近期丙烯酸及酯市場淺析

　　雙節之前，業內人士普遍看空後市，下游工廠期望在價格下行後集中採購——沒有預料到迎接他們的是價格驟漲的十月。採購計劃集中在節後，庫存水平極低、對供應商缺乏議價能力，是導致本輪價格暴漲的主要因素（詳情請關注安迅思化工《三大因素推動丙烯酸及酯市場價格驟漲》）。

　　目前丙烯酸及酯市場供應商及下游工廠心態較為明朗，前者信心滿滿，後者怨聲載道；而貿易商心態則較為複雜。貿易商獲利的最重要條件：1、一二級市場價差；2、下游接貨意向。前者保證了利潤空間，後者則保證賬面利潤能夠切實地轉化為實際利益。與之相比，其他因素諸如提貨困難、恐慌氣氛、市場傳聞對心態的影響等則居於次等地位。目前的市場利多逐漸出盡、風險亦在積聚，但對於貿易商來說，一二級市場價差達500-1000元/噸，滿足條件1；整體貨源極為緊張，出貨相對順利，滿足條件2。昨日散貨市場略顯疲態，但上述格局未有根本改變。綜合，近期是貿易商操作的較佳時機。至於提貨困難，對於貿易商來說並非根本不利因素。

丙烯酸丁酯市場近期價格

　　如圖所示，近期丁酯市場波動遠較往日劇烈。安迅思化工認為，本輪拉漲主要是由於三大因素推動：下游庫存不足、市場恐慌性採購及工廠方面密集上調出貨價格。下游庫存不足是主要原因。雖然日本觸媒事故後來自國外的詢盤及訂單明顯多於往日，但隨著近日國內市場價格驟漲、利潤豐厚的情況下，供應商出口熱情並未高漲。日本觸媒事故的影響更多的是心理層面。另外，日本觸媒事故受直接衝擊的SAP市場相對丙烯酸及酯市場平穩，側面證明事故對國內市場的實質性影響有限。更重要的原因是下游工廠在前期不看好節後市場，多備貨不足；漲價後多難調整生產及定價，只能被動接受。

　　供給面，目前國內裝置狀況一般，嘉興衛星、揚巴、蠟化、東方、裕廊泰興停車或負荷較低，華誼、台塑、三木、中海油惠州是目前負荷較為正常的裝置，但出貨謹慎；蘭化產品剛剛到達東部市場。貨源整體偏緊，並且由於開工較低，預計將持續至少一周。

今日國內丙烯酸酯裝置檢修/新擴建/庫存/報價一覽

　　註：庫存水平為安迅思化工的評估值，具體情況有待於進一步確認。

　　表中顯示國內供應商整體負荷水平一般，部分供應商庫存水平可能正常，但出貨謹慎，整體供給能力不樂觀。

　　需求面，由於前期不看好後市，下游工廠普遍備貨不足；貿易商亦在雙節期間積極出貨，目前多維持較低庫存。貿易商及下游工廠普遍有採購需求。安迅思化工認為，本輪採購密集並非由於市場回暖，而是下游將採購計劃集中於節後的結果。目前丙烯酸及酯最重要的下游膠黏劑、膠帶終端用戶普遍庫存不足，預期未來一到兩周工廠方面可將部分成本轉嫁給終端。在廠房承擔全部漲價壓力的情況下，市場已在高位上行逾十天；若成本壓力部分減輕，或可抵消散貨市場略有疲軟、北方提前降溫等不利因素的影響。

　　近期工廠方面出貨謹慎，放量僅能勉強應付生產，未來市場仍有相當的需求。總之，需求面整體平穩，支持價格的高位運行甚至進一步上漲。

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