大陸民眾炒港股合法了 兩周後可望接受開戶

個人境外證券投資試點終於開閘。國家外匯管理局20日宣布，天津濱海新區將首家試點個人直接投資境外證券市場，個人可在該地區通過中國銀行和中銀國際證券公司買賣香港證券交易所公開上市交易的證券品種。該業務初步定名為「港股直通車」，具體操作方案正在籌備中，預計最快兩周之後將由總行正式宣布啟動。

　　據《北京晨報》報道，香港投資者一直憧憬大陸資金「北水南來」。此前，國家允許QDII產品投資港股曾導致港股大漲，20日也不例外。「這是一個大利好。」香港輝立證券公司證券及期貨客戶主任吳祖同表示，當天下午香港股市的大漲應該是受到了該消息的推動。香港信誠證券聯席董事連敬涵則形象地說，該消息推動港股下午「更上一層樓」。東亞銀行（中國）副行長林志民表示，由於大陸A股和香港H股存在聯動效應，大陸投資者可以在兩地股市套利。

　　此前，國家禁止境內證券機構辦理境外股票經紀業務，境內個人不能通過境內證券機構交易境外股票。儘管部分香港證券公司在大陸設有辦事處，吸引境內居民開戶炒港股，但大陸證券監管部門多次強調個人「私炒港股」不受法律保護。今年上半年，國家允許境內居民通過購買銀行等發行的QDII（合格境內機構投資者）產品間接投資港股，但居民仍不能自主操作港股交易。

　　國家外管局20日發布的新政策稱，個人憑身份證件在天津中行開立證券投資外匯賬戶，通過該賬戶辦理投資資金的存管與清算，同時還須在中銀國際開立證券代理賬戶，通過該賬戶辦理證券買賣和託管。中國目前規定居民年購匯總額在等值五萬美元以下可直接辦理，但超過該限額須憑書面材料申請。而此次試點則放寬了該限制，個人進行境外證券投資時，購匯金額不受五萬美元總額的限制。

　　國家外管局表示，此次放行個人直接投資境外證券市場是基於對多種因素的考慮：境內個人境外證券投資的意識和需求不斷增加；國家外匯儲備充足，境內個人有比較充裕的外匯來源；香港證券市場比較成熟，且與國內經濟發展關聯密切；天津濱海新區作為全國綜合配套改革試驗區，為金融改革和創新提供了良好的政策環境。

　　中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍指出，新政策為推動境內資金向境外流動開闢了一個新渠道，有助於解決中國當前外匯儲備高企、國際收支不平衡的狀況。

　　趙錫軍提醒，由於香港股市和大陸股市完全不同，在交易機制、上市公司和資金流動等方面存在巨大差異，個人如果想直接投資港股，有必要事先做足「功課」。因此，出於對控制風險的考慮，國家外管局規定，境內個人直接投資境外證券堅持「現金現券交易」原則，即交易必須以在資金賬戶存有的足額外匯或在證券賬戶存有的足額證券為前提，嚴格杜絕融資融券和買空賣空。因此，境內個人不能使用香港市場上常見的「孖展」手法——在預計股價上漲時向證券公司借錢買入股票，在預計股價下跌時向證券公司借入股票拋出。

　　此外，為確保外匯資金封閉運行，國家外管局要求，個人證券投資的跨境資金只能在天津中行和中銀國際之間收付，不得向第三方劃轉和在境外存取，以此防範境內外其他資金混入境內。而對於外地投資者能否去天津開戶的問題，中行有關人士稱，此類細節問題尚未確定，將在正式啟動時公布。不過，國家外管局的方案為異地客戶開了個口子。方案稱，中行的其他境內分支機構與天津中行簽訂合作協議後，可辦理天津中行見證開戶和代收中銀國際開戶申請材料。這意味著，天津以外的個人有望通過當地中行辦理「港股直通車」業務。

大陸居民買賣港股運作流程：

　持有效身份證在天津中行開立個人證券投資外匯賬戶；個人證券投資外匯賬戶不得存取外幣現鈔。

　在中銀國際開立證券代理賬戶。

　中行其他分行與天津中行簽協議後，也可辦理天津中行個人證券投資外匯賬戶（見證開戶及代收中銀國際證券代理開戶申請數據） 。

　買賣港股時，投資者個人證券投資外匯戶口或證券代理賬戶口要存有相應的資金或證券；中銀國際不得向投資者提供融資、融券、境外資金存取及證券轉託管服務。

　投資者資金撤出時，以自有外匯投資的，其本金應劃回本人境內個人外匯儲蓄賬戶，如需結匯，應按照《個人外匯管理辦法》相關規定辦理。

　投資者辦理投資收益及購匯投資本金結匯，其結匯後個人證券投資外匯賬戶餘額應不低於以自有外匯投資的本金餘額。

大陸放寬資金境外投資時間表:　　01年，QDII最早由香港方面提出，期望在大陸資本項目尚未完全開放的情況下，推動內地投資者利用香港資本市場進行境外投資。

　06年4月，央行宣布符合條件的銀行、基金、券商、保險等金融機構均可成為QDII赴境外市場投資，QDII正式起航。同月，《商業銀行開辦代客境外理財業務管理暫行辦法》頒布，商業銀行可經營QDII產品，但投資範圍僅限於境外的固定收益類產品。

　07年5月，銀監會放寬對於商業銀行QDII產品的投資範圍，擴大到不高於50%資金可投資境外證券市場。

　07年6月，證監會頒布《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》，7月正式實施，券商、基金經營QDII全面開閘。

　07年7月，《保險資金境外投資管理暫行辦法》頒布，保險機構可運用自有外匯或購匯在境外投資。

　07年8月，外管局批准個人直接對外證券投資業務試點，境內個人可通過天津中行投資港股。

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