資金大量湧入亞洲推高資產價格 | 華爾街見聞

2012年10月23日 02:03　　　 文 / 慕陽

WSJ：大量的資金正湧入亞洲，推高了股市，匯率和房價，給當經濟體系帶來了嚴重的通脹風險。

全球央行的寬鬆政策導致了資金大量流入亞洲，9月份，美聯儲啟動第三輪量化寬鬆購買按揭抵押貸款證券壓低收益率刺激經濟的政策更是加劇了亞洲資本流入的壓力。泛濫的資金使得投資者們努力發掘亞洲每一個角落去尋找潛在的投資機會。

渣打銀行的報告顯示，9月份大約有13億美元的資金凈流入印度尼西亞的債券市場，比起8月份5.4億美元的資金凈流出，外部寬鬆環境帶來的壓力可見一斑。而韓國8月份的資金凈流出24億美元，到了9月份，資金凈流入14億美元。

渣打銀行研究團隊表示如果中國經濟數據持續向好，增長穩定並且人民幣匯率堅挺，那麼亞洲地區所面臨的資金流入壓力將會繼續增大。

亞洲一些小規模經濟體所受資金流入的影響相當之大，泰國股市今年上漲28%，菲律賓股市上漲24%，印度基準股指也上揚23%。而今天香港恒生指數更是報收於14個月最高水平。只有中國股市表現不佳，因為此前市場一直在擔憂中國經濟增長放緩以及未來結構轉型問題。

作為亞洲最為發達的兩個經濟體，香港和新加坡所面臨的不僅僅是股市的大漲，港幣和新加坡元以及兩個國家的房地產市場也被外來的資本流入所推高。

港幣兌美元的大幅升值更是迫使港府3年來首次干預匯市，壓低港元捍衛貨幣升值上限。與此同時香港房價高也不斷刷新歷史記錄，過去4年中房價更是翻番，香港財政司司長曾俊華(John Tsang)不得不在上周日表示房市的過快增長已經與經濟放緩的趨勢相互脫節，並警告將採取措施抑制房價增長。

新加坡私人房價上個季度上漲56%，該國政府不得不收緊貨幣政策對抗通脹，10月份的會議上新加坡金融管理局出乎市場意料地維持貨幣政策不變。而今年新加坡元對美元匯率上漲6%，成為亞洲表現最好的貨幣。

惠譽國際亞洲主權評級主管Andrew Colquhoun表示：「由於經濟規模相對較小，香港和新加坡相對更容易受到美國貨幣寬鬆的衝擊，而這極有可能增大兩國所面臨的通脹風險。」

泰國政府今天也放寬了境內投資者投資海外市場的限制，以此鼓勵資本外流。

東南亞市場也受到攪動，上個季度印度尼西亞外商直接投資(FDI)額上漲22%，達到創紀錄的56.6萬億盧比。

經濟學家們紛紛擔憂資金的持續流入將繼而推高消費品價格，帶來通脹風險，迫使央行收緊貨幣政策，因此抑制經濟的復甦。

滙豐銀行亞洲經濟研究副主管Frederic Neumann表示：「伴隨著亞洲經濟的復甦以及外部流動性的泛濫，明年通脹將捲土重來，這將是該地區面臨的首要問題。印尼，泰國以及菲律賓也將面臨通脹風險。但對於中國來說，由於政府對資本流入設定限制，因熱錢流入驅動的物價上漲影響將很有限。」

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