大連機床，4億！丹東港，5億！債券違約潮來了！

廠長的話

今天，「首個省級平台違約」終於畫上句號，中融信託官方確認「中融-嘉潤30號」及「中融—嘉潤31號」剩餘款項已經全部到達信託賬戶，目前清算工作正在進行中，至此，投資者一顆懸著的心總算可以放下了。不過，最近債市可就悲劇多了，昨天，大連機床再爆4億中票違約，打響了2018年債券違約的「第一槍」，接著，百億債務壓頂的丹東港今日公告稱，規模為5個億的私募債「15丹東港PPN001」 已構成實質違約。看樣子丹東港去年10月勉強兌付了30億債券中的20億後，現在已是「捉襟見肘」了。

今年第一起債券違約

連續違約的大連機床已經是「名聲在外」了，1月15日，2018年首例債券違約事件爆出，大連機床再出現4億中票違約。大連機床發布公告稱，16大機床MTN001應於2018年1月14日(節假日順延至1月15日)兌付利息。但是鑒於大連機床已於2017年11月10日被大連市中級人民法依法裁定進入重整程序，目前重整工作仍在進行當中，「16大機床MTN001」不能按期足額兌付利息，已構成實質性違約。

這隻債券發行期限為3年，規模為4個億，利率為7%，目前主體和債項信用評級均為C。

算上這隻，大連機床的違約債券合計金額已經高達42億，此外，大連機床累計向銀行及其他金融機構借款80多億。其中，累計欠息6.45億元，銀行承兌匯票墊款金額20.71億元，逾期借款金額為53.19億元。中國銀行、建設銀行、興業信託、平安信託、中江信託、信達租賃等多家金融機構中招。

丹東港再爆5億違約

說完了大連機床的事，今天的主角丹東港該出場了。丹東港是遼寧東部的大型港口運營企業，成立於2005年，股權有國有成分，但地方國資只是小股東。

今日，丹東港公告稱，應於1月13日付息和兌付本金的2015年度第一期非公開定向債務融資工具「15丹東港PPN001」未能籌集足額償付資金，已構成實質違約。

「15丹東港PPN001」發行總額為5億元人民幣，期限3年，票面利率為7.6%，應付利息是3800萬元。公告表示，由於公司面臨巨大流動性壓力，目前通過生產經營所產生的現金流已無法支持當前的債務水平。

一起悲劇的還有規模為5.6億的「16丹東港」的受託管理人東海證券，因丹東港公司債信披違規被遼寧證監局出具警示函。

算上這次的，丹東港的累計債券違約金額已經來到了15億元人民幣。

丹東港的危機最初爆發於去年10月份，丹東港雖然如期償還了15億的銀行間私募債和5.6億的公司債，但是2017年10月30日，「14丹東港MTN001」未能按期兌付本金，丹東港僅僅劃付了5860萬元利息，出現了10個億的實質性違約。聯合信用評級於2017年10月30日將丹東港長期主體評級斷崖式由AA下調至C。

「14丹東港MTN001」發行於2014年10月30日，規模為10個億，票面利率是5.86%，期限為5年，第3年末設有發行人回售選擇權。

丹東港集團在2017年10月13日發布公告稱，公司將於2017年10月16日至2017年10月26日接受投資人回售登記，並將於2017年10月30日兌付回售部分本息。

由於當時丹東港集團負面不斷，所有債券持有人均選擇執行回售權，10月23日，公司公告回售結果，回售數量達1000萬張，回售人民幣10億元，未回售債券總額為人民幣0元。這令公司始料未及，現金流的問題隨之公之於眾，存續的公司債也出現崩盤。

465億債務波及15家銀行

丹東港這段時間的壓力還蠻大的，接下來規模為10個億的「15丹東港MTN001」會在今年3月10日到期，9個億的「13丹東港MTN1」會在2018年3月13日到期，累計19億的兌付壓力正在路上。從丹東港如今的負債和經營情況來看，廠長感覺真的懸了……

大連機床的債務已經算蠻高的，但是和丹東港一比就是小巫見大巫了。

截至2017年9月末，丹東港集團總資產為601.79億元，其中流動資產37.34億元，貨幣資金僅14.71億元，且多數為受限資金。同時，該公司負債總額高達464.56億元，其中流動負債100.16億元，長期借款150.86億元，應付債券60.1億元，長期應付款135.99億元。

丹東港長期債務壓力較大，需要靠「拆東牆補西牆」的方式維持運營，一旦出現去年10月份那種集中兌付的問題，資金就會非常緊張。而丹東港之所以能夠維持這種模式，自然是靠著各大銀行的慷慨解囊。

根據丹東港2017年的半年報，截至當年6月30日，丹東港共獲得包括國有大行、股份行、城商行、農商行、政策性銀行在內的15家銀行授信346億元，已使用210億元。其中交行34.8億元，剩餘14.1億元；民生銀行11億元，剩餘6億元；中國銀行105億元，剩餘83.5億元；工商銀行40億元，剩餘5億元，5255萬元展期；建設銀行24.7億元，剩餘7700萬；進出口銀行58億元，剩餘19.1億元；平安銀行20億元，剩餘17億元；丹東銀行10.7億元，剩餘2億元。

「瘦死的駱駝比馬大」的信念讓銀行「痴心不改」，也在不知不覺中「寵壞」了丹東港。現在中央已經明確表明不會為地方債務兜底，清算的那一天不會太遠了。

本文由私募工廠原創