最大黑天鵝！美大選川普獲勝！全球市場腥風血雨

理財攻略記

licaiba

今夜，特朗普大廈是曼哈頓最閃耀的地標。

從宣布參選總統的那天起，恐怕沒人會想到這個說話不著邊際的政壇局外人能一路拼到今天。

段子手已經開始歡呼，蔡依林居然成了預言帝。

比結果更精彩的是過程

上午美國大選的選情可以用一個詞來形容：炸了！

美國媒體之前信誓旦旦聲稱的一邊倒選情，被特朗普生生的打了一巴掌，還不準揉。在幾個最關鍵的搖擺州選舉中，特朗普基本吊打希拉里。

俄亥俄州，佛羅里達和北卡羅來納州這三個關鍵搖擺州，特朗普同志以顯著的優勢領跑，基本可以算拿下了。這幾個州相當於中原大戰時的東北軍，幫誰誰贏。尤其是俄亥俄州，擁有全美第8多的選舉人票，在1996年到2008年的4屆大選中，贏得了俄亥俄的競選人最後都入主了白宮。雖然不能說拿下了俄亥俄就等於拿下了大寶，但川普要是失去了俄亥俄，就基本可以宣布歇菜了。

特朗普競選總部內部圖流出，所有人都在「低頭玩手機」關注競選結果，特朗普本人也在緊張地盯著電視熒幕。

另一邊……

搖擺州的開票表現，估計連川普本人也沒料到。但在這場Race中，川普就像是個不斷通關的馬里奧，需要不斷的勝利才可以留住贏面。只要失去兩個關鍵州，遊戲就結束了。所以賓夕法尼亞州，亞利桑那州，新墨西哥州的開票情況都非常關鍵！

美國大選這出比美劇還美劇的「鬧劇」終於塵埃落定了。特朗普成功入主白宮！

隨著投票結果一點點公布，特別是佛羅里達州、俄亥俄州的結果出來後，全球金融市場看到特朗普當選的可能性原來越大，發生劇烈波動...

全球市場一片腥風血雨……

黃金暴漲

今天，黃金從昨天收盤的1270.3飆升到1329.1，飆升3.88個點。

美國三大指數期貨暴跌

新興市場股市情況同樣不容樂觀，MSCI新興市場股指跌3.2%，創6月24日以來最大跌幅。

日經225指數跌幅現擴大至5.9%，至三個月低位；東證指數跌幅擴大至5.4%。

當特朗普在佛州優勢擴大之後，墨西哥比索即刻跳水，全球股市「閃崩」，日元黃金漲。CBOE波動率指數（VIX）漲逾24%，近月期貨觸及6月底以來最高。

墨西哥比索跌至歷史新低，美元兌墨西哥比索漲10.7%。美元/日元跌超3%。跌破102日元關口。美元指數跌幅擴大至1.2%，創8月以來最大跌幅，報96.662。澳元/美元日內跌幅逾4%，為英國6月脫歐來的最大日內跌幅。

在岸人民幣兌美元漲逾200點，升破6.76元。離岸人民幣兌美元上漲0.2%或約170點，現報6.7803元，接近收復6.78關口。

美國原油重挫3%...

美元指數下跌1.4%

A股總會誕生神奇的邏輯。在全球股市「閃崩」，滬指早盤跌逾1%的情況下，而A股的這隻股票卻神奇的一度大漲逾6%，它叫：川大智勝。

萬科今天大漲的原因也找到了——川普女兒叫Ivanka=愛萬科

之所以特朗普當選會給金融市場造成如此大的震蕩，正是因為他當選總統帶來的巨大不確定性，無論是他的競選政策還是他本人。

下圖為早前媒體對美國大選的解讀

無論誰當選美國總統，都是一場災難？

在大選投票的前夕，有「股災預言家」之稱的美國前總統里根政府預算總監David Stockman警告稱，無論是特朗普還是希拉里當選美國總統，都將是一場災難，美股都將下跌25%以上。這位「里根經濟學之父」透露，他自己除了黃金及現金，已賣空一切。

他認為：美國經濟將轉向衰退，美聯儲將會黔驢技窮。壞消息總是更引人注目，所以，這個預言在網上刷了屏。

財經專欄作家齊俊傑同意這個看法，他認為，無論是希拉里還是特朗普，對中國都不是好消息。

先說希拉里，美國人說她是騙子，她是民主黨，基本會繼承奧巴馬政府的衣缽，還會這麼干，但他明顯更加激進，美國重返亞太，以及限制中國的TPP問題上，希拉里都是急先鋒。所以這位大姨媽上台，貿易上恐怕不會太平，而且該軍售還得軍售，我們的後院問題恐怕還是會比較難辦。

另外，希拉里會在美國國內加稅，貨幣政策還會維持一年一次加息的節奏，美元會維持93-100之間的震蕩，太強的走勢不會出現。美元震蕩，對於中國的外匯是比較好控制的，我們現在已經基本習慣了美元的節奏，所以每年3-5%的貶值節奏，基本可以延續。中國的外匯市場也不會有太大的波動。

而對美國股市來說是個利好的消息，因為加息的節奏可以預期了，華爾街是最高興的。美國仍然會打開國門，歡迎精英移民的加入，這也會在今後一段時間內維持美國經濟的穩定，但對於美國的底層民眾來說，他們可能會失去更多的工作機會。

再看特朗普，這是個狂人，或者說是瘋子、傻子。因為他說的話基本上前後對不上，一會說強勢美元，短期內連續加息，讓美元匯率飆漲，一會又說是促進海外貿易，那麼別問肯定是弱勢美元唄，否則美國出口怎麼能激活？

然後還為了拉底層群眾的選票說是要貿易保護，而且甚至要全面孤立，限制中國的TPP估計是搞不成了。他還會限制各國移民，切斷和墨西哥的聯繫。

還說要大幅減稅，但錢從哪來，要麼印，這就跟強勢美元又衝突了，要麼借發大量的國債，讓財政繼續擴大赤字，用來刺激經濟，給更多人工作崗位。但從上面的圖已經看出來，如果赤字過大，反過來還會拖累經濟的走勢，赤字越大，經濟越差。雖然川普說的很美，但在如今債務危機越來越重的前提下，這一切是否能夠實現似乎還不好說。

對於咱們來說，川普上台後貿易必然受到沉痛打擊，可能會被宣布為匯率操縱國，中國和墨西哥的會被徵收45%的關稅，這就讓中美間的貿易，遭受巨大損失，對我們的經濟復甦將形成巨大打擊。

另外，短期可能連續加息，然後刺破資產泡沫，美股、美債、美元都將遭遇不確定的風險，很可能會帶來全球流動性的突變，中國的股票、債券、以及外匯也會遭遇這種不確定的因素，所以弄得我們很緊張。

當然還有好消息是，由於美國華爾街也很緊張，所以他們有可能在川普上台之前，就先把錢匯出美國避險，所以很可能會出現川普上台前，或者連續加息之前，大量美元流出的局面。

這樣在川普上台之前，很可能美元會極度走弱，大家都在拋美元換黃金，以尋求在不確定的市場里，抓到確定的唯一因素，所以美元先跌是大概率事件。跟著就是美股、美債，在1個多月的時間裡，金融市場必將迎來非常大的動蕩。而這個時期，可能會給人民幣的貶值帶來喘息之機。

也是時候好好想想，一旦後面美國連續加息之後，中國的資產泡沫，主要就是房價該怎麼辦？

我們10月緊急全面限購限貸，一行三會切斷房地產的資金流，嚴打民間資金違規流入房地產，銀行嚴格核實假離婚，房貸收入比等指標，以及政治局定調重點抑制資產泡沫等等這一切，都表明我們已經嗅到了信用緊縮，以及世界經濟不確定所帶了的巨大風險。

川普獲勝 對股市、期市、匯市影響的全面解讀

有分析認為，美國大選對A股市場的直接影響有限，單從數據看，美國曆次大選年，A股漲多跌少，在過去的6次大選中，A股有4次上漲。

下表是時報君統計的自上世紀90年代初A股成立以來，在美國曆次大選年的表現。

從表中數據可以看出，美國大選年A股多數情況下出現上漲，下跌的年份只有2004年和2008年，其中2008年由於全球性金融危機，A股崩跌有一定特殊性。

截至11月8日收盤，滬深股市年內跌幅都超過10%，當前A股已從去年高位調整一年有餘，在剩下不到兩個月的時間裡，A股或許將有所表現。

平安證券近日發表研報認為，美國大選對A股市場的直接影響有限。A股曾在英國脫歐時期表現出較強的韌性，在美國大選前期走勢也未出現海外資產般大幅波動，可見受海外風險的影響有限。當前A股市場交易逐漸回暖，在海外風險釋放後，風險偏好大概率進一步提升。

然而凡事都有例外，就像本次美國大選一樣。從當選人具體政策偏好來看，估計仍會對A股某些行業板塊構成重大影響。

特朗普的貨幣政策充滿了大量的不確定性。2015年10月他曾經抨擊美聯儲低利率政策，2016年5月改口表示支持低利率，也表示如果自己當選美國總統，會在2018年更換美聯儲主席，而2016年9月又再次表示低利率催生股市泡沫，傷害儲戶的利益。特朗普多次表態，如果時機適當，應該改變利率政策，提前刺破股市泡沫。如若特朗普的上述主張在當選後付諸實施，明顯對美股形成負面衝擊，從而間接影響A股。

此外，不論是特朗普還是希拉里的貿易政策，都顯示了對外貿易政策的相對限制，和針對中國貿易往來的強硬態度，特別是特朗普曾主張對從中國進口的商品徵收高額關稅。長遠影響來看，貿易保護政策或削弱中國企業的外貿盈利水平，A股市場特別是出口板塊（如紡織、機電行業）長期將面臨負面影響。

特朗普選前曾主張不會為任何國家對華髮生軍事衝突，但其主張重塑美國的軍事實力。不過不可預測的仍是其本身政策的多變性。

最後，特朗普上任後，依據其之前的政策主張，美聯儲加息概率大增，有可能刺穿全球主要市場股市泡沫，不利於A股短期表現。事實上，這一點，已從今天A股盤中大跌得以體現。但A股就是這麼任性，午後又頑強地企穩反彈了。

其實對於這一結果，墨西哥比索早已作出自己的預判：截至北京時間12點48分，墨西哥比索暴跌11.68%報0.0482，創紀錄新低。

2016年11月9日墨西哥比索兌美元走勢

分析指出，在眾多資產價格當中，墨西哥比索與本次大選的關聯度最高。原因在於特朗普在競選中提出的政策主張對墨西哥「極不友善」，特別是其聲稱在當選後要重新談判北美自由貿易協定（NAFTA），這將對高度依賴美國的墨西哥經濟造成致命打擊。可以認為，墨西哥比索是博弈本輪美國大選最直接的標的，也是觀察美國選情變動的「風向標」。

當然，說到預言準確性，怎能缺少大A股呢？

被股民戲稱為特朗普概念股的川大智勝和希拉里概念股的西儀股份，這兩者9日上午的走勢可以說南轅北轍，對於我大A股的行為藝術及預判性，小編只能大寫一個「服」！

那麼，對於特朗普的當選，各類資產價格將如何做出「第一反應」？

國泰君安研報指出，大選短期主要通過風險偏好渠道影響各類資產價格變化。也就是說，市場普遍認為，特朗普當選將給市場帶來更多的不確定性，特朗普的當選，市場風險偏好會下降，風險資產普遍承壓。可預期的是，特朗普的當選，非美避險貨幣表現會更強（如瑞士法郎、日元等），美元、新興市場貨幣則傾向於下跌；另外，黃金價格更容易上漲。

對於這一預判，我們可以從前期兩者支持率的變化對匯市、黃金的影響來驗證。

因此對於特朗普意外「逆襲」，國泰君安認為，全球市場的「第一反應」將是美元指數和新興市場貨幣走弱，而瑞郎、日元等非美避險貨幣走強；黃金價格上漲，石油價格回落。

值得注意的是，短期我們看到油價與特朗普的支持率似乎背道而馳，主要原因在於特朗普倡導使美國「能源獨立」，而美國目前仍然是石油的「凈進口國」，「獨立」意味著國際原油市場將出現一部分「需求缺失」，這會使得短期石油價格承壓。但從中長期來看，市場分析指出，作為傳統化石能源（石油、煤炭）等的代言人，特朗普僅僅是希望從傳統產油國分割利益，這種博弈是有「底線」的，不會對全產業本身產生持續性的打擊，相反，從長遠來看他的當選會對石油等傳統能源價格形成提振。

而對於國內民眾最關心的還是美國大選對人民幣匯率的影響。對此，國泰君安表示，貿易順差是當前人民幣需求最主要甚至是唯一的支撐，服務貿易和資本金融項目逆差是導致當前資本外流最核心的驅動力，其中後者在更大程度上是由經濟發展到一定階段後形成的資金外向投資需求導致的。

因此，在這背景下，特朗普較為極端的「貿易保護主義」思想對中國貿易順差的衝擊更大。特朗普上台似乎會威脅到人民幣需求「唯一的支撐」。但是從另一個方面看，特朗普的「孤立主義」傾向也會影響到中美服務貿易的發展並抑制資金對外投資意願，也就是說，人民幣當前貶值的驅動力也會削弱。結合兩方面因素看，人民幣貶值壓力是否會繼續擴大還是一個未知數。

國泰君安還指出，特朗普的當選，可能會在政治層面對人民幣施加更大的壓力（認定中國為匯率操縱國），從而對人民幣匯率市場化改革的步伐形成拖累。

不過也有分析指出，未來決定人民幣走勢主要還是在內因上，美國大選的結果對人民幣的影響並不會太大。這部分市場觀點指出，大選塵埃落定之後，美聯儲加息預期已經釋放。人民幣匯率第四季度的走勢，關鍵還是要看國內經濟形勢、貨幣政策的鬆緊，以及央行對匯市的干預度。目前看來，人民幣未來有繼續貶值的需要，人民幣破6.8隻是時間問題。

特朗普政治傾向：低利率、低稅率、高關稅。

特朗普支持低利率（但他的言論經常反覆，這也是很多人認為川普不靠譜的原因之一），認為高利率會導致匯率升高，對美國企業產生負面影響。雖然從歷史上看，美聯儲相對於美國政府而言具有較高的獨立性，但特朗普一直抨擊美聯儲和耶倫，認為其政治化傾向嚴重，同時表示在2018年換掉耶倫。

為了增加美國就業崗位，特朗普極力反對自由貿易。特朗普上台後很有可能就TPP、NAFTA等自由貿易問題向國會施壓，要求更改條款，提高關稅，提高貿易壁壘。

特朗普的低稅收政策會使得居民與企業收入上升，是一種寬鬆的財政政策。從特朗普的13人經紀團隊看，4位前CEO，5位億萬富翁，只有1位學術背景的偏保守的經濟學家。這個經紀團隊中富人居多，而且與實際聯繫緊密，沒有當下「正統」的，不斷提高央行的地位，尋求貨幣刺激的經濟學家。所以特朗普的經濟政策一定是低稅收、低福利，目的是提高企業活力。企業所得稅下降，利潤率上升，對經濟起到提振作用。寬鬆但同時財政收入減少，對市場調控能力減弱。

來源：信託行業網綜合自每日經濟新聞、新聞晨報、華爾街情報（ID： iMarkets）、鳳凰財經、21財聞匯、證券時報網（wwwstcncom）

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