吳曉波讀高盛報告：特朗普干不好，明年全球誰也別想過好

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6:42 這份報告預測了2017年經濟走勢 來自筆記俠

筆記之前，請先思考：

【每周看見吳曉波】專欄

黑天鵝亂飛的2016年很快就要結束了，目前全球各大決策諮詢機構都在做2017年的預測。前兩天我拿到了一份高盛的報告，今天和大家做一個分享。

在高盛看來，2017年全球經濟的走向仍然決定於2016年的那隻大黑天鵝Trump（特朗普）。Trump在2017年將帶領美國走向何處，決定了全球經濟的走向。Trump當選的當天，曾經造成了全球股市的恐慌性下跌，大家覺得，一個野蠻人進來了。但是到今天，甚至在2017年，高盛認為Trump很可能讓美國經濟繼續走向一個穩健成長的道路。

他在不久前提出的一個核心執政目標是美國利益優先，這是一個非常大的戰略。在這個前提下，Trump前兩天甚至說：「我執政的第一天要乾的第一件事就是要退出TPP（跨太平洋夥伴關係協定，也被稱為「經濟北約」），就是說美國要重新回到美國市場，針對美國人民的利益，而不是再實行擴張性的政策。」也就是有人認為說，奧巴馬在很多國際政策中的遺產在第一天就被全部給放棄掉了。那麼在面向國內市場的建設上，Trump已經提出了一些他的基本主張，比如減稅，增加基建開支和國防開支等等。

這些因素造成的一個最大的結果，就是高盛認為的2017年美元會繼續走強。所以它判斷說，在2016年的12月份，美聯儲加息一次是一個大概率事件，那麼2017年呢，很可能會再加息三次。

在這樣的政策刺激下，你在2017年很可能看到的景象是美國的失業率下降、股市抬升、製造業出現新的復甦。在全部新政策的影響下，全球新興國家的經濟走向將表現得更加撲朔迷離。

一方面，美國將推行更加積極的貿易保護政策，這一方面會削減全球貿易的流動性，但另外一方面呢，也可能造成全球大宗商品價格的上漲。

所以高盛認為，在2017年，全球股市的主要發動機會在亞洲市場，除了日本。所以日本在2017年的表現仍然是不可期待的。除了日本以外，亞洲股市將可能會出現12.5%的回報率。而與股市相對應的，債市仍然會像2016年一樣非常的低迷。

大家都知道，股市和債市存在一定的對沖性，在高盛看來，未來12個月裡面，人民幣兌美元將貶值到7.3%。今天我在做這個節目的時候，人民幣對美元的貶值已經到了6.9。破7很可能就是未來10天到15天之內的事情。

所以，如果人民幣貶值是一個中長期預期的話，那麼在國際貨幣市場上做空人民幣，很可能是獲利的手段之一。

高盛的這份報告可以說代表了當今西方決策諮詢機構的一種共識。它最大的一個亮點就是確定了特朗普預期，就是這隻大天鵝給大家造成的心理和市場恐慌看來已經被消化掉了，而且在2017年很可能會成為全球經濟的一股正向力量。

你看這個世界是不是真的充滿了戲劇性？那麼另外一方面呢？它對中國經濟的判斷表現得非常遲疑。人民幣的貶值預期一方面對中國的貨幣市場會造成衝擊，另外一方面，很可能會讓中國的外貿經濟得到一次喘息的機會。

中國國內艱難的產業轉型正進入到關鍵時刻，所以相對於國外這些泛泛而談的建議，最近這一段時間，中國國內的政策、經濟學家和智囊都紛紛提出了一些很有建設性的意見。比如：

如何對實體企業進行實質性的減稅政策？

開放壟斷行業和加快國有企業改革等等。

如果說全球經濟和美國經濟是通過擴張性財政政策來完成復甦的話，那麼中國經濟的變革仍然需要制度性創新，才能夠邁過今天的這個坎。

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