價值at風險: 誰的收益更高？大市值、小市值、高估值、低估值？

查看原圖結果顯示越是小盤股的收益率越高，考慮到長達80年的跨度，最終的複合收益差距驚人（不過需要說明的是，這只是長期統計的結果，短期來看卻不一定，小盤股收益甚至可以連續5年跑輸大盤股）。2.估值①PE1957年-2007年標普500成分股按市盈率分成五組，計算它們未來12個月的收益。

查看原圖結果顯示市盈率越低，回報越高。②PB1958-2006年股票按照小盤股-大盤股，以及市凈率大小做以下排列。 結果顯而易見。

查看原圖3.國內股市 很多人有觀點認為中國市場很特殊專治各種不服，不能簡單的用成熟市場來對比說明問題，但事實呢？看下圖自2000年-2013年6月這13.5年的統計。

查看原圖 同樣的符合以上規律。特別注意，高換手率虧損比高市盈率、高市凈率更可怕。4.結論。 通過以上表格，可以得出結論：我們要尋找小盤股、業績增長、低估值的公司，換言之就是好生意（大市值公司往往不再是好生意了）、好公司、好價格，如果無法找到滿足三個條件的股票，那麼選擇低估值的大盤股也要遠強於高估值的小盤股，再一次說明了，股票市場里價值和價格的重要性。 最後，還是回到了我的投資體系（http://xueqiu.com/9769652619/27253572）里的結論，想要取得長期的高回報，必須堅守「好生意、好公司、好價格」三者缺一不可，並且「好價格」非常重要，決定了大師和普通人的區別。5.滬港通開啟後，A股、港股市場估值同步開始？ 李博士博鰲講話說到將建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制，進一步促進中國內地與香港資本市場雙向開放與健康發展。香港交易所早盤停牌，隨後證監會與香港證券及期貨事務監管委員會今日中午發布聯合公告，表示滬股通總額度為3000億人民幣，每日額度為130億人民幣，港股通總額度為2500億人民幣，每日額度為105億人民幣，滬港通正式啟動需要6個月準備時間。試點初期，滬股通的股票範圍是上證180與上證380的成分股，以及上交所上市的A+H股。港股通的股票範圍是恒生綜合大盤股指數、恒生綜合中型股指數的成分股以及同時在滬港上市的A+H股。試點初期，香港證監會要求參與港股通的境內投資者僅限於機構投資者及證券賬戶及資金賬戶餘額合計不低於50萬人民幣的個人投資者。 那麼，AH差價到底如何？注意下圖為下午開盤後截取，此後AH差價進一步收攏，折價的大藍籌A股大漲，港股小跌，反之小盤股A股不動，而港股小盤股暴漲（雖然，由於AH差距太大，港股溢價前幾的小盤股大漲50%之上，但我仍相信A股小盤股的估值會迅速向港股靠攏）。

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查看原圖 隨著滬港通的開通，那麼再次回到那個經典的問題，到底是國內投資者太聰明還是香港投資者太傻？結合上文的數據，我想答案一目了然了。 最後，午後消息公布後，繼續加倉已經重倉的平安和萬科（AH差價最大的是沒有B轉H的萬科）。
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