監管層二次「禁傘」 信託傘中傘命懸一線

監管層再出重拳，券商通過特定系統為客戶配資提供便利行為被要求整改。

據《證券時報》，證券公司聯手信託公司，通過恒生HOMS系統為客戶配資加槓桿的行為，正迎來有關方面的重拳治理。有關監管方面已開始嚴密排查恒生HOMS系統，要求券商匯總與信託的合作協議、合作規模等，並要求相關券商儘快制定、上報整改方案。

此前監管方面明確規定，券商不得開展場外配資、傘形信託。4月16日，證監會張育軍曾在證券公司融資融券業務情況通報會上表示：「券商不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信託等活動，不得為場外股票配資、傘形信託提供數據埠等服務或便利。」

但在巨大利益面前，以傘形分倉系統為客戶加槓桿的這種「任性行為」一直屢禁不止。眾多券商通過與信託簽訂投資顧問等協議，為信託的結構化產品推薦客戶，甚至為恒生HOMS系統提供交易結算數據等便利的行為一直存在。

而此次監管層對恒生HOMS系統進行排查，意味著利用該系統的配資業務今後將難以展開。

據《證券時報》援引業界人士，監管層第二次「禁傘」，目的便不在於禁用傘形信託這一正常的金融產品，而在於遏制掛靠於傘形信託的恒生HOMS系統。

此外需指出的是，儘管證監會對傘形信託一再嚴管，但銀監部門從始至終未對傘形信託進行文件約束以及口頭指導。

對於有關「部分券商接到監管約談以及整改HOMS」一事，恒生電子作出如下回應：

根據媒體報道，前期監管層主要講了兩點：第一，券商的融資融券資金不能參與場外配資。第二，券商不要給配資提供埠接入的便利。所以，我們的理解是，券商需要核實哪些賬戶和資金屬於配資性質的，然後不給與埠連接的方便，所以需要對通過HOMS接入的賬戶與資金做一個核查，應該是早幾個禮拜已經在陸陸續續落實這些措施了，周末的消息也只是其中一部分而已。

恒生HOMS系統：

HOMS系統允許將一個證券賬戶下的資金分配成若干獨立的小單元，進行單獨的交易和核算，也就是業內所稱的傘形分倉功能。

目前，多數信託公司均使用HOMS系統，配資公司可通過HOMS雲平台與信託公司進行線上對接，採用分拆子賬戶的形式實現與傘型信託多個子信託的對應。

去年年中以來，大批配資公司誕生，它們以自有資金充當傘形信託劣後級，通過該系統進行再分倉，以1∶5甚至更高的槓桿比例，將「傘中傘」分拆銷售給不同投資者，資產門檻低至千元。

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