你比較保守，高開後你也可以立即出掉；三是如果股票昨天漲停的換手率不大，低於3%，今天開盤價格比預期低，但是開盤成交非常小，估計以現在的成交量持續下去全天成交量比昨天漲停還小時，這時候可以等待，到股價開始放量上沖，全天成交量估計比昨天漲停放大不少時擇高賣出。　　　最後，我要提醒你，追漲停時及時鎖定利潤出局是非常必要的，即使後面漲得更多，也不要後悔，否則，你將因為過於貪心而喪失很多可以及時出局的機會以至被套。我前幾天追過600762、0014，都是追進後在第二天拋出鎖定利潤而第二天還是漲停。許多朋友替我惋惜，說出得太早。其實在當時大盤很弱的情況下，我的拋出其實是標準的迴避風險的行為，是正確的，朋友們是事後看見繼續漲停就為我惋惜，其實是貪心的一種表現，別的股票我及時拋出鎖定利潤，比如600806、600658、600845，我才能及時迴避風險，否則，被套就是不可避免的。所以請記住，一定要守紀律，否則最後吃虧的是自己。　　　後記：我打字速度慢，好不容易寫完了，我想我的資料里其實具體規則是次要的，真正有用的是我判斷時的思維方式，請仔細留意。另外由於加進實戰內容過於麻煩，並且篇幅過大，最後我還是放棄了。不過，我相信，只要你認真看了這份資料，用心體會，一定可以發現追漲停的用法。規則其次，思維第一。最後，資料是我多年心得，十分寶貴，我自信價值很大　　　　追漲停板祥解　　　1、漲停板的介入點：　　　這個介入點非常重要，追漲停板是一項高風險高收益的投機活動，也是一門藝術。　　　介入點一定要在待漲停個股最後一分錢價位快被消化殆盡（只剩一百多手賣單）時要快速掛單，敢於排隊，一般都有希望成交，而且這個點位最安全。哪怕買不上都行。留得青山在，不怕沒柴燒！最怕的就是在股票差2--3分錢漲停時就急不可待的追進，結果往往當天被套，損傷慘重。最近的例證如雲大科技，雄震集團！均是差幾分錢而無功而反，留下一根根帶血的劍鋒。　　　2、漲停個股第二天上沖能力大小的評估，和賣出點的選擇：　　　對於強勢品種　　　標準如下：〈1〉漲停板未被打開過；　　　〈2〉早市跳空開盤小幅回檔後直接快速封停；　　　〈3〉漲停後未出現過四位數的拋盤；　　　〈4〉封單為五位數;　　　〈5〉日k線在季托之上，股價正處於主力拉升初期或中期；　　　〈6〉剛創新高，並且未遠離底位成交密集區；　　　〈7〉屬於資金流向中的主流板塊品種；　　　〈8〉這是最關鍵的一點！漲停後量極度縮小；[漲停前量：漲停後量>4：1或更大]　　　可以期望第二天獲利5-6%以上。　　　對於弱勢品種即漲停後被打開過的和漲停後放大量的我們採取三點一賺的原則見利潤就跑，保持現金為王的原則。　　　在第二天看盤的時候要打起十二分的精神，不光要盯緊分時圖，成交量，買賣三檔的變化，尤其要仔細觀察分筆成交圖，對於買盤上掛出的大買單要特別小心，此多為主力出貨前的徵兆。對於經典的拉高誘多形態，要果斷出局不能留戀。　　　當然追逐漲停板也要結合大盤走勢和個股k線及均線形態，這樣一來才能更有效的降 底風險。　　　另外對於放量漲停好還是縮量漲停好，我個人認為如果縮量漲停有時說明市場拋壓較輕或已控盤主力拉抬輕鬆，有時也有股民看好後市而惜售的成分，往往容易　　　形成連續漲停。但是如果是被暴炒過的大牛股，一但進入下降通道，上方遠離套牢密集區，下方遠離主力成本密集區縮量漲停多為出貨的中繼形態。第二天大多低開低走。　　　放量漲停，尤其在前期小頭部處的放量漲停，一方面說明主力做多意願堅決，並不惜解放所有的套牢盤其志在高遠，另一方面也顯示了主力雄厚的資金量和強大的實力。只要未遠離主力成本密集區放量漲停往往會形成一波大行情。　　　無論是縮量漲停還是放量漲停，在其漲停後不出現大拋單就是好品種！　　　只有在突破成交密集區和前期頭部回抽（洗盤兼測支撐強度）確認時，一定要求縮量。尤其創新高後縮量說明滿盤獲利無拋壓，洗不掉的是主力籌碼，為高控盤庄股。一個從未漲停過的股票很難想像能走多高。　　　三個關鍵點：　　　〈1〉漲停前量：漲停後量>3：1 漲停後量越小越好，　　　〈2〉封單越大約好，最好大於5位數　　　〈3〉漲停板出現在早市，並且不曾被打開過 。　　　　工作程序　　　1、 對第二天交易的準備階段：　　　A、 晚上9：30—10：10，查看有關符合條件個股的股評，第二天的公告信息，股評對大勢的預測，對股市有重要影響的事件發展情況，必要的話再看看龍虎榜信息；　　　B、 第二天早上9：00—9：15，看看有沒有突發時間、消息，順便回憶一下昨天晚上看過的信息，根據公告信息預計一下今天可能封漲停的股票，做好心理準備；　　　2、 交易階段：　　　A、 9：15—9：25，需要集合競價的開始進行集合競價，密切關注昨天符合條件個股的開盤情況；　　　B、 9：26—9：30，對於今天需要賣出的股票，根據開盤情況，需要調整交易目標價格的立刻調整，重新委託，同時密切關注開盤高開比較多的股票；　　　C、 9：30—9：35，要保持高度警惕，準備賣出的股票要盯住盤面，隨時準備賣出。經常看看漲幅榜，密切關注出現的可能目標股，查看其基本面情況（流通盤、收益、凈資產），計算好漲停價格和準備買進數量，做好買進準備，該事先做好委託的先做好委託，隨時準備確認委託；　　　D、 9：35—10：10，如果已經委託但沒有成交，估計好自己的買單排隊情況，如果成交希望大，堅持不撤單，如果希望不大，又有新的目標股出現，做好撤單準備和新委託準備；已經成交的，在今天剩餘的交易時間裡可以放鬆休息，只要不時看看已經買進個股的表現即可；　　　E、 10：10—11：30，如果出現感覺特別好的可能目標股，可以做好交易準備。如果出現想買進個股但無法買進給出新的買進機會（漲停被打開又被迅速封住），依據情況做好買進準備；　　　F、 1：00—1：15，特別警惕，關注可能出現的目標股；　　　G、 1：15—2：00，注意可能出現的目標股，但這時關心的目標股以很小的換手率即可封住漲停的ST股為主；　　　H、 2：30—3：00，原則上不進行買進交易，除非大盤在突發利好的情況下出現力度很大的反轉。　　　3、 總結階段：　　　3：00—3：15； 把符合條件的個股放進自選股，為第二天觀察它們的表現做好準備；　　　對於買進的股票，根據今天的盤面和大盤情況，估計明天的開盤價位和可能出現的 高點位置，估計好明天準備賣出的價格區域，確定好賣出方式和出現意外情況的應對方法。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　選擇大庄股的寶典　　　　莊家是從賭博中引進的概念，具備通吃通賠的資金量與眾人賭博者稱之為庄，其主要的賭具就是庄股，雖然在各國的證券法中都有限制做莊的條文，但是無論是在成熟 的市場或是新興市場，庄股的存在都是一種比較普遍的現象。由於莊家在綜合因素上有著非常明顯的優勢，其重倉持有的股票往往存在非常大的漲跌空間，如果投資者能夠 及時在低位發現並洞悉莊家的魔術手法，就會獲得遠遠超過市場上的平均利潤。　　　選擇大庄股的初步手段：　　　１、在日漲跌排行榜的名列前茅股選擇。　　　２、在日振幅排行榜的名列前茅股選擇。　　　３、在首次量比進入前茅股中選擇。　　　４、在ＯＢＶ技術指標位於歷史高位股中選擇。　　　５、在出利空後很快走出放量陽線 股中選擇。　　　６、在總股本與流通盤子均較小股中選擇。　　　７、在基本面較好沒有送配歷史股中選擇。　　　８、在有明顯後續大題材股中選擇。　　　印證大庄股的主要手段：　　　１、具備獨立行情，個股走勢不跟隨大盤波動。　　　２、在大盤跌勢中個股的抗跌性明顯好於大盤。　　　３、大陰線、大陽線、上下長影線數量較多但絕對股價波動不大。　　　４、對於個股的消息面反應比同板塊其它股敏感。　　　５、在行情發動的第一階段表現弱於大盤。　　　６、只要沒有連續的１０萬股買單，成交量較小。　　　７、歷史上曾經逆市連續放過大成交量。　　　８、尾市經常發生砸盤方式的異動。　　　以上所有條件的基礎是個股的股價處於Ｋ線的低位區域。　　　跟隨大庄股的經典　　　在上述第一項中主要論述的是觀察方法，在用這些方法發現大庄股後的主要操作是要做到知行合一。首先我們要進一步地認清莊家的本質，我們要認識多數莊家具 有下列特徵：通吃、狡猾、殘酷、會魔術、資金是有成本的，投資者需要忍受前幾種特徵，利用最後一項特徵。但由於心理素質問題，多數非職業投資人不是碰巧的話，是 很難斗過莊家的（在沒有受過類似於本文的職業訓練過的投資者肯定鬥不過黑馬莊家，有時還得被黑馬摔得夠嗆或踏傷）。　　　大庄股的運作特點主要有：　　　１、大庄股的整個運行方式包括收集、拉抬、派發時間在一個月至１０個月之間，其中收集與派發佔據了主要時間，拉升時間只佔很少部分。　　　２、大庄股的消息面特點是低位全是利空，普通投資者心情悲觀猶豫、高位全是利好，普通投資者十足樂觀，主力反大眾心理操作。　　　３、大庄股在收集完畢時，在發動前都 要振倉洗盤，最直接的目的是逼迫已經跟進的人離場，間接的目的是打擊準備跟進人的買進信心，其手段往往是多樣的與異常折磨人的，某大庄股在發動前的洗盤中，把機 構的副總經理都給洗跑了，對人說：我不賺他的錢，也不能這樣受他這麼折磨。　　　４、拉高時速度極快，不給投資者以低位的追進機會。　　　５、在低位時易低開，不 易產生漲停板，在高位時易高開，喜好產生漲停板。　　　６、在股價達到高位時往往會有利好不斷的傳出，並且股價會配合上漲。 需要注意的是站在自己的角度考慮問題時，要同時站在對手莊家的角度想一想，如果兩者的利益是一致的就需要反省。另外，考慮問題的時間與廣度要寬一些，不要被 一兩天的Ｋ線表現所迷惑。　　　做轎大庄股的經典　　　在股市要想獲利，必須要在分析上多下功夫，平時多流汗，一旦決定踏上戰場，在設立好適當的風險防範措施後（如設立穩妥的分批計劃），在投資論據沒有發現有明顯失誤後，應堅決實施投資計劃，而不要被其它的表現機 會所誘惑，別人在街門撿了一個錢夾子，你再過去時就沒有了。股市中有一句諺語：在絕望中新生，在歡樂中死亡，跟風庄股也要有這種意識。所以買進大庄股後，要 有耐心，要保持一個良好的心態。１９９６年４月２３日深科技啟動前，深市大盤漲了數百點，該股一動也不動，成功地樹立臭不可聞的市場形象，使持股者禁不住誘惑紛 紛去追當時的黑馬股湘中藥、內蒙宏峰時，半死不活的深科技一舉成為９６、９７年深滬兩市漲幅第一名，創造了買進來臭，賣出去香。　　　識別莊家是出貨還是洗盤的技巧有：　　　１、看重大關口處莊家是打壓還是護盤，前者是振倉，後者是出貨。　　　２、看重大關口處反彈的幅度。反彈力度較小是洗盤， 這樣不會恢復持股者的信心；反彈力度較大是出貨，這樣可以使場內場外的投資者對庄股很快地恢複信心。　　　３、跌破重大關口後有買盤力量是洗盤，否則是出貨。　　　職業投資者經驗：　　　在大庄股低位時小倉位做短差，大倉位持倉；在大庄股高位時用贏利持股，用小倉位作短線（大庄股在高位時異常活躍，但要防止由於在該股賺錢了， 只見利好不見利空的現象），在沒有明顯的機會下要學會空倉等待。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　海島的一劍封喉－－5％落袋法：　　　滴水穿石－－RSI：是利用一定時期內平均收盤漲數與平均收盤跌數的比值來分析市場的意向和實力，從而分析未來市場的走勢。　　　一:參數設定：將RSI指標參數第一條（A，白線）修改為8，第二條（B，黃線）修改為55。　　　二：使用範圍：資金介入量在10～20萬元左右。除除權不久，除權後曾經填權70％的股票及部分異動的股票外均適用。　　　三：使用方法：　　　1：A（白線RSI）≤20時且B（黃線RSI）≤49時，買進獲利5％必須賣出。　　　2：20≤A（白線RSI）≤40且B（黃線RSI）≥52時，此時該股為熱門股，前期某一天或者三個交易日連續相加，換手率達10％以上。　　　滿足以上條件買入獲利5％賣出（若配合其它指標共同使用更能較準確地把握賣點）。　　　3：提示：　　　（1）在做收盤作業時可把即將符合條件的股票選入自選股，並二次優選，效果更佳。　　　（2）採用此種方法操作，一般情況下當天買入，次日賣出，特殊情況下隔日賣出。　　　（3）買入量較大時，賣出時應分批離場。　　　四：實例：　　　0780 99年2月8日　　　600103 99年4月27日　　　0562 99年2月8日　　　0035 99年2月8日　　　600799 99年3月18日　　　600686 99年4月28日　　　600692 99年2月8日　　　寶劍出鞘－－CR之用法　　　長期以來，人們投資股市的熱情一直不減，哪怕是買了就套住。但還是會前赴後繼地沖入股市。但市場規律是無情的，它只允許一小部份人賺錢，這是股票市場鐵的事實。許多中小股民在實戰中常常會有這樣的感覺，為什麼自己買的股票總是不漲，而有的強勢股卻不論業績好壞天天往上攻，實際上皆因有庄，無庄之緣故，這就是我們通常所說的"有庄的股票像堵牆，無庄的股票像根草！"所以投資者在炒股過程中，只有首先學會如何看庄識庄，進而跟庄破庄，才能在實戰中做到"與庄共舞"，掙莊家的錢，讓莊家為你抬轎。　　　但是要做到準確識別有無莊家和莊家的每一次動作，真是談何容易啊！有的人靠打聽滿天飛舞的所謂消息，那有用嗎？只有靠準確的技術分析才能窺破莊家的動作，因為技術分析是不受外界影響的獨立的預測手段。股票技術分析歷經了百年的發展，有了很多的技術分析指標，各有各的用法，雖說有上百種技術分析手段供我們採用，但真正能掌握這些技術分析精髓的人又有多少呢？再說這些技術分析指標大多從外國引進，其中又有多少是適合中國股市的呢？　　　經過本人的不斷摸索和借鑒別人的經驗，總結出了許多適合中國股市的技術分析經驗和技巧，通過不斷的試驗，修改了很多指標的參數，使之能夠更適合中國的股市。當然參數的修改還在不斷的研究中，使得它更加準確。本網站就是要把各種技術分析的技巧公布出來，和大家共享。同時也想拋磚引玉，讓大家一起來完善和豐富這些手段和技巧。也希望在看了我的文章後，能夠提出意見和見解，使得我也能夠不斷的進步，因為在股票技術分析領域是沒有盡頭的。　　　一招就靈　　　在這兒我想先公布一下本人在實踐中屢試不爽的"一招靈系列"，為何要叫它"一招靈"呢？因為此方法的準確率非常高，且簡單易學，實用性非常強。只要修改某個技術指標的參數即可。　　　一. 適用範圍：　　　只限"牛股"（短期內急速拉升，以及各股行情的主升段），此指標不適用正常漲跌的股票，以及新股及上市時間較短的次新股。　　　二. 使用方法：　　　在錢龍分析中，有一動態指標 CR，又稱成交量變異率，其作用以成交量的角度測量股價的熱度，目前市場的正常用法是："ＡＢ為副帶，ＣＤ為主帶等"我的用法是：　　　1. 具備以下條件即具備"牛股"特徵　　　ＣＲ的指標參數為正常參數 26，10，20，40，62，無需改變　　　（1）Ａ，Ｂ，Ｃ，Ｄ，四線呈帶狀平鋪，較窄為宜，底線上翹為佳　　　（2）ＣＲ自底部（或ＡＢ與ＣＤ之間）上穿。　　　（3）上穿角度４５～９０度，愈大愈好。　　　2. 買點時機提示：　　　ＣＲ與四線中的頂線交匯即發出買人信號（若３０分鐘分時圖時形態與日線形態一致，ＣＲ上穿頂線為最佳買點。）　　　3. 賣點時機的提示：自買點所對應的ＣＲ值的１～１.５倍（一倍以上配合其他指標共同使用效果最佳）　　　（一）凡具備本文條件，一般升幅在２０％以上。　　　（二）特殊情況下ＣＲ穿過四線後回檔，但不破頂線即可持股，此時若股價下跌ＣＲ上升，可加倉買進。如今年二月初的昆明機床600806　　　（三）對部分指標形態相似的可視為強勢股。　　　（四）關注成交量的變化，配合其他指標的使用更能準確的把握賣點的時機。　　　三.實例：　 　　　　　代號 名稱 買人信號發出時間 賣出信號　　　600806 昆明機床 99.1.26 買點ＣＲ對應數值壹倍以上即可　　　500500 淄博基金 99.1.20　　　600067 福州大通 99.2.3　　　600658 北京天龍 99.2.9　　　0008 深錦興 99.1.21　　　600715 松遼汽車 99.1.28　　　600876 洛陽玻璃 99.1.29　　　以上各股按信號買人，ＣＲ值按照一倍計其收益率均在２０％以上。　　　註：凡歷史上有過急拉升過程的各股絕大部分符合上述條件，投資者可自行驗證。　 　　　　　招招連環－－CR用法之二　　　"一招靈"之二－－熊股厚利法　　　本方法是對於"一招靈"之一的改進型用法。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（1）將CR參數修改為21。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（2）A,B,C,D四線參數分別為10，20，40，62。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（3）AB兩線及CD兩線間距呈收縮狀，四線平滑無波瀾。　　　　　　　　　　　　　　　　買點提示：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（1）CR幾乎以垂直角度上穿CD（主帶）和AB(副帶），盤中跟進。　　　　　　　　　　　　（2）CR前期在主帶和副帶上運行，CR幾乎以垂直角度上升，從其低點數值加一倍時跟進。　其它的注意事項可參照"一招靈"之一　　　　　　　　　　　一招制敵系列：　　　重拳出擊－－W%R之用法　　　"黑馬線"捉黑馬　　　本黑馬線指標是利用W%R指標改制而成，威廉指標是larry.willans所創，是一種兼具超買超賣和強弱分界的指標，具有顯示股票勢能強弱的功能，然而由於威廉指標原參數以10日為考慮數，指標曲線上下運動過於激烈，買賣信號發出過於頻繁，在交易費較高的中國股市，如此操作，易虧不易賺，而且黑馬股底部蓄勢時間較長，一般需要一到三個月左右的時間，有的更長，以10天為基數不能反映黑馬股底部勢能的全部。這樣就引起我們將威廉指標參數適當放長的設想，放長的目的是捕捉"黑馬"股，因此時間參數應基本與"黑馬"股底部蓄勢時間相吻合，以20到60個交易日的中間數40為宜，後來根據交易實踐，把參數定為42更合適，而且42還是7這個神秘數字的整倍數。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 當威廉指標參數改為42後，威廉指標的交易原則發生重大變化，本來威廉指標要求數值降至80以下水平再度突破80超賣線時，為買進信號，而改制後的42日威廉指標此時卻不能買進，因為此時作為"黑馬"股其勢能太低，不足以起漲，而42日威廉指標，上升至20以上方能促使股價上漲，後來證實21更適合，於是我們把21這個數值稱為"黑馬線"，只要42日威廉指標（我們稱之為黑馬線指標）上升至21這個黑馬線上方應立即跟進，當然還要與其他指標相配合。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（一）一般"黑馬"股漲升前期的技術特徵： 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（１）股價繼續下跌，黑馬線指標走平，股價平穩，黑馬線指標微微向上，股價小漲，黑馬線指標大漲，即黑馬線指標產生底背離現象。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（2）5日，10日，30日均線纏繞在一起，走平或微微向上，日K線小陽小陰藏中間，或者5日，10日均線纏繞一起，日K線小陽小陰藏中間，30日均線在下方托著日K線2～4日。　　　　　　　　　（二）"黑馬"股判斷及跟進時機：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（1）某符合黑馬股的2項前期技術特徵，應記錄在冊，密切跟蹤，當某日突然放量上漲，兩日內黑馬線指標進入黑馬線，最好是當日上漲，黑馬線指標就進入黑馬線上方15以內，此股漲幅將十分可觀，應立即跟進。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（2）某股符合黑馬股的2項前期技術特徵，但以連續小陽星上漲4～5日後（累計漲幅只相當與一根小陽或中陽），黑馬線指標才進入黑馬線上方，此股乃為具有翻倍能力的大黑馬，應毫不猶豫的跟進。　　　（3）此指標專門捕捉黑馬股用，但很多股票不具備"黑馬"股前期技術特徵，上升途中，黑馬線指標，也會進入黑馬線上方，或在黑馬線上下振蕩，不要沾這類股，有短線買點的可作短線，下降通道的個股更不應考慮。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（三）根據黑馬線指標，進入黑馬線時的當日成交量及日K線形態區分是大黑馬（具有50％以上漲幅的股票）或是小黑馬（具有上升速度快，但上升時間較短促的股票）　　　　　　　　（1）某股初漲當日，黑馬線指標就進入黑馬線上方，日K線為小陽或小陽星，成交量溫和放大，此為大黑馬，其原理是：黑馬線指標離黑馬線已近，只要一根小陽或小陽星，不大的量，就能把黑馬線指標帶入黑馬線上方，說明底部動能較足，將會持續上漲，莊家意欲猶遠，應作中線持股。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（2）某股初漲當日，黑馬線指標就進入黑馬線上方，日K線收中陽或大陽，成交量較大或特大，此多為快庄股，少則3～4天，多則6～7天，要賣出。其原理是：黑馬線指標離黑馬線較遠，因為收大陽和大的成交量，才把黑馬線指標帶入黑馬線上方，表明底部動能不足，莊家有急促拉升之意，如果第二天仍以中大陽拉升，就更能確定是快庄股。　　　　　　　　　　　　　　　　（四）黑馬股票的賣出時機　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 黑馬線指標當股價在高位，出現兩根以上長上下影日K線，並列組合，或股價高位大陽大陰，中陰的日K線組合，都是頭部特徵。對與快庄股，應在股價連續飆升後出現日K線頭部特徵的當天或第二天就逢高派發。對於中庄股，應在股價升幅達40％以上，才考慮派發時機問題，但仍應參考日K線頭部形態特徵。　　　開碑裂石－－FTU大法　　　FTU分析法不是通過錢龍圖上的各種技術指標分析判斷買賣時機的方法，而是通過對"股評行情"（不是"股市行情"！）進行分析從而作出預測並決定是否買人的方法。誠然，此類分析可以用多種高深的概率統計方法來進行，但應用起來比較複雜，不易向大眾普及。於是我們設計了"股評行情"表格（見附表），通過填表來直觀地作出判斷。FTU分析法的要點是：發掘股評家（FIND），跟蹤股評家（TRAC），利用股評家（USE）。　　　A 發掘股評家。當今股評家多如牛毛，其中一些人士每日在報刊上推薦若干股票，過一段時間總結一下，稱自己推薦的某一隻股票漲幅達百分之多少，引得散戶羨慕之極。實際上，按照股評家推薦進行買賣的散戶，總是賠多賺少。其中的道理很簡單，股評家一天推薦二，三隻股票，一個星期下來便總計有二十隻左右，一個月便可達七八十隻，從概率論角度來看，在這些股票中必定會有幾隻跑贏大勢。若你集中兵力購入股評家推薦的某一隻股，是否是騎上了黑馬全憑運氣，若你把雞蛋放在幾個籃子里，總的結果依然是跑不贏大勢。所以我們不要去發掘上述類型的股評家。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 我們也不要去發掘已經名揚全國的著名股評家，雖然他們有過輝煌的歷史，但那已成為過去，他們現在推薦的股票總是漲跌互現，毫無規律可循，據此進行短線操作不可能獲得理想的成績。我們應該注意股評界的新人，並給每個新人準備一張"股評行情"表格，將他每一次推薦的股票價格波動情況一一記錄下來。一旦發現他的"股評行情"進入"成長期"，便毫不猶豫地按其推薦的股票殺入做短線，做足一?quot;股評行情"。（"股評行情"是指某位股評人士每次推薦股票的漲跌幅變動情況。例如某君推薦一隻股票，當日漲幅3.5%，而下次推薦另一隻股票，漲幅4.5%，則"股評行情"看漲，若漲幅達不到上一次股票的漲幅則"股評行情"看跌。）　　　Ｂ　跟蹤股評家。做股票的人喜愛看K線圖，希望據此預測股市動向而"股評行情"也不會是一直上漲的，總會有所波動。例如前三次薦股的漲幅分別是4.6%，5.2%，5.7%，第四次薦股漲幅為3.1%，第五次是2.35%，這時我們就需要分析一下，是否因大盤跌幅過大而受到拖累，若大盤運行平穩而"股評行情"看跌，則我們就要考慮放棄這位股評人士了。所以，我們應該對我們選中的股評人士加以跟蹤，堅持不懈地將他每次薦股的數據都一一填寫在"股評行情表"中。　　　C 　利用股評家。近幾年來，股評界每年都有新人走出一波大牛市般的"股評行情"，如果你按照本文介紹的方法去堅持不懈地發掘，相信一定能找到最新的股評新秀。一旦發現某君的"股評行情"進入"成長期"，就要充分地發掘這座"金礦"。我們的體會是：只要你感覺大盤不會出現連續暴跌，均可以滿倉殺入所薦股票，而且可以連續不斷地跟著操作，一直?quot;顛峰期"末段住手。　　　　　　　　　　　　　在實際分析中，我們把"股評行情"劃分為五個階段，即潛伏期，成長期，顛峰期，衰退期，反彈期。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　㈠　潛伏期。相當於股市中的地部平台收集籌碼的階段。在這一時期，由於股評新人初出茅廬，尚未引起人們的注意，他所推薦的股票漲跌互見，看不出有異常的苗頭。在這段時期，你唯一能做的就是不厭其煩地把他薦古成績一次又一次的填在為他準備的"股評行情表"上，等待"於無聲處聽驚雷"。　　　㈡　成長期。相當於股市中的上揚階段。其特點是：在這一時期他所薦股票均有一定漲幅，儘管幾次薦股的漲幅上下有所波動，但總的趨勢是漲幅逐漸加大的。這一種漲幅之間微小變化，只有你從"股評行情表中"才能察覺，所以股民中知道的人極少。這時你獲利的機會便來臨（股市中永遠是先知先覺者賺錢），你應該滿倉出擊。在當日的走勢上，所薦股票一定會小幅高開（開盤價漲幅約1%~2%左右)　　然後幾乎不做回檔便一路上揚，所以你應該採用集合競價方式買人。由於當日開盤有了一定的漲幅，故次日該只個股會以昨日收盤價附近的價位開盤，開盤後幾乎不做沖高便開始回調。所以你應該採用集合競價的方式賣出（按昨日收盤價報單）。這樣，你便成功地完成了一次短線操作。　　　㈢　顛峰期。相當於股市中的築頂階段。其特點是所薦的股票大幅高開，而且越往後，跳空高開的幅度越大，開盤後直奔漲停，盤中漲停可能會被打開，但最終仍會以漲停板收盤，座庄的主力既使逢高派發，也壓不住洶湧的買單。在這一時期如何操作？我們的體會是：如果前一次推薦的股票開盤漲幅在6.5%以下，此次可以按漲停板的價格填寫委託單，用集合競價方式滿倉殺入。如果前次推薦的股票開盤漲幅在6.5%~7.5%，則可以以漲停板的價格填寫報單，用集合競價方式半倉殺入，盤中若有回檔，股價地於開盤價時，再找一個合適的價格補進另一半倉位。如果前一次推薦的股票以8%以上漲幅開盤，則此次便應放棄短線操作，最好不要在漲停板附近進貨。封住漲停的股票次日會有沖高過程，可在股價沖高時拋出。你事先應預算一下股價，與實入價相比，賺到6%~6.5%就應該出手，不可貪心。儘管股價有可能沖得更高，但你應落袋為安。　　　㈣　衰退期。相當於股市中的下跌階段。"股評行情"在顛峰期末端，一般會以漲停開盤，並以漲停收盤。這一現象的出現預示著"股評行情"達到了最高峰。接下去他所推薦的股票必定是高開低收的命運。所以行情發展到這裡，你就應該與這位股評家分道揚鑣了。　　　㈤　反彈期。相當於股市中的反彈。"股市行情"在進入下跌期後，經過一段時間，可能會發生反彈。這是你會發現這位股評家推薦的股票接二連三的漲停，行情來的突然，急促，你千萬不要以為又一波"股評行情"開始啟動，實際上只能算是"迴光返照"，建議不要短線參與。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　獲勝要訣：本文章內容只適合短線操作，追求集小勝為大勝。必須堅決執行"短線"二字。不要看到股評家把某隻股票說得如花似玉便不捨得拋出，不要因為當天留下巨大的跳空缺口而想像它能漲到更高的價位。當賣則賣，決不留情，只有這樣，才能保住你已獲得的利潤，這是我們的經驗之談。　　　願我們的文章對你有所啟發，願你採用我們介紹的方法捕捉到股評界的"黑馬"。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　散戶短線實戰寶典　　　一、買進　　　經常在十字路口看到「寧停三分，不搶一秒」的安全警示牌，其實幸福往往就在那看似漫長等待的3分鐘裡面，恰恰那一秒鐘的心急將讓你失去安全。而我們再看阿拉伯數字里最大的是9。　　　回到股市，人們大多用5、10、30日均線來測市，似乎早已形成共識。而結果往往讓我們看好的圖形確實買了就賺，但賺的差價不值得賣，稍一貪心又套，走壞的圖形逼著你止損而隨後便升，這裡恰恰是買入點位的問題，一隻10元的股票，均線系統在10．6元和在10．10元發出的買入信號大不一樣。　　　去年下半年我突發奇想，想求安全把10日線加3日，又把30日線減9日，把13日和21日均線引進股市。雖然這13、21日均線比其他均線只差了幾天，然而足已給你提供超前的建倉意識。當並肩向上的兩條均線開始發散，13日均線上穿21日均線，就是最佳的買點，隨後就是一路上升。只要你不是很貪心，幾天後保你有小錢賺。今年大家可以看看前期的億安科技（0008）和近期的寶石（0413），當然，類似這種股票還有很多，等著大家去挖掘。　　　二、賣出　　　古有「73，84，閻王不叫自己去」的說法，據說出處是聖人孔子活了73歲，而亞聖孟子活到了84歲。雖然毫無科學道理，然而到了這個年齡的老人絕對不喜歡你問他的年齡。如果你一定要問，得到的回答多半是74或85歲了，取意是邁過了這道門檻。這個說法流傳到現在幾千年了，已經或多或少地影響了大多數人的思維。　　　閑來無事，我把這兩個數字拿到股市裡做平均線看看，結果沒有任何意義。但是且慢，既然是兩個「死亡」的數據，如果搬到股市裡來的話，當然該是尋找股票的賣點。既然找賣點，肯定是越臨近越好，73、84顯然表示的是中長線的趨勢，於是又取他們的尾數3和4來用。當把3、4日均線引進K線圖後，竟發現每一隻上升的股票只要3日均線掉頭下穿了4日均線，隨後股價便是一路下跌。準確地說，3日均線下穿4日均線就是短線的賣點。　　　股市書籍一般介紹的是5日均線下穿10日均線為賣點，可實際操作起來你會發現已經晚了。當一隻上漲到30元的股票見頂的時候，我們是很難提前預測到的。可是當它到了頂部後開始下行是可以看見的，但是均線系統在29元和25元發出的賣出信號大不一樣。3、4日均線足以幫你提前預測頂部。　　　雖然聽起來像笑話一樣，然而讀者不妨一試。近期反彈的億安科技（0008）當為經典。只要你設定了這兩條均線，便可在個股的走勢圖上對此進行驗證。　　　為了通俗易懂，特總結以下四句打油詩：十三上穿二十一，平滑向上大膽吃；三日掉頭穿四日，快快出了等下次。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　如何掌握盤中之買點及賣點 　　要想在股市中成為羸家，必須先了解何時可以買進，下面買進時機及買點的選擇二點介紹。 　　 　　一、買進的時機　　　1、股價已連續下跌3日以上，跌幅已經漸縮小，且成交也縮到底，若突然變大且價漲時，表示有大戶進場吃貨，宜速買進。 　　2、股價由跌勢轉為漲勢初期，成交量逐漸放大，形成價漲量增，表後市看好，宜速買進。 　　3、市盈率降至20以下時(以年利率5%為準)表示，股票的投資報酬率與存入銀行的報酬率相同，可買進。 　　 　　4、個股以跌停開盤，漲停收盤時，表示主力拉拾力度極強，行情將大反轉，應速買進。 　　5、6日RSI在20以下，且6日RSI大於12日RIS，K線圖出現十字星表示反轉行情已確定，可速買進。 　　6、6日乖離率已降至-3～-5且30日乖離率已降至-10～-15時，代表短線乖離率已在，可買進。 　　7、移動平均線下降之後，先呈走平勢後開始上升，此時股價向上攀升，突破移動平均線便是買進時機。 　 　　8、短期移動平均線(3日)向上移動，長期移動平均線(6日)向下轉動，二者形成黃金交叉時為買進時機。 　　 　　9、股價在底部盤整一段時間，連續二天出現大長紅或3天小紅或十字線或下影線時代表止跌回升。 　　10、股價在低檔K圖出現向上N字形之股價走勢及W字形的股價走勢便是買進時機。 　　11、股價由高檔大幅下跌一般分三波段下跌,止跌回升時便是買進時機。 　　12、股價在箱形盤整一段時日,有突發利多向上漲,突破盤局時便是買點。 　　二、盤中買點的選擇 　　1、開高走高，回檔不破開盤價時買進（回檔可掛內盤價買進），等第二波高點突破第一波高點時加碼跟進（買外盤價）或少量搶進（用漲停價去搶，買到為止），此時二波可能直上漲停再回檔，第三波就衝上更高價。 　　2、開低走高，記住最好等翻紅（由跌變漲）超過漲幅1/2時，代表多頭主力介入，此時回檔多半不會再翻周，若見下不去，即可以昨日收盤價附近掛內盤價買進。 　　3、底部形成突破頸線壓力時，買進。無論開高走低或開低走低只要有底部(W底、三重底、頭肩底、圓形底等)形成，逢突破頸線壓力時，代表多頭主力抵抗直至護盤成功，開始往上拉抬，此時突破一定量大勿追，待其回檔時，最好(多半)不破頸線，此時是最佳之買點。特別注意，開低走低，雖然底部形成，但畢竟屬弱勢，最好等其突破頸線亦能翻紅，回檔時不再翻黑時才買進，否則，亦有騙錢、誘多之可能。 　　4、箱形走勢(開高走平,開平走平，開低走平)往上突破時，跟進。當日股價走勢出現橫盤時，最好觀望，而橫盤高低差價大時則可采高出低進法，積少成多獲利。但應特別注意，出現巨量向上突破箱頂價時，尤其是開高或開平走平，時間又已超1/2時，此時即可敲外盤買進或搶進。至少有一個箱形上下價差可賺。而若是開低走平，原則上僅是一弱勢止跌走穩盤，少量介入跟進試試搶反彈，倒不必大量投入。 　　三、賣出時機,常見的賣出信號分析如下： 　　1、在高價出現連續三日巨量長黑代表大盤將反多為空,可先賣出手中持股。 　　2、在高檔出現連續3～6日小紅或小黑或十字線及上影線代表高檔向上再追價意願已不足，久盤必跌。 　　 　　3、在高檔出倒N字形的股價走勢及倒W字形（W頭）的股價走勢，大盤將反轉下跌。 　　4、股價暴漲後無法再創新高,雖有二三次漲跌大盤有下跌之可能。　　　5、股價跌破底價支撐之後，若股價連續數日跌破上升趨勢線，顯示股價將繼續下跌。 　　6、依艾略波段理論分析，股價自低檔開始大幅上漲，比如第一波股價指數由2500點上漲至3000點，第二波由3000點上漲至4000點，第三波主升段4000點直奔5000點，短期目標已達成，若至5000點後漲不上去，無法再創新高時可賣出手中持股。 　　7、股價在經過某一波段之下跌之後，進入盤整，若久盤不漲而且下跌時，可速出手持股。 　　8、股價在高檔持續上升,當成交額已達天量,代表信用太過擴張應先賣出。 　　9、短天期移動平均線下跌，長天期移動平均線上漲交叉時一般稱為死亡交叉，此時可先殺出手中持股。 　　 　　10、多頭市場RSI已達90以上為超買之行情時，可考慮賣出手中持股。空頭市場時RSI達50左右即應賣出。 　 　　11、30日乖離率及為+10～+15時，6日乖離為+3+5時代表漲幅已高，可賣出手中持股。 　　12、股價高檔出現M頭及三尊頭，且股價不漲，成交量放大時可先賣出手中持股。 　　四、盤中走勢圖研判最佳的賣點 　　1、開低走低跌破前一波低點時，賣出(跌停價殺出)弱勢股。有實質利空時，開低走低，反彈無法越過開盤價，再反轉往下跌破第一波低點時，技術指轉弱，就應趕緊市價殺出，若沒來得及，也得在第二波反彈再無法越過高點，又反轉向下時，當機立斷下賣單。　　　2、開高走低，反彈無法越過當日高值，跌破前波低值，則賣出。 　　3、頭部形成，跌破頸線支撐時應作賣，若此刻未賣，應也趁跌破形態，產生拉回效果，反彈上攻無產再反轉向下時，趕緊作賣。尤其當反彈高點在昨天收盤價之上時，或可少量放空，待低檔再補回。M頭形是右峰較左峰為低乃為拉高出貨形，有時右峰亦可能形成較左峰為高的誘多形再反轉下跌更可怕，至於其它頭形如頭肩頂、三重頂、圓形頂也都一樣，只要跌破頸線支撐都得趕緊了結持股，免得虧損擴大。 　　4、箱形走勢往以時殺出。無論人為開高走平、開平走平甚至開低走平，呈現箱形高低震蕩時，在箱頂拋出，在箱低買進。但是一旦箱形下緣支撐價失守時，應毫不猶豫地拋光持股，若此刻下不了手，在盤上之箱形跌破後，也許會產生拉回效果，而此刻反彈仍過不了原箱形下緣，代表弱勢，再度反轉向下就成逃命點。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　你為什麼會失敗？ 　　朋友們做股票，有人每天忙忙碌碌，卻因為離市場太近，少有不成炮灰的；有人心態過於良好，以至良好到反應遲鈍，錯失了很多大好機會。看來要想把握好這個「度」，還真不是件容易的事。　　　某君很好學，很求上進。買了厚厚的一大撂關於股票操作技巧的書籍。作者的每句話，都似乎道破了股市的天機，直令他熱血澎湃，相見恨晚。在熬過無數個通宵後，就自認出師了，開始了他「重新做人」（原話）式的操作。剛開始似乎真有作用，連著打了幾個小勝仗。可沒多久就又在一次戰役中徹底套牢了。其操作的理由依然是書中的論點。於是割肉，又買，又被套。書中那套玩意兒，竟在殘酷的實戰中不堪一擊。「騙子！」他憤怒了，一把火燒光了那些「秘籍」。還不解恨，又在網上大罵作者，說其是欺世盜名之輩。我聞之，笑曰：非也非也。理論不是聖經，作者不是天神。怎可盲目崇拜，怎可輕言讀透？刻舟求劍式的理解，遭受重創是必然的。後來我找來其曾言之的書籍，但覺字字珠璣，實乃奇文。只是其並沒有附加上許多必要的防範措施，注意事項，操作原則，選擇依據等等。其實那些東西根本就無法言傳，還需要豐富的市場經驗。這就象一部沒有心法的「降龍十八漲」。只有招式，只能算是學得皮毛。若就當自己練成了蓋世武功而大意走江湖，那麼只好品嘗霉炒瘋的「九陰白骨爪」了。　　　某君入市不久，喜好上網，一不小心就結識了一大堆論壇的高手。然後開始操作股票。買卻買得奇怪，幾萬塊的資金，居然買了七、八隻股票。有時高手意見相左，令他好生為難，一籌莫展。就這樣在焦慮中錯過了買進或賣出的最佳時機。這種人辜念其是新手，但其確實表現得太沒有自信。也有性格雙重的，有時極端的衝動輕信，有時又極端的誰都不信。有個朋友，自稱入市不久，想做我的會員，有點實驗的意思，希望給他一個機會。我告訴他臨盤指導收費很高的，但為了交個朋友，我答應他只當他1萬的資金跟我做（收益提成，1萬操作的純利提成我能有多少？我的原則本是10萬起步的）。這樣他還不肯答應，非要我說要他買什麼票。我說你見過有沒簽合同就開工的工程嗎？他居然罵我婆婆媽媽。我哭笑不得，說那好，只要你口頭同意，我都示你為答應條件。於是他說「同意」，我就馬上告知他股票的名稱以及掛單的價格。誰知他卻馬上翻悔，說不喜歡那隻股票。我當時惱怒之極，平生我最反感的就是言而無信的小人。這種人我敢保證，他要是不改掉這種陋習，他一輩子都不可能做好股票的。因為他不但無勇，而且更加的無謀。要想做好股票，先要學會做人。　　　某君好打聽消息，且因為渠道正，消息一般還是可靠的。但他有個不好的毛病——性急。一聽說某票是某大庄要做到某個價位，就立即在第二天集合竟價高價大單打進，也不管主力正處於什麼運作階段，搞的莊家一驚一乍的。其還生怕別人不知道他的消息靈通，連七姑八婆，九朋十友通通告之一遍。結果呢，因為打亂了主力的操作計劃，主力為擺脫他們，使盡招數，瘋狂打壓。最後他們實在受不了莊家的折磨，開始賣出。說也奇怪，他們一賣，股價就開始飛漲，好象獨缺他那一份。其實，從他們買進那天起，因為太招惹主力的注目，其帳戶早已被莊家列入了黑名單。他不賣，主力一般是不會拉升的。所以在這裡有必要提醒各位：眾人都知道的「秘密」，其實已沒有多大的價值。為了您的「錢程」，請管好您的嘴，落好您的單。　　　某君羨慕股市高手，認為高手肯定是每天都賺錢的。於是也想跟隨追求「兩天一小勝，五天積大勝」的境界。可是「高手」推薦的股票並未快速上漲，只是每天上竄下跳，搞得他的心情也起起落落。每天都會問：「它是怎麼啦？」其實他持有該股也不過幾天而已。可是一旦被套牢，心態卻變得出奇的沉穩。任它跌破什麼第一支撐，第二支撐，直到直達無底深淵，我自巍然不動。這種心態就是典型的散戶心態，最容易被莊家利用。在他們有一定的贏利時，洗盤時的上竄下跳，盤中跳水，都可能讓他們乖乖的交出籌碼。而一旦莊家出貨，開始時只套了3毛——賺兩塊都沒賣，現在小虧了，更不賣；後來套了1塊——無所謂，虧得起，到時一定平倉出來；再後來套了3塊——沒關係，補補倉；再再後來套了8塊，已經50%，原來是出貨！算了，仍在那吧，這一刀我可割不下去。這一等，就等了3年，可是親人解放軍還在攻打別的城市。看來要解放，只有要麼自己移民解放自己，要麼只好慢慢陪他「冷酷到底」了。　　　股民心態，千姿百怪。一篇小文是寫不完的。但願每位股民都磨練出堅強的個性，好學多思的習慣，自信的風采，真誠的交流。只要真正做到以上幾點，那麼我想，你已經離「贏家」不遠了。　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　賣出股票的六條「鐵律」　　　把握賣出股票的以下幾個關鍵時機，可以令廣大散戶感覺到賣出股票並不太難！ 　　(一)大盤行情形成大頭部時，堅決清倉全部賣出。　　　上證指數或深綜合指數大幅上揚後，形成中期大頭部時，是賣出股票的關鍵時刻。不少市場評論認為拋開指數炒個股，這種提法不科學。只關注個股走勢是只見樹木不見森林。根據歷史統計資料顯示：大盤形成大頭部下跌，竟有90％～95％以上的個股形成大頭部下跌。大盤形成大底部時，有80％—90％以上的個股形成大底部。大盤與個股的聯動性相當強，少數個股在主力介入操控下逆市上揚，這僅僅是少數、個別現象。要逮到這種逆市上揚的「庄股」概率極低，因此，大盤一旦形成大頭部區，是果斷分批賣出股票的關鍵時刻。　　　(二)大幅上升後，成交量大幅放大，是賣出股票的關鍵。 　　當股價大幅上揚之後，持股者普遍獲利，一旦某天該股大幅上揚過程中出現賣單很大、很多，特別是主動性拋盤很大，反映主力、大戶紛紛拋售，這是賣出的強烈信號。儘管此時買入的投資者仍多，買入仍踴躍，這很容易迷惑看盤經驗差的投資者，有時甚至做出換庄的誤判，其實主力是把籌碼集中拋出，沒有大主力願在高價區來收集籌碼，來實現少數投資者期盼的「換庄」目的。 　　成交量創下近數個月甚至數年的最大值，是主力賣出的有力信號，是持股者賣出的關鍵，沒有主力拉抬的股票難以上揚，僅靠廣大中小散戶很難推高股價的。上揚末期成交量創下天量，90％以上形成大頭部區。　　　(三)上升較大空間後，日K線出現十字星或長上影線的倒錘形陽線或陰線時，是賣出股票的關鍵。　　　上升一段時間後，日K線出現十字星，反映買方與賣方力量相當，局面將由買方市場轉為賣方市場，高位出現十字星猶如開車遇到十字路口的紅燈，反映市場將發生轉折。股價大幅上升後，出現帶長影線的倒錘形陰線，反映當日拋售者多，若當日成交量很大，更是見頂信號。許多個股形成高位十字星或倒錘形長上影陰線時，80～90％的機會形成大頭部，是果斷賣出關鍵。 　　(四)股價大幅上揚後公布市場早已預期的利好消息是賣出的關鍵。 　　(五)股價大幅上揚後，除權日前後是賣股票的關鍵時機。　　　上市公司年終或中期實施送配方案，股價大幅上揚後，股權登記日前後或除權日前後，往往形成沖高出貨的行情，一旦該日拋售股票連續出現十幾萬股的市況，應果斷賣出，反映主力出貨，不宜久持該股。 　　(六)該股票周K線上6周RSI值進入80以上時逢高分批賣出是關鍵。　 　　買入某隻股票，若該股票周K線6周RSI值進入80以上時，幾乎90％構成大頭部區，可逢高分批賣出，規避下跌風險為上策　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　絕頂高手修行法 　　炒股尤如用兵，不知兵法而決戰沙場，怎能運籌帷幄，決勝千里？但僅熟讀兵書也只是問題的一面，戰國的趙括，三國的馬謖就是典型代表。那問題的另一面是什麼？那就是實踐經驗。這個方面的提高沒有捷境，那就是實踐實踐再實踐。本文講的僅僅是兵法，如果你問我股市有沒有什麼絕招，那我說最好的絕招是你堅持每天4小時交易時間盯盤，然後每天晚上再復盤研究兩小時，星期天最好別出去，再花8小時總結全周的情況，如果你真能做到全心全意，「衣帶漸寬終不悔」，三年後你可會第二招，五年後你可會第三招，八年後你可會第四招......呵呵，整個一個神奇數字集合，玩笑乎？天知道！　　　第一招：持之以恆　　　當你面對一個複雜的對象，看起來眼花撩亂時，以不變應萬變是最好的方法，因為你由於認識的膚淺和經驗的缺乏，實在變不過它。但所謂持之以恆也不是說你隨便作個選擇就完了，而是你用你生活中的其他經驗而使你形成的哲學層次上的認識來宏觀的認真考慮，盡量超脫於股市本身，然後把你慎重思考的結論持之以恆的堅持下去。（比如數交易所門外的自行車法）　　　這是個看起來很傻的辦法，但你能否堅持下去才是對你的真正考驗，判斷到是次要的。面對花花綠綠的世界你絕不動心，苦守著自己的茅草屋，這是何等的修行？是個簡單的問題嗎？這是修練你的定力，耐心，恆心，信心。只有過了這一關，你才能看到新世界。　　　實際上，沒人可以完美的做到，不論你如何做的，只要你最終認識到了這個道理就可以了。具體的成功標誌是，你堅持這樣的方法，並掙到了超過多數人水平的錢。　　　第二招：見風使舵　　　過了第一步，你自然對股市的風吹草動開始有感覺了，陽線的時候你感覺熱，陰線的時候你感覺冷。順流的時候一日千里，逆流的時候費力不討好，稍一不慎就人仰馬翻。　　　更重要的是，顯然感到過去的辦法不是很有效率的，如果能夠見風使舵肯定是更好的策略。但實踐一段以後你就發現了問題，關鍵是你很難判斷風往那邊吹，風的強度到底有多大。這沒什麼好辦法，很多人就又回到了前一個辦法上，或時而前一個，時而後一個，贏利反到不如以前了，這是的關鍵是學習股市的經典理論，向前人學習，向周圍人學習，在實踐中學習，不斷的領悟，只要工夫到了，你就會有所進步。明顯的感覺是你自己在某一天突然有了解盤的能力，隨便拿只股票來，你就可以說個123，當然精度一般，但以後會不斷提高的。這說明你已經初步建立了自己對股票的系統分析方式，這是你真正能做到見風使舵的基礎。　　　所謂見風使舵，並不是單指短線操作，而是說你具有了順勢而為的能力，不必像過去那樣的苦等，可以進行機動作戰了。　　　具體的成功標誌是：你堅持這樣的方法，並掙到了錢。　　　第三招：守株待兔　　　跟著股市潮起潮落幾回，追逐熱點無數，成也蕭何，敗也蕭何，有大贏也有大虧，年終結帳也是不盡理想。最要命是投入精力極大，心律總是過速，卻愈加感到股市的無常。　　　這樣耗下去總不是辦法，而長期的觀察你也發現了奧秘。凡樹下陰涼，水草肥美之地，日落時分常有野兔出沒。而先發現此道之人，悠閑隱於樹下，品茶談天，卻收穫頗豐。於是你重抄舊技，彷彿又回到了第一招，開始耐心的守株待兔。　　　但這可不是簡單的回歸，心法相同，技法卻大不同。雖然你等可不是瞎等，首先你研究了兔子的習性，愛好，那個地方，那棵樹的選擇是你幾年功力的凝聚。開始時失誤可能多些，不斷體會後成功率會高起來。這是周圍的朋友已經開始叫你黑馬專家了。　　　這時你會體會到，潮起時兔子成群，平靜時也不少，甚至落潮時也有不甘寂寞的。也會體會到不同時期有不同的守法，漸漸的，你會感覺像優秀飛行員一樣，具有了全天候作站能力。　　　一帆風順時，你會油然而生：「今日長櫻在手，何日束住蒼龍。」的感慨。　　　這個時期的成功標誌是，成功的守了幾隻兔子，正高興時卻突然被草從里竄出的大灰狼狠狠的咬住了。　　　第四招：見血封喉　　　獵人被狼咬，嚴重時甚至可以丟了小命，這顯然會嚴重打擊自信心。這時你可能有祥林嫂一樣迷惑的感覺。「我只知道春天狼要吃人，沒想到秋天也要吃。」　　　漸漸的你再也不敢那樣悠閑的守株待兔了，因為你發現兔子多的地方狼也多，還有化裝成兔子的狼，甚至可以描述成只要可能是兔子，是狼的可能性就越大，到這個時候，你已經看到股市分析的兩個方面了。　　　死守--過於追求贏的一面顯然不科學，這時你又彷彿回到第二招。而經過長期的磨練，此時你的盤面感覺和個股技術已今非昔比，用個寓言來說，現在你目力清晰的好像可以看見正在飛的蒼蠅腿上毫毛。以過去的感覺看，這是不可思意的。　　　現在你也發現散戶與莊家比最大的優勢是進出方便。因此，你使用第二招作為你的輕功來保持自己處於機動狀態，能贏就叫吸星大法，慢慢壯大自己力量。但最關鍵是保持機動狀態，否則寧願休息。　　　用第三招進行決戰，在發現目標後，精心籌劃，耐心跟蹤，在最有利的時間一箭封喉。要敢於集中兵力，打的狠，速度快，絕不戀戰。時刻注意情況變化，發現沒有把握後，快速撤退，絕不猶豫（止損）。實際上，只鐵的方法就是此類，可是也許只有他本人可以，他只告訴了大家他是如何彎弓射大雕的姿勢，但你有他那樣大的氣力嗎？恐怕你連那張弓都拉不起來。你有他那樣的目力嗎？能看到蒼蠅腿上的毫毛嗎？你有他那樣的定力嗎？在那一刻能夠平息靜氣。你有他那樣的輕功嗎？發現有變他可有凌波微步啊。　　　因此，本招與前面最大的不同是最強調如何不敗，而前面的都是研究如何取勝。以現在功力，如果能減少失敗，還能不勝嗎？　　　成功標誌：從此再不願評股，更知道每一戰都異常艱辛，勝負的關鍵更多在細微之處。如果有人問你明天如何？你會很認真的說：「明天股市肯定波動！」　　　第五招：驚天動地　　　第四招修成後，儘管你每次戰鬥都謹小慎微，但你的實際成功率確是非常的高。　　　股市就像一個你非常熟悉的朋友或情人，你可以感到它的呼吸，它的心跳。每天看盤，它都會對你竊竊私語，這是一種靈魂上的溝通，以至於你無法用清晰的語言來向別人說明，如果你儘力說，人們就會認為你是精神病，實際大家的看法也沒錯，股市本來就是精神病。　　　你可以找到每天漲幅最大的，你可以在95%的股票都下跌時，還能買到上漲的（當然不是絕對的）。因此熟悉你的人認為你很神奇，你的沒次操作對他們來說有種驚天動地的感受，而對你來說，什麼也不是，你非常平靜，你只是認為應該這樣做，甚至在操作時，你什麼也沒想，只是靈機一動就做了，但卻經常勝利。　　　這是你會有機會操作大資金，如作莊，你控籌相對少 ，但盤面卻控制更理想，拉升時也是用的資金少，高度卻很高，出完了貨，股價還要升一段，業內人看來不可思議，皆嘆你有驚天動地之能。只有你自己知道，你不過是一粒塵土，何德何能？不過是順天應人，偷天功為幾有罷了。　　　修練成功的標誌，操作能做到天人合一，隨心所欲，成功率卻高於許多高手。　　　第六招：我本神仙　　　過了第五招，錢對你就不是問題了，炒股掙不掙錢已經是無所謂了。實際上，從第四段開始，股市在你眼中就已經不在是原來的模樣了。　　　你把它看成是人的一生，人類的歷史，經濟的起浮，萬事的興衰。　　　此時你不僅知道股市會如何，你更知道人生會如何，社會會如何，對世間萬物，你有種半仙的感覺，你可以看到自己的未來。　　　因此，你會更敏感花開花落，雲飛霧起，你會更感嘆世態的炎涼，人間的勞苦。你會感受只有大自然才是最完美與和諧的，只有在山水間才能體會到生命的意義，才能得到心靈的平靜。　　　於是你也學姜子牙，用一直鉤在清清的小溪中垂釣，你不是等周文王，只是為了山水，更為了糊口，人總得有吃的才能活下去，才能更好去體會生命的美麗　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　機構主力操盤手培訓手冊2001 (3) 　　第二節：項目的調研 　　一、上市公司調研： 　　選擇好假設中的項目之後，需要對該上市公司進行詳細的調查和研究。 　　1、公司所出的行業，及主導產品在行業中的地位；市場佔有的份額及分布區域。主營業務範圍，及其經營狀況；兼營業務，和經營狀態。 　　2、公司主導產品的上下游產品的市場狀態及容量；公司主導產品的前景及市場與未來市場的容量及市場缺口；包括潛在的競爭對手。 　　3、主導產品的在同行業內檔次的定位；技術水平、科技含量；科研開發能力；市場營銷體系的開發、建設及布局；是否具備穩定的客戶應用群體。 　　以上三條，無疑將為公司的持續穩定的發展和面對市場日益激烈的競爭提供堅強有力的保障。 4、募集資金的投向、分配及應用：報告期內，公司募集資金是否按照招股說明書（或配股說明書）所承諾的項目實施，募集資金投入項目的建設情況及進度；預期產生利益的大小及時間段；募集資金投入項目的市場狀況。 　　也就是研究公司的最新動態，觀察其企業未來的贏利增長能力。通過對公司新項目投入的情況和未來贏利的準確估算，對企業的實際價值有一個科學的定價和預期。再通過對新項目的進度和利益產生時間段的準確把握，可以使戰略投資者先人一步，提前以較低的價格收集二級市場上的廉價籌碼。當這種未來價值普遍得到市場人士的認可或稱道時，這種認可早已反映到高企的股價上，這樣精明的戰略投資者可以提前實現該個股的價值回歸。 　　5、公司財務管理水平、成本控制能力； 　　也有些個股，並沒有產生新的利潤增長點，但由於企業財務管理水平的提高和成本控制能力的增強，也會進一步提高企業的贏利能力，增加企業每股收益。 　　6、公司高管人員和企業員工的整體素質和水平。 　　7、對於虧損企業，要研究企業的虧損的直接原因，以及負債和歷史包袱；和相關重組 　　的難度。 　　中國股市重組類個股緣何成為香餑餑？主要原因還是由於中國股市結構的不合理性。由於我國從計劃經濟逐步過渡為市場經濟，當初中國股市的設計者們為了避免國有資產的流失，在股本結構上設立了國家股、法人股、和社會公眾股；其中國家股和法人股為非流通股。而社會公眾股可以在二級市場流通；也正是這種結構的不合理性，造成了中國股市巨大的黑洞。 據我們最新的統計數字表明，中國股市國家股和法人股目前的協議轉讓價格通常只佔到二級市場流通個股價格的10%左右。這是一個極具威力的槓桿。也就是說，你只需要少量的資金，再加上一定的社會關係，就可對一些績差企業實施資產重組。然後把大量的資金，埋伏在二級市場，通過一級市場資產重組有力的配合，在二級市場上大量套取差價和現金。正因為如此，一些急功近利的主力醉翁之意卻不在酒中，難怪有不少企業，年年重組卻年年虧損。但也不乏一些高明的戰略投資者，事實資產重組後，真正深入到企業中去，成為企業的主人，親自參與和管理企業，不斷的把一些好的項目投入和引進到企業中，促使企業真正發生質的變化。作為一個戰略投資人怎樣牽線搭橋，把一些好的企業或項目引進到上市公司，從本質上改變上市公司，使其有一個實質性的飛躍。也是每一個戰略投資人必修的重點課程。 　　二 、二級市場調研 　　一.股價的歷史走勢： 　　觀察選定項目的歷史走勢中的高點和歷史低點，以及股價目前運行在歷史走勢中所處的區域，選擇處於歷史低部的區域個股。進一步研究個股走勢中上下檔套牢籌碼的分布位置，從而對應這些籌碼分布的區域作出相應的運作策劃——震蕩、橫盤、打壓等。 　　比如某股在老莊前期運作的過程中，在12元上下的區域套牢了大批散戶和大戶，這些散戶和大戶有的經受不住長期的煎熬已斬倉出局，但其中仍不乏極有耐心的投資者，不肯認賠或者因虧損太多而不願割肉，等待解套機會。這時由於我們在低位已經建立部分倉位，籌碼已經日趨集中，在市場上流通的浮動籌碼也越來越少，很難再吸到廉價籌碼。這時我們不妨將股價拉升到前期12元處上檔的套牢區域附近，這時該區域的套牢散戶，歷經長時間的套牢之苦，好不容易挨到解套機會，大多會產生保本或微虧就出局的想法。我們不妨給他們提供一些出逃的機會，與己與彼都有利。但其中仍不乏一些信心堅定的散戶，或者是心存幻想的散戶仍不願賣出，那麽我們可以再次利用向下炸單的形式將股價再次打下，使其存在一種如不賣出將再次深套的感覺。如是三番，絕大多數散戶將禁受不住行情的威嚇和利誘，紛紛出局，即使有個別散戶和大戶預測對了該股今後的行情，但他們也會被眼前血淋淋真實的走勢教訓得頭破血流——這就是震蕩。 　　震蕩有三個最主要的目的： 　　1.在歷史低位時，產生震蕩，可以誘騙散戶的廉價籌碼，加快主力籌碼的收集步伐，使籌碼早日處於集中，震蕩發生在中位時也有兩個好處，A.可以消化前期的套牢籌碼，B.促使後期的跟風盤獲利回吐，讓流通籌碼在某個區域充分換手，以不斷提高市場持有者的總體成本。因為每個市場的參與者都是抱著贏利的目的參與進來的，大多數參與者就是抱著不賺錢不走的態度。因此通過讓籌碼充分換手後，有利於進一步拉抬股價......C.發生在高位的震蕩主要目的就是籌碼兌現，這也是每個主力所面臨的最大難題。股價拉高以後，無論你的帳面贏利如何豐厚，如果不能將手中的籌碼兌現成現金，那麼這次運作也只能說是一個美麗的肥皂泡。因此，拉高股價後怎樣利用熾熱的市場人氣和散戶的追高激情，在震蕩中順利派發手中的籌碼成為做莊的關鍵。我們將在以後的章節里詳細探討如何在不同的市場環境下，根據不同的股票，選擇相應的策略.....　 　　2、再如橫盤，這種形式，大多適合一些價值嚴重低估或業績優良的個股，因為這些個股是市場人士人人皆知的白馬股，無論是吸籌還是洗盤階段，或者出活階段，由於投資人抱以投資的心態介入，如果採用向下打壓的方法，那麽主力反而還會喪失原來手中的籌碼！這些打壓的籌碼會被其他機構或大戶接走，起到得不償失的作用。如果採用長期的橫盤，無疑將嚴重考驗其他投資者的信心，以長時間的橫盤，消磨其他投資者的鬥志，無論是吸籌或者是洗盤，無疑將達到良好的效果。 　　3、關於打壓：打壓吸籌或是洗盤，或是出貨；最適合用於績差類或重組或利空打擊類個股了，由於此類個股，基本面比較差，投資人無信心長期投資，大多都抱著投機的心態介入。所以一有風吹草動，各個猶如驚弓之鳥。運用此方法操作垃圾類重組個股，將是首選目標。 　　這裡通過簡略舉例，用來說明研究股價歷史走勢的重要性。通過對股價歷史走勢的研究，找出前期上檔套牢籌碼的位置和區域，然後選擇恰當的手段（橫盤、打壓、震蕩）策劃未來股價走勢的大體布局和結構。 4.通過研究股價的歷史走勢還有助於我們了解該股的股性。選擇那些股性活躍的個股，由於這些個股走勢活躍，容易吸引跟風炒作，再加上前期活躍的行情形成了K線上簡單明了的走勢結構，上方套牢籌碼較為鬆散，為以後拉升股價時走出輕快上揚的行情埋下伏筆。 　　5.研究該股歷史走勢後，更有助於我們了解原主力所剩倉位情況，選擇那些原主力倉位派發完畢的，股價處於歷史底部的個股進行收集。以免出現河蚌相爭、漁翁得利之錯誤。 　　6、除此之外，還要研究國家宏觀經濟政策。以及大盤走勢，選擇合適的入場時機。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　機構主力操盤手培訓手冊2001 (4) 　　我有個朋友的同學，從未涉足過股市，但她對炒股賠錢的人卻是嗤之以鼻，經常嘲諷他們太傻。在她眼裡，這些人賠錢太應該了。她時常對我說：「低價買，高價賣，跌了就買進，漲了就賣出，這麼簡單的道理他們都搞不懂？真傻！」我看著她有點迷茫卻又充滿自負的雙眼，心裡明白到底誰最傻...... 　　我朋友的同學在股市圈裡可歸類為最原始的類型。但現在大部分涉足股市的大中小散戶，都有一套自以為是的理論——或自己發明創造，或者沿用抄襲，但都無外乎兩種：基本分析和技術分析。近幾年江湖門派上又崛起另一後起之秀----跟庄分析。這些林林總總、五花八門的方法促使如今的散戶越來越難對付。 　　但是道高一尺，魔高一丈。畢竟很多散戶看問題只是注重問題的表象，技術派基本派都無足輕重。但也有一些散戶高手經常認真仔細地研究主力的動向，這無疑給機構主力操盤手操盤增加了的不少難度。因為股市就象容器理論一樣。比如：一杯滿滿的水，如果杯子不變的情況下，即使掉進杯子一根細小的繡花針，杯子外面也會溢出些許水來......同樣道理，如果在股市流通籌碼不變的情況下，大資金的進出，必然會在平靜的盤面或K線走勢圖上掀起些許浪花，或者改變原來的運行軌跡。那麼我們有沒有辦法在偷吃魚的同時卻不粘上腥味呢？下面我們就大資金進入股市的辦法做一點探討：　　　一.上升通道吸籌方法： 　　選擇在黎明前黑暗或者大盤人氣悲觀的時候，借著夜幕做掩護，悄悄地走出不為投資者所注意的緩慢上升通道。這個時候，一般拋單多為割肉之舉，機構操盤手可以隱蔽吸納廉價籌碼。當盤面上檔有大賣單掛出的時候，可以分批或照單全收，但這樣勢必會引起股價上漲，導致市場人士警覺。那麼我們完全可以以實質性買單買進上方大單籌碼的同時，稍晚幾秒用另一台電腦確認向下以實質性賣單賣出極小部分的股票，這樣利用人氣不旺或市場人士都不注意時，既不引起價格上漲，又能吸到廉價籌碼。採取多進少出的形式，吸納廉價籌碼。當上檔無大賣單出現的情況下，無論大勢漲得再好，千萬要按兵不動，不要徒勞去做高股價。如果有小賣單主動出現，也不要去維護盤面（如果籌碼還不足的話），讓股價自由地回落，直到再次有大賣單出現......也有的時間，由於大勢不好的原因，上檔不斷有大賣單出現，主力只好抓緊吸籌力度......這樣雖然多進少出，一天下來，不知不覺中到收盤時，在日K線上也做成了個中陽線。但由於還可以在相對低位再次吸到廉價籌碼，增加相對低位的成交密度，降低持倉成本。這時可以趁收盤時，非職業投資者注意力比較渙散，下檔承接盤稀薄時，再次用少量籌碼將股價打下。第二天可以在此價位反覆吸納籌碼，爭取在交易的相對低位增加籌碼的密集程度，增加低位的籌碼吸收量，降低持倉成本。但隨著時間的推移和某個價位上的流通籌碼日趨減少，總是固定在某個價位區域很難再吸到廉價籌碼了。可以小幅度地以實質性的小買單稍稍推升股價，然後進行新一輪的吸籌。雖然此時的成交量絕對是真刀真槍的買進，但因為量能不大，大多也不會引起市場投資者的注意。但隨著時間的推移，日積月累，仍然會在日K線或走勢圖上留下小規模的上升通道。並且由於股價長期的穩定，會給一些散戶投資者造成一種安全的感覺，而不願低價賣出籌碼，造成主力吸貨被動。當這種吸貨方法進行一段的時候，漸漸會引起專業人士的注意。那麼沒關係，下面我們將採用下跌趨勢或者打壓的方法建倉。　　　二.下降趨勢或打壓方式建倉： 　　要做出一個下降趨勢或採用打壓方法建倉，必須要拋出一部分籌碼。如果拋出的籌碼太多，反而適得其反，得不償失。我們先談一下下降通道的運作方法和吸籌機理吧！ 　　1.下降通道.選擇大盤下跌或者人氣低迷、悲觀的日子開始建倉。首先利用開盤時，下檔承接盤稀薄時，拋出小量籌碼，就可將股價造低。由於大勢不好，人氣低迷，市場上空頭氣氛較濃，再加上股價下跌，技術形態難看，一般散戶投資者都會紛紛拋售籌碼。這時主力可以在下檔的買單上分批掛進小量買單，守株待兔，待成交完畢後再行掛出買單，周而復始；也可以根據需要，使買單的重心逐步下移或者橫盤......在尾市的時候再次利用人氣渙散和承接買單稀少時打低股價，連同自己當日買進的籌碼造成主動被套......幾次三番股價重心逐步下探.......由於股價逐步下跌，一些散戶投資者會逐漸產生惜售心態，或者擺出一幅死豬不怕開水燙的模樣，這樣勢必會影響到主力吸籌的效果。這時可以用實質性買單分批吃進上檔賣單，製造小幅反彈，而後再度步入下跌通道，給上方套牢者或散戶投資者施加以更大的心理和思想壓力，迫使他們交出籌碼...... 　　2.打壓吸籌：也就是通常說的炸單。 　　此種方法通常適用於大盤或板塊人氣極度悲觀或者個股有利空襲來的時候。在恐慌氣氛正濃，下檔又無人承接時，在下檔首先埋下大單子，然後以小單子向下賣出，促使關注或者持有該股的人在股價不斷下跌的心理壓力下，眼看著下檔買單一點點被賣單吞噬掉，忍不住產生一種想賣出去的衝動，可下決心把股票賣出去後，股價也就見底回升了......其實主力還是把大多數籌碼自己賣給自己，只是向下誘導股價，大多數投資者看到股價下跌而且帶著成交量，都紛紛賣出，其實正中主力下懷！但這種方法只適用於市場形象差和主力倉位較輕的股票。如果市場形象較好的個股採用此方法，往往會在炸單的同時被其他主力機構捷足先登，投雞不成蝕把米，反而會弄巧成拙。主力倉位較重的也應迴避此方法，否則會造成一些跟風或者炒底盤介入者成本比自己還低，對自己以後的拉抬和出貨形成不利局面。　　　三.橫盤吸貨：該方法多用於績優大盤股上。有時候由於個股基本面非常優良，股價一有異動，就會引來大批的跟風盤，造成主力沒吸到貨股價已經漲了開去的局面。但如果採取向下打壓的方法，恐怕手中打壓的籌碼就象肉包子打狗，有去無回，會被其他的散戶和機構一一接走。這時可以採用橫盤吸貨的方法吸貨，在大盤上漲的時候在上檔的阻力位處放上虛張聲勢的大賣單，適時阻止住股價的上漲，嚇走多頭；在股價下跌的時候，在下檔分批埋上小買單，吸納籌碼。在跌到關鍵位置時，在支撐位上放上大買單，嚇跑空頭。這樣股價在上有蓋板，下有托盤的區域內運行，主力可盡情吸籌；也可以利用主動性的買賣單量控制股價，走出平台走勢。由於平台橫盤時間較長，有時連個差價也難以打出來，看著其它的股票潮起潮落，頻頻有差價可賺，絕大多數投資者都會耐不住寂寞，拋出廉價籌碼，去追求短線收益......筆者的一個朋友，在1999年2月份的時候以8元的價格跟隨主力一道買入0539粵電力1萬多股。後來的日子裡，0539股價始終控制在8.3元到8.9元之間，很難做出一個象樣的差價。就這樣一晃三個月過去了，我的朋友情緒開始逐步變壞，看著別的股價上上下下，嘴裡罵主力：「你不漲，你就是跌也行啊，你個鱉孫！」在上漲的前一個星期，他終於挺不住了，幾乎平手出局。在掛單賣出時，嘴裡還不停地嘟噥：「你個鱉孫，以後漲到100元，老子也不稀罕！」後來該股3周時間，漲到17元......可是他從該股上撤出來後，99年一年的收益還不足30%，現在回想起來，還是後悔莫及！相同的例子，不勝枚舉......　　　四.以上三種吸籌方法是最基本的吸籌手段，可單獨使用，也可根據市場人氣靈活組合運用。通過組合使用，可以在股價的歷史底部區域不斷地塑造一些經典的頭部狀態，誘使跟風盤和上檔的套牢盤交出籌碼。比如1999年3---4月份筆者以實戰資金買入的0024招商局（原名深招港），該股從7---8元附近小幅推升到10元左右時主力已經吸納了一定數量的籌碼，然後主力利用手裡的籌碼在10元區域劃圖。在股價的歷史底部區域，做出一個標準的頭肩頂形態。筆者在掛單買進的時候，看見持有0024的人都在拋售，他們對我的行為感到奇怪，指著圖形對我說：「老兄，很經典的頭肩頂啊，你錢沒地方花是不是？」我說：「頭肩頂形態是真的，但成交量反過來證明頭肩頂的意義是假的。至少這個股目前是如此。」後來，我就在該股的頭肩頂形態宣布正式成立時以8.7元買進，後來該股又下跌了0.3元左右，一個月後，該股最高摸至16.7元附近，令當時不少的投資者咋舌......再舉一例說明，2000年度5---6月份的時候，0653ST九州，主力從4.15元先開始以小的上升通道吸籌，然後在5.9元附近又採取橫盤吸籌，接著趁大勢低迷，又走出下降通道吸籌。如此反覆，到7月份，在歷史底部區域反覆做了三個經典的雙頭，但等到股價拉高到7---8元時，在5塊多拋出的散戶才明白，原來不是雙頭，而是個三重底結構啊.......對於很多散戶來說，他們只注重形態和形態的重要性，很少有人注意形態所處的位置和形態代表的意義。更多的人喜歡研究股價上漲和下跌的表象，極少有人願意去深入地研究股票上漲和下跌的背後實質和機理，這也就是人們常說的功夫在圖形之外。 　　五：無論在吸籌的基本方法單獨運用或者組合運用上，都可以利用技術形態或者技術指標進行有效的配合。由於一些市場行為的研究者們也分為兩大門派：技術形態和技術指標，尤其是一些短線客，往往企圖在市場上刻意尋求一種戰勝市場的捷徑，而對技術指標崇拜有加，這將會給我們造成可乘之機。我們在研究技術指標的同時，更注重研究技術指標的計算方法和原理，找出其內在的真實機理，加以控制和運用...... 　　比如市場上最常用的KDJ指標： 　　其計算公式和理論上的依據： 　　ct-ln 　　n日RSV=————X100　　　hn-ln　 　　其中ct（代表當日收盤價），ln代表n日內的最低價，hn代表n日內的最高價。 　　我們把它們代入公式後就會顯得更加簡單明了： 　　當日收盤價 — n日內的最低價　　　n日RSV=————————————————　　　n日內的最高價 —n日內的最低價　　　對RSV進行指數平滑就得到如下K值：. 　　兩日的RSV等於昨日K值 　　2 1 　　今日的K值=—昨日K值+—今日RSV 　　3 3 　　對K值進行平滑後得出D值： 　　2 1 　　今日D值=—昨日D值+—今日RSV 　　3 3 　　其中，首日D值取50 　　由此我們可以看出，通過股價異動---拉高或者打低收盤價和當日內的最高價和最低價或者低開、高開等等，可以改變和操控技術指標，促使這些指標為我們服務。 　　其它技術指標，與此大同小異，我們在這裡僅舉一例，限於拋磚引玉......　 　　六.漲停板吸貨方法和跌停板吸貨方法： 　　我們在研究散戶的心理時，發現一個非常有趣的現象，大致也可以歸納為三類： 　　第一類散戶：股價上漲時不怕，跌時害怕。這種散戶比較普遍。他們在股價上漲時興高采烈，稍有震蕩就會逃之夭夭，往往是追漲殺跌，買高賣低，股價翻了一倍，帳上卻沒收益。遇見股價震蕩幅度稍微大點，往往還會出現虧損，這就是人們常說的賺了指數賠了錢。　 　　第二類散戶是套不怕，不怕套，怕不套的類型。他們往往在股價下跌的時候被套住了，就會安心持股，甘願被套，有的甚至一拿幾年。如果有一天股價稍微上漲或保本，或稍有贏利，他們也會束手無策，生怕股價再次下跌，失去逃跑機會，再次挨套的恐懼心理會促使他們不問青紅皂白，奪路出局，往往股價在他們出局後會一路高歌，青雲直上...... 　　第三類散戶喜歡靜態地看待事物。喜歡從技術指標或形態上尋找短線機會。譬如箱體或者平台，進行低買高賣，賺取蠅頭不利....... 　　根據以上散戶的心理狀態，可以採取漲停板或跌停板方式進行吸籌： 　　比如0653ST九州，在2000年7月27日以前的時候，主力在4——6月份的三重底結構內吸納了一定的籌碼，後來由於大勢熱點集中在重組股和ST類個股上，主力為了抓住戰機，在7月27日上午，決定進行最後一次吸籌。當天上午10點左右，該主力在突破前期3次都沒有衝過的高點5。97元價位後，於10點左右把股價打至漲停價位6.09元處，藉助前期跟進散戶三次在箱體頂部沒賣而坐電梯的後悔莫及心理，一上午之內，五次打開漲停板，並且放出巨大的成交量，促使所有持有0653ST九州的投資者，驚慌失措，生怕不賣出去，辛辛苦苦賺到的蠅頭小利會象前幾次一樣再度失去！於是散戶竟相拋售......主力成功接納了大批的廉價籌碼，直到下午開盤，浮碼才漸趨穩定，股價牢牢封在漲停......第二天股價再度漲停，第三天摸高到漲停後開始回調後，然後又接連四個漲停...... 　　跌停板的吸貨方法；1999年12月份，0682東方電子經過長期的橫盤後跌破平台，走出跳水行情，12月27日該股以跌停板開盤，使跳水行情進入白熾化狀態，散戶恐慌拋盤如雲，最後這些廉價籌碼都被主力在絕對低位一網打盡，從而展開一輪翻番的拉升行情...... 　　漲停板吸貨方法的運用：漲停板的位置最好選擇在前期的投資者都能預測到的阻力位附近。這樣經過反覆的打開漲停，更能促進散戶對後市不確定性的遐想，增加心理壓力，引發拋售慾望，然後再吸取籌碼。 　　跌停板吸貨方法運用；在強勢市場里，選擇有利空襲擊的個股，破壞技術和走勢形態，引起止損盤拋售；或採取炸單的形式，促使日K線上陰線越跌越快，越跌越大，促使持股者的心理壓力大增，引起投資者不拋售將會下跌空間無限的恐懼感。白熾化狀態時以大單封住跌停，這時散戶的拋盤竟相而至，待散戶拋盤達到一定程度時，主力可釜底抽薪，採取撤單形式撤走自己的賣單，然後以實質性的買單大肆吸收上檔的拋盤，達到快速建倉的目的。 　　關於吸籌期間媒體輿論的應用：　 　　主力在吸籌期間，總會有意無意地留下痕迹來，引起一些輿論媒體的關注。如在吸籌末期，可趁勢拉抬股價，突破上檔阻力位；如果在吸籌初期，在跟風盤不太旺盛時可反向操作，向下打壓股價，促使股價下跌，嚇退欲跟進者，如果吸籌不多，而散戶又跟風旺盛，主力可暫放棄操作，讓股價短期內自生自滅。待媒體輿論的影響力逐步消退後，可利用手中籌碼再行打壓股價，造成主力出貨跡象，誘使散戶割肉出局。 　　九.總述： 　　總的來說，在主力吸籌期間，主力無論是從技術指標或技術形態、K線組合或股價走勢，一般多採用反向操作，堅決拒絕與投資者和技術人士對話，促使他們進也錯，出也錯，不斷追高踏低，左一耳光，右一巴掌，打擊其跟進的信心。也可通過技術指標、技術形態、股價走勢，利用媒體輿論等工具向投資者撒謊，影響投資者正確的判斷能力，最終導致投資者錯誤的決策，從而達到低位建倉的目的。 六.拉高建倉： 　　這是一種利用散戶慣性思維逆向操作的一種典範。由於市場人士大多會認為主力為了降低成本會採取打壓股價進行建倉或主力建倉往往在低位的習慣性思維而採取的逆反手段，把股價推升至相對高位建倉的一種方法。 　　但這種方法的使用必須依照幾條先決條件：1.股票絕對價位不高；2.必須確定大盤處於牛市初期或中期；3.公司後市有重大利好或大題材做後盾；4.有大比例分配方案；5.有足夠的資金控盤，具備中長線運作思路。以上條件缺一不可。 　　這種建倉方法的好處是能夠加快吸取籌碼的速度，縮短建倉時間，爭取拉升戰機。這種方法往往容易誤導投資者，促使其發生方向性的錯誤判斷。市場人士往往把主力推高建倉誤解為主力拔高，推高後的建倉行為理解為主力派發，這樣主力就很容易買進大量籌碼。雖然主力成本相對較高，但由於大盤處於大牛市的初中級階段，個股背後有重大題材和利好，在推高建倉的背後，個股就會存在更大的漲幅。比如0425徐工科技（原名徐工股份），從19995月份起，主力開始推高建倉，埋頭苦吃籌碼，把股價從9塊多錢一路推高到13元附近，然後又向下緩慢盤跌到12元附近，很多市場人士認為主力在出貨，竟相逃走，主力順利接走大批籌碼。筆者認識的一位投資者，在該股沒有主力的時候持有該股長達兩年時間，苦苦等待拉升機會。可惜在主力推高建倉的過程中，看錯方向，誤以為主力出貨，在12元的時候逃走了。後來該股經過一年時間運作，股價從主力建倉成本的12元附近一直上漲到最高49元（復權後），漲幅達到300%！ 　　這種方法採用逆向思維，但必須遵照一定的先決條件。比如在熊市時，或股價絕對價位較高或個股基本面無重大變化時忌用。如果有很寬裕的建倉時間的話，一般也不提倡用此方法，畢竟會在一定程度上增加主力運作成本。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　機構主力操盤手培訓手冊2001 (5) 　　一般說來，標準主力一般將資金劃分為兩大用途。用資金比重的70%左右做為戰略建倉部分，剩餘30%左右低吸高拋做為滾動拉抬股價之用。　　　經過我們前期種種努力的運做，基本上已經完成戰略建倉的過程。下一步就是要選擇適當的時機，進行拉抬股價，促使股價脫離成本區域。　　　在兩軍作戰之前，為了做到知己知彼，百戰不殆，軍隊一般都要派出一股先遣的小組，進行交戰前的偵察工作，以探明敵我雙方的力量懸殊，現在部隊上稱做「偵察兵」，古時候所謂「探子」。　　　在股市上也一樣。作為主力，在準備大幅拉抬股價之前，也應該了解和掌握多空力量的懸殊，以及市場對該股股價的認同程度和其他投資者的持籌意願。這時候，就要選擇在合適的時機，用小部分資金拉抬和打壓股價，以探明市場對該股的反應和其他投資者對該股的持籌意願。根據市場和其他投資者不同的表現，再採取相對應的策略，進一步運做股價。這個過程，就叫作「試盤」。我們看「試盤」和用兵打仗上的「偵察兵」的功能是不是很相近呢？　　　當然，不是運作每隻股票都要試盤的。這就象在用兵打仗上一樣，在敵我力量懸殊極大的情況下，比如敵方只有一個班，而我軍有一個團或者一個師，那就不用大費周折，對方肯定不堪一擊。在股市上，如果主力掌握流通盤絕大多數籌碼，市場上只存在一定意義上的流通籌碼的話，則試盤就失去了其真正的意義。試盤的主要目的也就是為了更好地掌握主動，利用技巧造市，儘可能有效地降低主力運作成本，從而起到火借風威的良好效果。　　　試盤一般採取以下幾種形式：　　　1.稚鶯初啼：主力經過長期的歷史低位橫盤吸籌後，籌碼達到資金預先部署的部分時，主力便開始了試盤的動作。用小部分資金向上買進股價......但由於股價長期處於歷史低位，對散戶投資者形成了習慣性的思維定勢。股價稍一上漲，浮碼立即涌動。由於主力還沒有培養出跟風盤，所以在日K線上便落下長長的上影線。　　　比如0931中關村，在2000年度1月21日和1月24日以及25日、28日，短短的6個交易日內留下了5個長上影線。但這些並不能阻礙主力做多的信心。2000年1月21日，該股拉升未果，在日K線上留下了長長的上影線。無奈主力只好在1月24日進行洗盤，1月25日高開高走，再次遭遇空頭大軍，又以長上影線報收，無奈26日再次洗盤，以長陰線報收。經過1月26日的長陰洗盤後，該股在27日上攻時，浮碼明顯有所減少，但仍然制約主力上攻步伐。元月29日，主力高開後再度洗盤，又以中陰線報收。2月14日該股主力高開後，發動攻勢，空頭大軍全線崩潰......該股僅以2%的換手率直封漲停......短短的12個交易日，該股從20元起步最高上衝到44元，股價上漲100%多......從1月21日到1月28日，短短的6個交易日內留下了5個長上影線。從股價不間斷的拉高打低和高開低走，低開低走，反映出主力焦躁不安，急於拉升的意圖，也同時從側面反映了主力做多的信心和決心。　　　再如，1999年4月28日，0733振華科技，主力吃飽喝足後在歷史低位拉出帶長上影線的中陽線，證明上檔仍然存在不安定的浮碼，主力為了徹底清除持有該股的不堅定分子，在該價位附近採用橫盤整理的辦法清洗浮籌。在橫盤了12個交易日後，該股在一個月內走出一波轟轟烈烈的翻番行情。　　　相同的例子還有：0578數碼網路，原名青百股份，主力吃飽喝足後於1999年12月27日一舉高開到5日、10日、30日、60日均線上方，當日走出沖高回落走勢，股價帶出長長的上影線，成交量也有效放出。後來股價在均線上方縮量整理數日，該股便飛雲直上，連連翻幾番，漲幅高達300%以上。　　　在歷史低位，主力經過長期橫盤吸籌後，在日K線上留下放量的長上影線，往往露出了主力試盤的痕迹，表明了主力蠢蠢欲動的心理，隨後股價稍做整理，清洗浮籌後，一波行情就會呼之欲出...... 該方法往往預示著拉升之前，上檔仍然存在著一定的浮動籌碼。作為主力，應該在隨後的日子裡徹底清洗這些浮動籌碼，以免在日後的拉升過程中成為絆腳石，增加運作成本......　　　2.金針探底：此試盤方法和稚鶯初啼則完全相反。稚鶯初啼是向上拉升，測試上檔壓力和拋盤，而金針探底則恰恰相反，是利用手中的籌碼向下打壓股價，測試下檔的承接力和原投資者持有籌碼的穩定性。由於採用稚鶯初啼的方法試盤很容易引起投資者的注意和跟風，當日後展開拉升行情的時候，容易造成低位跟風盤過多，獲利客竟相出逃的局面，造成主力拉升被動。而金針探底則迴避了上述的風險，採取向下打壓的措施，反而在上升之前撿拾到一批恐慌性廉價籌碼。這樣既測試了籌碼的穩定性，又撿到好處，是不是得了便宜又賣乖呀？　　　比如0679大連友誼，該股主力在1999年12月27日以前的平台上吸足籌碼後，於12月27日以10.90元開盤，最低控盤打壓到10.38元主力反手開始收集不堅定分子拋售的廉價籌碼，當日以長下影線的「十」字線報收，成交放出天量。試盤以後，該股又經歷4天的洗盤調整，主力開始發動攻勢。1個半月時間，最高漲幅達到130%左右......　　　再比如0815美利紙業，該股在歷時一年的橫盤之後於2001年3月5日開始小幅放量向下試盤，早盤開盤於13.2元（高開0.02元），主力開始控盤打壓，於上午10點左右最低下探至12.24元，下跌0.96元，然後主力開始一路買進，於10.15分該股最高上摸至13.45元，終盤以13.33元報收，在日K線上形成刺穿4條均線（5日、10日、30日、60日）的帶長下影線的放量小陽線......第二日該股又故技重施，又收出帶長下影線的小陰線，只是幅度稍微減小，第三日試盤完畢，開始新一輪的攻勢。一個多月後，該股漲幅高達40%左右......　　　3.雙針探底：該方法與金針探底大同小異。顧名思義，就是在間隔的一段時間內出現兩次金針探底，並且量能都有效放出，並且雙針探底的位置能夠保持平行，更能證明原投資者持有籌碼的穩定性和下檔的踴躍的承接力。雙針探底比起金針探底給人的感覺更為牢固、穩健和踏實......　　　比如近期的600186蓮花味精：主力在完成最後的吸籌後從2001年4月16日開始回調。於4月23日控盤打壓股價，向下試盤，最低探至10.67元30均線處，開始遭遇踴躍的承接盤，股價以11.33元收盤，當日收出帶長下影線的中陽線。隨後幾日，股價開始小幅盤升。於5月11日，再次臨近前期高點時，主力再次控盤打壓股價，該股當日從開盤的11.6元附近再次探低到30日均線11.14元，遭遇多頭積極買盤，收盤11.74元。當日日K線再次收出帶長下影的中陽線，量能溫和放大。這時日K線圖上4月23日金針探底和5月11日金針探底遙相呼應，形成標準的雙針探底，在走勢圖上形成一道靚麗的風景線，給人以踏實牢穩的感覺。新的一波升浪呼之欲出。果然5月14日，該股走出凌厲的上攻行情......短短的十幾個交易日，股價升幅40%左右，最高上攻到14.86元，該股才進入中線洗盤階段。　　　4.多針探底：主力吸足籌碼後，在股價歷史低位或相對低位，為了測試籌碼的穩定性和下檔的承接力而採取多次控盤打壓，在階段時間內的日K線上形成了N次金針探底的形態。此方法比起雙針探底更顯穩固可靠。　　　比如前期的0975烏江電力，主力歷時一年的箱體吸籌後於2001年3月30日，該股主力開始在相對低位控盤打壓， 在日K線上留下放量帶有長下影線的中陽線。4月6日該股主力再次控盤打壓，再度收出帶有長下影線的小陽線。4月9日，主力高開後第三次打壓股價，日K線上三度收出帶長下影線的高開陰線。4月11日，主力第四次控盤打壓股價，雖然日K線上收出極長下影線的小陽「十」字星，但量能日趨減少，進一步證明浮碼逐漸減少，承接盤暗暗增加......但該股主力為了確保萬無一失，仍然再次對敲向下進一步清洗浮籌。半個月以後，該股逆市上揚，成為階段時間內市場上鮮有的閃亮登場的黑馬......　　　5.探底陽線：稚鶯初啼的試盤方法容易吸引短線跟風盤，造成短線獲利客眾，容易制約主力拉升，造成主力運作成本提高。而採取金針探底和雙針探底，又極易遭遇其他機構和獵庄者突然襲擊，造成打壓過程中主力籌碼流失。因此新的試盤方法就應運而生——探底陽線。　　　探底陽線既迴避了稚鶯初啼和金針探底及雙針探底的短處，又吸收了它們的優點，可謂揚長而避短——即：順手牽羊撿拾恐慌性廉價籌碼，又不至於流失籌碼和吸引跟風盤，還能順利測試到籌碼的穩定性和承接力，可謂一石三鳥。　　　比如0682東方電子，主力經過長期橫盤吸籌後，在1999年12月27日，該股主力早盤集合竟價時，以跌停盤14.5元附近開盤。主力當天順手牽羊收集恐慌性拋盤，最高上摸16.3元，尾市以16.02元收盤，單日放出379488手巨量，也從側面證實了籌碼還是比較穩定的。隨後3個交易日，股價略做整理，便一飛衝天，從最低14.5元，僅一個月左右，便上沖至45元，漲幅高達300%。　　　再如：600103青山紙業：該股主力於2000年度在9--10元的平台區域，經歷漫長的吸貨後，借內部職工股上市的契機於2000年6月20日早盤將股價瞬間低開到8.56元，當日低開6%，隨後股價一路走高，收於8.89元。當日放出325823手巨量。第二天，該股主力再次試盤，將股價再次低開0.17元。然後開始收集浮動籌碼。最終收盤於9.27元。由於兩次試盤成交量都比較大，說明籌碼的穩定性有待加強，因此該主力隨後又連續強勢整理7個交易日，使市場上的浮動充分換手後，才展開為期兩個月的拉抬行情........　　　6.二陽開泰：所謂二陽開泰，也就是探底陽線的翻版，和雙針探底有異曲同工之妙。即：在相對低位出現兩次或多次歷史低位平行陽線。　　　比如0973佛塑股份：在2001年2月28日出現大幅低開陽線，同年4月19日再度出現大幅低開陽線。二陽線平行出現於長期低位的緩慢上升通道中，都表明主力試盤的意圖。雖然該股後來短期內漲幅只有20%多一點，但同樣蘊含著套利機會。　　　再比如：近期的0858五糧液的走勢。該股在2001年2月21日走出金針探底的走勢。最低探到33.16元開始見底回升。2001年4月25日該股以34.11元開盤，低開2.69元。形成探底低開陽線，與2001年2月21日的金針探底形成呼應，2001年6月22日，該股再次低開0.76元，以37.56元開盤，與昨日陽線形成低位並列雙陽，和2001年2月21日金針探底；2001年4月25日的探底陽線；形成首尾呼應。一個金針探底，外加一個二陽開泰。主力試盤的意圖是不是很明顯啊？如果買到這樣的股票，不想賺錢真的很難。　　　7.高開陰線：由於有的散戶抱定虧本不賣的理念，採取金針、雙針、多針探底或低開陽線反而對之無效，所以迫使主力必須往上做。而稚鷹初啼的方法反而會增加其觀望的態度，所以只好採取高開陰線的方法進行試盤，以測試這種處於猶豫和彷徨邊緣的散戶之態度。這種試盤的方法包含有換手洗盤的味道。　　　比如600614膠帶股份：主力在長期吸籌後，在相對低位附近，於2000年9月13日、9月28日、2001年1月24日分別進行了三次毫無道理的大幅高開低走，主力試盤痕迹明顯。尤其是2000年1月24日，第三次高開，從放量高開低走上可見散戶投資者竟相出逃之一斑。後經歷一周的小幅調整、清洗浮籌，主力開始發動拉升行情，一個半月時間，股價上漲到了35.86元，漲幅高達100%。　　　8.實力主力的最後一踹：該方法和低開陽線的區別在於時間和空間上。從時間跨度上來說最後一踹的方法要比低開陽線的時間跨度長得多，也可能是幾天甚至十幾天。從空間上來說也要大於低開陽線，可能是百分之十幾，甚至有的達到30%。從主力的魄力上來看也明顯大於其它試盤方法。這種試盤方法資金實力較小和無魄力者禁用，否則會弄巧成拙。必須具備有統吃籌碼魄力的主力方可採用......此方法包含最後一次誘騙籌碼的含義。　　　這種試盤方法，在大黑馬股中使用比較普遍，並且也很能迷惑局外人。大凡經歷過這種試盤方法測試過關的投資者，絕大多數成為主力的鐵杆追隨者。此方法是技術派人士的天敵。因為絕大多數技術人士往往會在最後一踹中抱著寧舍三池而不願亡國的態度止損出局......這種方法可謂陰險毒辣。以下試舉兩例略做說明：　　　比如0008億安科技（原名深錦興）：主力收集不少籌碼後，在1999年12月份，利用個股利空，居然連跌三個跌停，跌破長達幾個月的收集平台，散戶蜂擁而逃，主力一一笑納。隨後主力一路吃進，又將股價拉回8——9元的平台位置，整理十幾日後，主力開始發動長達兩年的行情，股價漲幅高達10幾倍，創造了股市上的百元神話！　　　再比如0429粵高速：該股是上市後即有主力先行收集籌碼，歷時一年之久。在拉升的前幾日，借導彈事件，於1999年5月17日炸出歷史新低5.33元。但是1億多的流通盤當日成交只有2000多手，足以表明絕大多數籌碼被主力拿走，剩下的全是鐵杆股民，籌碼之安定可見一斑......經過試盤後，主力開始拉抬股價，歷時一年，漲幅達到4倍之巨......　　　小結：作為機構主力操盤手，應當仔細辨別各種試盤方法的優點和缺點以及內在的真實機理，而不是表象。要根據當時的市場狀況採取正確、科學、合理的試盤方法對盤面進行測試，也可以根據不同階段的市場採取不同的試盤辦法進行組合，靈活掌握運用。根據測試的不同結果採取相應的策略，清理絆腳石，為日後拉升股價做出準備。　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　短線客的自白　　　什麼時候是該進場的時間，這對我們來說是一個很重要的問題。在大盤這樣的弱市當中，幾乎沒有什麼贏利的空間，往往是剛剛買就被套，這樣的操作是不可取的。縱觀大盤，有幾個股票漲幅是大於3%的，又有幾隻股票能夠持續的上漲的。現在的大盤正在處於誘多的時機，短線的高手也是往往慘造毒手，損失慘重。經過本人多次的實戰經驗，本人總結出一個個如何判斷短線進場的最佳的方法，以供大家參考！　　　　第一：成交量放大法。當大盤處於縮量下跌的時候，你可千萬不可以參與。因為這樣的行情往往會導致陰跌不止。在成交量沒有放大的時候，大家都處於觀望的氣氛當中，買盤的不濟，使的行情不可延續。成交量的放大，說明有買盤的介入，但是不是很大的成交量是不足以改變大盤的命運的。如果成交量能夠持續的放大，而且伴隨著股票的持續的回升，這說明有見底的跡象。　　　　第二：漲停板分析法。當大盤處於反彈的時候，連續3天都有漲停板的股票出現，且家數越來越多，那就說明這個反彈是中級的反彈，可以積極的參與。　　　　第三：漲幅榜的分析法。當大盤的處於反彈中，連續兩天有兩板的股票的漲幅都在3%以上，且板塊效應明顯，也是短線進場的最佳時機。　 　　短線操作不求買到底部的票，因為低部還有底部，我們只做上漲的中段，把前面一段給一些敢於擔風險的人賺，最後一段給那些敢於奉獻的人賺。學會如果去忍，那離成功就不遠了！　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　到底該怎樣定義莊家？　　　消息-是指針對某一股票的各種信息，包括小道消息、上市公司公告和公開媒體上的報道採訪等。 　　　　莊家-指投入資金炒作某個股票的資金集團或個人或證券機構。 　　　　　做莊-指以獲利為目的的對某個股票買入賣出的整個過程。 　　　　庄股-指正在被莊家做莊炒作的一類股票。 　　　　　獨庄股-指某一個股票只有一個大量持股的莊家。 　　　　　多庄股-指某一個股票有一個以上的大量持股的莊家 市場中經常聽到的莊家一般包括以下幾類：　　　大的證券公司多是單獨做莊或與其要炒作的上市公司聯合做莊。這類莊家資金實力雄厚，且可利用上市公司的真假信息進行炒作；　　　上市公司自己炒自己的股票，如深圳發展銀行一九九六年即動用自己的數億資金將自己公司的股票炒高了幾倍； 　　　　幾家上市公司聯合相互炒作對方公司的股票，然後盈利分成； 　　　　國有大企業單獨做莊，並提供資金或信息讓其相關的企業，如附屬的服務公司，或其親戚朋友當大的跟庄者，一起鬨抬股價，在達到目標價位時，通知相關企業或個人先出貨，這樣做莊者與其相關人員均可獲利。如出貨不順利，國有大企業莊家寧可自己受困，也要讓這些相關企業和個人先出貨盈利。因即使莊主的貨出不去，壓的是國家的錢，而盈利的則是與公司高級管理層相關的個人。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　成交價凌駕一切　　　一。概念：股價--成交價。　　　股市裡最流行，使用最多的語言就是成交價。買賣雙方對話的結果--成交價決定著一切！成交價的位置和幅度又取決於國內外經濟，政治，社會因素及買賣雙方的心理因素。這些相關的影響交織在一起所形成的合力作用使股票的成交價依時間序列的前移就形成了價格上漲，下跌的走勢。在現今股市裡對價格的走勢因引用的資料不同，而產生四大類預測的方法：基本面分析法，技術分析法,學術分析流法、心理分析法。（本文只討論技術分析法）　　　一般來說，股民們面對同樣的資料和數據，會有不同的選擇重點和顯著的傾向性，得出的結論自然也會有性質上的差異,買入的股票的時機和價位有別。他們在作出決策前，對判斷依據的側重點也是極為不同的。大多在於理解過去的成交價與未來成交價的關係，希望站在現在穿越歷史從而看到未來，其決策的目標在於對未來成交價走勢的預測或未來成交價的預測。因此，技術分析者的判斷依據側重於對過去成交價格與未來成交價格的關係研究。其關注的焦點是市場的實際價格趨勢，力圖尋找何時為買入（或賣出）股票的最佳時期。　　　過去的成交價與未來成交價並沒有直接的關聯性。具有較長實踐經歷的操作者很容易發現，即便「歷史重演了」，其「重演」時的價格規模、時間規模、成交量（持倉）規模等能全面描述價格特徵的參量，與那一歷史的參照對象在絕大多數情形下是極為不同的。因此，要在過去與未來價格本不直接的關係上找出有投資價值的關係，是頗為艱難的。股民們在這個時候往往很容易不自覺地充分發揮自己的「主觀能動性」，使對未來價格走勢或未來價位的預測帶上濃厚的主觀色彩,期望買入的股票走勢與以往的牛股重演。　　　二。股價的性質　　　1．股票成交價的流動性和波動性　　　股票從其價格運行的表面現象來看，有兩個顯著的特徵（當然還有其他特徵），一是流動性，二是波動性。市場流動性是指在每一特定時間及相應價格上成交的難易程度，高度流動性即是指在市場流動力低谷區間仍然不存在流通障礙的變現能力，成交非常便捷容易。成交意味著什麼？成交意味著買賣雙方形成了完全相反的價值判斷。因此成交越容易越密集，則流動性越高，買賣雙方完全相反的價值判斷的對立程度也就越高，因而價值判斷越難。市場波動性是指在每一特定時間價格所具有的動蕩跳躍特徵。　　　2．成交價的高度隨機性　　　多年來，大量精密的數學，統計手段反覆檢測了股票價格的波動特點，以無可辯駁的證據證明價格波動具有高度的隨機性特徵。高度隨機性並非完全隨機性，在價格波動高度隨機性的表面下面，仍然隱藏著不少的規律性特點，只不過要辯識出在較長時段內都具有穩定的操作價值的規律性特點是非常困難的。　　　價格波動的隨機性和規律性，既是一個關乎具體操作績效的交易實踐層面上的問題，又是一個與交易策略、交易哲理相關聯的理論層面上的問題。現代證券投資理論派、實戰派及各種分析流派對價格波動存在隨機性這一認識是一致的，區別在於對隨機性程度的不同理解，在於對隨機性和規律性相互之間關係的認識不同而已。　　　由於股民們對證券市場的認識能力在不斷提高，對價格波動規律的甄別、提取能力與早期的市場已不可同日而語，市場為了維護自身的生存，價格波動的隨機性程度也在與日俱增，所以現代證券期貨市場越來越呈現出高度的隨機性特徵。最具代表性的就是市場「騙線」，「騙量」現象的發生，即是圖表陷阱時有發生。　　　對於隨機性與規律性相互之間的關係問題，20世紀80年代以前的分析家和投資人傾向於認為，隨機性與規律性之間是斷裂的，相互之間沒有依存關係。只要剔除了價格的隨機現象，剩下的就是價格的波動規律。如傳統技術分析中的均線理論就是這一認識的代表作。　　　現代分析科學揭示出：價格是在表象無規則運動下的決定性無序，是表象隨機性、無規律中內含有序，無序中產生組織，產生規律。價格波動高度隨機性是價格波動規律性成立和存在的前提基礎，價格通過大量的高度隨機性的遊盪和無序波動自動地產生出組織，產生出有序，從而呈現出規律。一個層次上的價格波動規律在更高的層次上觀察又是一種無序的、並不恆定的有序，規律的體現方式是隨機的，通過這種方式，又在更高的層次上產生出新的有序、新的規律。這種規律性很容易使人想像正弦波那樣的有序運動，在波峰和波谷，價格的未來方向被明確地指了出來--這是一種錯誤的理解。上述現代分析科學揭示出的隨機性與規律性的關係，主要是指：規律性方面只部分地含有價格未來走勢方向上的信息，規律性中的大部分揭示的卻是價格波動的結構性特徵。　　　既然價格波動具有高度的隨機性特徵，那麼這種高度隨機性對股民究竟意味著什麼？價格的高度隨機性不僅意味著任何人從局部而言從短期而言都有可能獲利，但更重要的是意味著任何人從全局而言從長期而言獲勝的概率非常之低。因此，股民們若希望在證券市場中能長期穩定地獲勝，必須成功地解決如何在高度隨機性的價格波動中尋找到非隨機性，也即規律性部分，及其適用層次的問題。同時還必須解決價格波動不同層次的隨機性部分對買入決策的負面影響的問題。也就是本文要談的重點：股價異動。　　　3。券市場的投資交易，是一個「首負博弈」的過程，即投資交易的虧損方不但要輸給盈利一方，而且雙方都要交納交易過程的各種費用。所以不但在證券本業中贏家的從業人員是靠證券輸家來養活的，同時證券服務業的從業人員，從根本上也要由輸家來供養。如果虧損方要養活包括自己在內的所有證券從業人員，那麼輸家不但從數量上還是資金量上都要遠遠超過贏家，才能維持證券市場自身的延續和生存。由此可以推論，市場的主要運動方向，一定是大多數投資人心理上最難以承受的方向，也一定是最出乎大多數投資人意料的方向。市場一定會用一切方法來證明大多數投資者和大多數資金投向在大多數時候都是錯誤的，市場自身生存的前提條件之一就是大多數投資決策的錯誤。這個「一切方法」就是西方經濟理論中所謂的「看不見的手」，就是中國證券市場中所謂的「超級主力」。　　　　三。股價的趨勢　　　道氏理論將價格波動分三個級別：主要（原始）趨勢、次級（逆向、反覆）趨勢、日常（短期）波動：主要趨勢是證券市場參與者獲利的主要基礎，次級趨勢和日常波動則是證券市場存在及正常運轉的基礎。次級趨勢的主要市場功能是隱蔽主要趨勢，使市場走向的真正意圖不被大多數人所覺察，並使大多數人在大多數時候被次級趨勢所誤導，從而作出錯誤的決策。日常波動的主要市場功能是使操作盈利看起來很容易，以誘使一批又一批的股民不斷為市場注入資金，從而保證市場的延續和長盛不衰。次級移動和日常波動具體來說，就是以大量的市場假象的方式使投資人錯誤地進場，同時在投資人正確進場後使投資人錯誤地離場。次級趨勢隱蔽主要趨勢及日常波動誘資入市的市場功能，從根本上保證了只有少數人成為贏家，最終使以「風險」為特徵的證券市場遊戲規則得以維繫。　　　四。股價波動規律的理念　　　股價波動有時有規律，而有時又沒有規律，股價波動存在隨機性與非隨機性雙重特徵。所謂隨機性，是指數據的無記憶性，即過去的數據不構成對未來數據的預測基礎。股價波動具有高度的隨機性特徵這一現象早已被投資理論界所證實。正是因為股價波動中隱含的隨機性成份使得股票市場的誘惑力經久不衰。我們隨便調查一下任一投資者的交易情況，會發現幾乎所有的投資人有過贏利的經歷，而且對某一小部分投資者而言，這種贏利的代價除了承擔其資本損失的風險外，沒有任何付出，這種現象在某種程度上助長了人們的不勞而獲的心理。　　　相反，與隨機性相對立的一面是，股價波動還存在非隨機性特徵。非隨機性是指規律而言的，即市場具有線性性質，原因與結果之間存在必然關係；根據原因的力量與方向，可預測其結果。也就是說，投資人可以根據對過去市場價格波動模式的分析得出對未來市場價格運動模式的具有統計可靠性的預期。股價波動的非隨機性特徵的存在，也已被投資理論界證實。只是非隨機性特徵往往具有不穩定性的特點，即當眾多投資人發現某一非隨機性特徵存在時，該特徵一般趨於隨時間的加長而消失。我們在二級市場上經常看到這樣的現象：當某隻股票脫離長期底部後，其股價沿著一條長期上升趨勢線緩慢地、有規律地向上攀升，最後出現加速上揚，但這種加速上揚的趨勢不會持續多久，很快股價就會調頭向下或者在高位橫盤震蕩；某一段時期，大盤指數很有規律地按照某一固定周期在運行，如低點與低點的時間周期常出現為19個月左右。但隨著時間的加長，我們會發現這一周期數已發生偏移，大盤指數又會按照另一個多數人不知道的新周期運行。股價波動中隱含的非隨機成份是股票市場存在誘惑力的另一根源。由於這種非隨機性的存在，使得眾多理性投資人認為買股票不同於摸彩票或者賭博，所以，他們投注更多的精力和時間，諸如對經典投資分析技術理論的學習和應用，對潛在投資分析技術的挖掘和開發等，以試圖把握股價波動的規律所在。　　　總之，股價波動有隨機性成份，同時也有非隨機性成份，其中，隨機性特徵是股價波動的本質特徵。這種隨機性與非隨機性兩者之間不是相互割裂的，而是伴隨於股價波動的整個過程中。在某一特定的時間內，兩者之間僅有一個處於主導地位，這種主導地位經常變換，於是就造成股價波動的有時有序、有時無序；有時可測，有時不可測。　　　我們多數股民普遍存在這麼一種感受，你愈試圖變得更 聰明，愈難以在市場上獲利；你本想打算做短線投機，卻因被套無奈做長線投資。不論你如何制定最佳的交易計劃，到頭來，市場總會偏離你的預期，甚至與你的預期相反。總之，市場似乎總在維護一個原則－－「大多數投資人在大部分時間是錯的」這一原則。那麼，多數人出錯與股價波動的隨機性特徵之間有何內在聯繫呢？股價波動存在隨機性特徵是市場大多數人出錯的主要原因。由於股價波動存在隨機性特徵，因此，股票二級市場上的「連贏」事件不具有「必然性」，它只能是「小概率」事件。「小概率」決定了市場的最終贏家只能是少數人。而這些少數贏家多數集中在專業投資者群體中，因為他們能夠盡量規避股價波動中的隨機性成份，並設法去捕捉非隨機部分，從而能夠在概率統計的基礎上做出具有「大概率」事件的判斷和決策。但這並不意味著這些專家就能夠長勝不敗，往往在市場的重要轉折關頭，專家也會同樣因市場心理極端化傾向，最終成為多數人而出錯。我國去年年初的網路科技股行情，由於受當時市場極端化情緒的感染，基金對網路科技股大舉快速建倉，短時間造成這些股票價格高企，泡沫成份過大，由於股價在高位時散戶跟風盤稀少，基金重倉股票在高位不能順利兌現，從而最終使某些機構投資者變為市場的「多數人」，就是莊家被套。　　　由此看出，股價波動的隨機性緣於市場參與者的心理波動。也就是說，人的心理因素決定隨機性的存在。很顯然，市場本身就是所有交易者的綜合體，而股價波動也是由投資人的心理波動的合力而引發的。　　　由於任何投資盈利都來源於價格沿投資方向正向的移動，任何投資虧損都產生於價格沿投資方向反向的移動，所以投資人很自然地就會對價格移動方向最為關注，研判價格趨勢也就天然地成了投資人進行分析活動的首要功課。目前大多數投資技巧類書籍闡述的主要是以趨勢研判為重點的各種分析方法，也在相當程度上強化了投資人的「方向」意識、「趨勢」意識。由於參與市場的人數、資金、方法等的大多數代表了錯誤投向的市場內在要求，以方向或趨勢確認為研判重點的大多數人的習慣行為必然是低效的。因此：　　　A：市場會用一切方法證明流行的觀點是錯誤的。　　　B：市場會用一切方法證明流行的操作方法是錯誤的。　　　C：供求關係的基本原理為基礎的傳統經濟理論發展起來的基本分析方法的流行運用方式，在證券市場中是低效的。　　　D：技術分析方法的流行運用方式（公開的指標，公式）在證券期貨市場中是低效的。　　　五。成交價的常態波動和異動　　　成交價大多時候都是有一定的波幅震蕩的，都屬於一種常態分布，猶如一湖水面上的漣漪。這種情形下的買賣是由吃證券飯的專業機構所操縱，在相當長一段時間內都是分段持有等量的某一證券品種，高拋低接賺取差價而獲利。而某一天股價大幅異動（指上升），打破了平靜的空間，在有效的成交量等條件的配合下確認趨勢，展開一輪上升行情，這才是我們常說的跟大牛股的介入點。而在成交價又趨於平緩時為賣出，的確為穩操勝券之道。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　操作中如何識別莊家的操盤手法呢 　　近期滬深兩市大盤處於調整趨勢之中，廣大的散戶投資者由於對大盤運行趨勢缺乏明確的感知力，在實際操作中感到十分困惑。其實在股價調整趨勢中，莊家往往在震蕩整理中採用高拋低吸，反覆震倉洗盤操盤的手法，將部分獲利籌碼派發出局以調控倉位比例。那麼在實際操作中如何識別莊家的操盤手法呢？　　　首先，我們選擇長期均線系統組合（即２１日均線、６８日均線，１４４日均線）其中以１４４日均線為階段性支撐位，以確認股價回調確認成功。　　　價線持征：１、股價自階段性高位回調至１４４日均線附近時，相對應的成交量呈近期地量，１４４日均線在高位趨於平緩，２１日均線自下而上準備上穿１４４日均線阻力位。　　　２、股價重返１４４日線之上後，相對應的成交量呈近期地量，２１日均線自上而下在１４４日均線處交合後依託１４４日線向上攻擊６８日均線。　　　３、當股價上升至６８日均線之後，一般都會回調並在６８日均線處止跌，同時２１日均線繼續向上攻擊６８日均線阻力位。　　　４、當股價上攻６８日均線成功，並在２１日均線之上運行時，相對應的成交量放大，而股價回調在２１日均線處止跌，相對應成交量極度萎縮。　　　以鼎天科技（６００１３９）為例，２００１年１月３０日該股股價創新高２７．２４元新高後，莊家借勢將股價回調至１４４日均線處止跌並在２月１６日將股價拉升至１４４日均線之上，採用空頭回補籌碼操盤手法，經過１８個交易日的橫盤吸籌，在３月１４日將股價位升至６８日均線之上運行，３月２３日收盤價２６．５０元已接近前期成交密集區，莊家先派發了部分獲利籌碼。３月３０日股價回調至６８日均線處呈橫盤走勢（莊家以６８日均線為護盤線，相對應的成交量極度萎縮，反映出莊家已經完全控盤）。而後在４月５日莊家依託２１日均線展開了強勁的拉升行情。　　　基理分析：１、股價創階段性新高後，莊家自然要借勢派發部分獲利籌碼調控倉位比例，以利下一步操作，在實際操作中莊家往往以某均線為護盤線，在護盤線附近採用空頭回補籌碼策略吸籌。　　　２、當空頭回補籌碼任務完畢後，必將股價拉升脫離平均持倉成本區域，展開震倉洗盤行為，清除低位跟進的籌碼，而此時莊家將護盤線位置向上移動，當股價回調至護盤線附近時，（由於籌碼高度集中），所以相對應成交量極度萎縮。　　　３、當莊家完成震倉洗盤任務後，會迅速將股價拉升至２１日均線之上運行，展開強勁的上攻行情進入主升浪階段。　　　最佳買入時機１、當股價自高位向下回調至１４４日均線附近時應密切關注相應成交量的變化，當股價在１４４日線之下（或１４４日均線之上）呈橫盤走勢時不要急於介入，應在股價重返１４４日均線之上，同時成交量放大，２１日均線調頭向上攻擊１４４日均線阻力位時介入。　　　２、當股價站穩１４４日均線繼續上升時切不可追高介入。因為股價接近前期成交密積區時必然會出現回調，此時應暫時出局，迴避風險。　　　３、當股價回調至６８日均線處止跌，相對應的成交量極度萎縮，同時２１日均線繼續向上攻擊６８日均線阻力位時，可大膽介入。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　常見散戶操作錯誤（最新2001版）　　　　一盲目跟風 本來自己對某個股票跟蹤多時，但關鍵時刻不相信自己的智慧，看見別人紛紛買入其他股票，惟恐落後，不管三七二十一，也跟著買進自己不熟悉的股票，相反當別人拋出某隻股票時，也不問緣由，跟著出貨。　 　　二貪得無厭 當股票上升時，一心追求更高的利潤，遲遲不肯把手中的股票售出，相反，當股票下跌時，總是希望繼續下跌才肯入貨。　　　　三自做聰明 只知道公司的名字，不了解公司的基本情況和主營業務，甚至忽略流通盤的大小，看見某鋼鐵股上揚，便自然想到其他同類股票，看見水泥股上漲，便想到整個水泥板塊。　　　　四濫用止損 明明股票見頂回落，還要滿懷信心地等著再創新高，而當連續下跌出現空頭陷阱時，毫不客氣地止損出局。　　　　五賭博心理 一旦在股市裡嘗到了點甜頭，便會被勝利沖昏頭腦，象賭徒一樣頻頻加註，而反過來，一旦失利，便會不惜重金背水一戰，所有資金甚至借貸全部投入股票上，孤注一擲。　　　　六 滿倉操作 越是錢少，越是敢炒，只要帳戶有錢便雙手發癢，只有把錢變成了股票才能睡得著覺，天天滿倉。　　　　七不必要的恐慌 在突發消息面前不能保持鎮定，不會仔細的分析消息的來源和可靠性，能否對股價走勢形成長期或短期的影響。對未經考證的傳聞不利消息頓起恐慌，拚命地拋出自己的股票。　 　　八錯誤地估計形勢 ，錯誤地估計政治和經濟形勢給股市帶來的影響，兩眼只看技術圖，對每一次大的國際事件、周邊股市動態、國家政策等對給股市帶來的影響不能正確判斷，錯過買賣時機。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　職業證券投資策略 『1』 　　（一） 關於投資投機　　　市場新手或專業老手都通過嘗試許多錯誤的方法，花費大量時間學習證券市場的各種知識，或試圖尋找某種方法運用其中。結果，除了一大堆乏味膚淺的股評和各種所謂「戰勝莊家」的密訣之外，根本找不到任何結果。　　　我希望提供給讀者我們對市場的觀察與發現，它們協助我在數年內，為效力的投資公司創出每年豐厚而穩定的名義報酬率，而且任何一年都未曾發生虧損，聽起來難以置信，請往下文看。　　　本文是為投資者與投機者而寫，首先有必要搞清楚投資與投機的意義。投機者專註於中短期市場趨勢，他們建立市場頭寸，並持有數天，數星期或數月的時間；投資者主要考慮市場的長期趨勢，持有的頭寸可長達數月數年之久。　　　然而，事實上，大多數市場的投資者或投機者並不了解自己，不了解投資或投機的藝術。尤其是投機者（他們在整個市場中佔了絕大多數）經常根據市場的中短期價格趨勢，希望通過有效而準確的買賣行為獲利。可在大多數情況下，市場並沒有按照他們的想法去運行，於是投機者求助於投資的「規則」去欺騙自己，經常告訴自己：「這個公司業績真的不錯」。投機最終被迫變成投資是我們這個市場經常看到現象。但是投機者對於市場的貢獻是為市場提供了不可或缺的流動性（liquidity）,在大多數情況下，也可以促進金融資產的平滑轉移，並通過資產配置發揮其最佳的功能。　　　而投資者經常信心滿滿的將全部資金買入自己所看好的股票，並聲稱不到多少多少價位絕不出局云云。但往往是經過了很少時間，他的股票總是漲不到他所設想價格，甚至還遠遠看不到一點點希望，當你下一次見他時，一般的回答是：「我實在是等不了，都這麼長時間了，乾脆換一隻吧，真是不明白，業績這麼好可就是不漲！」。其實，這些所謂的投資者早已忘了當初他為什麼買這隻股票的原因了，是因為公司業績好他才做出投資的選擇，但是許大多數人可能都不了解一點，業績好並不代表這家公司的股價能在短時間內迅速上漲。而對於業績和價格的內在關係，我們將在以後的章節中詳細討論。　　　投資者通過投機者不斷造成的市場流動，最終享受了公司增長的利潤。但是問題在於，幾乎沒有人願意長期投資，上市公司質量太差是一個原因，投機的樂趣是另一個主要原因。人們經常批評投資者投機心態太重，不注重於長期投資，其實金融市場的不確定性使投機充滿了無限的樂趣、想像力、懸念。我們相信樂趣的因素可以佔據30%以上之所以投機的比重。　　　我們相信任何買賣如果搞不清自己是投機或投資，其行為是相當愚蠢的，並可導致令人沮喪的失敗。這便是我決定將本文主題鎖定在投資基礎上的投機行為上的理由。　　　但是，請讀者不要誤解，我沒有想純粹討論投機，只是想告訴大家，投機行為只是投資過程中的一部份，一個階段，一種操作技巧而已。其實，不論投機或投資，其最終目標都是一樣的：獲取利潤！　　　投機的含義並不是賭博。「投」的意思是抓住、把握、適當利用、尋找；「機」指機會、時機、事物的本質規律。一位撲克高手幾乎以賭博為生，告訴我他成功生存的秘密。第一條，如果你希望獲勝，你必須了解打牌的基本規則；第二條，當運氣不好時，只輸到所帶賭金的三分之一，立刻不玩了。我在想，天哪！他的操作原則若放在證券市場里比大多數投資者強多了。這第二條就是本次討論的範圍：界定賭桌上輸錢的最低限或證券市場中交易的止損位。　　　（二）止損是投機藝術的基本功　　　世界上最偉大的交易員有一個有用而簡單的交易法則稱為「鱷魚原則」（Alligator Principle）。所有成功的交易員在進入市場之前，都在反覆訓練對這一原則的理解程度。　　　這源自於鱷魚的吞噬方式：獵物愈試圖掙扎，鱷魚的收穫愈多。假定一隻鱷魚咬住你的腳；它咬著你的腳並等待你掙扎。如果你用手臂試圖掙脫你的腳，則它的嘴巴便同時咬你的腳與手臂。你愈掙扎，便陷越深。　　　所以，萬一鱷魚咬住你的腳，務必記住：你唯一生存的要機會便是犧牲一隻腳。若以市場的語言表達，這項原則就是：當你知道自己犯錯誤時，立即了結出場！不可再找借口、期待、理由或採取其他任何動作，趕緊離場！　　　其實，不論是股市、匯市、期權交易，其交易技巧都是相似的。「止損」的重要意義只有少數人能「徹悟」，所以也就少數人能在金融市場上賺錢。「止損」就象一把鋒利的刀，它使你鮮血淋淋，但它也能使你不傷元氣地活下去；它可以不擴大你的虧損使你化被動為主動不斷尋找新熱點。在金融市場上生存，有時需要耐心，有時需要信心，但耐心、信心不代表僥倖，不懂得止損的投資者，就輸在僥倖上。僥倖是止損的天敵。止損是投機藝術的基本功。　　　我們必須深刻理解這項原則，這項原則也是來自於慘痛的經驗。還在90年代中期，我在公司負責管理一塊小規模的資金，在股票上取得較好的收益後，趁著股市調整期，我在商品期貨A上建立一個很小的沽出頭寸。不久價格開始上漲，達到止損位。然而，我當時不僅沒有接受10000元的損失，反而以更高的價格繼續建立一個更大的沽出頭寸。可是，價格繼續上漲。怎麼辦？我依仗著原材料降價的消息又建立了一個小規模的頭寸。結果，傳出該商品將減產的消息！我每採取一步挽救措施，情況便進一步惡化。市場這隻鱷魚終於飽餐一頓，把我的10000元止損擴大為80000元，這僅僅因為我沒有遵守一項我明明知道的原則。在九九年初，當我所在的公司錯誤地在績優股上開始建倉時，依靠止損的技術迅速將資金轉入低價大盤股獲得了戰略性勝利。　　　以上我談了這麼多關於止損的內容，全都是建立在投機操作的基礎上的，只是針對投機操作的階段。真正的投資在操作階段不需要止損。我這所以談了這麼多止損的問題，不是鼓勵人們積極投機，而是針對證券市場的現實而言，不信，你可以隨便調查任何一個投資者、基金經理，他們是否真的在證券市場上投資？他們的比例能超過10%嗎？答案是顯而易見的！　　　投資也有止損，但更多的時候叫止盈。投資的止損不同於投機的止損，投機的止損只相對於價格的變化；投資的止損相對於基本面的變化。投資家宣稱真正的投資永遠都不需要止損是不對的，因為，包括巴菲特這樣的大投資家也止損，在哪裡止損？在所投資公司失去成長性時、基本面惡化時，止損！　　　最近，當我在特戶室與一位客戶談論起操作中的問題時，這位客戶再一強調了市場的風險性、不可捉摸性並認真的總結道：證券投資市場只有贏家和輸家，沒有專家。我十分鄭重的告訴他，你說錯了。　　　在我所接觸的不多的幾個業內朋友中，的的確確有真正的市場專家，他們不論投資或投機均有優異而穩定的回報，並年年如此，但他們從不與別人多談關於市場方面的問題，更是從不發表股評。我可以告訴所有的投資者朋友一個秘密，市場專家是只做不說，股評家是說卻大多數做不好。至少，在我所熟悉的領域裡，在某些方面不客氣的說我絕對做的更專業一些。　　　三、專業化操作是市場贏利的唯一途徑　　　上一期我談到止損的問題，實際上只是投機藝術操作的一部分，一個基本功而已，從本期我將帶領大家進入投機藝術世界的領域，從理念和技巧上真實地進入這個對大多數投資者即熟悉又陌生的世界。　　　讓我以一個例子來說明根據原則思考的功能。1999年6月28日早晨，我認為市場已經隨時可能出現急跌的整理走勢。開盤前，我開始打電話個給幾個客戶，告訴他們我的看法，重點如下：　　　我認為市場即將出現一波主要的修正行情或下跌較急的行情。自從5月17日以來，市場便持續處於主升段中。歷史所有急升行情中，僅有不到20%的走勢，持續的時間比這波行情更久。「上證指數」已經上漲70%，相比同一類B股市場，也出現大幅上漲的情況，有些B股天天漲停幾乎沒有賣盤了；大盤反覆創新高後，成交量無法持續放大——這一切顯然是空頭信號。　　　大盤指數持續攀升，市場氣氛十分樂觀，主要是受到媒體的大肆吹捧，什麼「跨世紀的大牛市」，「牛市不言頂」等等。但絕大部分個股已經出現滯漲，並處於中期跌勢中。　　　所以從28日起，連續兩天我反覆向客戶講解我看空的原因，同時將手中的股票一點一點出掉，因為我知道一旦開始急跌，手中大量的股票根本無法跑掉。這兩天，我一直積極賣空，直到出完手中最後一股股票為止。　　　先不討論我是否是一個專家，從對市場的分析判斷的全部過程來看，我沒有藉助任何內慕信息，雖然有個別人已提前知道投資基金在出貨。我所依據的準則或原則全部都是按照一定的客觀標準去按程式化的因素去研判。這就是一種專業化的分析和判斷。　　　當然，如果你是一個長線投資者，你沒有必要看本文的所謂投機原則，不是嗎？很多投資基金在大跌時也許出於投資的考慮寧願套住40%以上也不願意出局則另當別論了。　　　靠感覺在市場的操作將註定你會失敗，人們經常說「某人市場感覺好」是不恰當的，「感覺好」的人從某種意義上來說已經在潛意識裡按照一些客觀化的專業原則在操作。如果無論在任何一次交易里，你都能按某種客觀原則在交易，你實際上已經比大多數人做的好了——你已基本上成為一個市場專家了。根據原則思考（thinking in essentials）就是本期的話題。　　　（ 四）根據原則思考　　　讓我們繼續回顧上期的經歷，6月30日，可怕的一刻出現了。大勢高開後出現迅速的下跌。中間連可憐的反彈都沒有——情況完全失控了。此後一連四天，「上證指數」收盤重挫203點。　　　從5月底建倉以來到出完貨為止，我所管理的組合投資盈利165%遠遠跑嬴大市70%的上漲幅度。最後不但避免了下跌，保住了利潤，而且使心態更加輕鬆、快樂並開始等待下一次入市機會。　　　我完全不知道「6月30日」起的大跌，從6月28日到29日的出貨不是巧合或運氣。我已掌握了這波跌勢，與運氣全然無關。我使用的每一項分析準則——包括前文中提及的多項理由——都顯示了大盤即將大跌；所有的勝算都站在我這一邊。　　　以後我將逐項解釋我如何預測這類行情的。然而，如果我必須將方法中的所有內容以一句話表示，它就是：根據原則思考（thinking in essentials）。　　　重點未必在於你知道多少市場信息，而是在於你知道內容的真實性與相關性。證券類周刊和日報，每期卻有印刷精美的圖表和評論，敘述當前股票、債券、商品期貨及其交易工具的行情。信息繁多，處理所有信息並了解它們代表的意義，實在超出人類心智的能力範圍。其實處理信息的關鍵在於：如何從每天無數的資料中抽取根本原則（essentials）。　　　為了掌握這種能力，你必須以原則統轄市場信息。上個例子中。我的重點不在於你是否同意這個原則的正確與否。在於說明，如果我們了解基本市場原則，看似非常複雜的市場現象，便可以在這裡轉化為相對單純的知識。　　　認定根據原則思考（市場的買賣操作），是一回事；如何認定原則又是另一回事。閱讀有關證券市場的評論，你會發現每個「專家」都有看法，這些看法卻經常相互矛盾。　　　在本文以後的篇幅中，我將提出：了解市場的基本知識，以及如何利用這些知識獲利——一位成功市場玩家需要的「投機原則」。　　　最近，由我公司針對大額客戶主辦的「進取型」和「穩健型」兩種不同風格的基金組合表現良好而穩定，在大盤從8月份調整至今創新高的過程中，雖然大盤振幅較大，但平均漲幅不到0.1%（上證從2114點到2125點），我們的兩個組合取得了30%的平均報酬率。這個成績足以傲視大多數專業投資者。有客戶不斷問我是否有內幕消息，否則8月份的調整何以避免，9月底的啟動何以把握住？我告訴他們沒有依賴於內幕消息，完全按照我們擬定的策略去交易。今後我們會不斷取得這種穩定的成績，也會前後一致地按照預定的策略去交易，這就是我們今天要講的主題，在神秘的投機世界裡最核心的內容——交易的一致性。　　　（五） 交易的一致性——第一部分　　　如果你研究歷史上偉大的交易員的資料，你會發現他們中許多都有曾經至少破產過一次。另外，我們又知道，大約僅有7%的投資者能夠賺錢。這究竟是怎麼回事？　　　人們在市場中發生虧損，理由雖然很多，但有一項最嚴重，也是最容易觸犯的錯誤，那就是證券交易策略的不一致性，不統一性。這項錯誤之所以產生，是因為人們在交易之前，並沒有為自己設定一種前後一致的交易策略。　　　就像我在前兩期所講的，絕大多數投資者在入市交易時未計劃好到底是投資還是投機，投資短期內賺錢了就改為投機，投機如果套住了就索性改為長期投資，想想你身邊的大多數投資者是不是這樣的？其實這也就是國內中小投資者常說的：七虧二平一賺。如果做為專業投資者需要在市場內盈利的話，你必須在市場中做的與這些中小投資者有些不同才可能佔據市場中那小部分利潤，當然這小部分利潤絕大多數是建立在大多數投資者犯錯誤的基礎之上的。這聽起來有些殘酷了，但是，目前市場的實際情況確實如此！　　　身為一名以證券交易為職業的人，我的目標始終是：經年累月地穩定賺錢。我一向都把自己的交易視為一種事業去經營，而一位謹慎的企業家首先便希望能夠維持他經常開銷，然後再追求盈餘的穩定成長。我從來不執著於大撈一筆的機會，首要任務是保障資本，其次再追求報酬，然後以一部分獲利進行高風險的交易。結果，大撈一筆的機會還是經常出現，但重要的是我始終並沒有承擔過度的風險。　　　我經常在交易中遇到這種情況：我買入所鐘意的一個品種看上去穩健而聽話，這個股票符合我們所要求的一特徵，我僅僅是認為它合乎標準而買它，但這類股票經常能出現令人樂不可支的暴漲，我當然歡迎它了，因為它能縮短我們的資金運作周期。　　　這也就是為什麼一致性的交易操作導致理想的交易結果的原因了。　　　上期，我談到了交易的一致性原則，為什麼它如此重要呢？專業投資者如果沒有一致性的交易手段則虧損是肯定的，我所管理的資金之所以能長期穩定的贏利，完全得益於此。那麼它的核心部分是什麼？今天就會談到這一點。　　　（五）交易的一致性——第二部分　　　職業交易原則按重要性排列如下：保障資本、一致的獲利策略以及追求優異的報酬。這三點是我們的基本原則，是我們所有市場決策的最高指導原則，也是我們取得優異成績的秘訣。在我投資或投機的策略中，每一項原則都有不同的份量，而且彼此之間有銜接的關係。換言之，資本保障將造成一致的獲利能力，後者又使我可以追求優異的報酬。也許有的投資者看到這裡感覺有些抽象，我們下面做進一步的解釋。　　　在我們的事業經營哲學中，保障資本是最核心的原則。也就是說，在任何潛在的市場活動中，風險是我最重要的考慮因素。在我提出能賺多少利潤之前，我會先考慮「我所能遭受的潛在虧損有多少？」就風險——報酬的角度思考，最大的可接受比率為1：3（這項比率將在以後加以詳盡說明）。如果市場的風險——報酬情況很並差，我會持有現金。我追求的是絕對的報酬，而不是相對的報酬。　　　現代的投資人被訓練接受基金經理推銷的灰色觀念。如果大盤指數下跌20%，基金凈值僅下跌10%，投資者應該覺得高興——畢竟來說，他的績效仍超過平均水準10%！　　　要麼就不做，要做就必須贏利！我對先前的一家投資公司的助手談話時反覆強調這一點。如果你覺得市場永遠是不可捉摸的甚至是難以預料的，那麼你趁早去搞股評或推銷保險什麼的。對於所有的投資者這也是唯一的目標——當然難度可能有些過高。為了確保這個目標能夠實現，你唯有在掌握明確的勝算時——換言之，保持最低的風險，你才可以投資或投機。所有的指標都顯示，股票市場的中長期趨勢已經接近頂部，則你的投資組合為什麼還要100%的滿倉呢？為了賺取更多的幾個百分點的報酬，難道便值得冒損失50%的風險嗎？在99年7月至11月的期間，我們幾乎是兩手空空，沒有什麼股票握在手裡。　　　我的交易系統提示我在這段期間，市場的風險——報酬比遠未達到1：3，無法滿足我提出的保障資本的最低要求，更談不上追求卓越的利潤了。何況，在那個位置存在或向上或向下的概率（如果發生非常社會事件，滬指完全可以向下再跌400點，1930年的美國股市便證明任何市場非理性的事件都可能發生）。後來，當市場發生顯著的變化時，我最喜愛的風險——報酬比開始接近1：3，這時我又一次吹著口哨，一邊計劃著春節去哪裡度假，一邊開始撿市場里的便宜貨了。　　　在你繼續閱讀本文以後的內容時，將發現原來你也可以做到這一點。　　　近兩個星期，隨著深滬大盤先後創出新高，出現了很多好的的投機品種，因為當指數上漲的時候，85%以上股票總是跟大勢保持一致的。其中一些股票的表現好於本公司管理的兩個基金組合中持倉品種，為什麼我不去更換呢？做為職業證券操作管理不同於業餘投資者，我們的操作必須自始自終按照擬定的策略、計劃來執行。從全局來看，一段行情走完後，90%的品種漲幅差不多，僅僅在上漲的過程里時間性、節奏性表現出不同而已。這種操作方式到底有什麼好處呢？我先不講，希望讀者在以後的閱讀中自己體會。其實，這也就是上期文中談到的交易的一致性，本期我繼續帶領大家在這個核心領域時里探索這個問題。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　職業證券投資策略 『2』　 　　（五）交易的一致性——第三部分（專業套利機構的市場管理）　　　市場不會永遠位於頂部或底部的附近。一般來說，在任何市場的多頭行情頂部與空頭行情底部之間，一位優秀的專業投機者或投資者應該可以掌握長期價格趨勢的60%至80%。這段期間內，交易重點應該擺在低風險的一致性獲利上。為什麼這麼說呢？因為據我對市場六年以上的統計表明，任何頂部和底部加起來的運行時間不超過整個市場行情的20%時間，且絕大多數不超過12%的時間，我們擁有許多這類關鍵的數據統計，這也是我們制訂整個投資計劃的依據之一。也就是說，在這不到12%的時間裡你可以從容炒底或逃頂，大多數人包括專業投資基金也做不到這點，去年「5—19」行情一部分證券投資基金匆忙在1680點以上入市就說明了這一點。我們不能說我們對市場的整體把握超過投資基金，但至少在對於市場的把握上是絕對一流的。　　　資本要穩定增加，你必須要有一致性的獲利能力，而且要必須保障你的獲利，並儘可能降低損失。因此，你必須——衡量每項決策的風險與報酬的關係，才能增加一致性的勝算。請務必記住上面這句話，它幾乎是所有成功的職業機構鐵定的操作原則，只有你深刻理解這句話的含義，你才能跨入職業證券操作的大門。　　　如果我是一位年輕而又初來乍到的投機者（國內95%以上的投資者就是這樣的人），並擁有5萬元人民幣的資金交易A股股票，我最初的頭寸不會超過總資本的20%——1萬元——並設定停損而將潛在的損失局限在15%至20%之間——1500元至2000元之間的損失。換言之，根據這項設計，我的虧損絕對不會超過總風險資本的3%至4%。如果第一筆交易發生1000元的損失，則次筆交易的頭寸將減至9000元，並將潛在的損失設定在1350元至1800元之間（15%——20%），依次類推。　　　這一切只是全部交易內容的第一步，下面還有更重要的內容　　　　隨著話題的深入，我的商業秘密被迫一點一點展現出來，就像我被從幕後強行拉到前台一樣，雖然這是我不太情願的事情，但是想到如果能使眾多的投資者從中受益，也還是非常有價值的事情。　　　上期我談到初始交易的問題，這些原理對於剛開始從事市場交易的人或者大規模投資者都是適用的，因為它能保護你在市場里免受傷害。就像開車時繫上安全帶一樣，我一直認為保護本金及健康的連續性的交易情緒就像保護自己的生命一樣，如果出師不利，以後你會大受其影響，我指的是在精神上的。心理訓練是大多數專業機構人士所缺乏的一節課，國內更是少見，在以後的內容中我將介紹有關這方面的知識。　　　（五）交易的一致性——第四部分（專業套利機構的市場管理）　　　（續上期）就另一方面來說，如果我第一筆交易獲利3000元，我將1000元視作本金的增加，並將次一個交易頭寸增至12000元，這將增加我的起始（initial）風險資本（1萬元）達20%。依此方式，即使我下一筆交易發生虧損，就整個期間來說還是有獲利（這是指下一筆交易最多虧損20%而言）。如果我對行情的判斷有50%的正確機會，則這種交易策略將可以創造相當可觀的收穫，假設我頂多只接受1：3的風險——報酬的比率，即使我每三筆交易僅有一次獲利，我的收入仍然相當可觀。換言之，如果你每筆交易，可能的報酬至少是客觀可衡量之潛在損失的三倍，長期下來，你便可以維持一致的獲利能力。這就是職業金融機構市場投機的本金管理方法。根據我的了解，全世界選擇權店頭市場的最大交易商——雷納選擇權公司（Ragnar Optinos Corp）便是以此種一致性的交易策略管理著自己龐大的交易公司；還有著名的布魯斯—科夫納所管理的世界上最大的銀行間貨幣市場（Interbank Currency Market）和期貨市場的交易基金，他們在投機的世界裡均取得了驚人的成績，但他們無法像巴菲特這樣的主流人物一樣流芳百世，因為他們是投機者！　　　任何人進入金融市場，根據我多年的觀察，如果他預期將有60%以上的機會會獲利，這項預期很快會被很粗魯地驚醒。因為這些業餘的投資者對於管理資金的知識幾乎沒有，但他們卻經常抱怨機構操盤的兇險，致使他們的保證金不斷虧損。其實，正因為你缺乏證券交易的專業策略，所以你總是輸給組織嚴密，策略完善，精心計劃的職業機構，一個業餘足球選手和專業足球選手的差別足以說明這一點。　　　讓我們繼續這一段驚險刺激的投機歷程。此時，當我已經獲利，仍然運用相同的推理程序，就會進一步開始追求卓越的、優異的報酬。以更大的保證金、更大的風險投入追求更高的資本報酬率。我經常以獲得的利潤加更大的保證金投入到期貨市場或高風險的強勢黑馬股中，但是，請注意，這並不意味著我改變風險—報酬準則——我僅僅增加頭寸的規模。　　　當國家允許三類企業入市的規定出台後，便發生一個典型的例子。當時我們操作的一個機構帳戶擁有有小規模的本金。在最初的6個月，我已經順利賺進去70%的純利潤。當時，我強烈地看空行情，所以以三分之二的獲利加本金投入與大勢總是相反運行的幾個品種中，我稱之為「叛逆組合」。2個半月後，交易帳戶的獲利便超過這個會計年度的起始資資本的25%。這便是我所謂的「積極承擔風險」：勝算站在我這邊，我投入更多的資金。即使我判斷完全錯誤，我也僅不過損失先前獲利的一小部分，我還有許多資金可以從事低風險的交易。　　　如果你有心成為一個職業市場投資專家，以上的內容你最好能全記下來，這些簡單的道理就是最優秀的專業機構管理資金的重要內容。如果你更感興趣於長期投資，你最好看看沃倫—巴菲特或者費雪的傳記之類的書籍。　　　保障資本，一致性的交易獲利及追求優異的報酬，如果你確實了解其中的精髓，則它們將指導你在市場中獲利。然而，要實際運用，你還需要更多的知識。一個人若希望真正了解市場的行為和價格趨勢，他需要擁有一套不可或缺的知識「道氏理論」（Dow Theory）。　　　去年，在我被迫參加證券諮詢資格考試時，當我滿頭大汗解出一道道套利組合方程，並費勁地計算各種風險參數和績效指標時，我覺得搞金融投資的專業人士十分滑稽。我不知道這種資本定價理論、套利組合方程給那些專業人士帶來了多少成功和利潤；據我了解，甚至在美國這個世界上最大的證券市場上，運用此種經典投資理論的人（主要指大額基金管理人）似乎成功的例子不多。人類的行為並不是數字可以控制的機械，他們是具有選擇能力的生物。而且，人類便是市場。每一天都會出現數以百萬計的市場決策，每一項決策都會影響價格，一組如此複雜的成份，若試圖以數學模型預測，是非常可笑的想法。但是，混沌隨機中也有秩序，尋找其中的秩序便是投機者和投資者的工作。「道氏理論」可以協助我們做這項工作。　　　六．「道氏理論」的精華在於其哲學思想體系（第一部分）　　　對於大多數專業人士來講，「道氏理論」的來源都比較清楚了，我也不另外介紹了。不過，需要談的一點是——大多數人將道氏理論當作一種技術分析手段——這是非常遺憾的一種觀點。　　　道氏理論的作用到底有多大？許多投資者包括職業人士並不十分了解。許多人包括證券類教科書都將「道氏理論」列為過時的、存在許多缺陷的技術理論。那麼，我可以肯定地告訴他們，他們的觀點是錯誤的。如果單純運用「道氏理論」在證券市場中操作（即將其視作一種操作技術），那是對「道氏理論」的誤解。其時，「道氏理論」的最偉大之處在於其寶貴的哲學思想，這是它全部的精髓。在《道氏理論在商務與銀行業的應用》一書中，作者雷亞顯示「道氏理論」可以穩定而精確地預測未來的經濟活動。　　　最早的時候，「道氏理論」在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備或工具，並不是一種全方位的嚴格技術理論。後來，「道氏理論」落入一些無能之輩的手中。人們不再能夠掌握這項理論的精髓，並做不適當的解釋與誤用，以至於它被視為是一套過時的理論。據「雷納選擇權」交易基金公司的報告：將「道氏理論」運用在1896年至1992年的「道瓊斯工業指數」與「鐵路指數」發現「道氏理論」可以精確掌握77.8%經濟擴張走勢與66.2%的經濟衰退價格走勢，這是分別由確認日至行情頂部或底部而言。每年的平均報酬率（未經複利）為24.2%。就此，我還必須補充一點，投資者若運用「道氏理論」，他將於1997年頂部崩盤期間，1999年頂部暴跌之前賣空（我便是如此）。沒有任何其他預測方法可以宣稱，它具備這種長期的一致性預測能力。所以，每一位專業投機者或投資者，都應該深入研究「道氏理論」。　　　下期文中，我將羅列出「道氏理論」最重要的三個假設和五個定理，如果你希望提升你的交易水平，請牢記這些原則並深入體會其中的哲學涵義，這樣你也許會很快成為市場中的那少部份成功人士！　　　最近，不斷有業內的朋友向我嚴肅地指出，你前文所談論的那些內容總是以投機為重點。令我高興的是，他們並沒有認為這是一種技術分析。不錯，老實說，我從沒有用過任何技術指標，任何技術理論，因為真正的專業投資者不需要它們。那麼，基本分析還需要嗎？我可以肯定地告訴大家，在投機的世界裡更需要基本分析！關於投機基礎上的基本面分析，如果以後有機會的話，我會毫不客氣地談到的，因為目前似乎很少有人涉足此話題。當我的前任老闆和他的交易員們愁容滿面地看著自己所建倉的股票組合調整了十個星期時（他們是中線投機者），當他們忍受不住壓力而保本沽出倉位時，當他們事後辨解雖然股票很快馬上大漲不是他們所能把握時，據此，我可以得出我的結論，他們不是無法把握那閃電般的行情，而不無法把握市場趨勢了，因為他們並沒有將道氏理論應用其中。 > 因本公司將國際化合作做為一個發展方向，文中盡量使用準確的國際化通有英文術語以便於理解其內在含義。　　　六．道氏理論的精華在於其哲學思想涵義（第二部份）　　　道氏理論有極其重要的三個假設，與人們平常所看到的技術分析理論的三大假設有相似的地方，不過，在這裡，道氏理論更側重於其市場涵義的理解。　　　假設1：人為操作（Manipulation）——指數或證券每天、每星期的波動可能受到人為操作，次級折返走勢（Secondary reactions）也可能到這方面有限的影響，比如常見的調整走勢，但主要趨勢（Primary trend）不會受到人為的操作。　　　有人也許會說，莊家能操作證券的主要趨勢。就短期而言，他如果不操作，這種適合操作的證券的內質也會受到他人的操作；就長期而言，公司基本面的變化不斷創造出適合操作證券的條件。總的來說，公司的主要趨勢仍是無法人為操作，只是證券換了不同的機構投資者和不同的操作條件而已。　　　假設2：市場指數會反映每一條信息——每一位對於金融事務有所了解的市場人士，他所有的希望、失望與知識，都會反映在「上證指數」與「深圳指數」或其他的什麼指數每天的收盤價波動中；因此，市場指數永遠會適當地預期未來事件的影響。如果發生火災、地震、戰爭等災難，市場指數也會迅速地加以評估。　　　在市場中，人們每天對於諸如財經政策、擴容、領導人講話、機構違規、創業板等層出不盡的題材不斷加以評估和判斷，並不斷將自己的心理因素反映到市場的決策中。因此，對大多數人來說市場總是看起來難以把握和理解。　　　假設3：道氏理論是客觀化的分析理論——成功利用它協助投機或投資行為，需要深入研究，並客觀判斷。當主觀使用它時，就會不斷犯錯，不斷虧損。　　　我可以再告訴大家一個秘密：市場中95%的投資者運用的是主觀化操作，這95%的投資者絕大多數屬於「七賠二平一賺」中的那「七賠」人士。而我，幸運地成為了一個客觀化的交易師和投資者。　　　根據我們的統計，將「道氏理論」應用在1990年至2000年11月之前，深滬大盤指數的平均收益率為30%多。如果你在1990年以十萬元入市，你無需聽任何內幕消息，看任何股評建議，僅以「道氏理論」原則操作，僅按大盤最保守的收益率計算：十萬元將在今年變成137萬8千；100萬變成1378萬．．．．．．，在元旦即將來臨之際，你可以考慮取出萬分之一的收益安排一次澳門七日遊了。看到這裡，你也許會和我一樣發出由衷的嘆息：偉大的「道氏理論」！，偉大的查爾斯．道！有時，事情的確是出人意料的簡單，而你卻經常視而不見。最好的工具就在你身邊，你卻還要四處打聽消息，訂股評家的傳真，聽股評家的講座，甚至購買那些神秘而又騙人的分析軟體，將人類投資史上大師級的「查爾斯．道貌」扔到了一邊。　　　六 「道氏理論」的精華在於其哲學思想（第三部分）　　　上期，我給出了「道氏理論」的三個假設，本期我列出富有哲學涵義的五個定理。　　　定理１：道氏的三種走勢——第一種走勢最重要，它是主要趨勢——整體向上或向下的走勢稱為多頭或空頭市場，期間可能長達數年。第二種走勢最難以捉摸，它是次級的折返走勢——是主要多頭市場中的重要下跌走勢，或是主要空頭市場中的反彈。修正走勢通常會持續三個星期至數個月。第三種走勢通常較不重要，它是每天波動的走勢。　　　專業投資者總是順著中期趨勢的方向建立頭寸。然而，如果希望精確掌握中期趨勢，你必須了解它與長期（主要）趨勢之間的關係。　　　定理２：主要走勢（Primary Movements）:主要走勢代表整體的基本趨勢，通常常稱為多頭市場或空頭市場。持續時間可能在一年以內，乃至於數年之久。正確判斷主要走勢的方向，是投資或投機行為成功與否的最重要因素。沒有任何已知的方法可以８０％預測主要走勢的持續期限。　　　雖然近半個世紀以來的科技與知識有了突破性的發展，但驅動市場價格走勢的心理性因素基本上與６０年前相同。我認為，這對專業投資或投機有重大意義。　　　定理３：主要的空頭市場（Primary Bear Markets）:主要的空頭市場是長期向下的趨勢，期間存在著重要的反彈。它來自於各種不利的經濟因素，唯有股票價格充分反映可能出現的最糟情況後，這種走勢才會結束。空頭市場會經歷三個主要的階段：第一階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格；第二階段的賣壓是反映經濟狀況與企業盈餘的衰退；第三階段是來自於健全股票的失望性賣壓，不論價值如何，許多人急於求現至少一部分的股票。　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　職業證券投資策略 『3』　　 　　定理４：主要的多關市場（Primary Bull Markets）:主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢，平均的持續期間長於兩年。在此期間，由於經濟情況好轉與投機活動轉盛，所以投資性與投機性的需求增加，並因引此推高股票價格。多頭市場有三階段：第一階段，人們對於未來的景氣恢複信心；第二階段，股票對於已知的公司盈餘改善產生反應；第三階段，投機熱潮來臨而股價明顯膨脹——股價此時上漲是基於期待與希望。　　　我認為，目前中國市場的特徵符合第二階段的特點，但這個第二階段僅僅是開始，第二階段的完成就目前來看至少需要一年到兩年的時間，所以，中國的股市前景是不言而喻的。　　　定理５：級折返走勢（Secondary Reactions）:次級折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢，或空頭市場中重要的上漲走勢，持續的時間通常在三個星期至數個月；此期間內折返的幅度為前一次級折返走勢結束後之主要走勢幅度的「３３％至６７％」。次級折返走勢經常被誤以為是主要走勢的改變，因為多頭市場的初期走勢，顯然僅是空頭市場的次級折返走勢，相反的情況則會發生在多頭市場出現頂部以後。　　　結論：其實，「道氏理論」的許多原理蘊含於我們日常使用的各種投資術語中，只不過一般人並沒有覺察而已。研究「道氏理論」的基本原理之後，我們具備了一種重要的知識和觀念，這種知識和觀念是指導我們在證券市場獲利的根本。　　　了解這些概念之後，可進一步探討價格的趨勢。畢竟，如果你知道何謂趨勢，而且也能知道它在什麼時候最可能發生變化，你實際上已經掌握市場獲利的全部知識了。　　　歲末之際，有必要總結一下一年來的操作過程。我的高級會員可以用「興高采烈」來形容現在的心情。在他們的眼裡似乎賺錢從現在起已經變得輕而易舉了：從年初的YGX，到年中的HNSD以及三、四季度重點投入的ST及PT等，可以說今年對他們來講就是令人興奮甚至有些吃驚的一年，500百萬元的在想變成千萬元，千萬元的已經樂觀的考慮變成伍千萬元或者億萬元的身價後自己可以在做點什麼。而我的助手們也在樂觀的估計明年的走勢，並不是我不看好後勢，而是這種其樂融融的氣氛讓我有些擔憂。不錯，我們對於今年的趨勢把握的和前兩三年一樣好，這對於掌握了正確的市場趨勢的交易員來說並不難，業內優秀的專家應該都有同感。甚至現在我們已將明年的YGX或HNSD等潛力品種已裝在我們的文件櫃里等待享用。我最擔心的就是我們的會員多到讓我們應接不暇時，群體的資金大到足夠影響趨勢時，我們對趨勢的把握是否還有效了。我們一直是順著趨勢前進，對於影響趨勢的問題我並末細想過，再與同行的討論中，他堅持認為小規模的基金足以影響個股的趨勢，更何況那種越來越大的規模。 > > > 這裡，在我前思後想的時候，還是應該把如何把握趨勢先講清楚，畢竟市場中的大多數人仍就無法正確掌握趨勢。　　　七 趨勢是最好的朋友（第一部份）　　　在我所接觸的許多投資者當中，包括一些證券公司的大客戶在日常股票操作中，其觀察的重點總是停留在每日的走勢中。如果你對我們前兩期的「道氏理論」還記憶猶新的話，你現在應該明白那些整日在證券部「打工」的投資者何以總是不賺錢的原因了。「道氏理論」告訴我們，每日的價格波動是最不重要的因素，這些可以人為控制的圖形是投資活動中最沒有價值的東西。那些整日「盯盤」的投資者每天總是關注最無參考價值的日間波動，而忽視了最重要的東西——趨勢。　　　當去年介入YGX時，一位博士指導我應該在15元賣出，並嘲諷地問我：你到底懂不懂技術分析？難道你沒有看見這條三年以來的壓力線？我承受了他的嘲諷並以沉默回答他。因為我清楚從主要趨勢上來講，正是對這條三年壓力線的突破決定了股價將大幅度上升，當然這之前我們已花費了不少精力去搞清楚公司的基本面所發生的種種變化，當看到這條壓力線被突破時，我已成竹在胸了。如果有人把某日的上證走勢圖擺在我面前並問我對於後市的看法時，最合理的答案是：你是指哪一種趨勢而言？　　　令人驚訝的是大部份投資者（包括專業人士在內）經常將道氏的三種趨勢混於一談。當你觀察YGX時，它的走勢中已包含了三種截然不同的趨勢：長期趨，它是向上；中期趨勢走平；短期趨勢向下。那位博士正是在這種情況下要我出局，而我根據趨勢判斷應該再次加碼買進。　　　以前所效力的公司的交易員在做技術分析時，每個人根據自己對市場的不同的理解畫出不同的趨勢線。他們有的依據江恩、有的依據軌道線、壓力線、支撐線等，甚至有的依據幾何學。毫無疑問他們中最多只有一個人是正確的，有時甚至全不正確。　　　可以自信地說：我們的成功則在於——掌握公司的基本數據的基礎上等候趨勢線的改變並在適當的時機儘可能精確的買入。YGX是這樣做的；HNSD是這樣做的；ST也是這樣做的，這也就是前期我所提到的交易的一致性，這也是我這麼多年來最重要的發現和我自認為最有效的交易技巧。這一點並不難做到，運用道氏理論繪製出正確的趨勢線後，你就能發現一個令人激動的買點。　　　很多人懷疑我們所做的一切，認為憑藉我們的交易系統不應該那麼簡單輕鬆地交易。不可否認，大多數情況下，我已成為趨勢的追隨者，並能較好地控制它。關於趨勢的問題，我將繼續毫無保留地談下去。關於我具體使用的操作系統問題，因為涉及到公司的商業秘密，無法細談請諒解，我只能簡單介紹一下我們的設計原則。在這個體系里，最為重要的就是能量總值。能量總值可以說是一個四維的技術指標，包括成交量波幅率、時間周期內價格波幅、時間周期、幾何模型特徵因素。　　　簡單地說，經過計算上期所談到的YGX能量總值區間為8。5——10，則平方值為72。25元——100元之間，也就是說YGX的行情一年內的最高漲幅將介入這個平方值之間，當然這不是100%的精確，只有85%的概率，也就是說還有15%的可能性是價格不在這個平方值之內，對於這15%我們當然有完備的策略來應對。對於我的交易系統所提供的數學支持，要特別感謝我的好友趙博士的大力協助。當然這一切，都是在你掌握了趨勢的前提下之後所要做的工作，當務之急——還是掌握趨勢。　　　只有當你精確地對趨勢的變化做出判斷，並正確地設定買賣時機，才能正確地買多賣空，才可以提升利潤或降低損失。在股票或其他什麼金融品種的市場走勢中，如果你仔細觀察，你會發現以下非常重要的趨勢現象。　　　上漲趨勢——是由一系列連續的上升所構成，每一段上升都無一例外地創出新高，或者說超越前期的高點，中間夾雜著不同種類的下跌走勢，這些令投資者經常迷惑不解的下跌走勢（或回調）可投資者帶來了無數的麻煩和損失，但它們永遠都不會跌破前一波跌勢的低點。也就是說，上漲趨勢永遠是由高點與低點都不斷抬高的一系列價格走勢構成的。　　　下跌趨勢——與上述剛好相反。總的來說，是由低點與高點都不斷下降的一系列價格走勢所構成的。　　　也許有人會說：這種理論幾乎每本教科書上都有。不錯，包括證券從業人員資格考試的課本里也有，但為什麼我們要將它列舉出來呢？因為大多數人根本沒將它運用於市場趨勢的判斷中，更沒將它運用於實際交易中。如果你希望在投資市場中勝出，務必請記住上述定理。它們如此簡單、重要，而且具有普遍性，可以適用任何市場與任何的時間結構。當你看到這裡，我希望有志於金融市場交易的讀者用內心世界去體會上面的內容，如果你能明白點什麼，則你將會讚歎道氏的偉大！　　　只能當你明白市場運行的基本道理後，你才能進一步提升自已的交易水平，否則你將永遠陷入混沌的沼澤地，你將永遠弄不明白市場中事後看來很簡單的東西，你將永遠無休止地和別人談論這看上去無法把握的市場（某券商諮詢部負責人每天都要不厭其煩地和我們討論大盤走勢），你也將永遠離不開市場中的那些股評家、以及中央台里定期請來的穿名牌西裝拿手提電腦的證券研究員和經濟學家什麼的。　　　道氏理論最終帶來的結果就是——順勢操作，順勢操作是在金融市場中獲利的最佳投機途徑。如何決定先前的高點與低點，這完全取決於你交易活動是專註於短期、中期或長期的趨勢，也就是說，你究竟是從事短期或長期投資還是短期或長期投機？　　　你的目標將決定哪個高點是你最考察的重點，或哪個低點你可以忽略不計。說的直接些，你究竟想在市場里呆一個星期還是十二個月？！　　　（八）把握趨勢是投機的核心　　　很多懂得享受足球藝術的朋友都愛看巴西國家隊的比賽，人們總是讚揚巴西人技藝精湛，技術高超。但前不久英國一個權威體育科研機構對巴西隊的重要比賽做了技術統計，發現一個有趣的現象：在整場比賽中巴西人運用的中長距離傳球和鏟斷球技術並不比英國人、德國人等歐洲力量足球少。巴西人為什麼給人的印象似乎是在精確的控制比賽和運用細緻的技術呢？如果你用另一種眼光觀察巴西人的比賽，你就會發現它們在比賽中有一個明顯的特點就是：總是盡量將球傳到對手最薄弱的位置，最難以防守的位置，也就是說整個球場中哪有空檔則球將肯定十分精確地傳入這個位置，從而使對手疲於奔命十分被動，最終失去對比賽的主動權。原來巴西人並不是刻意追求固定的風格，而是懂得了最合理的踢球方式和道理。它們追求的是「最合理」，請注意這個「最合理」就是對球場上對手最薄弱的空檔實施攻擊，看來巴西人是球場趨勢的最佳追隨者。　　　這個球場上的趨勢非常類似於金融市場上的趨勢。球場上永遠都是千變萬化沒有固定模式，這一點與金融市場一樣；球場上獲取勝利需要最基本的實力保證即存在基本因素，這一點與金融市場也一樣；球場上射門得分需要根據當時一瞬間的情況做出判斷而且每次的射門模式都不盡同，這一點與金融市場更相似。由此看來，追隨趨勢不僅僅是金融行業也是其它許多種行業的共同特點。當你明白並接受這個道理後，一切都好辦了，因為把握趨勢的規則十分簡單和易於掌握，重要的是你接受這個原則。　　　在我看來，成為一個優秀的專業交易員十分簡單，只要你能樹立在市場上生存的正確原理並堅持恰當地運用它。而樹立適合市場規律的正確原理和觀念是所有問題的關鍵所在，因此，我要在今後的敘述中不厭其煩的講解這些我認為十分重要的道理。　　　這也就是為什麼去年下半年我的會員在ST、PT中賺錢的原因了，這和巴西人羅馬里奧射門的道理是一樣的，不追求什麼傳統而固定的射門方式，用身體的任何部位（手除外）將球打入對方守門員最難以防守的角度就是天才射手，而這種技巧的運用需經過大量的與眾不同的訓練才可以在球場上或金融市場上熟練使用。　　　拿金融市場的語言來進一步解釋就是：做為一名進入市場的交易員或交易顧問，我所關注的並不是績優還是ST，也不關注某些公司連篇累牘在證券類報刊上發表公司新項目的進展情況，也不關注所交易的股票是否盤子過大或過小，更不會關注證券分析師根據令人生疑的公開資料所做的投資價值分析報告（未公開的實地調研報告除外），我所關注的重點只是與趨勢有關的一切因素罷了。當然，這並是說我不關心公司的基本情況，每一家交易的公司我們都心中有數，只不過是很少依據其靜態的基本面做出買賣決策而已。　　　當看著我們的PT每周五一個漲停的時候，我們那些已經買入的會員輕鬆地戲稱為「二級市場的T+5」炒股法。它們（包括ST、PT）的趨勢是如此顯而易見，道氏理論在它們開始上漲的某個時候，給出了十分明確而又簡單的買入信號，這個時候，你只需要跟進並順著趨勢前進就行了，當你賺了一大段之後，市場指數已回落了一大截，看著絕大多數未賺錢的投資者，你的市值卻在悄悄地高速增長，這種投機的樂趣實在是無法用語言來形容了，此時，賺錢已變得次要了，通過正確的操作帶來的巨大樂趣成為了金融人士至高的享受。而這一切，正是我所追求的重要感覺。　　　在前文中，我曾經用大段的篇幅談論道氏理論關於趨勢的描述，如果你已淡忘這些內容，我建議你重新溫習一遍，在那幾條簡單的原則里的確蘊含了非常寶貴的哲學思想，它們如此簡單，以至於我無法再做進一步的描述。通常情況下，趨勢不明了時，退場以迴避風險；趨勢明了時持倉等待上漲。問題是趨勢明了時，人們卻總的視而不見，如何專心致志地盯住趨勢的改變，顯得如此重要，今天我將進一步與大家討論其中的細節。首先，我們談談下跌趨勢結束時，即上漲趨勢開始時該如何尋找投資品種，用我常說的口語：尋找看上去最「****」的趨勢。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　職業證券投資策略 『4』　　 　　(九)尋找最「****」的趨勢　　　何謂「****」的趨勢？讓我以一個實戰交易的例子來說明。山東省萊蕪市有一隻鋼鐵股票，這是一隻很一般的股票。它的業績連年下滑，雖然它不斷搞一些「內部挖潛、調整結構、提高技術水平」等東西，但無論它再買什麼先進技術，引進什麼國際水平的生產線，整個鋼鐵行業的利潤率已經決定它最多能掙多少利潤了。雖然它每年都在年報上談論前景有多麼美好，但大部分產品都必須通過母公司來包銷這一點就能看出它的市場競爭力是一個什麼樣的水平。就憑這些素質，它能在市場在賣多少錢一股是不言而喻的。從大約三年前出了一份漂亮的年報後，股價從約13元左右開始了低迷的下跌趨勢，但值得注意的是五個月後創出的最低點在隨後的兩年中都沒有再次出現，而且九九年創出了歷史新高，當然這都是經過復權後計算的。在隨後的半年裡公司股價幾乎跌回了原來的水平，再次值得注意的是這次股價也沒有創出新低，它比上次的最低點高出了0.13元，如果大家再次溫習前文道氏理論關於下跌趨勢和上漲趨勢的描述可以發現：下跌趨勢已經肯定結束，上升趨勢已經肯定開始——股價未再次創新低，且前面已創出新高!　　　此時我敢打賭，幾乎所有持有該股的中小型投資者都已深深絕望了，這個股票看上去已經完蛋了!但是道氏理論已經告訴我，這隻股票未來的上升趨勢已經開始，為什麼會上升？也許是長期下跌的原因，也行是公司有了什麼變化。我並沒有因它的上升趨勢已經開始而向我的會員朋友推薦，因為我不能確定它究竟上升的原因，我並不喜歡那些跟隨大勢隨波逐流的股票，我喜歡有個性的股票。　　　四個月後，情況發生變化了。這隻股票緩緩上升，它的趨勢並不相同於同期其它個股的走勢，它表現出完全不同尋常的個性。用我常說的話：它表現的「****」十足，它的走勢棒極了，非常動人。我十年的市場感覺告訴我，應對它引起足夠的重視。我的交易策略系統開始工作了，動量值、能量值、放大率等一系列測試緊張的進行著，數學概率上的最終上漲區間也已經鎖定。這一切工作只是技術上的，同時，大量的市場信息交換也開始了，最終知道，公司的基本面發生的變化，至少沒有人知道什麼。這一切都太棒了，它符合我的每一項要求，剩下工作就是像獵豹一樣出擊了。　　　這家公司搞新材料公司項目投資以及集團公司涉足證券業的信息，中小型投資者永遠都無法在10元以下知道，電視和報紙上的股評家也不會知道，可笑的技術指標和故做神秘的分析軟體也不會知道，此時中小型投資者唯一可以依賴的就是道氏理論關於趨勢的定義。在它的股價從低點上升的四個月里，它的每一個高點，每一個低點的位置都像道氏理論裡面的經典圖形，中小型投資者順著趨勢在9元以下有充足的時間去買入。當你正確的投機性買入之後，一切都變得那麼輕鬆，簡單了。　　　「****」的趨勢指那些走勢最漂亮，最卓越的股票，目前對於市場上近70%的股票，我並沒有什麼準確的感覺和想法，我只是留意那些趨勢正在改變或將要改變的股票。也許這30%的股票將會表現得越來越「****動人」！當然，那隻鋼鐵股近兩天仍然表現的很「****」，連續幾個跌停板如果可以做空的話，我的客戶又可以大賺一筆。我熱切盼望股指期貨和股票期貨儘快推出。　　　留意我們定期推出的進取型投資組合，至今仍有不少激進型的客戶無法接受這種操作方式。他們認為我們的投資組合中的每一隻股票都應當在兩日內開始拉升，但實際情況是，在行情較好時，每六隻股票里幾乎有五隻股票在不斷攀升；在行情不好時，每六隻股票里有時只有一隻在漲。在行情不好時，進行短線投資是一件十分困難的事情，尤其是這種短期暴富的想法與我的思想格格不入，但為了滿足一些客戶短線投資的需要，我們被迫在低迷時繼續推薦股票，不過值得安慰的是我們的每一隻短線股票止損位都幾乎控制在3%以內，即使只有一隻在漲，幾乎都不會造成大的虧損。不過，令人失望的是有許多投資者在按照組合里的推薦買入一兩隻股票後，對於止損位全部忘記了，這就是說，在一次標準的專業化投機操作中，人們總是將程序執行了一半，而忘記了另一半。　　　讓我們拋開這種小富即安的操作思想，還是重點討論對於趨勢的把握這個極其重要的問題，因為正確的把握趨勢後，整個交易系統的勝算都已大大提高了。　　　（十）用趨勢對付市場的隨機分形　　　我們無法找到世界上最完美的操作系統，但建立相對完善的交易系統還是可以做到的。正確的趨勢可以指引我們找到這種東西，它可以保證我們及時化解風險，鎖定利潤。在沽出股票的十次交易中，即使60%的時候你賣錯了，但你必須保證這60%首先沒有給整個交易本金造成虧損；剩下的40%中，你有20%賣到半山腰，還有20%你幾乎賣到山峰--股價上漲的次高點。好了，你能做到這一點也就足夠了，你的收益將不會低的。其實，在我們日常的短線操作中，我們追求的是一種系統性的勝算，而這種系統性的勝算永遠都是建立在趨勢相對正確的判斷的基礎之上的。　　　現在我帶領大家直接進入交易世界中經常令人迷惑不解的一個領域：隨機盤整趨勢。這種形態各異的盤整表現為一種動態的價格發展趨勢，相信有無數的投資者曾在這裡受過挫折，傷害。在這個階段，市場不斷誘導你犯錯誤，你沽出則可能漲；你進入則可能跌；你感覺風險很大時則可能大漲。在這個階段，所有的交易員包括我幾乎都犯過無數的錯誤，這一切究竟是什麼原因？這裡看上去就像另一個星球，萬有引力等地球上所有的物理規律都不復存在，我可以肯定的告訴大家：這裡的確沒有任何規律可言。這也就是為什麼無數有志之士數百年來研究開發各種方法來預測股價趨勢而無法有效成功的原因！　　　有人可能不同意這種意見，但你真的能預測每波股價調整到什麼位置就可以準確開始上漲或下跌嗎？其實，經常是股價已經開始上漲或破位而你卻渾然不知。也許大家留意過自然界中的風，雲，海岸線，河床，山脈等事物，但你準確能說出海岸線或風的物理長度是多少，或100年後它們和現在相比有什麼變化嗎？這就是自然界的分形現象，金融市場是由人類這種自然界的產物所建立的，因而它必然屬於自然現象外在表現形式的一種，它也具有迷人的分形形象，分形就是無規則，無序的。你運用線性思維或幾元幾次方程式能模擬計算風和雲嗎？當然不能，因此，金融市場你也不能用，這就是為什麼前期我曾說資格考試時，那些套利組合方程看上去是那麼可笑的原因了。　　　我們現在回到造成市場變化的深層次原因里，盤整趨勢時大多數是機構投資者在承接或出貨，承接的盤整代表價格未來應繼續走高；反之，代表價格應繼續走低。擁有信息和資金優勢的機構投資者，試圖在一段期間內出清（大量的）投資品種，又不希望明顯壓低股價，他們必須在多頭氣氛濃厚的市場中分批出貨，這個階段持續數個星期或更長的期間，此時價格沒有明顯的趨勢，這便形成日後的頭部。計劃繼續拉升的機構投資者，則在這個階段繼續建立大規模的頭寸，有時為了試盤，並不希望真的推升股價，他們在數星期或數個月的期間內，默默承接，形成各種形態的盤整走勢。　　　凡是在這個階段，你都無法預知下一步的趨勢，你必須運用道氏理論的原則緊盯趨勢變化以做出決策，我再強調一遍：不要試圖預測白雲明天的形狀和今天有何不同，你只需看到烏雲濃重時帶一把雨傘出門就行了。金融市場上的語言就是--趨勢真正突破時跟進！最後再說一件事情，YAKJ前年四季度形成了道氏理論中趨勢的一個調整低點--37.40元，去年9月份被沽穿，此時如果期貨做空的話可以在股價回調至40元時入場購買幾張合約，如果闖百元做多時你沒趕上，則這幾張合約的利潤將是上次的好幾倍，當然別忘記了入場時設一個止損點--40.93元，為什麼這麼設?你真正理解了道氏理論就一定會明白的！　　　　前期我曾說過，今年的YGX和HNSD我們已經準備好了，11多元和8元左右的價位目前屬於戰略建倉階段，從買入持有到最終賣出是一個十分簡單有趣的過程，但這種簡單過程的背後卻依賴十分複雜的科學理論和行為理論。為了協助有天賦的朋友達到更高的境界，為了今後在需要的時候我能找到志同道合的分析師，交易師，金融心理學家，金融統計學家，我願意繼續和大家討論下去。　　　隨著話題的深入，我所談論的東西會越來越抽象，枯燥。我相信關注這些東西的人也會越來越少，因為太多的世人過於浮燥，過於追求短期利益。雖然我從不關心我的東西是否有人看，點擊率是否有多少，我甚至覺得考持牌分析師可能是一個愚蠢的錯誤，不過，我還是非常高興有人堅持和我們一起前進，探索，我知道這個領域只有少數人能獲得成功。上期我談到了金融市場的分形問題，那麼這種與眾不同的特點究竟有什麼樣的深層含義？今天我將揭示這其中的奧秘。　　　十一． 迷人的分形控制了金融市場　　　我的「客戶」所持有的每一個股票的背後都有一種基本面的因素，但是我想要說明的是正確的把握趨勢可以使基本面更清楚。舉例子說，在今後的六個月，我有各種理由說明那隻生產農藥的股票會不斷上漲，又有理由說明它會不漲，我並不清楚哪種解釋是正確的，但如果你拿槍指著我的腦袋，強迫我選擇市場方向，我很可能會說：UP。從趨勢選擇的概率上來講，市場認為向上的可能性超過了80%，就像你準備拿雨傘出門只是因為烏雲密布，可是如果雨並沒有下，你白白準備了一把雨傘也是可能和時有發生的。這種道理和分形的運用十分相似。　　　1973年，曼德勃羅（B.B.Mandelbrot）在法蘭西學院講課時，首次提出了分維和分形幾何的設想。分形（Fractal）一詞，是曼德勃羅創造出來的，其原意具有不規則、支離破碎等意義，分形幾何學是一門以非規則幾何形態為研究對象的幾何學。由於不規則現象在自然界是普遍存在的，因此分形幾何又稱為描述大自然的幾何學。　　　從整體上看，分形幾何圖形是處處不規則的。例如，海岸線和山川形狀，從遠距離觀察，其形狀是極不規則的。　　　在不同尺度上，圖形的規則性又是相同的。上述的海岸線和山川形狀，從近距離觀察，其局部形狀又和整體形態相似，它們從整體到局部，都是自相似的。當然，也有一些分形幾何圖形，它們並不完全是自相似的。其中一些是用來描述一般隨機現象的，還有一些是用來描述非線性系統的。　　　曼德勃羅是想用此詞來描述自然界中傳統歐幾里德幾何學所不能描述的一大類複雜無規的幾何對象。例如，彎彎曲曲的海岸線、起伏不平的山脈，粗糙不堪的斷面，變幻無常的浮雲，九曲迴腸的河流，縱橫交錯的血管，令人眼花僚亂的滿天繁星等。它們的特點是，極不規則或極不光滑。直觀而粗略地說，這些對象都是分形。　　　我這裡只能簡單描述一下分形的定義：　　　（1）滿足下式條件　　　Dim(A)dim(A)的集合A，稱為分形集。其中，Dim(A)為集合A的Hausdoff維數（或分維數），dim(A)為其拓撲維數。一般說來，Dim(A)不是整數，而是分數。　　　（2）部分與整體以某種形式相似的形，稱為分形。　　　正如生物學中對「生命」也沒有嚴格明確的定義一樣，人們通常是列出生命體的一系列特性來加以說明。對分形的定義也可同樣的處理。　　　那麼我們為什麼要研究分形呢？首先，分形形態是自然界普遍存在的，研究分形，是探討自然界的複雜事物的客觀規律及其內在聯繫的需要。美國著名物理學家惠勒說過：今後誰不熟悉分形，誰就不能被稱為科學上的文化人。　　　由於認識到自然界充滿了某種稱為分形的事物，這使大多數人關注來自對我們周圍見到的最不規則而複雜的現象：山巒和雲團的外形，星系在宇宙中的分布，離家近點，金融市場價格的起伏等，做數學描述所取得的成果。獲取這種數學描述的一條途徑在於找到「模型」。換言之，需構想或發現一些數學規則，　　　為看到分形是如何形成的，取一非常大的國際象棋棋盤，在棋盤中心置一皇后，她是不允許移動的。兵，允許它在棋盤上四個方向中的任何一個方向移動，從棋盤邊緣上的隨便什麼起始點起步，按指示完成隨機的，或醉酒者那樣的走步。每一步的方向是從四個相等幾率的方向中選定的。當一個兵到達緊靠原始皇后的一個方格，它自己就變成新的皇后，也就不能進一步移動了。最終，一個樹枝狀的，而不是網狀的皇后群體逐漸形成，被稱為「威頓-桑特DLA族」（「Witten Sander DLA cLUSTER」）。 大規模計算機模擬已經證明DLA族是分形；它們差不多是自相似的。　　　在外行看來，分形藝術似乎是魔術。但不會有任何數學家疏於了解它的結構和意義。許多作為基礎的方程式被認為是純數學的一部分，對真實世界沒有任何用處，它所代表的真實自然現象還從沒見過。最重要的是，正如已提到的，應用分形最活躍的領域是在物理學，它們已幫助處理了一些非常老的問題，也解決了某些嶄新的困難問題。　　　分形圖最後的副產品是它對年青人的吸引正重新喚起他們對科學的興趣。曼德布羅特集和其他分形圖現在出現在T血衫和招貼畫上，許多人希望這將使青年人感受到數學的美麗和富於表現，感受到它們和真實世界之間深奧的關係。　　　對於分形的描述我想已說的足夠了，金融市場中的分形形象是普遍存在的，對於這種不規則的現象和外表，你不能依賴那些靠二維世界和線性方程建立起來的技術指標來推測去向不定的市場趨勢，顯然你將出現許多錯誤。所以道氏理論哲學思想的偉大在於它可以過濾掉許多雜亂無章的分形外表，可以在下雨的一瞬間提醒你帶上雨傘再出門。認為在升勢中逆勢沽空或跌勢中持相反理論做多，都將會構成失敗，同樣，在雜亂無序的分形階段---狹幅盤整階段---去建倉也是註定不到50%的概率可以成功，任何沒有達到80%概率的決策都是我所極力避免的。而現在，那隻股票已經擺脫分形的控制開始了80%的新趨勢。　　　最近，只要堅持跟隨我們的會員一定會心情不錯，他們手上沒有我稱之為「肉頭」的股票，更沒有持有高價位的科技股，也許有人會記得年前我曾提到的11元左右的——我稱之為今年的YGX和HNSD。這類可愛的股票最近不但沒有下跌，反而拉出了大陽線開始突破，這也就是我以前稱之為「****」的股票。在市場專業人士還在討論大勢會跌到什麼點位以及基本面是如何惡化時，在我所在的證券部不斷在廣播上鼓動投資者斬倉出局時，我們的會員朋友卻在我的影響下堅持分批建倉。我甚至可以肯定的告訴詢問我的任何人，牛市未必結束——還有80%的機會再創新高，我所有的知識和市場經驗告訴了我這一切。　　　上期我曾詳細地講述了關於分形的知識，那麼造成市場分形的具體內在原因及其特點是什麼呢？這就是本期的話題。　　　（十二）金融市場分形的內在因素及特點　　　在一段令人乏味的盤整階段，投資者不斷的在此重複各種錯誤。分形的特點就是無序的，不規則的，如果你堅持在此階段進行交易的話，很快你的自信心會受到深深的打擊。有時股價會突然放量上漲，也許你還會看到成交量非常大，當你咬牙衝進去時，股價又莫名其妙地無力下跌，然後就是長時間的盤整和清淡，大多數時候這種市場特徵背後有各種複雜的原因，有時是大額投資者為了建少許倉位，有時是為別的投資者建倉，有時是為了出點貨，有時是為了給別人送點禮，有時是為了盤活部分急需的現金。如果你自做聰明試圖猜透別人的意圖而想有所行動時，我勸你儘快放棄這種想法。這種深藏於事件背後的各種原因本身就是無序的和不規則的，你的行動就像極力猜透天空的白雲在明天和今天有什麼不同一樣，那是徒勞的，所以你也經常會看到許多勤奮的分析師鑽研各種複雜的技術指標直到深夜以為了第二天出一份並不準確的市場報告。　　　有時在股價剛剛上漲的一段時間內，成交量一般會很大。但有時股票在上漲了很大的空間後，表現出越漲量越小，一般情況下，主要是因為大機構鎖定倉位造成的。當該公司前景一片光明時，而又不被廣大投資者所了解時，持有大量該股的機構仍然在不斷依靠市場上流通的籌碼推進股價，造成這種現象在新興市場較多（比如說中國），在成熟市場較少。在成熟市場里，當一個公司被人看好時，基金經理可以公開談論他對公司價值的看法，並公開談論在這隻股票上的建倉程度，因為較為理性的國外市場上投資者的看法都比較獨立，可能巴菲特看好並重倉的股票，華爾街並不認同。如果股票的價值被認同，則即使股價漲了兩三倍，基金經理仍會積極入市吸納，所以道指的股票即使漲幅很高時仍會不斷放量上漲，如果是在中國，凡是新疆某機構看好的股票即使只是傳聞也會造成小投資者和機構投資者的追捧，當然這些特點與中國的整體市場發展結構有關係。　　　可見同樣是價位上漲，其內在的原因並不盡同，從整體而言，股價上漲的內在因素用數學語言來說也是無序的，不規則的。同樣，股價下跌也是因為各種原因和理由，這些理由千差萬別，做為專業投資者不能把注意力放在其中的某幾個原因上，你必須從整體上評估這些因素對市場的影響力，而不是斤斤計較某個原因更不能為這些原因而感到憤怒。從最近的市場評論來看，一些專業的構和人士可能因為虧損的原因而表現的有些失態，我可以不客氣的說，他們至少還不夠非常專業。他們無法擺脫市場分形的控制，導致對市場的理解出現偏差。　　　我也可以認真地告訴大家，不要再埋怨那些發表過激言論的經濟學家和操縱股價有些出格的機構投資者，在每一個市場階段頂部和重要調整位置，都會有令人惱火的言論和利空事件出現，不但中國股市如此，美國股市如此，全世界的股市都是如此。市場規律已經在幾十年前告訴了我們這一切，不要認為這次似乎與其它的有什麼不同。嚴格按照「道氏理論」操做和擺脫市場分形控制的投資者永遠感覺不到牛市和熊市有什麼分別，對他們來講，市場只存在是否進場以及是否出場的區別，其它的什麼因素都不重要和沒有關係。　　　我們已經在一起花費了太多的時間討論關於交易中的那些細節問題，確切地說都是些技術上的問題。而我認為交易成敗的關鍵恰恰不是這些人們關注的技術性問題，而是交易策略的制訂和交易策略的客觀實施，這也就是本期我要講述的重點。　　　十三．建立專業化交易策略　　　金融證券行業，按照西方的標準又可分為兩部分：一部分為投資本業；另一部分為投資服務業。投資本業的精英人士主要為投資家（Investors）交易師（Traders），投資服務業的精英人士主要為證券分析師。目前大多數證券期貨投資方法的書籍，系由證券市場分析人士所撰寫，少數由投資家或交易員所著。由分析師提出的分析方法或觀察角度往往不能達成正確的投資策略，原因有三：1.交易師與分析師相比承受強大許多倍的心理壓力。2.交易師的分析方法更趨向於反應式，而分析師的分析方法更趨向於預測式。3.交易師的決策依據基於整體效益，而分析師更偏重於個體效果。　　　而目前大多數投資書刊偏重於主觀化的文字陳述甚至誇大所用的技術分析技巧的功效，對於投資家或交易員而言，更重要的是對其所用技術的缺陷及制約條件有相當深刻的理解，才可能達成正確的投資決策和正確的風險控制，我們之所以有令人滿意的業績，並不是我們的交易方法比別人高多少，而是我最能深刻了解這些方法的缺陷在哪裡而得以有效的控制它。，而離開了長期投資操作的實踐，是不可能理解這一點的。現在規定證券分析師不準投資股票簡直就像中國足協不準年輕球員出國踢球一樣，讓人無法理解，如果我們的證券分析師沒有實戰操作的經驗，他們又有什麼資格來指導千百萬股民投資者去實際操作。　　　因為我的交易策略更趨向於反應式，因此有的投資者無法理解這一點，兩天前買入的股票可能今天會全部遭到拋售，而做為投資者可能會問既然兩天前看好的，為什麼現在又不看好了。其實，這也正是大多數人不賺錢或賠錢的原因，市場永遠都是動態變化的，每一隻股票的機構投資者大多數時間也是在根據具體情況不數據調整階段性交易策略，做為投資者如果你不能及時修正你的錯誤，你只有守株待兔了，要知道這類事件的概率是極低的。有時也會出現這種情況，兩三天前計劃短線投機的品種可能會被調整成中線投資甚至長線投資，其道理也是一樣的，其實質就是盡量順著市場趨勢前進，而要做到這一點，沒有專業的，系統的交易策略是無法辦到的。　　　專業交易策略就是完整的交易規則體系。一套設計良好的交易策略，必須對投資決策的各個環節做出相應明確的規定。這種規定必須是非主觀化的，客觀的，唯一的，不允許有任何不同的解釋。而且這種完備體系化的交易策略，必須符合使用者的心理特徵，投資對象的市場適用性及投資資金的風險性。所謂完備的體系，即對投資的一個完整周期中的各個決策點，包括進場點、退場點、再進場點，再退場點的條件都有明確具體的規定，從而形成決策鏈。所謂客觀性，即決策標準的唯一性，如果條件A發生，則決策B發生，這種因果關係具有唯一性。　　　少數成功的專業人士都具有完備的投資決策體系，並在具體的交易實施中，其意識思維層次是理性投資或投機決策過程的標準化實施，而大多數投資民眾，其投資決策思維方式屬於情緒型投資實施或主觀化投資實施，兩種不同的思維方式導致了不同的投資結果。　　　任何投資人從局部而言從短期而言都有可能賺錢，從全局而言從長期而言獲勝的概率非常低。從理論上來說，投資交易決策就象擲硬幣判斷正反方，正確率永遠趨近於50%，但50%的勝率就導致了這個投資人必然的失敗，這個問題的關鍵就在於「成本」。投資者交易股票期貨都要付各種各樣的費用。所以最後，股票交易和期貨交易都是一個「零和博奕」（Zero-Sum Game），即贏家的錢來自輸家的錢。　　　現在你應該非常明白一個可怕的事實，在投資本業中，投資贏家的從業人員是由投資輸家來養活的；投資服務業的從業人員，包括政府證券管理部門，股評家，交易軟體商等從根本上而言也是由輸家供養的。如果輸家要養活包括自己在內的所有投資從業人員，那輸家不但從數量上還是資金量都要遠遠超過贏家便成為股票市場和期貨市場正常運轉的前提條件。　　　所以美國華爾街流行這樣一句話：市場一定會用一切辦法來證明大多數人是錯的；中國股市則流行這樣一句話：七賠二平一賺！那麼現在的國內市場大多數證券人士都在想什麼呢？讀到這裡也許你會得到什麼啟示！　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　短線交易法則大公開　　　許多人熱衷於短線操作——的確短線操作有很多優點： 　　一、持股時間短，少則一兩天，長則七八天，正如麻雀叼食一樣，快速的移動規避了大幅下跌的風險。大多數人認為股票換手太頻繁是危險的，但為了避免失誤而接受一系列的小虧損，其結果是高換手率減低了風險。 　　二、獲利立竿見影，免去漫長等待，資本快速增殖。 　　三、充滿刺激，更多享受賺錢的樂趣。 　　四、不放過任何一次獲利機會，機會成本交較低。 　　事實上許多投資者報著良好的願望進行短線操作，結果不是反覆割肉就是死死套牢，損失慘重。 　　其主要原因有兩個： 　　一、交易費用太高。中國股市交易成本偏高，進出一次高達1.5%。假如10萬元短線全倉操作，進出10次，交易費用達到資金總量的20%即2萬元——真是一算嚇一跳。 　　二、交易成功率低。普通投資者一般希望快進快出，但是缺少一種有效的交易方法，只能跟著感覺走，然而股市中感覺是靠不住的，結果短線變中線，中線變長線，長線變奉獻。 　　股價的短線波動受多種因素制約，偶然性極大，確實呈現一種漫步隨機的特徵。比如擲硬幣就是一種隨機運動，我們要準確猜測其結果是不可能的，頂多50%的準確性。如果短線交易只有50%的準確性，10次買賣之後資金將損失20%。假如不能提高短線交易成功率，短線操作的風險是無法忍受的。我們發現證券報刊中的專業分析師操作的短線模擬基金也常常出現-20%的收益率，由此可見短線交易的難度之大。 　　經過多年的研究和實戰印證，我們找到了一種理想的短線交易模式——短線天量買賣法則。 　　我們先來談一下短線天量法則的原理。專業操盤的經驗表明做短線的投機者則一定要密切注視股市中的資金尤其是大資金的運動狀況。因為股市中股票的漲跌在短時期內是由注入股市的資金量所決定。平時由於交易清淡股價波動呈現漫步隨機的特徵，無法確定短線運動方向並且波動幅度太小，不具備操作價值。只有在短期內有大資金運作的股票才具有短線操作價值。成交放大多空雙方交戰激烈則股價呈現出良好的彈性。我們發現這種彈性規律性極強，利用這種規律，我們總結出短線天量買賣法則。這個法則的成功率在80%以上（3-5天買進、賣出差價5%以上可認為短線操作成功）。 　　短線天量買賣法則 　　60分鐘屬短期波動，一日的1/4，而MACD屬中期趨勢，60分鐘MACD作為短周期的中線指標，是極佳的超級短線秘籍。 　　1、選出近期成交突然連續放大，日換手10%以上，大幅上漲（最好出現漲停）的個股觀察。其主要特徵是一根巨大的成交量紅柱伴隨一根長陽線使股價迅速脫離盤整區。這個成交量是兩個月以來的最大成交量，稱為天量，其換手率在10—25%之間。 　　成交放大可能是受到利好消息的刺激，如較好的業績和分配方案，重大合作項目的確定等。但是我們並不建議放量立即跟進。因為導致股票突然放量上攻的原因可以是多種多樣的，一般投資者喜歡立即跟進，但是極易掉進莊家拉高出貨的陷阱。例如200年上半年600839突然放量漲停，許多人急忙追進，然而四個月後長虹跌幅達50%。 　　2、發現目標後不急於介入，調出60分鐘MACD跟蹤觀察。 　　再強勢的股票也會回檔，為了避免在最高位套牢，我們寧可等到回檔再買入。 　　3、該股放出天量後短線沖高之後必有縮量回調，我們就是盯住其二浪調整的結束點作為短線買入點。　　　這個點位能夠保證一買就漲，充分發揮短線效率。 　　4、時間一般為回落5-9天，60分鐘MACD綠柱逐漸縮短，紅柱放出後1-2個小時中逢低介入。一般地，由於調整到此時成交已少（買入點的日成交量為天量的1/10左右），股價走平，MACD紅柱放出後一兩根K線為陰線，但短線拋壓已窮盡，反彈一觸即發。 　　5、買入後立即享受三浪拉升的樂趣。一般會在2-3天超越一浪頂部。 　　6、獲利5%之上，或MACD紅柱縮短則了結。一浪的高點可以作為止贏點。 　　7、如出現重大意外變故，則以買入價為止損價果斷出局。 　　此法亦可作為買入中線潛力股的進場時機最佳點的選擇方法，成功率更高。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　分時走勢第十一計——巨量的詫異　　 　　成交量是投資者看盤時最關注的技術指標，成交量代表了雙層的含義，直觀地反映了買進和賣出力量的大小。在分析股價走勢時，投資者往往側重這一方面的意義，必然會對股價未來走勢的預測出現意識上的偏差，如果在分析較異常的成交量變化時，一定要與分時走勢的具體交易相結合，才會儘可能得出與事實接近的判斷。　　　成交量的異動多指日交易量的急劇放大，這時股價走勢必然備受關注，一般情況有三種原因可能導致日成交量的急劇放大。第一，股票自身客觀存在的原因，比如，以前的內部職工股的上市，轉配股上市及戰略投資者上市的時候，因為供求關係發生變化，股價單日成交量突然增加；第二，突發性利好或利空消息出現時，投資者會改變操作策略，此時股價會出現相同方向的變化，即利好大漲，利空大跌；第三，市場主力資金因為需要特意「做」出的巨量，為了吸引人們的關注，讓投資者感覺是沒有理由的放量。因為很難體會主力的意圖，這种放量走勢是最難判斷的，但一般情況下股價是放量上漲的，使這種預測有一定規律。這種情況下成交量的放大是在分時走勢中的集合競價開始的，為了達到讓市場最多數投資者注意的效果，股價在開盤的時候就會做出先聲奪人之勢，放巨量交易，之後在較短線時間裡快速放量，但這是極其消耗能量的，放量必然是虎頭蛇尾，股價的上漲在沒有成交量的持續配合下必然越走越弱。例如，2001年11月30日的原水股份（000649），該股開盤後持續放量走高，連續出現每筆幾十萬股的交易，該股在基本面平靜的情況下，突然放量讓人不解，從盤****易看，很難是普通散戶所為，而這種快速放量急升的手法也不是有人想要吸貨，再看日k線組合，前一交易日成交不足200萬股，今天突然放到2500萬股，在沒有任何原因的情況下，拋盤和買盤的突然增加是不可思議的，只有一種可能，深在其中的主力，為吸引市場的關注做出讓人注目的走勢，就這隻個股而言，今天的量不是吸貨，對於這種盤很大的股票來說，拉高吸貨是不可能的，因為有更好的機會逢低吸納，那麼只有兩種可能，第一，有人迫切離場；第二，有人想用這種走勢吸引人關注，在日後的走勢中派發離場。　　　在分時走勢中看到令人詫異的巨量時，首先要查看是否有供求關係的新變化，其次分析是否有利好或利空消息出現，如果不是這兩種情況，那麼就是第三種，有人出局或者準備出局，當然在一些交易規則還沒有完全規範時，還會有一些非市場交易因素，這時判斷更加複雜，但可以得出較普遍的判斷結論，這種股票短線走強的力度有限，不一定考慮立刻賣出，但肯定不是好的買點。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　價量關係揭秘　 　　周明海詢/丁陽　　 　　問：成交量在分析技術分析中起什麼作用？　　　答：成交量值是一種供需表現，代表股票市場投資人購買股票慾望的強弱的循環過程。這種循環過程反映人氣的聚或散。這種人氣聚散需要一段時間，如波濤一樣，大浪過去後，尚有餘波和浪花，興風作浪前亦有明顯的徵兆。將人潮加以數字化便是成交量值。　　　一段行情初起，成交量值開始增加，是漸進的，直至無法再增加，行情便告一段落，進入整理階段，成交量值漸減少。另一段上升行情再起，股價繼續上升、成交量值再度逐漸增加，股價創新高峰而維持不墜，必須有大成交量值做基礎，也就是表示換手積極，維持股價。股價下跌時，人氣四散，成交量值開始迅速或緩慢萎縮，無法再減少時，下跌行情告一段落，股價反彈後進入整理階段，成交量值增加。另一段下跌行情再起，股價繼續下跌，成交量值再度萎縮，股價創新低谷而無力翻升，就是由於買氣不斷削弱，形成供大於需的現象。　　　成交量值多寡亦充分表現人性。　　　股市投資人性格可分三種，即是先知先覺、不知不覺與後知後覺。　　　第一類是煸火者亦是熄火者，他們在股市萎靡不振或稍露轉機時買進股票，人棄我取，你丟我撿，使供需關係逐漸轉變，在股市掀起買進熱潮；這類投資者佔少數。　　　第二類是實踐者，即股市呈現好景時買進股票，大勢轉壞時賣出股票，這類投資者也並不多。　　　第三類是悲劇角色，股市達到最高潮時搶進股票，最低潮時賣出股票。　　　成交量值可以說是股市的一面鏡子。在長期寂靜的行情中突然出現大成交量，表示大戶、做手已因炒做材料徐緩形成，先行進場買進，但是股價不一定立即上漲。這也許是試探買進的多頭先鋒部隊，成交量穩定擴大而萎縮時不明顯。股價不斷向上竄，換手積極，就如接力賽跑一樣。　　　由於股性及不同實力的大戶與做手集團的操作，即使出現大成交量，有些股票也呈緩慢上升形態，有些股票則以「軋空」為由，展開籌碼戰，快速調升股價。當股市買氣被激發至最高點，實力派大戶與做手集團買進股票數量減少，賣力增加，調節市場供需不平衡現象。股價短期內由於買氣未散仍可維持，甚至再創新高價，但是接手轉弱，成交量開始減少，供需關係隨之轉變，股價移動平均成本愈來愈高，持有股票者獲利愈來愈少，自會將股票拋出，在這種供大於求的情況下股價回跌是必然的。　　　因此美國投資專家葛南維就曾說：「成交量是股市元氣，股價只不過是它的表徵而已，所以，成交量通常比股價先行。」這便是「先見量後見價」的另一解釋。　　　炒做材料分積極與消極兩類。　　　積極性的材料為發行公司實質的改變，營運狀況好轉，獲利增加，這種現象是漸進的，成交量值隨股價上升而增加，回跌時多能迅速萎縮，流動籌碼少，不易出現極大數值。　　　消極性的材料則是對公司而言，短期是利多，長遠看來並非有利，諸如處理土地、股權相爭等。做手吃進大量額子，每日進出頻繁，將成交量值「做」大，跟進者逐漸增加，當做手出脫手中大部分額子，不再進行操作，成交量就迅速萎縮，此時股價多已下跌一段，使不少跟進者套牢，龐大的高檔成交量值需要經過一段時間整理與消化。　　　因此，利用消極性的炒做材料達到拉升出貨的股票，受傷較重，都需要相當長的一段時間才有上漲之能力。　 　　　　　問：股評中常看到量價分析，它是指的什麼含義？　　　答：那就讓我們先講講股價日加權指數與成交總值的關係：　　　多頭市場與空頭市場的最大區分就是成交總值不同。上升趨勢里，投資人購買股票，短期或長期里都可獲得利潤，因此激發投資意願，交易活絡。在積極換手下，成交總值亦不斷創新記錄；下跌趨勢里，投資人買進股票後，再擬賣出時，股價已下跌一段，因此影響買氣，交易自然愈趨清淡，成交總值縮小。這種與自然現象中熱則脹、冷則縮類似的結果亦是大戶與做手充分使用的手法。　　　1． 多頭市場里股價走勢為：上升（成交總值增加）→回檔（成交總值萎縮）→盤檔（再萎縮）→上升。　　　2． 空頭市場里股價走勢為：下跌（成交總值減少）→反彈（成交總值增加）→盤檔（成交值減少）→下跌。　　　具體來說，成交總值是測量股市行情變化的溫度計，成交總值增加或減少的速度可以推斷多空戰爭規模大小與股價指數漲跌的幅度。也就是說，成交總值持續擴大，表示新資金不斷湧入股市，是推動股價上漲的原動力。　　　成交總值與加權股價指數漲跌有密切關係。　　　1． 價格與成交值之間關係正如滾雪球一樣，欲使價格上升，成交值必須持續增加。　　　2． 多頭市場里，行情起點成交值均不大，但隨著價格上升而擴大，直至不能再擴大時，價格便開始下跌，也就是最高成交值對應著最高價格。有時價格雖然繼續上升，但成交量卻無法再出現更高，上升行情極可能在數日內結束，即「先見量、後見價」。　　　3． 空頭市場里，下跌的每段行情成交量均有急劇萎縮現象，顯示買氣衰退，價格愈趨下跌，直至成交值不能再萎縮，跌勢便告一段落。也就是最低成交值對應最低價格。有時價格雖然繼續下跌，但成交值卻不再見萎縮時，下跌行情即將結束。　　　4． 最高成交值與最低成交值視當時股市人氣聚散而定，沒有固定標準與公式。只能從多頭市場或空頭市場規模推測未來的潛力。　　　投資者了解成交值與股價指數之關係時，若能將移動平均線理論與成交值搭配，建立10日平均值系統，則可從較長期的成交記錄之變化預測股價指數漲或跌，降低誤差。　　　問：成交量與價格之間的關係是什麼？　　　答：個別股股價的漲跌亦與成交量大小有密切關係。成交量是股價上升的原動力，亦是股價下跌的主因之一。　　　從股價短期變動看，股價上升與下跌速度是多空雙方力量表現的結果，成交量多寡扮演重要角色。股價處於低價位時，成交量穩定增加具有調整股價功能。在需求殷切時，股價大漲較容易，上升過程中成交量增加迅速，買氣聚集快而發散也快，妨礙繼續上升動力，漲幅將有限。成交量穩定增加，利用股價下跌，成交量萎縮來整理籌碼，成交量再度增加，股價又有再上升之條件。股價處於高價位時，成交量無法再擴大，導致賣意增強，股價因供需不平衡，成交量萎縮而無力再盤旋於高價位，空頭乘勢慣壓造成市場不安情況，下跌行情產生。下跌過程成交量若萎縮很快，賣意則漸微弱，下跌速度受阻，跌幅有限。成交量若減少緩慢，甚至增加，行情受投資者搶短線心理影響，延長下跌時間，終會導致大跌。　　　個別股成交量多寡標準決定於此股「股性」，若個別股本屬冷門股，沒有市場性，股價升降完全操縱於少數主力做手，因此成交量對於股價升降影響較小。　　　冷門股轉為熱門股過程，最重要的便是激起投資者購買慾，使更多投資者對此股漸熟悉而有認同感，成交量與日俱增是必然的，多空對於股價偏高或偏低的不同認識，使股價波動愈趨激烈。股本擴張太快，熱門股亦可能轉變成冷門股。老態龍鍾與前景不佳的股票缺少大戶支持，價位完全取決於供需關係。投資者駐足不前，成交量自然逐漸減少，極難恢復往日的成交量水準，股價彈性大減。　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　近期追漲而不被套的4大絕招　　 　　隨著近期大盤走暖、個股行情的活躍，對於短線投資者來說，不追漲就無法買到強勢股，就無法提高資金的利用效率。但是，在近期的行情中，如何才可以買到強勢股，同時避免追高被套呢？經過多年的探索，並結合近期個股行情的走勢，筆者發現凡符合以下四個條件的個股，即可列入投資者重點關注的對象：　　　第一，必須是漲幅靠前的個股，特別是漲幅在第一榜的個股。漲幅靠前，這就給了我們一個強烈的信號：該股有庄，且正往上拉高股價。其意圖無非是，進入上升階段後不斷拉高股價以完成做莊目標；或是在拉高過程中不斷收集籌碼，以達到建倉目的。　　　第二，必須是開盤就大幅上揚的個股。因為，各種主力在開盤前都會制定好當天的操作計劃，所以開盤時的行情往往表現了莊家對當天走勢的看法。造成開盤大幅拉升的原因，主要是莊家十分看好後市，準備發動新一輪的個股行情，而開盤就大幅拉升，可以不讓散戶在低位有接到籌碼的機會。　　　第三，必須是量比靠前的個股。量比是當日成交量與前五日成交量的比值。量比越大，說明當天放量越明顯，該股的上升得到了成交量的支持，而不是主力靠尾市急拉等投機取巧的手法，來拉高完成的。　　　第四，必須是股價處於低價圈。股價處於低價圈時，漲幅靠前、量比靠前的個股，就能說明主力的真實意圖在於拉高股價，而不是意在誘多。若在高價圈出現漲幅靠前、量比靠前的個股，其中可能存在陷阱，參與的風險較大。低價圈的判定方法很多，筆者認為，相對前期的高點而言，股價跌幅在60%以上的都可稱為是低價圈。例如近期的渝開發、世紀星源、麥科特等個股，在一月底二月初的走勢，都屢次出現過以上的四個條件，其表現上佳，投資者可加以參考。