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馬光遠：警惕地方債務黑洞成戕害經濟定時炸彈對於明年的宏觀政策，中央一再對外宣傳將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策。前不久的政治局會議對此亦有重申，但已經首次強調政策的「靈活性和針對性」。這種悄然的「變臉」，除了樓市、股市等資產價格泡沫之外，地方政府今年暴增的債務亦引起了高層的警覺，加上通脹的壓力，泡沫、物價和地方債務的「三重門」將在很大程度上左右宏觀政策的具體走向。地方政府債務恐成中國經濟第一殺手2009-12-06鑫子地方政府債務恐成中國經濟第一殺手。就中央政府和地方政府對投資的認同而論，一般的邏輯是，中央會嚴查地方政府的盲目投資和舉債行為，但面對全球金融風暴，4萬億投資可謂鮮見的中央和地方地方政府對投資的認識高度一致的行為，這對於地方政府而言，絕對是難得的盛宴，而在中央要求地方政府的配套資金高達1萬3千億規模的情況下，適度寬鬆的貨幣政策就成了解決配套資金不足問題的最佳窗口。2010-04-07 | 解決地方政府債務膨脹的三條路徑2010-04-09tjp73092010-04-07 | 解決地方政府債務膨脹的三條路徑。由於央企結算中心、利潤中心都在北京，央企接盤的弊病是很難拉動地方需求，不能拉動地方需求的話，項目贏利的可能性比地方政府自營更低。金融機構敢於放量向地方政府放貸，甚至主動放貸給地方政府，主要是由於地方政府沒有破產之虞，其次是不會有政治風險。中國其實只有一級政府，理論上所有地方政府都是中央派出機構，只是為了管理方便，才用類似於財政包乾的形式"分灶吃飯"。「地方政府負債」為什麼讓全國政協副主席李金華擔憂？2010-03-07lindan9997「地方政府負債」為什麼讓全國政協副主席李金華擔憂？實際上，2009年地方政府的投融資平台的負債總規模已經超過了地方政府全年的總財政收入。因此，為避免地方政府債務率持續升高，政府管理部門和金融監管部門有必須修改和完善國家的相關法律規定，強化地方政府的舉債約束和債務管理，在完善地方債務統計核算體系的基礎上，儘快建立地方財政風險預警和控制體系，有效識別、預警和防範地方財政風險。地方政府債務危機何時是個頭？_邱林的博客_鳳凰博報2010-03-04gaidng問題是，當時一些地方在爭上項目籌集資金時，卻過度追求項目規模，有的財政配套資金與項目資金比例達到了1∶10，債務率遠超風險警戒線，有的地方政府融資平台嚴重資不抵債。因此，為避免地方政府債務率持續升高，政府管理部門和金融監管部門有必須修改和完善國家的相關法律規定，強化地方政府的舉債約束和債務管理，在完善地方債務統計核算體系的基礎上，儘快建立地方財政風險預警和控制體系，有效識別、預警和防範地方財政風險。地方融資平台會把中國吃「破產」嗎？2010-09-06明志致遠而從地方平台公司貸款債務與地方政府財力對比看，債務率為97.8%，部分城市平台公司貸款債務率超過200%。后土地財政怎麼辦分析至今，已經是四篇文章一萬多字，其結果只能是一個：如果繼續縱容地方財政不斷膨脹的胃口，繼續姑息地方財政不斷惡性的透支，那麼，既得利益不斷膨脹的地方政府遲早吃垮了地方財政，再吃垮了國家財政，再吃垮商業銀行，再吃垮了中國經濟，最後吃垮掉社會和執政黨的合法性。中國鄉鎮基層5000多億元債務探源2006-09-13一鍵點盡天下新聞中國目前在法律上並沒有賦予地方政府舉債權，但實際上卻存在著較為嚴重的基層債務問題。有數據顯示，鄉鎮政府的債務每年還以200多億元的速度在遞增，為了改善地方基礎設施，推動當地經濟快速發展,利用外資和國債資金的規模成了評價地方政府政績的重要指標。除了以上中央政府債務轉化為地方政府債務的方式，中央財政對地方財政的項目貸款也是另一種地方負債的形式。地方金融風險在一定條件下會轉化為財政債務風險。高盛：中國政府負債佔GDP近一半 地方償債風險加大_財經_鳳凰網2010-05-11gaidng高盛經濟學家宋宇和喬虹表示，雖然政府債務違約的總體風險仍然有限，但近期地方政府資產負債規模的擴張不對稱地加大了地方政府的債務償還風險，而地方政府借款的快速增長已經凸顯出地方政府進行財政改革的緊迫性。如果用估測區間的高端（即人民幣7萬億元）計算，則地方政府的總負債應該大致為人民幣7.8萬億元，約佔GDP的23%。作為參照，目前希臘的負債為GDP的125%，義大利負債正接近GDP的118%，歐元區負債則為其GDP的84%。項懷誠：中國為保八付出的代價很大 千萬不要感覺太好_財經_鳳凰網2010-01-25gaidng審計署審計長劉家義此前曾透露，2009年審計署對17個省區市地方政府性債務進行了審計調查，河北、山西、上海等地開展了市縣政府性債務、村級債務、公路負債、高校負債等審計調查，揭示和反映了地方政府性負債規模較大、管理監督不到位等問題。所以，如果經濟正常發展，對債務進行逐步消化，並控制在一定的範圍內，項懷誠表示，這些債務並不是"什麼了不得的"，不過他也表示，不能對地方債務掉以輕心。清理地方債務難道要讓百姓買單？_邱林的博客_鳳凰博報2011-06-02莊嚴凈土實際上，近3萬億元債務僅是中國龐大地方政府性債務的一部分，目前尚沒有任何一項權威統計對地方政府總的負債數字進行發布。也許有人會認為，地方政府債務與老百姓沒什麼關係。回顧10多年來，中央政府清理地方政府債務，基本上採取的都是老套路——先是地方企事業單位債務、銀行債務、地方政府債務變成壞賬，然後再將這些壞賬剝離到一個公司（以前是東方等四大資產公司），使其債務重組變賣，最後損失由中央財政和銀行承擔。地方融資平台掀整頓風暴_財經_騰訊網2010-09-24唐儒業內人士擔憂，一些經濟欠發達地區融資平檯面臨的風險更大，此外，由於地方融資平台很大一部分依賴於土地轉讓收入，隨著土地交易轉淡，地方融資平台償還債務的壓力會很大。金融危機以來，為了支持基礎設施建設，以城市建設投資公司、城建開發公司等形式的地方融資平台如雨後春筍般湧現，地方融資平台主要藉助銀行貸款、發行企業債、中期票據等途徑，拓寬政府項目的融資渠道，為經濟復甦"輸血"功不可沒，其中，銀行貸款為主要渠道。地方融資平台會把中國吃「破產」嗎？-張庭賓-搜狐博客2010-09-07靜水居士而從地方平台公司貸款債務與地方政府財力對比看，債務率為97.8%，部分城市平台公司貸款債務率超過200%。后土地財政怎麼辦分析至今，已經是四篇文章一萬多字，其結果只能是一個：如果繼續縱容地方財政不斷膨脹的胃口，繼續姑息地方財政不斷惡性的透支，那麼，既得利益不斷膨脹的地方政府遲早吃垮了地方財政，再吃垮了國家財政，再吃垮商業銀行，再吃垮了中國經濟，最後吃垮掉社會和執政黨的合法性。地方成中央預算支出單位2011-03-26西木君很多地方政府的投融資平台都是或有負債，城投公司的債務也是或有負債，如果將這些或有債務直接歸併為政府的債務，就好像國有企業的債務都是政府債務一樣，這是很荒唐的，政府的債務和企業的債務是不一樣的，企業的債務都是一種客觀債務，但政府的債務就不全是客觀債務，很多都是主觀債務。當政府逾期債務累積到一定規模時，最直接的化解方式是財政安排一筆償債基金，及時用於違約債務償還，將風險遏制在萌芽狀態。[轉貼]葉檀：地方政府債務大躍進的巨大風險-貓眼看人-凱迪社區2009-08-02hansa[轉貼]葉檀：地方政府債務大躍進的巨大風險-貓眼看人-凱迪社區上半年擴張信貸有利有弊，利在宏觀經濟數據好轉鼓舞了復甦的信心，弊在代價巨大，主要代價是經濟結構惡化，產能過剩進一步加劇；地方政府信貸增加最大的風險是道德風險，一些融資平台由地方政府主體借款後統一安排運用，將地方政府信用與企業信用混為一談，中國銀行業改革好不容易分清的政府與企業之間的界限，重新混為一談，一旦出現壞賬，銀行是找政府還是找企業？地方融資平台遠慮與近憂2010-08-25公羽神地方融資平台遠慮與近憂。根據賈康的估計，2007年4萬億元地方政府債務中，地方融資平台債務約為1萬億元，即存在3萬億元左右其他地方政府債務，這3萬億元與地方融資平台的7萬億元之和為10萬億元，相當於2009年地方財政收入的300%，名義GDP的30%。我們假設地方融資平台的債務結構基本同此。切斷地方政府與融資平台之間的關係或迫使一個地方融資平台為另一個地方融資平台提供擔保，這種"連環擔保"會減少透明度，增加系統性風險。規範發展地方政府融資平台 - 陳柳欽2010-10-28orange666各商業銀行也看好地方政府融資平台背後的政府信用，紛紛加大支持地方政府融資平台的力度。為了規範地方政府融資平台，防範地方財政債務風險和銀行業信貸風險，2010年6月10日，國務院下發《關於加強地方政府融資平台公司管理有關問題的通知》，從如何全面清理核實並妥善處理融資平台公司債務、對融資平台公司進行清理規範、加強融資管理和銀行業金融機構等的信貸管理、堅決制止地方政府違規擔保承諾行為等方面做了明確規定。地方狂熱後的負債問題_中國華爾街評論2009-07-06cys336因此，預測地方政府未來一兩年間在基建投資中所形成的負債規模時，我們假定這些項目的負債比例為總投資的70%。若我們假設2009年和2010年中國名義GDP（含通脹因素）分別增長 8.5% 和12%，而地方政府財政收入（不含土地出讓金）分別上升6% 和15%的話，那麼到2010年時，中國的GDP和地方政府財政收入將達到36.5萬億元和3.5萬億元人民幣，這12.5萬億元地方債務將是GDP 的34% 和地方財政收入的358%——這是值得中國政府關注的數字。財政部重申地方債「入賬」-媒體聚焦2011-05-05志清哥5月4日，財政部部長謝旭人在地方調研時指出，要建立地方政府債務規模管理和風險預警機制，將地方政府債務收支納入預算管理。" 根據相關機構的預測，2011年到2013年期間，大量地方債將進入還款期，城投債風險會在未來兩三年集中爆發。中央財經大學稅務學院副院長劉桓便提出，可以在中央的監管之下，讓地方政府根據自己的需求發行公債，以拓展地方政府融資途徑，從根本上避免債務風險。信託法律網 - 地方政府投融資平台的主要風險及防範對策(含信託)...2010-10-28orange666信託法律網 - 地方政府投融資平台的主要風險及防範對策(含信託)|信託研究地方政府的潛在債務危機一直令監管部門及金融市場關注，特別是2009年大量新增信貸湧入地方融資平台後，地方政府隱性債務問題日益凸顯。地方政府債務結構複雜，各類隱性債務、負債現象大量存在，債務信息透明度較低，不僅商業銀行難以全面掌握，有的地方政府自身對不同層次政府投融資平台的負債和擔保狀況也不夠清楚。三、地方政府投融資平台的風險防範對策。股市大跌的四大主因2011-06-02simayan筆者覺得這個債務應該由地方政府從預算外的財政收入中拿錢出來，本來就是你自己欠的錢，憑什麼你不出？這個時候根本不用怕，現在只是解決方案的問題，而這個問題的解決將奠定我們的金融安全，實際上讓銀行問題早點暴露是好事，總不能等到外資介入後再解決，那時候問題嚴重得多，本來一個可以消化的問題會被集中點破，導致一發不可收拾，就好比50斤米，你可以半年吃掉，沒問題，但現在有人用槍逼著你一餐吃掉，你就撐死了。「地方債危機」說法完全危言聳聽-《財經網》2011-06-17文海睿得【財經網專稿】記者 徐斌 關於地方債危機的說法，一直以來，國內國外層出不窮。事實上，融資平台債務，對於地方政府而言，是在經濟谷底時期，財務高槓桿擴張的基建項目，無論對於中國經濟，還是對於地方，都是一筆巨大財富，而非負擔，至於泡沫、危機云云，純屬危言聳聽。持此觀點的分析人士，顯然弄混了中國地方融資平台債務和中國銀行業的性質，更忽視了中國政府債務規模與GDP的比例。誰為地方債務買單？2011-06-08漁翁很快樂誰為地方債務買單？地方政府債務問題近日再度浮出水面。無論各家口徑如何，至少說明了兩點:首先，中國政府債務水平並非如同表現出來的那麼安全，目前名義債務佔比2010年GDP總量為20%左右，而加上地方政府債務之後可能接近50%。如何處理地方政府債務？雖然目前地方政府債務尚未到償還高峰，大火可謂尚未燃到眉毛，但未來三年地方債務危機的壓力會逐步顯露，還本付息風險不容小覷，或許就是地方債務危機爆發期。地方債務觸目驚心，無力償還，必將轉嫁民眾2011-02-19青菁其實從地方債發行伊始，爭議就一直存在，地方債應該發行，這毫無疑義，但是在地方債發行之前，應該清理地方政府債務，但是因為那場讓所有國家措手不及的金融危機，中國的地方債在沒有對地方政府債務進行清理的情況下就倉促發行了。地方融資平台大多既承擔了融資功能又承擔了投資和經營功能，一些地方政府為增強地方融資平台的融資能力，將大量道路、橋樑以及公園等公益性資產注入地方融資平台。高盛報告稱去年中國政府總負債約佔GDP的一半_網易財經2010-05-12十年磨一劍88對此，高盛經濟學家宋宇和喬虹表示，雖然中國政府債務違約的總體風險仍然有限，但近期地方政府資產負債規模的擴張不對稱地加大了地方政府的債務償還風險，而地方政府借款的快速增長，已經凸顯出地方政府進行財政改革的緊迫性。累計起來，中國政府總負債佔GDP的比例為48%，作為參照，目前希臘的負債為GDP的125%，義大利負債正接近GDP的118%，歐元區負債則為其GDP的84%。中國財政赤字應削減 - FT中文網2011-03-23Jiajia Ba然而，考察中國經濟所處經濟周期位置，以及基於審慎財政原則，今年的財政預算赤字規模仍舊超過了最優水平。當時的政府審時度勢，及時收緊了財政政策，從2004年至2007年，連續四年都出現了財政盈餘，有力地改善了中國的負債狀況，抑制了通脹，同時仍舊保持了經濟的快速穩健增長。這種情況下，按照審慎財政原則，我們本來無需使用赤字財政手段，加大對經濟的刺激。在經濟快速發展的時候，放任財政收支出現赤字，並非明智之舉。中國明年擬安排9000億財政赤字2 保持投資規模-新聞頻道-和訊...2010-12-20zyuj中國明年擬安排9000億財政赤字2 保持投資規模-新聞頻道-和訊網適度控制。在財政積極與貨幣穩健的政策組合下，如果財政政策執行、尤其是公共投資過於積極，信貸投放則難以控制，貨幣政策也難言穩健。適度控制政府投資的同時，提高投資增長的內生性，鼓勵民間投資逐步替代政府投資，是多位專家學者提出的共同要求。高善文認為，如果財政項目投放過快，穩健貨幣政策又使得貸款規模在明年下半年較為緊張，私人投資可能就會被嚴重擠出。地方隱性債務很可能成為中國未來發展的沉重負擔-新聞頻道-和訊網2011-01-19龍在天涯全國人大財經委員會副主任尹中卿上周表示，隨著一些項目的逐步完工，地方政府在投資狂潮中築起巨額債務可能要打水漂。尹中卿表示，地方政府隱性債務約達10萬億元人民幣(約合1.5萬億美元)。他說："2009年與2010年年間，投資與融資平台形成的債務中，縣級地方政府的佔到了70%，而他們往往沒有太多資產，一些地方政府連工資都發不出來。地方融資平台貸款將會「證券化」2010-06-15峰·清揚在中國的債務增長圖景中，地方政府的負債規模擴張太快，是不穩定因素，地方政府債務佔GDP的比重從過去的13%上升到23%。去年下半年銀監會不斷警示地方融資平台信貸風險，要求商業銀行對新項目貸款不超過新增項目貸款的20%—30%，並需逐筆對政府融資平台貸款進行貸後審查，甚至在4月份出台《地方融資平台相關監管意見稿》，核心思想是"將拯救經濟形成的地方債務按照老辦法來算，危機時代債務以2010年3月1日為起點，按新辦法來計算。融資平台與巨額政府負債2011-05-12wsyd另一方面，要嚴肅查處融資平台設立、運行中出現的一些違規、違法行為，對那些臨時拼湊起來的平台公司、無項目貸款、挪用信貸資金等嚴肅查處，切實控制新增債務.　　3、從較長的時間來看，對地方政府的融資行為要"開前門"、"堵後門"、"修圍牆"三管齊下，推動地方政府的陽光融資　　必須說明，出於城市基礎設施建設的需要，地方政府通過發行債券、貸款等方式融資是一個必要且正當的行為。中國經濟刺激計劃的隱藏成本2009-06-10關隱達現在看來，中國經濟刺激計劃的成本可能會顯著高於官方數據，從而加大了中國政府通過大量舉債來推動經濟恢復高速增長這一努力的風險。金融危機逼近中國(6)2006-08-05平常心地方政府債務規模驚人。要徹底解決地方政府的債務危機，必須從根本上理順中央與地方的財權問題，重新評估政府官員的評價考核體系，理順政府與市場的關係。如果不趁著中央財政良好的時機解決地方債務風險，一旦經濟形勢變化，地方政府的債務赤字將發生雪崩式的影響。希望能夠抓住時機，從"地方財政公開、允許地方政府發行債券"等小的方面做起，逐步突破，然後從根本解決地方債務風險問題，將債務危機和金融危機限制在萌芽狀態。日本國家債務創歷史最高 人均負債721.6萬日元2011-02-10lindan9997日本國家債務創歷史最高 人均負債721.6萬日元 日本財務省10日公布的數據顯示，截至去年年底，日本包括國債、借款和政府短期證券在內的國家債務餘額達919.1511萬億日元(1美元約合82.39日元)，創歷史最高紀錄。日本政府今年1月向國會提交的報告顯示，到2011財年(2011年4月1日－2012年3月31日)末，日本國家負債總額將逼近1000萬億日元大關。陳昌華：政府和國企的畸形擴張或是中國經濟的長期風險_財經_鳳凰網2010-03-26gaidng高唱"中國模式(或北京共識)"而無視各級政府、國有企業在這輪經濟復甦下的"畸形擴張"，或許才是中國經濟的長期風險。對政府而言，它也會擔心銀行如此"慷慨"地貸款給地方政府，是否會造成未來的金融風險。在今天，中國的主流意見領袖(在不少西方學者的附和下)高唱"中國模式(或北京共識)"的興起，而無視本已佔據中國經濟主要力量的各級政府和國有企業在這輪經濟復甦下的"畸形擴張"，或許才是中國經濟的長期風險。傳中國清理近三萬億地方債 銀行將承擔部分損失 _ 財經頻道 _ ...2011-06-01勤勞的老鄭具體做法是將部分債務轉入新成立的公司，減輕地方政府的債務負擔。地方政府債務是指地方政府和所屬機構為公益性項目建設直接借入、拖欠或因提供擔保、回購等信用支持形成的債務。2008年國際金融危機發生後中國經濟增幅放緩，中國中央政府制定了總額多達4萬億元人民幣的刺激計劃，許多地方政府也都制定了一系列刺激政策促進地方經濟發展，其中就包括政府投資和為大型建設項目提供融資擔保，由此導致地方政府債務激增。應儘快化解地方債務的風險2010-07-26xplonger應儘快化解地方債務的風險。銀監會已經高度警惕地方債務風險，商業銀行向地方融資平台放貸已經很謹慎。地方政府在財政壓力下將被迫走向爭奪稅源之路，那些放棄干預、尊重市場規律的地方政府，將會獲得更穩定、更充裕的財政來源，從而化解地方債務困難。但為了解決建設資金等等問題，各個地方成立了諸如"城市投資公司"之類的融資平台，他們以政府信用為依託，向商業銀行等金融機構貸款，將這些貸款用於政府投資的各種項目之中。地方舉債關鍵：透明化分類管理2010-03-03學海長流地方舉債關鍵：透明化分類管理地方舉債關鍵：透明化分類管理江山 蔣雲翔 北京報道 2010-03-03 00:32:26核心提示：商業銀行對地方政府融資平台的貸款餘額已達7.1萬億。事實上，銀監會是最早預測"融資平台"風險的官方機構。"上述地方銀監局現場檢查處人士則告訴記者，並不能說"叫停地方政府融資平台貸款"，至少目前為止我們也沒有接到銀監會的文件要求停貸，而是銀監會基於目前的現狀和風險的考慮，要求嚴格融資平台的信貸准入門檻。我國地方政府融資平台發展的現狀及對策探討_經濟改革_中國改革論壇...2010-10-28orange666我國地方政府融資平台發展的現狀及對策探討_經濟改革_中國改革論壇網。我國地方政府融資平台最早出現在20世紀九十年代，為了配合當時的積極財政政策，地方政府開始通過各類平台公司為地方政府建設項目融資。由於地方政府融資平台主要的作用是為地方政府融資，公司缺少突出的主營業務和充足的固定資產，通常以政府劃撥的土地、股權作為資產，在融資中較多地依靠政府的財政進行擔保，這則造成了地方融資平台的高負債率。中國商業銀行逐步淡出「積極財政」-《財經網》2011-04-01sma4529中國商業銀行逐步淡出「積極財政」-《財經網》中國商業銀行逐步淡出"積極財政"【財經網專稿】記者 徐斌 建行宣布逐步解決地方融資平台信貸風險，而工行近期也對外表態，三年內逐步解決地方融資平台信貸風險問題。郭樹清表示，在地方政府融資平台貸款中，地市級及以上政府融資平台貸款佔比為84.5%，另外15.5%為區縣政府融資平台貸款。雖然平台還未開發成熟，但商業銀行逐步撤退地方融資平台的財政項目，已經非常明朗了。地方政府償債不靠賣地又能怎樣？2010-07-29anon2009地方政府償債不靠賣地又能怎樣？--------------------------------------------------------------------------------趙海均 地方政府融資平台的債務問題已經討論了很長時間，很多人認為，迅速集聚的地方政府債務風險正日益成為影響未來經濟與社會發展的"頭號殺手"。前些年，在發展工業的過程中基本上是企業負債融資，而在城市化的過程中政府負債融資亦是必然，中央政府不負債，地方政府就要負債。高培勇: 2011年不需對經濟增長擔憂 焦點在反通脹上2011-01-153gzylon今年的情景也有很多相同的地方，按照預算的安排，今年的財政赤字名義上安排了9000億人民幣，但是如果考慮到其中從2010年的預算調節基金當中，也就是2010年預算超收當中拿出1500億元用於彌補2011年的財政赤字，或者當時在預算安排上沒有說明把它作為預算收入來安排，實際上9000億財政赤字加上1500億元預算穩定調節基金的調度，今年的財政赤字的規模依然是10500億元人民幣，和
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