B站一季度營收8.68億元，同比增105%，月活躍用戶7750萬

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來自專欄三文娛

B站上市後首份財報顯示，第一季度營收8.68億元，凈虧損5780萬元人民幣，凈虧損率7%，2017年同期凈虧損率16%。月活躍用戶數達到7750萬，同比增長35%，移動端月活佔比82%。月付費用戶達到250萬，同比增長190%。手游業務收入6.885億元，同比增長97%。直播等增值業務收入9580萬元，同比增長151%

5月24日（美國時間5月23日晚間），B站發布了上市後的首份財報，披露了它截至今年3月31日的一季度用戶與未經審計的財務數據。

財報顯示，B站一季度凈營收達到8.68億元人民幣（約1.384億美元），與2017年一季度相比增長105%。毛利潤2.131億元（3400萬美元），同比增長249%。凈虧損5780萬元（920萬美元），凈虧損率為7%；2017年一季度的數字為凈虧損6740萬元，凈虧損率16%。

調整後基於非美國通用會計準則(Non-GAAP，不按照美國通用會計準則，不計入股權獎勵支出以及與通過商業併購交易獲得的無形資產相關攤銷支出），一季度凈虧損為320萬元，去年同期為5960萬元。

B站一季度的平均月活躍用戶數達到7750萬人，同比增長35%。其中移動端用戶佔比82%。月付費用戶達到250萬，同比增長190%；其中手游的月付費用戶數為80萬，同比增長79%。

B站一季度的經營現金流為4.711億元人民幣，手游、廣告、直播及其他增值業務、其他，四大板塊業務也各有增長。

B站一季度手游業務收入6.885億元（1.098億美元），同比增長97%，增長由FGO和《碧藍航線》拉動

直播等增值業務Q1收入9580萬元（1530萬美元），同比增長151%。

廣告收入7040萬元（1120萬美元），同比增長144%。

其他業務收入1330萬元（210萬美元），同比增長65%，主要歸因於公司電商平台的產品銷售增長。

對比B站2015-2017三個年度的四大業務收入：

表格三列數據分別為2017一季度、2017全年與2018一季度

B站一季度營收支出6.549億元（1.044億美元），同比增長80%。其中分成支出3.345億元（5330萬美元），同比增加120%。

B站一季度運營支出2.874億元（4580萬美元），同比增加107%。其中銷售與市場支出7890萬元，同比增加93%；一般及行政支出1.026億元，同比增加140%，主要由於IPO帶來的股份補償及專業服務費用；研發支出1.059億元，同比增長92%。

經營虧損為7430萬元（1180萬美元），而2017年同期為7.770億元。

調整後基於非美國通用會計準則(Non-GAAP)，一季度凈虧損為320萬元，去年同期為5960萬元。

一季度凈虧損5780萬元（920萬美元），凈虧損率為7％，較去年同期凈虧損6740萬元，凈虧損率為16％有大幅下降。

2018年4月2日，B站完成了在納斯達克的IPO交易，在扣除承銷貼現和傭金以及公司應付的預估發行支出後，B站從IPO中獲得了總額約為4.433億美元的凈收入。

三文娛此前曾根據B站招股書對其業務進行解讀，這裡也附在後面供大家參考。

B站2015-2017的三年凈營收分別約為1.31億元、5.233億和24.684億，凈虧損分別為3.735億、9.115億和1.838億。截止2017年12月31日，其用戶群中大約有81.7%屬於「90後」和「00後」；2017年四季度，B站平均月活躍用戶數達到7180萬，2016年同期約為4940萬，同比增長45.3%。

B站2017年收入分成成本9.26億元人民幣，帶寬伺服器成本4.69億，內容和版權成本2.62億，分別站總成本的48.3%、24.4%和13.6%。

B站招股書透露了許多關鍵信息，三文娛本文將分為四大業務、融資和股權結構、用戶數據、對外投資等幾個部分詳細解讀。

圖為B站運營數據概況，B站上一季度MAU已達約7200萬人

圖為B站近期的營收、成本、支出、利潤情況

B站四大業務

招股書顯示，B站業務分為手游、廣告、直播及其他增值業務、其他，共四大板塊

手機遊戲業務包括研發和運營、分發移動遊戲。截止2017年12月31日，B站運營了8款獨家代理遊戲以及63款合營遊戲，自2017年8月起還致力於開發一款自主開發遊戲。B站預計未來這三類遊戲的數量都會增長。

B站通過銷售直播節目頻道內虛擬物品獲得收入，虛擬物品包括可消耗的物品，例如創造特殊視覺效果的禮物和物品或者特權服務，然後根據約定和主播進行收入分成。

B站也通過增值服務產生收入，包括會員訂閱、付費內容以及視頻平台上虛擬物品銷售。

B站的展示廣告包括在平台的特定區域投放廣告，也有節目的內置廣告。B站預計隨著新的廣告和營銷解決方案推出將吸引更多的廣告客戶，廣告收入將增長。

B站的其它服務主要包括在電子商務平台上銷售產品以及與我們線下活動相關的銷售，比如周邊、會員購和漫展票務。

招股書顯示，遊戲收入在2017年佔B站總收入的83.4%，而且B站遊戲90%的玩家直接來自其社區用戶，較少依賴外部流量。B站的直播業務和廣告業務起步較晚，收入分別佔比7.1%和6.5%。

B站排名前三的成本支出主要是：2017年收入分成成本9.26億元人民幣（佔總成本48.3%），帶寬伺服器成本4.69億元人民幣（佔總成本24.4%）以及內容和版權成本2.62億元人民幣（佔總成本13.6%），詳見下表：

B站的成本從2016年的7.728億元同比增加148%到2017年的19.192億元：其中帶寬成本從2016年的3.226億元增加到2017年的4.689億元；收入分成成本從2016年的1.513億元猛增到2017年的9.263億元，主要由於FGO和《碧藍航線》等產品還有直播主播和UP主分成的增長；內容成本也從1.461億元增加到2.615億；員工成本從8860萬元增加到1.283億元。

B站員工2016年有1094人，到2017年底增長為1903名（1816人在上海，23人在北京，64人在東京等地），其中接近一半為產品和技術人員。

除了成本，B站還有營銷、研發等費用支出，詳見下表：

其中，銷售和營銷費用主要包括一般營銷和促銷費用，以及銷售和營銷人員的薪酬和福利，包括基於股權的薪酬支出；行政開支主要包括薪酬及開支，包括補償開支、專業費用及租金開支，B站預計未來這部分開支將增加，因為隨著業務增長，會計、保險、投資者關係和其它上市公司成本都將增加；研發費用主要包括致力於開發和增強應用程序/網站和開發網路遊戲的研發人員的薪酬和福利，未來B站將加強人工智慧技術、大數據分析功能以及雲技術，預計這部分費用會增長。

B站融資歷程和股權結構：陳睿持股21.5%徐逸13.1%

經過多輪融資，B站董事長陳睿仍持有B站21.5%股權，創始人兼總裁徐逸（bishi）持股13.1%，副董事長兼COO李旎占股3.7%。招股書還披露，B站管理團隊投票權超過80%。

在主要機構投資者中，華人文化 (CMC)持股12.8%，正心谷創新資本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、君聯資本(5.9%)、騰訊公司(5.2%)。

2015年1月14日，啟明、華人文化、IDG-Accel等投資B站B輪4420萬美元；2015年7月15日，騰訊、華人文化等投資B站C輪1.614億美金；2016年5月10日，君聯、正心谷（其創始人林利軍的Starry Concept Group）等投資B站C1輪1.943億美元，同一天Green Bridge Group投資B站C2輪500萬美元；2017年5月2日，君聯資本等投資B站D1輪720萬美元，同一天華人文化、騰訊等投資B站D2輪1億美元。

根據騰訊投資的D2輪推算，B站彼時估值約17億美元，不過鑒於投資方為騰訊，B站上市後面向普通投資者或機構的估值/市值將有大幅提升。此前騰訊以約50億元收購盛大文學，整合創世中文網和QQ閱讀等資產後，閱文集團在香港上市市值一度接近千億港幣。

B站用戶數據

據招股書顯示，B站2017年第四季度的月度活躍用戶為7180萬，是2016年第一季度的2.5倍。B站用戶中有81.7%出生於1990-2009年之間，在招股書中被稱為中國的「Generation Z」（Z世代）。

B站認為，Z世代（中國90-00後）是獨特的一代人，受益於經濟快速發展，物質條件和受教育程度普遍良好，同時是出生於互聯網大潮中的「網路原住民」，有著強烈的在線娛樂消費需求和付費意識。預計到2020年，中國在線娛樂市場62%的消費都將由90-00後貢獻。這一力量也將深刻影響世界娛樂市場版圖。

B站月活用戶、月付費用戶、手游月付費用戶數據如下：

關於B站的用戶特徵，三文娛有過不少分析，大家可以在我們網站http://3wyu.com上檢索查閱。

B站內容生態：投資PGC+基於UP主創作的PUGC

B站表示，在其平台上，富有創意的創作者、龐大忠誠的用戶群和優質內容構成了三位一體的良性循環，其中內容創作者被用戶昵稱為「UP主」。

招股書顯示，由UP主創作的高質量視頻（PUGC，professional user generated content）占平台整體視頻播放量的85.5%。2017年活躍UP主的數量比2016年增長104%，從大約100200增加到204100。

招股書中B站列舉了怕上火暴王老菊、LexBurner、咬人貓、墨韻、伊麗莎白鼠等UP的名字。

除了運營UP主內容生態，B站也對外進行了大量的投資來拓展PGC內容，比如出品《靈籠》的藝畫開天、出品《血色蒼穹動畫》的中影年年等國內動畫漫畫公司和出品《碧藍航線》的上海蠻啾等遊戲公司。

在ACG變現鏈條和海外版權合作等方面，B站也有多次動作，比如2016年7月以2840萬元的總價（1020萬現金+100萬股期權），全資收購了Childrens Playground，其在中國大陸的公司為上海童園文化傳媒有限公司，日本公司為日本童樂園文化，公司主要業務為二維三維動漫遊戲策劃、整合、製作、發行。

Childrens Playground部分企劃

這次收購，還為B站引入了負責動畫製作業務的副總裁詹明憲（Ming Hsien Chan），此前就職於老牌動畫製作企業鴻鷹。

截至2017年12月31日，B站在長期投資上投入的資金已經達到6.3595億元。B站的長期投資是指對外部公司的股權投資，主要是中國的遊戲研發、動畫製作、電商平台等創業公司。

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