美國債務又見上限 黃金或借力上行

世元金行 楊雪

近期美國方面除了量化寬鬆政策的去留問題影響著市場投資者的情緒以外，其債務上限問題也隨著秋季的到來進入投資者的考慮範疇。近日奧巴馬政府對國會發出警告，稱如果國會不立即提高政府債務上限，美國財政將在10月中旬再次面臨捉襟見肘的困境，進而觸及債務上限，屆時將無法繼續借款以支付賬單，而美國政府手中的資金將僅剩下500億美元，也只能令美國政府維持一天的時間。此次若美國再次觸及債務上限，將再次對美國的金融市場造成衝擊性的破壞，也會對美國經濟造成巨大傷害。擔憂之下，黃金的避險光芒將再次呈現。

2008年以來美國宏觀經濟狀況經歷了重大波折。由於金融危機演變為經濟危機，美國失業率飆升，GDP出現負增長，CPI和PPI變化率皆表現為緊縮狀態。自20世紀60年代後期實施旨在拉動經濟增長性財政政策以來，除了1998-2001年外，美國財政餘額一直為赤字狀態。為了抵禦經濟危機，美國政府推出系列財政救助計劃，危機時期一貫採用的積極財政政策將使得美國政府財政赤字進一步加大，過量的財政反過來制約了美國政府的宏觀經濟政策的實施效果。

不斷惡化的經濟狀況也使得美國債台高築。美國不斷提高國債上限提高，再次令美國財政赤字增加，而財政赤字增加在短期內可以刺激需求和增加產出，這也是美國在國際金融危機期間採取經濟刺激方案的主要依據。

巨額財政赤字使得美國國債越來越龐大，而龐大的國債加重了政府的財政負擔。無論對美國經濟還是對世界經濟來說，美國的債務問題都是一大隱患。就美國本身而言，龐大的國債給美國政府增加了巨大的利息支出，束縛政府調控經濟的能力。另外，政府是靠發行國庫券來填補債務黑洞，這無疑等同於與私人企業爭奪有限的資金，進而抬高銀行利率，使經濟形成惡性循環。國際清算銀行在最新的年度報告中警告說，美國經濟中的不平衡性在擴大，這會導致將來作痛苦的修正；美聯儲維持寬鬆政策，使房價上漲，也會使債務水平上升。

而從近期的情況來看，美國民共兩黨在這一問題上的分歧依然很大，共和黨人對提高債務上限的交換條件仍沒有被滿足。很多共和黨人都要求進行大規模的開支削減；奧巴馬總統則表示，不會在這個問題上進行協商。若美國債務上限問題還遲遲不能得到解決，那麼這又將成為助推黃金、白銀上行的一大動力。

本文來源：中國證券報·中證網
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