美國大選引爆金融市場 中國外儲遭劫

美國總統大選臨近，是美聯儲延緩加息的重要因素。有分析認為，如果耶倫選擇9月加息，不僅掀起全球新一輪金融動蕩，美國股市也將遭受波動，這將把更多選民推向特朗普一方。

當全球泡沫遭遇特朗普

炮轟華爾街貪婪和美聯儲不負責任的貨幣政策，讓特朗普贏得眾多選民支持，如果此刻股市下跌，將讓特朗普更加佔據道德制高點。為了幫助希拉里贏得大選，讓民主黨贏得更多選民支持，美聯儲必須維持股市繁榮現狀，不能給予特朗普共和黨一方任何把柄。

據9月16日調查顯示，美國42%的受調者支持特朗普，40%支持希拉里。儘管經濟逐漸復甦，但至少55%選民仍認為經濟很糟糕，覺得自己沒有從中受益。在支持特朗普的選民中，更多的是支持「改變政治的機會」，即使黑人群體，特朗普目前也贏得20%的支持率。這說明，隨著美國製造業回歸，以及貧富差距加大，眾多選民出於利益考慮，更加偏向保護主義。

美聯儲加息箭在弦上，如果特朗普贏得大選，必然會奉行更加激進的貨幣政策，配合上嚴厲的貿易保護，將對全球政治經濟格局構成衝擊，同時，也將對各國貨幣體系構成重壓。

全球金融危機爆發後，各國央行進行貨幣寬鬆大比拼，據統計，全球央行至今共降息672次，歐洲、日本央行相繼步入負利率時代，全球貨幣「比爛」的結果就是，非但經濟復甦無望，相反，紛紛陷入債務和泡沫泥沼，倘若市場環境發生逆轉，立時遭遇風暴侵襲。

炮轟美聯儲和華爾街，讓特朗普贏得眾多選民支持

畢竟，避險和套利，是市場投資者與生俱來本能，隨著美元步入強勢周期，配合他國經濟疲軟，將吸引越來越多資本湧向美國。這種環境下，如果他國繼續大規模QE，將直接造成貨幣貶值壓力，並引發以鄰為壑的貨幣和貿易戰，從而陷入惡性循環。無論日本、歐洲還是中國，目前經濟正值疲軟，如果貨幣劇烈貶值，將直接推高國內通脹，對實體經濟和金融體系產生衝擊。此次G20峰會之所以強調結構性改革，防止貨幣競爭性貶值，根源正在於此。

中國外儲之劫

新興市場形勢更不樂觀。2007—2015年底，新興市場資本凈流入已從5,080億美元下跌至-5,940億美元，目前很多國家只能以借新還舊方式，來償還外債，隨著美聯儲再次加息，未來新興國家貨幣將貶值30%—50%。另數據顯示，2016年新興市場到期境外債務達創記錄的2,620億美元，2017年為3,520億美元，2020年為5,000億美元，債務危機爆發是大概率事件。

作為曾經驅動世界經濟的引擎，中國經濟同樣深陷困境。目前，瘋狂飆漲的房價已成中國經濟的招牌，讓全球嘆為觀止。甚至街邊遛彎的老大媽，掛在嘴邊的也都是房價。在房地產「信仰」支撐下，社會各路資本蜂擁房地產市場，試圖分得一杯羹。展望另一端，隨著地租、房租、人力成本等各項要素價格上漲，實體企業越來越無利可圖，產業空心化日益凸顯。人口紅利衰退，投資出口受阻，內需持續疲軟，泡沫通脹嚴重，這構成人民幣長期貶值壓力。

僅去年一年，在資本外流和央行（拋售外匯）干預下，中國外匯儲備就減少5,000億美元。截至今年8月，中國外儲為3.19萬億美元，比2014年歷史高位下降8,000多億美元。儘管央行放大管控力度，並打擊地下錢莊，但境內資本仍通過各種渠道外流，並且，隨著亞投行、一帶一路，以及中國企業海外投資，這均對中國外儲構成損耗。隨著美聯儲再次加息，將增加企業外債償付負擔，同時，將加快熱錢撤離速度，這均對人民幣匯率構成重壓。

有分析認為，如果拋去跨國企業投資、短期套利資本、以及銀行和企業境外融資，中國目前3萬億外儲並不多，畢竟，中國是大型經濟體，每年進口需求龐大，如果境內資本持續外流，以及央行為支持人民幣不斷拋售外儲，最多也就支持二三年時間。因此，中國捍衛人民幣匯率同時，必須加大經濟結構調整力度，同時打壓房價，讓經濟發展回到正常軌道上來，這是關係到中國未來興衰存亡的大事。

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