存款會越存越窮 應對通脹理財的十大規劃

守則7

　　買黃金還看美元趨勢

　　觀察歷史不難發現，在出現嚴重通貨膨脹或政治經濟出現某種不確定性時，為了避險，我們很容易想到買黃金。但金價已到了目前的高位，是否還有買來保值的必要？對此有一些爭論。

　　從這一輪經濟危機來看，當用於工業和珠寶業的黃金數量因經濟衰退而大幅下降時，投資者的強勁需求卻依然推高了金價。4月份，當通脹預期重新抬頭的時候，金價升至900多美元/盎司，而在6月初則進一步達到了983美元一盎司。這一變化趨勢顯然是與全球資金避險需求相對應的，換句話說，買金防通脹是可行的。

　　但另一組歷史數據卻令人得出相反的結論，有些專家認為，黃金在動蕩的時期表現最好，但在其他時期則不那麼好，表現為風險大、收益小。過去40年里，黃金比標準普爾500股票指數的動蕩幅度要高三分之一，但其投資回報卻要更低，其年回報率是8.4%，而標準普爾指數的回報率卻是9.1%。

　　而且，黃金在相當長的一段時間內表現得過於平庸，當金價在1980年1月達到850美元/盎司之後的2個月，卻大幅下挫了44%，而直到2008年1月才又回升到了850美元/盎司。換句話說，在累計通脹高達175%的28年光陰里，黃金價格卻保持不變。

　　到底哪一種觀點更具說服力呢？其實，判別金價是否能繼續攀升從而表現出抵禦通脹的作用，最重要的因素在於黃金的供求關係，即投資需求、避險需求、工業與珠寶業需求的總和與產量之間的關係。

　　事實上，隨著中國、印度等亞洲新興國家的崛起，黃金消費的市場格局與40年前、20年前的情況已是天壤之別。尤其是2000年以來，中國居民黃金投資與消費的需求快速攀升，而金礦開採量卻每年下滑，與此相對應的是金價從2002年起至今已經猛漲了3倍。因此，用過去的歷史數據判斷未來的金價走勢是否具備防通脹作用，顯然有失公允。

　　東亞銀行財富管理部總經理陳柏軒認為，黃金未來的走勢依然值得期待，需求不減將支撐金價再次跨越1000美元大關。渣打銀行首席投資總監梁大偉也表示，黃金仍處於上升通道中，預計未來幾年仍有每年10%左右的回報率。

　　不過，專家同時提醒投資者，由於黃金是以美元計價的，中長期美元兌人民幣貶值的預期下，美元跌勢將部分抵消黃金漲勢。因此，投資者要更謹慎看待美元計價，避免匯率損失風險。

　　守則8

　　適當負債變「受益人」

　　雖然許多人認為負債是個危險的經濟信號，但在通脹時期，若合理運用債務這個槓桿放大投資，適當轉嫁些風險，或將獲得更大收益。

　　在通常情況下，借貸的債務契約都是根據簽約時的通貨膨脹率來確定名義利息率。所以，當發生了未預期的通貨膨脹之後，債務契約無法更改，從而就使實際利息率下降，債務人受益，而債權人受損。債務人轉身就變成了「受益人」。

　　簡單地說，通脹讓貨幣貶值，背負的債務也將變「少」。若原有10萬元的債務，通脹率為20%，則欠債人實際只背負了8萬元債務；而債權人收到的是購買力只有8萬元的「10萬元」。適當擴大負債，利用銀行信貸進行投資，回報率會比存入銀行高得多。

　　假設李先生貸款30萬元買房，如果3年內通脹率15%，保守地假設房產也隨之漲了20%，那麼李先生手中的資產也就是價值36萬元的房產減去30萬元的債務：6萬元，而在通脹前，李先生的資產則為30萬元的房產減去30萬元貸款等於0。算上利息等因素，以每年5%來算，扣除4.5萬元的利息後還有1.5萬元，再按照通脹前的物價水平，1.5萬元除以1.15，李先生相當於平白無故多了1.3萬元的購買力。

　　當一個投資者打算買套40萬元的房產時，如果選擇一次性付清，三年後，按照上述的通脹率15%，房產上漲20%，那麼就相當於實際資產增加了5%。而如果選擇擴大貸款，如首付20萬元，貸款20萬元，剩餘的錢用於再投資，保守計算，實際資產的收益將超過5%。通脹嚴重時，往往實際利率是負數。

　　有理財專家指出，現在經濟已有復甦跡象，原先暴跌的資產將面臨價值重估。如果機遇良好，應該將手頭閑錢進行適當投資，而非因貸款利息而提前還款。

　　不過，也有學者提醒，在通脹大規模到來前就借貸、賭一把「負債投資」的贏面不高。因為獲得收益有兩個前提條件，一個是確保自己收入的提高，二要確保利率不會大幅上漲。但這兩個條件不太可能同時具備，因為如果自己收入提高，多借貸、多消費引起流動性增加，勢必帶動CPI的上升，一旦CPI上升，央行又要採取新一輪加息政策。

　　何況在未來一段時間，即使有了經濟復甦跡象，企業加薪可能性也微乎其微，所以趨勢未明朗之前，「負債」投資可能賭博性質更高。當然還需要說明的是，負債不是越多越好，負債率適當控制在家庭總資產的30%~50%間為宜。（全文未完，請繼續分頁閱讀或使用餘下全文閱讀功能）

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