再跌，這66家100%股權質押公司的大股東真扛不住了(16.1.27)

06-05

股市暴跌無底線，股東爆倉無盡頭！用這句話來形容當下的A股市場最為恰當。隨著股權質押危機的序幕被同洲電子（002052）、慧球科技（600556）揭開後，越來越多的上市公司都在加入「表演」。

　　間隔越來越短，數量越來越多，這正是當下A股中股權質押風險警報拉響的節奏！

　　1月27日，又有四家上市公司冠福股份（002102）、海虹控股（000503）、錫業股份（000960）和齊心集團（002301）因股東質押股份接近或者觸及警戒線、平倉線而停牌。

　　算上同洲電子和慧球科技，今年以來一共有6家公司由於股價跌破股權質押警戒線而宣布緊急停牌。

　　然而，最讓人擔心的是，更大的股權質押危機還未上演。

　　1580億股權質押，市值達到2.81萬億

　　股權質押的快速興起受益於2015年上半年的牛市行情，回想那會兒，滬深兩市一度單日突破2萬億，資金規模之大著實令人咋舌。

　　數據顯示，去年以來一共1397隻個股合計發生了6944次股權質押，涉及1869.79億股，涉及參考市值達到3.34萬億元。截至目前數據，仍有1356家上市公司合計1580.80億股未解除質押，涉及參考市值達2.81萬億元。

　　股權質押屬於權利質押的一種，也是公司補充流動資金的一種手段。通常來說，以股權質押進行融資一般都要打折。目前，主板上市公司的折扣率為40%，中小板和創業板的折扣率則為30%，預警線設置為150%、平倉線為130%。

　　假設股價為1元，質押率為4折，預警線為150%，平倉線為130%，則預警價=1*0.4*1.5=0.6元；平倉價=1*0.4*1.3=0.52元。當股價跌至低於平倉價時，質押方有權對其進行強行平倉。

　　據估算，僅就滬指而言，自新年開盤至今的跌幅就已高達22.83%，兩市之中股價慘遭腰折的個股更是數不勝數。

　　當然，在股價跌破股權質押警戒線後，融資人如果不願意被平倉，通常有三種選擇：追加抵押證券、追加抵押現金和贖回質押股權；除此之外的第四個非正式「捷徑」，就是停牌，畢竟當賬麵價值不再下降時，補倉壓力也會隨之暫緩。

　　再跌，這66家100%股權質押的公司大股真扛不住了

　　隨著A股陷入循環暴跌，股權質押就像一顆隨時會被引爆的炸彈刺激著投資者的神經。

　　據券商中國統計，按去年以來的股權質押未解押股數計算，兩市共有66隻個股的大股東已經處於100%質押狀態。

　　對於這66隻個股的大股東來說，一旦股價跌破警戒線而需要補倉，他們將無券可補、只能追加現金。然而，股權質押原本就是大股東們因現金流不足所採取的一種融資手段，若還要讓他們追加現金補倉，確實有點強人所難！

　　當然，停牌也是一種應急措施。只不過，試圖通過停牌來避免股權質押風險並不是長久之計。一旦股市震蕩局面維持得時間比較長，其毫無價值的做法，就會徹底暴露，股權風險依然可能爆發。

　　瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發表最新報告，認為就目前點位，股權質押總體風險尚且可控；但若大盤繼續下跌，股權質押相關的拋售壓力或明顯增加，對股市造成進一步的負面影響。一旦以流通股為質押物的交易被實施平倉，質押方將在二級市場進行拋售，這會對股市產生進一步的下行壓力。

下表為66家大股東100%股權質押的上市公司：

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