耐心等待關鍵點買入

不管是在什麼時候，我都有耐心等待市場到達我稱為「關鍵點」的那個點，只有到了這個時候，我才開始交易；在我的操作中，我總能賺到錢。

為什麼呢?因為我是在一個趨勢剛開始的心理時刻開始我的交易的。我不用擔心賠錢，原因很簡單，我恰好是在我個人的原則告訴我應該採取行動的時候果斷採取行動並開始跟進的。因此，我要做的就是，坐著不動，靜觀市場按照它的行情發展，我知道，如果我這樣做了，市場本身的表現會在恰當的時機給我發出讓我獲利的信號。

不管是在什麼時候，我都能忍住性子，耐心地等待著這個信號，它總是在它該來的時刻到來。我的經驗是，如果我不是在接近某個趨勢的開始點才進入市場，我就絕不會從這個趨勢中獲取多少利潤。原因是，我錯失了利潤儲備，而這種利潤儲備對於一個人的勇氣和耐心是非常必要的，有了這種勇氣和耐心，他就可以靜觀市場變化，就可以在這次行情結束前必定不斷出現的小的回落或回升面前持股不動。

市場會及時向你發出什麼時候進入市場的信號，同樣肯定的是，市場也會及時向你發出退出市場的信號——如果你耐心等待的話。「羅馬不是一天建成的」，真正重大的趨勢不會在一天或一個星期就結束。它走完自身的邏輯過程是需要時問的。重要的是，市場運動的一個很大部分是發生在整個運動過程的最後48小時之內，這段時間是進入市場或退出市場的最重要的時機。

比如，一隻股票已經在下降趨勢中運動一段時間了，價格下降到40點。幾天後，它迅速回升到45點。然後，在幾個點的範圍內上下浮動了一個星期，隨後，它開始不斷上升，直到49點。在以後的幾天內，市場變得沉悶，交易也變得不活躍。後來有一天，它再次活躍起來，下跌了3個點或4個點，而且一直在下跌，直到接近它的關鍵點40點的某一價格。恰恰是在這個時候，應該小心地觀察市場，因為如果這隻股票真的要恢復它的下降趨勢，那麼，在它出現另一次重要回升之前，它的價格應該在比關鍵點40點低3個點或更多點的價位上。如果它沒有跌破40點，這就表明，它一從回落的低價位回升3個點，就應該馬上買進；如果它跌破了40點，但跌幅沒有達到3個點，那麼，它一上升到43點，也應該馬上買進。

在這兩種情況中，無論哪種情況出現，你將發現，在絕大多數情況下，這標誌著一個新趨勢的開始，如果這個趨勢以一種積極的方式得到驗證，它就會持續上漲，一直上漲到另一個關鍵點49點以上的價位——比這個關鍵點高出3個點或更多點。

在給市場趨勢下定義的時候，我沒有使用「牛市」和「熊市」這兩個詞，因為我認為，有太多的人，他們一聽到用「牛市」或「熊市」這兩個詞談論市場，就馬上想到，市場將在很長一段時間內按照「牛市」或「熊市」的態勢發展。

那種明顯的趨勢並不經常出現——大約4年或5年出現一次，但在這段時間內，還有很多持續時間較短的明顯趨勢出現。因此，我經常使用「上升趨勢」和「下降趨勢」這兩個詞，因為它們充分表達了在某一特定的時間內發生了什麼。此外，如果你認為市場將進入一個上升趨勢而買進，但幾星期後得出的結論卻是市場正在沿著下降趨勢發展，你就會發現，同用「牛市」或「熊市」來確定市場趨勢的方法相比，這種方法更容易使你接受趨勢逆轉的現實。

我經常看到，當一隻股票在50點、100點、200點，甚至300點成交的時候，一旦超過這些點位，就幾乎不可避免地出現一種快速的直接的運動。

在利用關鍵點預測市場運動的時候，要記住，如果某隻股票在超過關鍵點之後，不像它應該表現的那樣表現，這就是必須密切關注的危險信號。

在它突破關鍵點的時候，主要的事情是觀察後續行情的發展。我發現，當一隻股票超越關鍵點、缺乏活力的時候，市場很容易掉轉方向，因此必須撤出頭寸，而且事實上，我確實有很多次撤出了頭寸，平了倉。

每次當我失去耐心，不是等到關鍵點的到來，而是輕易進行交易，想儘快獲利的時候，我就會賠錢。

研究關鍵點對個人來說，就等於是發現了一個金礦。

價格態勢提醒你，每一次重大運動僅僅是相同價格運動的重複，一旦以熟悉了市場過去的表現，你就能對未來的市場運動做出正確的預測，如果在這個時候採取行動，就能獲得利潤。

我的公式：時間因素+資金管理+情緒控制。在考慮這些一般的交易原則時，應該說有太多的投機者是憑著衝動買進或賣出的，他們幾乎在一個價位上不斷地跟進。

我們假定，你想買進某隻股票500股。第一筆先買進100股。如果市場上漲，作為一種「試探」，再買進100股，看看你的判斷是否正確，然後依此類推。但以後每一筆交易肯定是在比前一筆交易「高的價位」上買進的。

在賣空的時候，也應該遵守這個原則。除非是在比前一筆交易更低的價位上賣出，否則千萬不要再賣出。遵循這一原則，你將比使用我熟悉的其他方法更加接近正確的一面。這一程序的原因在於，你的交易自始至終都表明是贏利的。你「進行」交易這一事實向你證明，利潤就是你正確的證據。

不管什麼時候達到你的關鍵點，你都不要放棄再次進入市場。

仔細地選擇時機是非常重要的……操之過急，是要付出代價的。

投資者的損失完全是由於缺乏耐心造成的，沒有耐心地等待恰當的時機來支持事先已經形成的看法和計劃。

犯了錯誤不要找借口，應承認錯誤，並儘可能地從錯誤中汲取教訓。市場會告訴投機者他什麼時候是錯誤的，因為他正在賠錢。當他第一次認識到自己的錯誤時，就是他了結出市，接受虧損，盡量保持微笑，研究行情記錄以確定導致他犯錯誤的原因，等待下一次好機會的時候。他所關心的應該是一段時間的總體結果。

從市場本身來看，似乎一切都充滿了希望，然後就是此時此刻，微妙的內心世界常常已經閃起危險的信號。只有通過對市場長期研究和市場上長期的摸爬滾打，才能慢慢培養出這種特殊的感覺。

成功的交易總是按照最小阻力線進行的。跟著趨勢走，趨勢就是你的朋友。

這要有耐心，等著恰當的關鍵點出現，等著恰當的交易時機。如果他所關注的那隻股票沒有出現對他有利的行情，他也不會在意，因為他知道另一隻股票或早或晚會出現對他有利的行情。耐心……耐心……耐心——這就是他把握時機，獲得成功的訣竅。

在關鍵點上買進，就可以使他抓住最佳的入市機會。

當一個投機者能夠確定一隻股票的關鍵點，並能解釋它在那個點上的表現時，他從一開始就勝券在握了。

研究關鍵點簡直有一種難以置信的效果。你會發現，你找到了一個金礦!你將從完全靠你自己的判斷而獲得成功的交易中得到無比的喜悅和滿足。你會發現，同靠聽別人的消息而獲得利潤相比，用這種方法得到利潤可以給你帶來更大的成就感。如果你獨立地發現機會，獨立地進行交易，耐心等待，並注意危險的信號，你就不會再有什麼不切實際的想法了。

在心理上預測市場的走勢或某隻股票的表現就行了，但在市場以自己的走勢證實你是正確的之前，不要採取任何行動。不要用你辛苦掙來的錢去預測市場。

在心理上預測未來行情就行了，但一定要等待，直到你從市場上得到證實你的判斷是正確的信號，到了那個時候，而且只有到了那個時候，你才能用你的錢去進行交易。關鍵點和證實你是正確的信號都是非常重要的，但你不能讓它們在你面前慢慢消失。

市場行情往往和投機者的預測相反。在這些時候，成功的投機者必須放棄自己的預測，跟著市場的表現走。一個精明的投機者絕不會固執地同市場爭論。記住：市場絕不會錯，而個人的看法往往會錯。

對投機者來說，時機就是一切。成功的關鍵絕不是股票的行情『如果』怎麼樣，而是股票的行情在『什麼時候』出現，是朝哪個方向發展——上升還是下降。

1929年的大蕭條使我完全相信了關鍵點理論。黑色星期二是股市歷史的一個最大關鍵點。當時，整個市場在一天內下跌111.7%，而且一直在下跌。

反向關鍵點代表著：市場基本方向的一次改變——反向關鍵點的出現往往是進入一次新行情的最佳心理時刻，它代表基本趨勢的一次大改變。

就我的交易風格來說，如果反向關鍵點出現在一次長期趨勢的最高點或最低點，它不會給我帶來任何問題，因為我買賣股票，是不分長線還是短線的。

『反向關鍵點』對我來說就是最佳的交易時機。

反向關鍵點的出現幾乎總是伴隨著一次成交量的大幅增加，伴隨著一次購買高潮，有購買高潮就有拋售高潮——或者相反，有拋售高潮就有購買。高潮。成交量的增加是理解關鍵點的一個重要的因素——成交量增加證實了關鍵點的出現。買主和賣主之間的這場戰鬥，或者說這場戰爭，使這隻股票扭轉了方向，或者是向上沖，突破新高，或者是向下跌，跌至谷底。對這隻股票來說，這是一個趨勢的開始。在這種情況下，成交量的猛增往往在一天內就結束了，股票平均日成交量會增加50％～500％。

反向關鍵點通常是在長時間的趨勢運動之後出現的。這就是我為什麼總是認為耐心是成功抓住行情的關鍵原因之一。你需要有耐心，等到某隻股票的一個真正的反向關鍵點出現。對此，我曾做過實驗。

我首先派出去一個『探報』。我先買很少一點股票，這點股票只佔我最終要買的頭寸的很少一部分，看看我的第一筆交易是否對。

然後，我對反向關鍵點是否已經出現做最後的驗證。我盯住這個板塊，至少是盯住這一板塊中的另一隻股票，看它是否有相同的形態。這是我需要的最後確認，它會證明我是否處在正確的軌道上。

連續關鍵點——「反向關鍵點」標誌著方向的一種明顯改變，理解這一點是非常重要的。「連續關鍵點」則證實行情正在按照正確的方向發展。

除了反向關鍵點之外，還有一個次重要的關鍵點，我將其稱為『連續關鍵點』。這個關鍵點往往出現在一次行情期間，對某隻處在一種明確趨勢中的股票來說，它是一次自然回落。它是一次正在發生的行情中的一個潛在的跟進點，也是你增加頭寸的機會，從這個關鍵點開始，這隻股票將朝著和調整之前相同的方向運動。我把連續關鍵點定義為股票在下降過程中暫停一段時問的一個鞏固點，正如一個將軍有時候在一次重大的戰役中停頓一段時間，以便讓他的供給跟上他的部隊，讓他的士兵得到休息一樣。它通常是這隻股票的一次自然回落。但是，精明的投資者會仔細觀察這隻股票從這個鞏固點將向什麼方向運動，而不會去預測它的方向。

對我來說，股票的價格太高，我不會買，股票價格太低，我也不會賣空。通過等待連續關鍵點的信號，我就得到了建立新頭寸的機會，如果我已經建立了頭寸，我就得到了增加現有頭寸的機會。如果某隻股票離你而去，就不要再去追它——讓它去吧。在一隻股票重新積聚，並形成新的連續關鍵點之後，我寧願等待，寧願付出更多，因為這個連續關鍵點可以提供一種證明和保證：它的行情很可能繼續下去。它給了一隻股票一個喘息和鞏固的機會，而且這種機會往往使這隻股票的盈利率和成交量與這隻股票的價格保持同步。

正確地抓住關鍵點，使我能夠在正確的點位上開始買進，這樣，我從行情一開始時就可以在正確的價位上有一個進入點。這可以保證我絕對不會虧錢，因此，我能夠安然度過股票的正常波動，不至拿自己的資金去冒險。這隻股票一旦離開了關鍵點，我也只是拿我的『賬面利潤』去冒險，而不是拿我的「寶貴的資金」去冒險，因為我從第一次交易開始就「處於盈利當中」。

沖高回落——一天之內的逆轉，我非常擔心隨著成交量非正常地增加——至少比平均成交量增加50％而出現的價格「沖高回落」，這種情況往往導致「一天之內的逆轉」。

我總是在市場上尋找價格偏離市場的跡象。對我來說，價格偏離就是股票價格嚴重偏離了它的正常價格。股票價格的突高、成交量突然增加或突然下降，股票價格突然偏離正常的價格形態，對我來說，所有這些都是潛在的危險信號，而且往往是退出交易的信號。

時我來說，一個強烈的信號，一個使我大吃一驚並給予關注的信號是「一天之內的逆轉」，這是在一次長期行情快結束時經常出現的一種運動。把它定義為：「一天之內的逆轉就是當天的價格超過前一天價格，但當天收盤價卻低於前一天的收盤價，而且當天的成交量超過了前一天的成交量。」

這種情況就是一種令人關注的「危險信號」。為什麼呢?因為在上升期間，所有人都跟著趨勢，也就是跟著最小阻力線走，它只有正常的回落。但後來它突然就不正常了，突然偏離了正常的回落……僅僅3天，它就上升了15個點，而且成交量大幅度增加，它突破了它的正常形態。這是一個危險信號，必須引起注意!

如果你有「耐心」，在股票價格上升期間靜等，那麼到現在，在「一天內的逆轉」之後，你必須有「勇氣」去做你應該做的事情，要意識到這個危險的信號。你現在必須考慮賣出這隻股票。

突破新高總是好消息。對他來說，這意味著這隻股票已經突破了高端阻力，而且很可能繼續上升。

從鞏固點上突破——有時候，一些股票在繼續它們的行情之前，需要一段時間來鞏固，並建立一個新的基礎點。這個基礎點允許這隻股票喘一口氣，為銷售和贏利提供一個機會，以趕上股票的新價值。在很多方面，它與連續關鍵點的作用是一樣的，儘管構成圖看起來不一樣，而且鞏固基礎點形成的時間一般也比較長。在鞏固基礎點出現時，必須有耐心等待連續關鍵點所要求的形勢出現——「不要進行預測」，等著這隻股票通過其表現告訴你它將朝哪個方向發展。

投資者從一開始交易，就必須非常關注成交量。成交量的急劇變化，就一種「偏離」或「偏差」，也就是說，是一種偏離正常情況的變化。問題是，它是「積累」還是「分配」。

對於成功的投機者來說，最重要的事情是為市場，為板塊，最後為股票確定「最小阻力線」的方向。順風行船，容易前行，千萬不要迎風而上，當市場低迷，不知向何處去時，不妨躲到一邊，退出市場，休息一下，找點樂趣，釣釣魚。當風又起，有利於重新啟航時，再回到市場。