京城散仙: 鳳凰衛視：機會分析 鳳凰衛視公司簡介 鳳凰衛視總部位於香港，前身為 1991 年開播的星...

鳳凰衛視公司簡介

鳳凰衛視總部位於香港，前身為 1991 年開播的星空傳媒（為默多克新聞集團收購）衛視中文台，創始人是前中央人民廣播電台幹部劉長樂。劉長樂控股的今日亞洲有限公司為鳳凰衛視控股有限公司第一大股東。

鳳凰衛視1996年3月31日啟播，以「拉近全球華人距離，向世界發出華人的聲音」為宗旨，致力為全世界華人提供高質素的華語電視節目。

集團旗下的鳳凰衛視中文台、資訊台、歐洲台、美洲台、電影台和香港台透過AsiaSat7、ChinaSat-6B、Eurobird、Telsat-12、Directv、Echostar、G3-C、Satmex-6、BellExpressVU等衛星直播平台，鳳凰實現了全球覆蓋，環球布局56個記者站，製作團隊遍及全球五大洲。

說到鳳凰衛視，最初的印象是偶像劇、音悅台和電影台，以後則是新聞報道和竇文濤的「鏘鏘三人行」，尤其是「鏘鏘三人行」節目製作幽默而有深度、大膽而有分寸，吸引了眾多粉絲，收穫了諸多好評。在很長一段時間裡，我以為看鳳凰衛視就是一種很高端的娛樂方式，因為是衛星電視所以那時候能看到就很了不起了。

《誰令你心動》、《音樂無限》、《大紅鷹劇場》有誰還記得這些節目？

因為喜歡鳳凰衛視的節目所以買了鳳凰衛視的股票。

鳳凰衛視的股價如何

基本跌至2011年最低點附近。

鳳凰衛視現狀如何

9 月 12 日中午，鳳凰衛視《鏘鏘三人行》官方微博發布消息稱，節目將暫停播出：「因公司節目調整，鏘鏘暫時停播，感謝大家多年厚愛，後會有期。」至此，開播 18 年的鳳凰衛視《鏘鏘三人行》，宣布暫停播出。

「去年中國經濟放緩對整個媒體行業構成嚴峻挑戰，鳳凰亦難免受到影響。經濟下行對鳳凰二零一六年的廣告收入產生了負面影響。」

「新媒體在中國的快速增長是導致電視廣告收入下降的另一原因。」

隨著越來越多的人從大屏幕（電視）轉向小屏幕（手機），鳳凰衛視的廣告收入持續下降，而且由於鳳凰衛視沒有大陸電視牌照所以一直受限於相關政策管控，移動端崛起的趨勢是不可逆轉的，大陸新聞管控的政策是很難放開的，而且現在有越收越緊的趨勢，所以鳳凰衛視的日子並不好過。

有些奇怪的是鳳凰衛視在香港也只是取得「非本地電視節目服務牌照」，其主要客戶面對的是全球華人，可是大陸和香港都受限制。

財務狀況分析

可以清楚看出鳳凰衛視的電視廣告收入已下降近一半，凈利潤如果從2012年起算至2016年下降了72.34%。

2017年中報

期內收入為15.94億港元，同比減少6.7%。公司擁有人應占溢利約為7422萬港元，而去年同期取得虧損3625.4萬港元，實現扭虧為盈。每股基本盈利為1.49港仙，不派息。

不過很可惜的是扭虧的最主要原因是衍生財務工具的公平值由去年同期虧損的2442.4萬港元變為今年的 2.75億港元，所以股價至今也沒什麼變化。

簡單估值

如果按照凈利潤下降幅度計算，股價大致還要下跌至0.65左右（下圖水平線位置），那就會回到2009年的起漲點附近，大概0.6倍PB，現股價1.16還需下降43%。

如果按照簡單年末收盤價PB計算，現股價大概在1.15PB左右，已經是近年來最低。

機會在哪裡

公司層面，鳳凰新媒體的收入一直在增長，也許可以抵消電視廣告收入的下滑。其次，廣告收入與經濟發展密切相關，一旦整體經濟回暖勢必會帶來企業廣告投入的增加。最後，營收下降收窄也許是公司復甦的前兆。

股價方面，在接近2011年底部的位置以接近1倍PB買入也許是個機會，如果看好公司復甦不妨分批慢慢買入。

重點關注

近期停播的節目不僅《鏘鏘三人行》一檔，《金星秀》、《老梁故事匯》等也在早前宣布停播，超級強檔的《快樂大本營》也早已退出黃金檔，現在的19:30變成了金鷹獨播劇場。這一切都意味著監管的力度正在加強，也許國家層面覺得現在的娛樂綜藝節目存在的價值並不大，總感覺以後新聞類、道德建設類節目很有可能會大幅增加，就像現在小學教育已經加強國學一樣。諸多強檔節目的調整勢必會對其廣告收入造成直接影響，如果公司還是以其為主要利潤來源的話難免不會有什麼好結果。

如果廣電總局打算加強宣傳「弘揚社會主義核心價值體系和中華傳統美德」的話，經常被指責有fanhua傾向的鳳凰衛視將會受到更加不利的影響。

鳳凰衛視6月23日發布的海外監管公告來看，鳳凰新媒體收到廣電總局就本公司和某些其他互聯網公司未複核監管規定的情況所發出的公開通知，通知要求本公司暫停其鳳凰網視聽服務，原因在於不具備《信息網路傳播視聽節目許可證》及若干評論節目違反政府監管規定。

國家新聞出版廣電總局日前公布《關於把電視上星綜合頻道辦成講導向、有文化的傳播平台的通知》，其中提出上星綜合頻道要堅持新聞綜合頻道的定位，堅持新聞立台的方針；地方上星綜合頻道的節目要以央視節目為標杆，堅守底線，把好導向。

《通知》的要求主要包括，要果斷抵擋追星炒星，影視明星參與綜藝娛樂、真人秀等節目要嚴格控制播出量和播出時間，勉勵製作播出星素結合的綜藝娛樂和真人秀節目；倡導勉勵製作播出具有中華文化特色的自主原創節目；黃金時段的電視劇原則上不得編排娛樂性較強、題材內容較敏感的；要努力提高普通群眾在節目中的比重，讓基層群眾成為節目的嘉賓、主持、主角，留意不能把群眾作為明星陪襯或背景。

所以，在行業整體監管力度加大的情況下，一直不守紀律的鳳凰衛視估計會挨更多的板子，因為鳳凰衛視一直是一家存在政治風險的公司……