中國家庭債務已逼美國，警惕次貸風險

今天人民日報海外版的一篇文章：《獎與貸︰奮鬥青年的樂與憂》，非常真實的道出了現在買房青年的切膚之痛，即將到來的豐厚年終獎金額和巨額的房貸之間的矛盾掙扎。

進入到21世紀之後，似乎貸款消費漸成潮流，買房、買車、買蘋果手機。可以貸款的形式也花樣百出，銀行貸款、信用卡、民間借貸，到現在的支付寶式的花唄、借唄平台，不怕你沒有錢，就怕你不消費，主力軍從70後到90後。

大額貸款中，貸款購房成為普遍的現象，也成為中國家庭債務的大頭。平均從幾十萬到幾百萬不等，甚至北京等一線城市一套房可以達到上千萬。時間跨度從幾年可以到30年左右，不得不說中國百姓背負的債務越來越重。因此，直到有些人退休，房貸還不一定還得完。

統計顯示，中國房地產市值從2004年32.7萬億上升到2016年206.7萬億。目前，在中國的大小城鎮，房地產成為中國居民最重要的資產，占居民總資產53.8%。房貸是中國家庭最主要的負債，占居民總貸款60.3%。房貸作為金融體系最重要的資產，佔總貸款21%。

很多適婚或者已婚年輕人在「再不買就買不起」擔憂下提前集中入市，再加上資本市場的推波助瀾，房價一路飆漲。回首當年，導致全球性金融危機的2008年美國次貸危機，開始的直接表徵就是美國低收入階層大量舉債買房。

美國次貸危機當年貸款高達6400億美元，次貸總體也佔到了美國全國房貸市場總規模的20%。

而2013-2016年的中國房貸同比增速已經超過了美國次貸危機爆發前的房貸增速的峰值。

不僅如此，還值得注意的是，中國家庭的存量槓桿和購房者的邊際槓桿都在快速上升。雖然暫時看來，我們居民整體的槓桿率水平並不高，但是中國家庭槓桿率上升的速度非常驚人。

2006-2017年，中國居民部門槓桿率從11%上升至48.6%%，十年間增長3倍多。高速增長的槓桿，反應了一個非常危險的信號，我們居民收入和購買力嚴重不成正比。有人在掏空自己所有積蓄，甚至上一輩人存款後，好不容易在城市付了首付。然後可能每個月還要還5000貸款，可能得還30年。

所以近兩年高層一直喊著一句話：房子是用來住的，不是用來炒的。政府打壓房價的決心是真心，並且是持久的。

有人說，很多國外成都房價，不是一樣高的嚇人么？但是你要知道，那只是極少數的國際性大城市，各國市場資金炒作的結果，不能和中國整體都在惡性上漲的房價來比較。

比較發達國家和新興經濟體的家庭債務，2008年至2016年，新興經濟體家庭債務佔GDP比重的中位數從15%上升至21%；在發達經濟體，則增長的更快，從52%飆升到了63%。

提前的透支消費，一定程度和時間可以提高社會的消費，並且推動就業，提升房產和銀行資產價格，短期的促進了經濟反彈。短期的繁榮之後，則帶來更多的為題，當百姓的償還能力出現問題後，隨之而來的則是銀行、房地產開發商一系列的連鎖多米諾骨牌效應。

所以，限貸，限購，限制桿杠率的攀升，限制家庭債務的增長，都是當前首要的任務，美國和日本曾經走過的路，給我們留下的教訓太多，我們不知道有多痛，但是我們知道，當前的我們無法承受。

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