新規頒布外資可控股合資券商，綜合實力較強的券商或面臨歷史機遇

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　　自證監會今年3月發布《辦法》徵求意見稿，僅相隔了一個多月時間。在4月28日，中國證監會正式發布《外商投資證券公司管理辦法》，一、明確允許外資控股合資證券公司；二、逐步放開合資證券公司業務範圍；三、統一外資持有上市和非上市兩類證券公司股權的比例，四、進一步完善境外股東條件；五、明確境內外股東的實際控制人身份變更導致內資證券公司性質變更的相關政策。

　　未來外資控股券商成為事實

　　新規下，在不久的將來外資控股的券商將成為事實。在新規之前，境外機構主要是以參股國內券商為主，由於受到持股比例的限制，國內的合資券商並未成氣候，主要是國內製度對於境外投資者限制較多。

　　但是這次在正式發布新的《外商投資證券公司管理辦法》之後，將徹底開放合資證券公司的業務範圍。先取消「外資必須與國內券商公司合作成立合資券商公司的限制」，其次，明確要求境外企業持有合資券商公司的股權比例總額不得超過我國證券業對外開放所做出的承諾，承諾就是此前中美兩國達成的《外資參股券商公司的股權比例限制放寬到51%》，在上述措施實施三年後，外資持股比例將不受限制。

　　這次「辦法」的修訂與以往最主要是區別是在於外資由以前的參股變成控股。而外資機構投資券商的持股比例一種是外資累計持股；一種是單一外資持股。而外資機構持股我國券商51%股權，是境外全體投資者總共持有國內上市券商的的51%，與境外機構合計持有非上市券商公司的最高股權比例一樣。

　　另一種是，單一國外機構的投資者持有國內上市券商的持股比例將放寬，境外投資者通過證券交易或者其他方式持有國內上市券商發行的股票上升至30%。

　　如果國外機構要想控股我國券商，根據《辦法》規定境外股東須為金融機構，且具有良好的國際聲譽和經營業績，近3年業務規模、收入、利潤居於國際前列，近3年長期信用均保持在高水平。

　　券商行業逐漸開放帶來的影響

　　外資控股券商的影響應該是從兩方面去關注，一方面是站在整個金融行業開放的背景下；另一方面是外資控股券商帶來的是機會還是危機？

　　金融行業本就是高風險行業，而金融行業的穩定有利於國內經濟環境的穩定，所以國內的金融機構開放過程比較緩慢，國家對於這塊的決策也比較審慎。這次開放一小塊金融市場，則可能讓外資金融機構在國內的金融市場會提高市場份額，增加話語權。但也會考驗國內金融公司的風險控制能力，讓國內一些金融機構可以認識到和外資金融機構的差別，學習外資金融機構的優點和長處。短期來看可能會對一些小型，風控能力不強的金融公司造成衝擊，長期來看競爭會讓一批資產優質，風控水平高的金融機構脫穎而出。

　　現時，國內券商業務同質化較為嚴重，新業務創新能力不足。未來外資控股券商出現，則一定程度上有利於加快券商行業的轉型，給整個券商行業帶來新的機會。然而，外資控股的券商會加劇競爭，競爭也會淘汰一部分綜合實力較弱的小型券商。

　　另一方面，外資控股的券商將帶來新的經營理念，從中長期看對於綜合實力較強、風險抵抗能力較強的券商來說，學習外資新的經營理念，開拓出新的經營領域，將有助於提升綜合競爭實力，加大在國際金融市場的影響力。

　　在現階段國內金融機構逐漸成熟，抗風險能力增強的背景下，逐漸開放金融市場，開放境外機構持股券商比例等一些列措施，也是側面反映出國內對於金融行業抗風險能力的自信，另一方面在中美貿易戰僵持不下背景下，開放國內金融市場也會在一定程度上有助於緩解中美貿易之間的摩擦。

　　相信在以後國內金融行業逐漸成熟，金融市場逐漸開放的背景下，加劇競爭會讓一切更加美好。

　　作者｜鄭鵬超

　　編輯｜徐冰瑩

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