3月11日 央行談貨幣政策 新華網直播

[新華網、中國政府網現場報道]3月11日上午10時45分，十一屆全國人大四次會議新聞中心在梅地亞中心多功能廳舉行主題為「貨幣政策及金融問題」記者會。中國人民銀行行長周小川、中國人民銀行副行長鬍曉煉、中國人民銀行副行長劉士余、中國人民銀行副行長兼國家外匯管理局局長易綱出席記者會接受媒體採訪。新華網、中國政府網現場直播。　[2011-03-11 10:34:21][新華網、中國政府網現場報道]新華網、中國政府網的直播工作人員已經在現場準備就緒。　[2011-03-11 10:35:03][十一屆全國人大四次會議新聞中心副主任祝壽臣]各位記者朋友，大家上午好，十一屆全國人大四次會議現在開始舉行第15場記者會。本場記者會的主題是「貨幣政策及金融問題」。今天我們很榮幸地邀請到中國人民銀行四位負責人，圍繞相關問題回答記者提問。下面我把四位嘉賓介紹給大家：中國人民銀行行長周小川先生，中國人民銀行副行長鬍曉煉女士，中國人民銀行副行長劉士余先生，中國人民銀行副行長兼國家外匯管理局局長易綱先生。本場記者會不提供英文翻譯，請用漢語提問。不懂漢語的外國記者，也可以用英文提問。每位記者提問時請報一下媒體名稱。現在開始提問。　[2011-03-11 10:48:58][中央電視台和中國網路電視台記者]周行長，當前通脹壓力比較大，現在社會也普遍預期進入了加息通道，但是加息又會帶來熱錢大量快速湧入，央行在兩難的問題上在匯率和利率上的調節如何權衡的？今天公布的另外一個數據CPI 2月份達到了4.9，與1月份基本持平，如果為了通脹壓力增大的話，下一步會不會對匯率進行一次性大幅度調整？謝謝。　[2011-03-11 10:52:46][周小川]在國民經濟應對全球經濟危機成功復甦後，通貨膨脹也有所提高，在這種情況下，利率政策肯定會是一個需要運用的重要工具。任何金融政策工具都可能有負面的影響，就像您剛才所說的，可能會使資本流入有所加大。　[2011-03-11 10:56:48][周小川]但是，你們可能也知道，因為中國資本項目還沒有完全放開，還是有管理的。因此我們還是有一些手段來管理資本流動的。我們也可以看到，有些國家可能沒有資本項目的管制，但是即便在這種情況下，貨幣政策的運用也是要進行利弊權衡的，如果經過比較權衡後，利大於弊，那還是需要使用的。在當前來講，利率政策還是一個重點需要使用的一項工具。　[2011-03-11 10:57:01][周小川]您的第二個問題涉及到的是CPI。中國是一個非常大的經濟體，人口也多，經濟規模也大。因此我們說，匯率調整雖然在一定程度上對於國內的價格有一定的影響，但是相對於小國開放型經濟來講，這個影響並不是那麼大。　[2011-03-11 10:57:40][周小川]因此應對通貨膨脹的各項政策工具中，最主要的一些手段裡頭，並不是特別側重於匯率這項工具，因為還有其他若干項工具。因此我想，我們的匯率政策和匯率改革還是要堅持「三性」，其中一條叫漸進性，也就是我們還會堅持用漸進性的辦法來推進匯率改革，增強匯率的靈活性。　[2011-03-11 10:57:48][香港鳳凰衛視記者]雖然剛才我們也非常關注今天最新出爐的CPI還有PPI的數字，通脹預期基本上是超越了市場的預期，我們也想問央行會不會未來會考慮採用匯率或者利率的政策來進一步控制樓價以及包括糧價這方面呢？謝謝。　[2011-03-11 10:58:55][周小川]通貨膨脹預期目前我看是大體處於持平的狀況。也就是說，如果我們觀察12月、1月、2月CPI的數字，雖然還是在高位運行，但是通貨膨脹預期目前相對比較平穩。按央行的說法，歷來我們不排除使用各項工具的可能性，也就是說要根據具體的經濟形勢、市場上的流動性來具體地加以掌握。　[2011-03-11 11:00:35][周小川]貨幣政策工具主要針對於經濟增長、就業、通貨膨脹、國際收支平衡。這些政策也會影響到資產價格，但是對資產價格的影響比較複雜，有一些工具可以直接使用，對資產價格產生影響，但是多數工具都是間接的影響。謝謝。　[2011-03-11 11:00:45][法國《觀點》周刊記者]中國現在正在進行一項試點，就是用人民幣進行跨境貿易結算的試點，同時中國正在繼續進行人民幣匯率機制的改革。您能不能就人民幣完全可兌換這樣一個進程給出一個時間表？比如說人民幣會在2015年或者在2020年成為一種完全可兌換的貨幣？　[2011-03-11 11:01:26][胡曉煉]我來回答一下這位女士的提問。跨境人民幣貿易去年有了很大的發展，人民幣在跨境貿易結算以及在部分海外項目的融資、人民幣境外直接投資以及部分以試點方式開展的外商用人民幣在境內的直接投資，都有了很大的發展。應該說這種發展和市場的需求是相匹配的。　[2011-03-11 11:03:31][胡曉煉]人民幣跨境業務的發展需要一些條件來配合，其中你提到的資本項目可兌換問題，我認為是人民幣跨境業務發展的一個很重要的方面。但是從充分和必要條件來說，在現階段，它還是一個充分的條件，很難說它在現階段就是一個必不可少的條件。因為目前中國資本項目正在可兌換的進程之中，還沒有實現完全可兌換。在這種環境下，人民幣的跨境業務仍然得到了相當的發展。　[2011-03-11 11:04:08][胡曉煉]但是，從未來的發展趨勢和方向看，一方面資本項目可兌換是我們既定的目標，要繼續推進；另一方面，我們相信市場對人民幣跨境業務的需求會越來越大。所以兩者又有互相促進的關係。可以設想，資本項目越來越可兌換，在這個過程中，它也會越來越有利於人民幣跨境業務的發展。而我們相信，人民幣跨境業務的進一步發展，對人民幣資本項目可兌換也有一定的需求和促進作用。謝謝。　[2011-03-11 11:04:34][胡曉煉]至於資本項目可兌換有沒有一個時間表，應該說，目標設定以後，速度進展得如何，主要取決於各方面的條件。我們認為，現在資本項目可兌換的條件變得越來越好，所以我們相信，在未來的五年里，人民幣資本項目可兌換會有比較大的進展。但是具體哪一天完全實現可兌換，我覺得還是取決於條件，現在還沒有一個確定的具體的時間。　[2011-03-11 11:06:09][中國日報記者]請問易綱副行長一個問題，現在我國外匯儲備比較大，央行包括外匯局有沒有在外匯儲備多元化方面有什麼考慮？有沒有可能會減持美國國債，增持黃金儲備或者是礦產資源類的儲備？謝謝。　[2011-03-11 11:06:33][易綱]謝謝這位記者朋友的提問。確實，我們的外匯儲備增長得比較快，目前是全世界最大的官方外匯儲備。我們的方針，多年以來一直是推進外匯儲備投資的多元化，從多元化上講，一是在幣種上是多元化的，是一籃子貨幣，主要的可兌換貨幣、儲備貨幣、新興市場的貨幣，我們都有。　[2011-03-11 11:09:35][易綱]同時在資產上，也是推進多元化的，有各種各樣的資產。只要資產符合安全性、流動性、收益性的要求，我們都會予以考慮，然後進入一個嚴格的在防範風險前提下的投資程序。　[2011-03-11 11:09:45][易綱]記者朋友也提到了關於美國國債、黃金和其他大商品儲備的建議，我覺得這些在儲備多元化一攬子考慮資產配置的時候，都會考慮，但是限於市場的容量，我們投資的考慮應當是比較慎重的。也就是說，我們的投資在貨幣多元化和資產多元化的前提下，是在通過大量研究後決策的。　[2011-03-11 11:10:39][易綱]我們在對各種資產的安全性、市場深度包括市場容量有多大、還有它的收益性綜合考慮以後，在充分防範風險的前提下進行多元化的配置。這種多元化的配置，實際上很大的程度上保證了外匯儲備資產運用的安全和回報的穩定。所以，這方面我們會繼續進一步做工作，繼續完善。謝謝。　[2011-03-11 11:10:48][中國經濟時報中國經濟新聞網記者]物價上漲與流動性過剩有關，請問人民銀行是否將繼續收縮銀根，是否會再一次提高存款準備金率？謝謝。　[2011-03-11 11:12:22][周小川]大家都知道，兩年多以前，全球金融危機爆發，為了應對全球金融危機，自然會採取一攬子的刺激計劃，包括積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。於是在那個階段，央行確實在把握上是希望市場上有較多的流動性。　[2011-03-11 11:14:46][周小川]您說的流動性過多會引起物價方面的變動是對的。鑒此，根據我們對危機的走向和復甦走向的判斷，大家想必已經注意到，央行從2010年1月份就開始利用存款準備金率的提高，來吸收流動性。之後，在形勢上來說，有一些不確定性，比如說出現了歐洲主權債務風險，八月份美國經濟和失業率又出現一些不樂觀的情況，這些不確定性我們也要考慮到，即便現在也還有很多不確定性。　[2011-03-11 11:15:05][周小川]但是總體來講，從那時候央行就開始注意收縮市場上過多的流動性。所以這個方法現在肯定還是需要用的，特別是今年我們的貨幣政策已經轉為穩健的貨幣政策，所以我們會繼續使用管理流動性的各項工具。當然，管理流動性的工具也不光是收縮一個方面，它主要是對適量程度的一個調節，這個適量程度就是體現我們經濟工作的總方針，體現穩健的貨幣政策。謝謝。　[2011-03-11 11:15:15][香港衛視記者]有外媒分析，由於與主要的貿易夥伴相比中國的通脹率一直處在較高的水平，因此人民幣可能會繼續加快升值，並且可以作為一項政策工具，用以對抗通脹率的提升。請問周行長，您對於這種觀點是否認同？謝謝。　[2011-03-11 11:16:41][周小川]首先，這次全球經濟危機以後，大家說全球經濟危機的復甦出現了兩種不太平衡的局面，也就是說，發達國家的復甦速度比較慢，中間也有一些曲折，而新興市場國家特別是主要新興市場大國的復甦都比較強勁，增長率也比較高，因此這帶來的通貨膨脹率差別比較大。　[2011-03-11 11:19:57][周小川]新興市場大國多數的CPI都比中國要明顯高一些。這個大家可能也都注意到了。發達國家是我們主要的貿易夥伴，新興市場也是我們主要的貿易夥伴，亞洲國家更是我們非常重要的貿易夥伴。從貿易夥伴的角度來講，應該說現在也是相當多元化的。　[2011-03-11 11:20:16][周小川]至於你說匯率問題是不是會作為應對通貨膨脹的一個主要政策工具來進行考慮，這個問題我好像前面已經回答過了。匯率的變動的確會對物價總水平產生影響，但是中國作為一個大國，在國內經濟規模非常大的情況下，真正管理通貨膨脹的主要工具還不是匯率。謝謝。　[2011-03-11 11:20:37][台灣工商時報記者]通過兩岸不斷努力，稍早前兩岸終於簽訂了金融貿易ECFA協議，近年內兩岸有沒有可能實施貨幣清算機制的啟動？福建海西經濟區會不會在這方面先試先行？依據你們的觀點，今年兩岸金融業務的開展應該從哪幾方面開始優先合作？謝謝。　[2011-03-11 11:27:37][易綱]我們在積極地探索兩岸的清算機制，目前在現金方面已經做出了安排，而且參加的企業和金融機構也表示比較暢通。這方面清算的安排，目前使用的範圍剛開始，今後還要進一步擴大。兩岸互相金融往來，我想會越來越多。　[2011-03-11 11:28:09][易綱]大家知道，台灣一些銀行、台灣一些金融機構、券商在大陸開展業務，熱情比較高，而我們的銀行也開始在台灣設立辦事處，並且積極地探索開展業務的可能性。隨著兩岸貿易的發展，特別是貿易規模的增加，兩岸投資方面越來越融為一體，相互的投資也會越來越多。　[2011-03-11 11:28:35][易綱]隨著貿易和投資的發展，實際上金融的發展和金融的支持是不可避免的，是必須要跟上的。也就是說，金融機構應跟隨這些企業，跟隨這些貿易商，為他們提供金融服務，這方面肯定會有大的發展。　[2011-03-11 11:28:49][易綱]另外，為這種金融服務提供必要的金融基礎設施方面也是會有條不紊地往前推進。你剛才提到的清算安排，就屬於金融服務渠道的一個非常重要的基礎設施，我們對此非常重視，一直在和台灣方面加緊溝通，在現金的清算安排和其他的清算安排上，都會有實質性的進展。謝謝。　[2011-03-11 11:29:23][南方都市報記者]請問周行長，咱們投行機構普遍預測今年人民幣升值大約達到5%，您怎麼看？另外關於利率市場化的問題也請您談一談。謝謝。　[2011-03-11 11:29:49][周小川]經濟學家還有投行都可以做預測，但我們關於匯率政策還是那句老話：以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。同時，去年6月份開始進一步推進的匯率改革是為了增強匯率的靈活性。　[2011-03-11 11:30:19][周小川]我們在外部條件還不完全知曉的情況下，比如說市場供求，不好說一年的市場供求現在都掌握了，也不好說一籃子貨幣，比如說歐元對美元、日元對美元的一年變動情況你現在都已經掌握了。因此從央行的角度來講，我們不會說一年會怎麼樣。　[2011-03-11 11:30:27][周小川]至於利率市場化，在一次雜誌的年會上，我專門做了一個發言，都已經講到了，如果你有具體的問題，可以提。　[2011-03-11 11:30:47][葡萄牙新聞社記者]中國外長前幾天表示中國支持了幾個歐洲國家的國債，您能說說是哪幾個國家嗎？購買的金額是多少？　[2011-03-11 11:31:20][周小川]通常，我們不會在這種場合下說我們哪種資產買了多少。但是確實，中國對於歐元區是有信心的，歐元區有一些國家雖然有困難，但是我們會大力支持他們克服當期所存在的財政上的困難，把經濟進一步搞好，而且對此是有信心的，我們國家的領導人都表示了這種態度。謝謝。　[2011-03-11 11:31:46][新華社記者]請問周行長，現在目前CPI高企，在長期負利率的情況下，老百姓把錢存在銀行，資產不斷地縮水，請問周行長，負利率會持續多長時間，老百姓如何面對資產保值這一難題？謝謝。　[2011-03-11 11:35:54][周小川]應該說，從典型的存款利率的角度來講，央行在中期範圍內應該保持存款會獲得正利率，實際正利率，也就是說存款利率能夠高於CPI。但是CPI有時候變動也很快，比如說去年下半年上漲得比較快，有可能利率跟不上，會出現短期的實際負利率。　[2011-03-11 11:36:27][周小川]另外，利率調整也不能只顧及CPI，它還有好多其他的政策目標。像剛才第一個記者提問時還提到了利率比如說可能對資本流動有影響，另外它還對整個經濟，對於儲蓄率，對於貸款、資金的成本，都會帶來影響，所以它是綜合的影響。　[2011-03-11 11:36:39][周小川]當然，利率變化有可能不如通貨膨脹變化得那麼快，不如CPI指數變化那麼快，因此有可能會出現一段時間的實際負利率。但是，我們大家也可以回顧中國近一、二十年的歷史，從中期來看，實際利率大體為正。謝謝。　[2011-03-11 11:36:50][北京青年報記者]我的問題提給劉行長。今年是中國加入世界貿易組織十周年，當時有人驚呼「狼來了」，擔心我國金融機構在直面國外金融機構競爭時會處於不利地位。現在十年過去了，您認為我國金融業發生了怎樣的變化，我們要怎麼做才能更好地適應全球條件化的金融國際競爭？謝謝。　[2011-03-11 11:43:59][劉士余]謝謝你的提問。中國加入WTO十年了，這十年來可以說是我們金融業大開放、大改革的十年，也是金融業國際競爭力提高最快的十年。這十年當中，我們按照黨中央、國務院的部署，把金融機構改革作為整個改革的一個基礎，即重塑金融機構微觀基礎的穩健性來抓大放小的。　[2011-03-11 11:46:26][劉士余]所謂抓大，就是把原來國有獨資商業銀行或者國有銀行改造成股份制的上市銀行。抓小就是抓農村信用社的改革，因為它面向「三農」，面向縣域經濟，服務的受眾體是最多的。通過這幾年的改革，國有銀行都成為上市銀行了，他們的資產質量、不良資產比例、資本充足率、資本回報率、資產回報率，大家都可以從上市公司的報表上查到，我在此就不多說了。　[2011-03-11 11:47:22][劉士余]總體來看，目前情況下，國有控股銀行的資產回報率、資本回報率以及股市的市值在國際上的排序還是比較靠前的。當然，最近有一些國際組織按照系統重要性的評價，把我們一些大銀行在國際上的排序有點往後調了，這個事情是個好事，會給我們一個警醒，保持冷靜的頭腦。　[2011-03-11 11:47:36][劉士余]但是我們的銀行，財務數據是一個方面，但大家知道，我們銀行的真正國際競爭力，和國際同類銀行相比，還是有比較大的差距的。所以下一步，在公司治理完善方面，包括股權結構優化方面，以及它的資產配置和組合方面都還要進一步深化改革。　[2011-03-11 11:47:49][劉士余]當然現在跟過去國有獨資商業銀行不一樣，現在這些銀行都是上市公司，他們有股東大會，有董事會，也監事會，還有高管層，對他們的改革，我們首先要遵循這些上市公司本身依據法律所擁有的權利；同時考慮到我國經濟的外向性以及經濟的全球化，還要支持這些大銀行參與國際競爭與合作。　[2011-03-11 11:47:57][劉士余]小機構的改革方面，我們仍然是要以資本充實和財務穩健為主推進他們的改革，讓他們更好地服務於「三農」，服務於小企業的發展。在市場環境方面、監管規則方面，還會做一些調整，以更好地鼓勵各類金融機構更好地創新，增強他們服務的活力。謝謝。　[2011-03-11 11:48:51][卡達半島電視台記者]周行長，一年以前或者兩年以前，金融危機開始的時候，你曾經說，不能只靠美元作為國家的儲備，必須有一個新的機構，比如其他的貨幣或者黃金等等不同的機構。最近以來，我們看到一些報告說，中國生產的黃金，量越來越大，從外國進口的黃金也越來越多，是不是現在中國要用黃金來保護人民幣的價值？最近我們去了一個賣黃金的市場，看到很多中國人金條買得比較多，中國人對黃金比較感興趣，是不是對他們來說，黃金是比較安全的投資？第二個是關於中國人投資的問題。我們看近年以來，剛開始中國老百姓都是把錢投資在股票上，政府看到這是個很大的問題，就開始把老百姓推到另外一個方向。中國老百姓對房地產比較感興趣，就又把錢投資在房地產上，現在政府對房地產有了比較新的嚴格的政策，我們又看到中國老百姓對黃金投資。而且中國政府最近以來也要推動消費，為什麼中國人老不願意消費呢？問題在哪兒呢？　[2011-03-11 11:49:48][周小川]中國始終是一個黃金生產大國，要按年度來排序的話，大家可以查一查，去年中國黃金自己的開採量是世界第一。從黃金的消費量來看，中國曾經有一度，在八十年代、九十年代初的時候，中國老百姓在金銀首飾方面的消費量非常大，但後來就趨於平穩，目前實際上是比較平穩的狀況。　[2011-03-11 11:50:42][周小川]中國有一部分工業用金，主要是電子工業等等，除了這些以外，就是居民也會購買黃金。因此我們雖然產量不小，但是還年年都進口一部分。當然這個習慣也是逐漸改變的，相比來講，印度人消費黃金比我們還多。總的來講，沒有太突出的變化。　[2011-03-11 11:50:55][周小川]但是，近年來，確實看到黃金消費量有所增長，可能有兩方面的原因：一方面是黃金價格最近這段時間特別是全球金融危機以來漲得太快，所以給大家很多的吸引力。當然，有些人會期望它還繼續不斷上漲，但是這應該說也是有一定風險的。　[2011-03-11 11:51:04][周小川]另一方面，在各種投資品種中，就像您說的，他會對各種投資品種進行選擇，究竟哪些投資目前收益比較大，風險比較小。所以在當前的市場階段，很多人認為，可能黃金是一個比較好的投資方向。我認為，應該尊重他們的自主判斷。但是要說未來的話，各種判斷都存在著自己的不確定性，都面對著他們自己需要管理的風險。　[2011-03-11 11:51:12][周小川]當然，對中國投資者來講，我們目前能夠提供給他們的可供投資的選擇相對偏少。經濟在發展過程中，要不斷地開拓出更新的渠道，更新的金融服務，也許還有新型的金融機構來幫助各種不同類型的投資者，適應他們的口味，為他們提供投資的選擇。　[2011-03-11 11:52:17][周小川]你問的第二個問題，投資比較多說明消費比較少，從在整個GDP中所佔的比例來講，中國現階段投資佔比太高，消費佔比偏低。但是去年情況有所好轉，每個月的商品零售總額的增長有好幾個月都在19%左右或者19%以上，多數月份也都在18%以上。　[2011-03-11 11:52:54][周小川]這說明，中國政府關於擴大消費、鼓勵消費的政策正在逐漸產生效果。當然這個時間可能比較長，不是說一下子就能改變大家的習慣和大家的理念。同時我們也會看到，中國老年人消費比較謹慎，年輕人也有很多是負了債，大舉消費，各種不同的群體、不同的組別都存在，但是總的來說，是向好的方向變化，只是不會變化得非常迅速。謝謝。　[2011-03-11 11:53:01][香港NOW財經台]國家在「十二五」規劃當中支持香港作為離岸人民幣中心，香港人也很喜歡投資人民幣。最新數字顯示，香港人民幣存款已經達到了3000億元。有一個估算，未來五年內可能會達到2萬億的數量。但是有些人認為我們每天兌換上限只有2萬元，比較少一點。請教一下，你們什麼時候會考慮放寬2萬元的限額，什麼情況下才可以提高這方面的限額？謝謝。　[2011-03-11 11:53:56][胡曉煉]我來回答這個問題。香港人民幣業務的發展，過去一年是非常快的，據我們統計，在跨境貿易結算裡面，香港在整個份額里的佔比超過了70%，香港的人民幣存款也是增長到了3000億。香港人民幣債券市場的發展，去年也是非常快，一年的發債量超過了350億。　[2011-03-11 11:56:55][胡曉煉]所以，在今後「十二五」期間，香港的人民幣離岸業務，我們相信會有一個更快的發展。至於你說的是不是能夠發展到2萬億人民幣，各方面都有一個預測，但是現在香港人民幣的存款量占整個香港全部存款的比重，也就是6%左右，還不是一個非常大的比重。　[2011-03-11 11:57:30][胡曉煉]我們也注意到，現在來自香港的個人，也包括金融機構，對於投資境內金融市場都有很高的興趣，我們去年也允許三類金融機構投資中國的債券市場，其中包括香港的清算行以及一些跟清算行有業務往來關係的銀行。人民幣跨境業務的發展，也是有一個循序漸進的過程，目前重點是鼓勵它為實體經濟的發展服務，主要是對貿易和投資方面，我們的政策非常寬鬆。　[2011-03-11 11:58:58][胡曉煉]個人業務，相信會在未來隨著跨境人民幣業務的進一步發展，這方面的政策也會逐步寬鬆。但是，在現階段，我們還要對境內個人人民幣迴流的真實投資動機和對國內的一些影響進行評估，評估之後再根據實際情況來決定是不是提高限額。　[2011-03-11 11:59:32][美國彭博新聞社記者]周行長，您剛才說到通貨膨脹的預期是比較穩定的，我們今天也看到了新的CPI數據，您能不能跟我們介紹一下您對未來幾個月通貨膨脹的走勢是怎麼看的？同樣，我還要問一個關於利率調整的問題。當然您不會告訴我們您準備什麼時候調整利率，但是您能不能向我們介紹一下，通常在您考慮提升利率的時候，要考慮到哪幾方面的條件？還有一個問題，我們現在還沒有獲得二月份廣義貨幣以及新增貸款的數據，您能不能今天給我們介紹一下？　[2011-03-11 12:00:41][周小川]關於通貨膨脹走勢，我覺得你可以參考很多經濟學家預測的趨勢。總體來講，中國用的CPI數據有同比和環比兩種。現在大家引用的多數都是同比的數字，同比的數字會受到去年基數的影響。一般情況下這些基數比較穩定，但是在金融危機期間，這些基數非常不穩定。特別是在2008年9月以後，因為金融危機造成大幅度變動。所以我們在判斷同比的數字時，要考慮基數的影響。　[2011-03-11 12:01:57][周小川]在中國還有另外一方面，就是考慮節日的影響，特別是春節。春節就是中國的年。過年這一段時間，對於消費，對於物價，都有比較明顯的影響。考慮到這些因素，可以判斷一下通貨膨脹預期是在不斷提高，還是有所下降，還是基本穩定。應該從這個角度來看。至於全年的通貨膨脹，溫總理在政府工作報告中也已經講了，全年要把CPI控制在4%左右。　[2011-03-11 12:06:49][周小川]關於利率政策的考慮，需要考慮哪幾個因素，我覺得您問這個問題，把事情還是說得簡單了一點。不是說光看哪幾個變數，然後就能得出這個利率變或不變。貨幣政策，我們服從的是多個目標，既要保持物價穩定，同時又要維持經濟的合理增長，還要保持比較高的就業率，要創造新的就業機會，同時也要保持國際收支基本平衡。這幾個作為最終目標，多數時滯性都比較強。　[2011-03-11 12:07:40][周小川]從貨幣政策出台，到影響這幾個目標的變化，往往會有幾個月甚至一年甚至更長一點時間的滯後，所以又引入了很多中間變數，比如剛才你提到的M0、M1、M2。我們最近除了觀察貸款總量以外，還注意觀察社會融資總規模，也就是說，還有很多中間變數都會反映整個經濟情況對貨幣政策的需求。　[2011-03-11 12:07:53][周小川]反過來講，貨幣政策對工具的選擇又不是一個，可以選擇好幾個政策工具，比如可以通過公開市場操作，可以使用存款準備金、可以使用利率、可以使用匯率，還有一些其他的辦法，而且利率的檔次還分了很多種。有一組變數以後，就會有一組選擇。對這組選擇還要評估一下，最後用什麼樣的組合來做。　[2011-03-11 12:08:11][周小川]此外，這些政策還不僅限於貨幣政策，貨幣政策還要跟財政政策相配合，還要跟結構性政策相配合，實際情況可能比您說的要複雜一點，所以很難說哪幾個變數導致利率的調整，調整多少。　[2011-03-11 12:08:20][周小川]您所提到的關於貨幣供應量的數字，這個數字會公布的，所以應該是沒有問題的，你們可以對此進行研究，我們也是表示歡迎的。　[2011-03-11 12:08:46][中央人民廣播電台經濟之聲記者]您剛才提到了存款準備金率，我就想問一個關於存款準備金率的問題。最近央行不斷上調存款準備金率，以至於在春節之前出現了一段時間的資金緊張。前一段時間我聽人大代表上海農商銀行董事長鬍平西說，現在對中小金融機構來講都面臨著生存問題。我想問的是，最近聽說取消了一些銀行的差別準備金率，這是否意味著央行對調控信貸規模的增長已經充滿了信心？另外，央行是不是還會繼續使用、常態化使用差別存款準備金率來調整信貸規模，以替代原有的信貸額度的管理？謝謝。　[2011-03-11 12:10:57][周小川]你一下子問了很多個問題。存款準備金主要是調節整個經濟中和金融市場中流動性的總量。流動性總量的創造往往是由於基礎貨幣的擴張所帶來的。基礎貨幣的擴張如果處於常態、可控的狀態下，我們不必要更多地依靠存款準備金率進行調節。　[2011-03-11 12:17:48][周小川]但是有的時候，基礎貨幣的擴張存在著被動性，在某種情況下，不在你所控制的範圍之內。這樣的話，社會上流動性就會比較多。當流動性比較多的時候，就會產生吸收流動性的要求，而不是說流動性的管理會替代其他的什麼工具。　[2011-03-11 12:17:59][周小川]基礎貨幣的擴張，在不同的階段會有不同的特點，所以我們也不能一概而論地來說存款準備金率的政策工具是不是在什麼場合下就肯定會使用或者長期使用，或者不長期使用，以及什麼樣的力度。也有的同志提出，存款準備金率是不是已經到達了極限。至於你提到的感到資金緊張，我覺得是正常的。　[2011-03-11 12:23:30][周小川]一般來說，都會拿今年跟去年比，去年跟前年比，前年跟大前年比，大家的業務工作往往都是這樣的。但今年既然是貨幣政策從適度寬鬆轉為穩健，肯定會感到今年的資金流動性比去年緊，我覺得這正好反映了落實執行政府所決定的經濟方針，這也是我們貨幣政策想要達到的目的。但是具體每個機構的資金狀況是緊還是不緊，或者緊到什麼程度，是和機構自身有很大關係的。要看它自己的財務狀況怎麼樣，它的市場和客戶的狀況怎麼樣。　[2011-03-11 12:23:48][周小川]另外，也取決於它的選擇。貨幣政策的意圖是希望在轉向穩健的貨幣政策以後，全社會少上一些新項目，只要少上一些新項目，你手中的資金仍然可以支持正常的生產、消費、出口，這些需求你都可以去滿足。但是有些機構，可能仍舊對上項目的融資、對大項目非常感興趣，在那些領域花了很多錢，結果其他的客戶可能借不到錢。因此各個機構的情況各不相同。　[2011-03-11 12:23:56][周小川]總體來講，中小金融機構的存款基礎相對弱一些，所以可能有一些機構會覺得資金緊一些，但也不完全是這樣。至於你提到的差別準備金制度，我們是從2004年開始出台的，體現了宏觀調控的要求，也體現了結構性的要求，就是鼓勵經濟結構和鼓勵大中小金融機構之間結構的優化。　[2011-03-11 12:24:31][周小川]迄今為止，有一些概念已經被納入了宏觀審慎管理的框架範圍內。宏觀審慎管理強調了金融機構的穩健性，也強調了它的信貸活動和業務擴張應該和經濟周期逆向走，而不要老是順向走。順向走，當經濟過熱的時候會越來越熱，冷的時候又會越來越冷。我們使用差別準備金正是為了進行逆周期調節，而且這些差別存款準備金都是有期限的，比如有的給的是三個月的期限，三個月後，它就到期了。 　[2011-03-11 12:24:41][現代快報記者]我剛才接到我一個朋友給我發來一條簡訊，他在銀行辦理存款的業務，結果等了將近四十分鐘還沒有排到。近來人民銀行也出台了一些措施，緩解和改善銀行的服務。但是還有很多群眾對於銀行的排隊以及跨行取款收費等等存在一些意見。請問周行長，在改善銀行服務方面有什麼更好的措施？謝謝。　[2011-03-11 12:29:57][周小川]我們歷來高度強調金融機構要改善服務。改善服務的一個重要動力，是銀行之間必須存在競爭。服務差的銀行，過一段時間可能客戶會減少，可能沒有人去了。因此，保持這樣一種競爭性環境，就要求銀行在各項標準上保持平等，這樣才能促進商業銀行相互之間的競爭。　[2011-03-11 12:30:39][周小川]中央銀行自己本身不能代替商業銀行直接為客戶進行服務，所以我們主要是督促商業銀行進一步改進服務。改進服務另一個十分有效的途徑就是利用現代科技手段，我們一直在督促商業銀行使用現代科技手段。如果在使用現代科技手段方面有什麼問題，中央銀行可以組織商業銀行共同探討，加以解決。　[2011-03-11 12:31:21][周小川]這裡面有大量的銀行客戶業務可以通過ATM機、通過網上銀行來進行。同時，中央銀行還在考慮如何保護消費者利益，但保護消費者利益不一定是說能夠使你排隊時間變短，主要是防止有侵犯消費者利益的現象。　[2011-03-11 12:31:47][澳門商報記者]由於歷史原因，港幣和澳門元實行聯繫匯率，同美元掛鉤，人民幣不斷升值，使得港澳地區的通脹率加大了。最近在澳門拱北口岸，100澳門元只能換到81元人民幣，當然對於內地人去澳門旅遊確實挺划算的，都打八折了，但是對於當地的居民來說就感覺到物價上漲，也推動樓價不斷上漲，澳門特區政府對這個特別關注。主要是什麼原因呢？澳門的肉菜食品大部分都是從廣東省和內地進口的，因此物價就會推高，去年12月份澳門的CPI也超過4%了。　[2011-03-11 12:33:28][易綱]你提出的這個問題，是澳門同胞非常關心的問題。按照基本法，港澳都是「一國兩制」的安排，這個安排里都包括了對貨幣當局和貨幣的安排。澳門元和港幣實行和美元掛鉤，這個制度已經很多年了，多年來這個制度在穩定金融市場等諸多方面都發揮了積極的作用。　[2011-03-11 12:35:12][易綱]由於最近的發展，你講的這個現象是一個大家都注意到的現象，我覺得，中央銀行會支持港澳的貨幣當局按照基本法保持港幣和澳門元的穩定以及市場的穩定。在這方面，中國人民銀行和香港的金管局以及澳門的金管局都有很多的安排和合作，包括信息的溝通，此外還有兩地、三地的金融工作小組都在經常性地研究大陸、香港和澳門在金融方面的安排和問題，也不斷地在改進溝通的機制和出現問題以後及時進行合理的處理。　[2011-03-11 12:35:37][易綱]有很多同胞建議，歷史的沿革是美元的資產比較多，我想，目前大的格局仍然是「一國兩制」，貨幣當局和貨幣的安排這種大的格局是不會改變的。具體的在投資的安全性和多元化方面，我想各部門也在積極的考慮之中。　[2011-03-11 12:36:15][易綱]但是當前的主調，是在目前的框架下不斷地改善我們的機制，來支持香港和澳門反通脹，並且把金融市場做得更加有效和具有競爭力。謝謝。　[2011-03-11 12:36:21][浙江衛視記者]拿我們浙江來說，中小企業對銀行資金較為依賴，現在的情況是資金很緊張，銀行就會順勢抬高貸款利率，中小企業根本就沒有議價能力，很容易受傷，請問周行長在緊縮政策下怎麼樣避免不傷及中小企業？謝謝。　[2011-03-11 12:37:36][周小川]去年以來，中小企業的貸款比重有大幅度提高，過去在銀行貸款匯總數據裡面，大企業占的比重相當大，中等企業少一點，小企業比例比較小。去年實現了「三三制」，銀行體系總的對企業貸款里，大型企業、中型企業、小型企業三個組別貸款總量基本差不多，各佔三分之一，這是一個好的現象。　[2011-03-11 12:42:43][周小川]至於說在宏觀形勢變化的情況下，貨幣政策從適度寬鬆轉為穩健以後，資金價格會有所上升，這是正常的，大中小企業可能都要承受上升的利率，這是必然的。有可能在這種環境下，小企業承受的上升幅度可能會偏高，這可以從兩個方面做工作，一是繼續鼓勵商業銀行更多地關照小企業，進一步鞏固和發展小企業貸款。很多商業銀行也都是有這方面的意識的。　[2011-03-11 12:43:03][周小川]另一方面，要求商業銀行有更好的定價能力。確實，在經濟條件不一樣的情況下，銀行會根據企業的具體情況進行有區別的風險定價，對償還能力比較好的、風險比較低的企業，在定價方面應當與那些風險比較高的企業加以區別，這樣使得小企業感到有更加公平的待遇。再一條，我們也鼓勵小企業也要在市場上有所選擇。不同的銀行，可能對你的態度不一樣，對你的看法不一樣，給你的價格也不一樣，這個要有所選擇。　[2011-03-11 12:43:10][周小川]從中央銀行的角度來講，我們主要做的一件事，就是使我們的徵信系統更多地包含中小企業的數字。現在基本上凡是有貸款歷史記錄的中小企業都已經納入了徵信體系，徵信體系可以給商業銀行提供更多的各方面的數據，使得他們能夠了解企業的資信情況，從而使他們的定價，包括風險定價，都能夠更為準確，這樣有利於中小企業。當然，對中小企業應該也是有區別的，不是「一刀切」的。謝謝大家。　[2011-03-11 12:43:38][主持人祝壽臣]謝謝周行長，由於時間關係，本場記者會到此結束，謝謝周行長，謝謝其他三位副行長，謝謝記者。再見。　[2011-03-11 12:44:14][新華網、中國政府網現場報道]直播到此結束，謝謝網友關注。　[2011-03-11 12:45:12]
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