捷克克朗「脫歐」與英鎊92年「脫歐」有何區別？

4月6日，捷克央行宣布取消捷克克朗兌歐元匯率上限，成為繼瑞郎之後，又一個宣布與歐元脫鉤的歐洲央行，後者曾在2015年初取消歐元兌瑞郎上限。　　克朗「脫歐」　　捷克此次宣布「脫歐」實屬迫不得已。三年前，捷克為了對抗通貨膨脹實施了克朗盯緊歐元的制度，這個政策也的確取得了成效。自2013年起，歐元兌克朗都保持在大約27左右的位置，去年12月捷克的通脹率上升為1.9%，接近此前設定的2%的目標水平。然而三年時間過去，走出了通縮陰霾的捷克又遇到了一個新的問題——通貨膨脹。　　中國有句古話，叫做「通脹猛於虎」，對於捷克來說也是如此。據統計，捷克的通貨膨脹從去年開始加速，12月的通貨膨脹率位居歐盟國家之首。經濟增長之際，匯率卻始終保持在低位，所以捷克央行想儘快結束匯率控制，以防經濟過熱。　　早在4個月之前，國外知名金融博客Zerohedge就曾撰文指出，由於近期捷克通脹率驟升，市場認為捷克央行將在夏季之前的某個時點結束捷克克朗對歐元的匯率上限。果不其然，捷克央行採取了行動。　　該央行公布此消息後，歐元兌捷克克朗一度大跌1.2%，勢將創2011年10月以來最大日內跌幅。　　瑞郎「脫歐」　　相比於捷克央行的前跡可尋，瑞士央行的「脫歐」決定卻是萬分意外。當年瑞士為了避免瑞郎兌歐元匯率過高，選擇將瑞郎與歐元掛鉤，從此便開啟了增發貨幣買入歐元的模式，因為只有這樣才能維持匯率在限制範圍內波動。　　隨著時間的推移，匯率「掛鉤」開始顯現出它的局限性，尤其在歐債危機後。瑞士央行表示，歐洲經濟雖然已慢慢從金融危機和歐債危機的陰霾中走出來，但歐元依然疲軟，在這樣的情況下，為了保持瑞郎估值處在低位，大量購買歐元是沒有意義的。　　法興銀行分析師表示：「它(瑞士央行)意識到了，在其不斷膨脹的資產負債表上積累的所有歐元正在變成一個負擔。」　　英鎊「脫歐」　　捷克央行宣布與歐元「脫鉤」後，媒體多把眼光看向了瑞士央行，沒有一家對1992年遭遇索羅斯狙擊、宣布退出歐洲貨幣體系的英鎊有所關注。為何沒有人提及英鎊？相比瑞郎「脫歐」，英鎊「脫歐」應該具有更重大的意義才對。　　帶著這個問題，我們先來回顧一下索羅斯狙擊英鎊的全過程：　　上世紀90年代初，為配合歐共體內部的聯繫匯率，英鎊被固定在較高水平，市場認為英鎊幣值被高估，以索羅斯為代表的國際投機者也開始大舉做空。雖然英國大量拋售德國馬克購入英鎊，但仍然無法抵抗索羅斯等空頭的襲擊，英鎊被迫退出歐洲貨幣匯率體系而自由浮動，一個月的時間裡，英鎊大跌20%。　　這個過程里，有兩點因素與克朗、瑞郎「脫歐」存在質的區別。首先，1992年英鎊遭遇做空之時，歐洲還沒有歐元(歐元誕生於1999年1月1日)，英鎊當時是與德國馬克進行掛鉤，所以不存在與歐元脫鉤之說。其次，英鎊是從歐洲貨幣體系中被迫退出，在此之前，它一直在努力維持匯率，而克朗、瑞郎一直都不在歐元區，它們自主選擇與歐元掛鉤，也在達成功效後自主選擇退出。
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