高利貸引發金融風險 「溫州式」崩盤令人擔憂

　　編者按：近期，浙江中小企業老闆「跑路」風似乎越演越烈，繼民營經濟重鎮溫州頻頻出現企業老闆「跑路」後，同屬浙江的衢州也發生「跑路」事件。目前，這股風又刮到了經濟重鎮寧波。在此摘編宏皓先生的文章，以引起社會對此問題的重視。

　　原題：防止民間高利貸引發的金融風暴

　　位於寧波奉化的唐鷹服飾有限公司是至今已有18年歷史，且擁有「唐鷹」等多個自主品牌，國內規模最大的褲裝研發和生產基地之一，而其法人代表胡緒兒從8月27日至今下落不明。

　　從4月份開始，浙江溫州、台州、衢州、寧波等地出現了較為明顯的中小企業老闆「跑路」事件，其中以溫州為甚。坊間傳言，8月份，溫州至少有20個以上的借貸人「跑路」，不少企業主現在人心惶惶。

　　這些「跑路」的企業主幾乎都參與了民間借貸，一些企業主放棄了主業，辦起了擔保公司專放高利貸，而現在銀根緊縮、房地產不景氣使其資金周轉出現問題，從而被迫「跑路」。

　　溫州鐵通電器合金實業有限公司的股東之一范樂樂出走就源於自己做了「老高」，坊間傳言，范樂樂的債務多數來自民間借貸，將親友的錢借來，然後將這些錢用於炒樓或者對外放貸。而另外一些老闆「跑路」則因無力償還高利貸。

　　溫州之所以出現大量的「跑路」現象是因為溫州的中小企業利潤率明顯低於貸款利率。溫州企業的實際借貸成本已經遠遠高於企業不過3%~5%的利潤率，停產、關門已成必然。今年下半年，國內存量中小企業中的40%將會半停產、停產甚至倒閉，溫州只是一個風向標。

　　溫州民間高利貸資本大部分來源於銀行貸款。溫州當地人將自己的不動產到銀行做抵押貸款，再拿這些錢去放高利貸，賺取利差。全國民間高利貸級別都是這樣產生的。溫州民間借貸的利率基本沒有低於基準利率4倍的，長期民間借貸利率一般在月息30%~40%，1月以內的短期民間借貸利率甚至達到80%至100%，個案甚至有150%的。知情人士不無擔心的說，浙江民間借貸異常發達，尤其像在溫州等地，但目前這種以遊資為主的高利貸模式必然會斷裂，以浙江在全國的經濟地位來看一旦發生風險將會產生牽一髮而動全身的效果，如果不及早防範必然會引發大規模的金融風險。

　　高利貸炒房形成房地產泡沫

　　近十年民間高利貸投機炒房形成的房地產泡沫，已經成為中國經濟發展的瓶頸，阻礙著中國經濟的發展。

　　據了解，目前北京的房屋庫存量已經超過11萬套，以月均銷售1.3萬套的速度計算，基本可供銷售1年，如果考慮投資炒房的數量估計夠銷5年，這還不算政府新蓋的保障房和廉租房，房價實質性拐點必然形成。這就意味著，政府手中有足夠的房源應付購房需求，房屋供求關係將逆轉。從目前市場形勢來看，本輪調控不會是一場「空調」。

　　北京樓市迅速遇冷，其中反應最快、振動最大的當屬通州區域，該區域由2010年初北京樓市的漲價急先鋒，變成了如今的跌價急先鋒，房價已下跌50%。北京市房價全面跳水時間不會太久，對於投資客和房地產商來說越早降價拋售損失越小。本輪房地產泡沫是持續了30年的地產泡沫，破滅後將會進入長達10年的房地產下降通道。

　　遊資高利貸將引發金融風暴

　　民間借貸從今年4月份起一直頗受關注。幾個月過去了，不但沒有充分抑制，反而越演越烈，眾多中小企業求助於民間借貸，希望能藉此解決燃眉之急並贏來轉機，但對於一部分企業而言，藉助民間借貸融資則無異於飲鴆止渴，最後如同龐氏騙局一樣，拆東牆補西牆，民間借貸還能hold多久？

　　以民間借貸泛濫的溫州為例，大量資金不斷湧進樓市、藝術品等市場，凡是能炒作的都炒了一遍，這種擊鼓傳花式的錢炒錢的泡沫必然要破滅，到最後沒的可炒了，賺不到錢還不起本金就只有跑路，如果不及早制止必然引發「溫州式」的金融風暴。

　　如何防止民間高利貸引發金融風暴

　　如今中國的經濟已經到了必須轉型的時候了，現在只有轉變投融資觀念，建立適合中國國情的金融理論並付諸於法律效力，建立健全各行業信用保障體系及監督機制，才能讓中國經濟真正走向升級轉型之路。

　　股市一向是經濟的「晴雨表」，上市公司造假屢禁不絕，業績與股價不成正比，從股市中發現不了真正可以長線持有的股票，上市公司在大家心中已經不具備投資價值，沒有賺錢效應的股市當然是投資者第一唾棄的理財之道。其他的銀行、保險，基金也是難兄難弟，醜聞不斷，在投資者的心中信譽降到冰點，金融機構根本沒有賺錢效應，這是民間借貸有市場的最大原因。

　　同時，中國還沒有形成實際意義上能發揮功效的投融資平台，無數的投融資平台都想為投融資方作對接，許多論壇，沙龍舉辦後的效果也甚微，投融資平台依舊不暢。

　　這一次的民間借貸潮迅速蔓延，扼殺了不計其數的中小企業，今後房地產泡沫破滅也會扼殺投資者的財富增值之道，高利貸及其他炒作的衍生品泡沫破滅後又會消滅一大批投機者。沒有正確的金融投資理論做引導，投資觀念得不到扭轉，也沒有成熟的投融資渠道的平台，投資者財富增值無門，政府只有把這三大癥結理順，民間借貸才能逐漸收縮擴張步伐，轉而流到它應該去的地方，為中國經濟的發展真正起到良好的助力作用。

　　作者介紹：

　　宏皓：原名章強。金融學家、民間股王、中央財經大學證券期貨研究所研究員、北京交通大學客座教授、中國社科院金融博士、著名投資專家。