全球「驚嚇年」還沒結束  歐洲「炸彈」將更可怕！（世界經濟開始學習中國經驗）

　　今年可說是全球的驚嚇年，先後爆發英國脫歐與特朗普勝選兩大黑天鵝。英國公投贊成脫歐令全球市場大為震蕩，但英國既非使用歐元，脫歐程序又以年計，故市場不足一周已反彈回升。至於特朗普，外界認為他的選舉狂言乃「說就無敵、做則無心無力」，市場更在一天內由劇跌逆轉為升。

　　觀乎特朗普勝選與英國公投脫歐，背後都有相似的全球思潮。特朗普雖是憑選舉人票制度擊敗傳統精英希拉里，但其廣受非大城市居民支持，反映了全球瀰漫的反建制、反精英、反全球化，以及本土主義抬頭。

　　特朗普與希拉里都是爛蘋果，但相對來說，非大城市選民都更討厭希拉里，因她代表建制、傳統精英、以及全球化。全球化已令製造業職位向國外流失，中產收入停滯；金融海嘯以來，政府以公帑救金融巨企，經濟復甦的成果卻大部分由傳統精英、權貴壟斷。特朗普的民粹主義、反移民、貿易保護主義，給選民一絲大破大立的希望。

　　英國6月脫歐公投背景類似，社會瀰漫反難民的本土以及反精英主義，認為他們離地，故紛以選票支持脫歐。

　　意荷法德選舉 歐元危機陸續來

　　值得注意的是，上述的全球思潮並不止於美英，考驗更將一波一波而來，風眼則在歐洲。最快到來是下月4日的義大利修憲公投，若公投否決，很可能導致提前大選，挾本土主義，以反移民、反建製為號召而崛起的疑歐派政黨五星運動便可能上場。

　　接下來的是明年3月荷蘭議會選舉，主張脫歐、「去伊斯蘭化」公投的極右翼自由黨，可能奪得五分之一議席而與其他政黨組成聯合政府。緊接而至的是4月法國總統選舉，極右派國民陣線已揚言如上台會舉行脫歐公投。其後還有明年秋季的德國國會選舉，於今年9月地方選舉崛起的右派，如反移民政黨德國選擇黨等正蠢蠢欲動。

　　上述大都是歐元區的關鍵國家，若朝脫歐之路邁步，對歐元區、歐盟的影響遠非英國可比，對全球金融與經濟的震撼，可能超越特朗普當上美國總統。

來源：和訊網

「開發商」當上總統，上任「三把火」將會怎麼燒

作者：金水

來源：華夏時報

　　一位地產開發商被選上了美國總統，特朗普以網紅的精神一路逆襲戰勝了精英代表希拉里，黑天鵝真的降臨了。特朗普上台將對美國政策進行一次重大調整，改變過去美國精英主義的路線。特朗普並不為金融、IT等美國商界主流喜歡，屌絲讓他完成逆襲。

　　「世界警察」累了

　　這位「房地產開發商」總統上任三把火怎麼燒呢？2008年金融危機以來，奧巴馬上台以國家財政拯救華爾街，量化寬鬆挽救經濟危機，受益的是金融和IT精英階層，普通老百姓並沒有從科技和金融復興中獲益，相反，帶來了貧富分化的加劇。特朗普一直在指責華爾街和IT產業的全球外包。

　　開發商總統注重的是實體經濟和傳統產業，他主張減稅，縮減政府和福利開支，搞基礎設施，上馬各種項目刺激經濟，要搞貿易保護主義，保護美國製造業和勞工利益，打擊非法移民。

　　全球都在關注特朗普的百日新政。美國在全球軍事和安全領域的投入會減少和收縮，資金將集中於國內經濟建設，重建經濟霸主地位，實現兩倍於目前速度的經濟增長。「美國警察」累了要回家，全球安全局勢將變得不明朗，不過，這也有助於亞洲國家彌合彼此的關係，重建亞洲經濟貿易區，和平發展之路終將戰勝冷戰思維。

　　但是，不要以為美國就放棄不管。美國作為一個超級大國的全球霸主地位有四大支柱：第一是強大的軍事，第二是高科技，第三是美元的地位，第四是強大的華爾街。即便特朗普執掌美國也不會去動這四根支柱，別看他敵視華爾街。他認為華爾街用納稅人的錢救了自己，2008年金融危機以來，奧巴馬政府拯救華爾街和量化寬鬆的政策是錯誤的，只是讓金融和IT精英階層獲益。一旦他當上總統還得尋求華爾街的支持，雙方最終還是會達成妥協。對於美國自身軍事方面的投入只會加強不會削弱，只不過為別的國家提供軍事保護會變得更吝嗇。這就是商人的特點，不做賠本買賣。

　　可以肯定的是，美國選了一位CEO，這位CEO要搞基建投資刺激經濟，帶動就業，依靠投資拉動經濟增長。感覺就是在學習中國模式了，要知道中國經濟正在轉型消費驅動，希望在經濟轉型和科技創新領域一展身手，追趕美國。

　　學習中國模式

　　特朗普敵視華爾街，寬鬆的貨幣政策將很快結束，這隻黑天鵝一上台讓全球金融市場頗為緊張，黃金飆漲，避險情緒上升，但是，特朗普勝選演講發表以後，大家發現這隻天鵝並不那麼黑，避險情緒迅速下降，道瓊斯指數和銅、鐵礦石等全球大宗商品大漲。

　　特朗普競選時把美國問題都歸結為中國，認為中國搶走了美國製造業的飯碗。實際上，中國的製造業也在轉向東南亞，出口對中國經濟的增長貢獻不大。特朗普指責中國操縱人民幣貶值獲得競爭優勢，實際上過去10年，人民幣一直處於升值狀態，人民幣匯改之後才開始貶值，中國為維護人民幣的穩定，耗費了不少外匯儲備。

　　特朗普在勝選演講中修正了競選的一些說法。未來的施政仍然面臨很多不確定性，但是，特朗普要大搞基建投資，重新改造美國的高速公路、橋樑、隧道、機場、醫院和學校等這是確定無疑的，這也是開發商的特長。大搞基建項目是希望讓底層人士獲益，創造更多就業機會，這是美國金融危機以來被忽視的群體。美國經濟依靠高科技產業和消費服務業的狀況可能會發生改變。依靠消費驅動就是低增長和債務增長，特朗普認為高科技並沒有為美國創造太多的就業，房地產等傳統產業帶來了很多就業機會，他主張回歸製造業，開發美國的能源。未來美國可能通過投資提供更多公共產品，來刺激經濟，這也算是美國版的實體經濟振興計劃吧。

　　特朗普的政策可能讓美國重新回到2000年互聯網泡沫破滅之後的一些經濟政策，依靠房地產和基建投資刺激經濟增長。與奧巴馬政府重視高科技和金融服務業不同，特朗普的政策很容易帶來通脹，其對策是開發美國的石油和能源，利用全球石油過剩周期壓制美國的通脹。所以，未來美元的上漲趨勢可能很快就會結束，這可能強化全球資產價格上漲周期，全球大宗商品、股市和房地產都會受到支撐。這些政策的實施很可能進一步強化美元的加息周期，一旦經濟政策預期有效，美元可能中長期走強；一旦預期落空，可能是資產價格暴跌，美元貶值。不過，有一點可以肯定，特朗普回歸貿易保護主義，未來全球經濟增長不是依靠貿易，而是依靠發達國家和發展中國家的基礎設施投資來拉動，通過基礎設施的改善來帶動全球經濟增長。中國正在退出投資刺激，而中國經驗正在全球被效仿和借鑒。

　　美國經濟以消費和服務業為主，美國經濟復甦對全球大宗商品需求影響很小，大宗商品由中國需求主導，金融危機之後，監管越來越嚴，華爾街逐步退出了大宗商品金融定價。美國經濟政策的調整將重新影響全球大宗商品定價，未來一年，大宗商品和股市曾經失落8年的有色金屬可能王者歸來。

誰是民粹主義下張多米諾骨牌

　　在一年之內，義大利、奧地利、荷蘭、法國、德國都將舉行大選。從社會不平等到移民等種種問題引發的民眾不滿，可能會對這些選舉造成重大影響。

　　民粹主義的潮流首先在英國衝破了建制派的封鎖。以下是民粹主義過往勝利的時間線，以及未來10個月全球在這一方面面臨的挑戰：

　　英國公投：英國6月23日公投可以算是一個分水嶺，選民們挫敗了英國龐大的建制派，也無視從國際貨幣基金組織到北約等國際機構的呼籲，在公投中決定退出歐盟。在英國首相特里莎·梅上任四個月之後，退歐的影響依然在困擾著英國，因為英國政府到底將採取怎樣的退歐計劃仍舊存在著不確定性。

　　義大利公投：下一個考驗就在不到一個月之後。義大利將於12月4日就憲法改革舉行公投，民意調查——假如可信的話——顯示現任總理倫齊將以微弱劣勢失敗，這將會進一步提升反建制派政黨五星運動的聲望。公投也可能導致義大利明年提前舉行大選。

　　奧地利總統大選：在義大利12月4日公投的同一天，奧地利將進行新一任總統的大選，之前的一次選舉被宣布無效。雖然與鄰國德國一樣，政府實際權力掌握在總理手中，但對於總統這個基本上只是禮儀性職務的爭奪也將受到密切關注，因為此次選舉可能導致二戰以來西歐國家出現第一位極右翼領導人。

　　荷蘭：荷蘭將於3月15日開始進行議會選舉，拉開2017年歐洲史無前例密集選舉的序幕。荷蘭可以稱得上是歐洲政治的一個模板，多黨派、不穩定的政黨聯盟組建政府已經成為常態，屆時荷蘭將有大約13個政黨爭奪議會席位。Geert Wilders領導的反伊斯蘭教的自由黨在一些民意調查中已經與首相Mark Rutte領導的自由民主黨並駕齊驅。Wilders希望在荷蘭複製英國退歐的勝利，他在推特發文稱：「人們在重新接管自己的國家，我們也將會這樣。」

　　法國總統大選：法國的選民曾經兩次將國民陣線送進大選的決賽階段，不過都在最後關頭放棄對了這個反移民政黨的支持。英國退歐公投和特朗普大選獲勝表明，在5月7日的第二輪總統大選中，對任何可能性都不能想當然。

　　德國大選：德國因其擁有旨在防止獨裁傾向的憲法制衡機制，因此成為歐洲對民粹主義最具抵抗力的國家。2017年秋季的聯邦選舉將證明這一點是否依然有效。

　　德國反移民的另類選擇黨的聯合領導人Frauke Petry認為，特朗普獲勝對於德國有借鑒意義，稱「正如美國人不相信主流媒體的民調一樣，德國人也必須擁有通過投票箱表達自己意願的勇氣。」

來源：和訊網摘自彭博