【獨家】關於租賃行業創新發展的探討

融資租賃作為一種新興的投融資模式，與銀行信貸有著本質的區別，它是融資與融物高度結合的新型金融服務業。今年以來，李克強總理多次在國務院常務會議上強調：加快發展融資租賃和金融租賃是深化金融改革的重要舉措，有助於切實解決企業融資難、融資貴等實際困難，盤活企業資產，拉動企業設備投資，促進產業升級，推動實體經濟的轉型發展。2015年9月，國務院辦公廳印發《關於加快融資租賃業發展的指導意見》，全面系統部署加快發展融資租賃業。可以預見的是，在經濟全球化和人民幣國際化的雙重背景下，再加上國家對於發展融資租賃業的各種利好政策的出台，融資租賃行業有望迎來新一輪的增長。

客觀來看，我國租賃業目前仍處在初期發展階段，不可避免會遇到一些問題：

1.資金來源渠道有待拓寬。現階段融資租賃公司資金來源相對狹窄，依賴銀行渠道獲得的資金占融資租賃公司外部資金來源的80%以上。

2.產品結構有待調整。售後回租模式仍在我國融資租賃市場佔主導地位，其他如轉租賃、聯合租賃、委託租賃、槓桿租賃、跨境租賃等涉及很少。

3.創新能力有待提高。大部分新進入的融資租賃公司都是寄希望於以融資性租賃快速盈利，經營性租賃業務發展不足。

4.行業結構有待優化。大多數融資租賃企業集中在京津滬深地區，租賃資產超過一半集中在交通運輸設備、通用機械設備、工業裝備、建築工程設備和基礎設施及不動產。

雖然在發展過程中遇到一些問題，但是進入2015年，融資租賃行業卻在經濟增長的下行壓力下逆勢上揚，繼續呈現又好又快的發展態勢。

2015年上半年，租賃企業數量、行業實力、業務總量都在大幅增長。據中國租賃聯盟和天津濱海融資租賃研究院統計，截止2015年6月底，全國融資租賃企業總數約為3185家，比2014年底的2202家增加了983家；行業註冊資金，按人民幣以實繳計算，約合10030億元，比2014年底的6611億元增加了3419億元；全國融資租賃合同餘額約為36550億元，比2014年底的32000億元增加4550億元，增幅為14.2%。值得一提的是：隨著經濟全球化和人民幣國際化，外資租賃企業近年來如雨後春筍般的出現，跨境租賃業務更成為近期國內租賃業研究與發展的新熱點。展望未來，我國融資租賃業仍有望繼續保持30%左右的年增長速度。預計到2017年，全國融資租賃業務總量或將達到5萬億人民幣，中國有可能超越美國成為世界第一租賃大國。

表1：2015 年6 月底全國融資租賃企業發展概況

2租賃行業的創新之道

經濟全球化和新經濟的崛起，為現代租賃業的發展和創新提供了廣闊的舞台。租賃業的未來發展必須積極發揚創新精神，在資金渠道、經營模式等方面著力探索租賃行業的業務創新。

1、拓寬資金來源渠道

擺脫單一的銀行信貸融資渠道，尋求更廣泛的融資渠道是我國租賃行業的迫切需求，具體可以借鑒已成功的企業獲得經驗。除卻股東增資，上市應該是大型租賃公司拓展融資渠道的優選方案。成為上市公司後，企業的融資渠道可以全面開花。

2011年，遠東宏信有限公司在香港主板上市，開國內融資租賃公司海外上市先河，遠東上市後，除IPO 募集資金外，融資渠道全面打開，藉助香港市場優勢，陸續發行人民幣債券、中期票據，開展銀團貸款等業務，進行資本運作，甚至引入保險資金作為戰略投資者。2011年，渤海租賃通過借殼重組ST匯通公司在中國大陸主板上市，成為第一家融資租賃概念的上市公司，上市後更名為「渤海租賃」，融資渠道進一步多元化，不斷開展資本運作進行融資。此外，國內租賃公司大力發展同業拆解、銀行理財融資、信託融資、稅務融資、銀團貸款、銀行承兌匯票、海外銀行融資，發行海外債券等其他融資手段也成為可選方案。2014年，國銀金融租賃首次通過自身信用在海外市場成功發行6.5億美元固息債券，這也是國內金融租賃公司首次以自身信用在海外發行債券。

2、拓展應收租賃款轉讓業務

作為出租人，租賃公司通過銀行保理，將應收租賃款轉讓給銀行，可以及時獲得流動資金，確保資金來源與項目發展匹配，有利於租賃公司的快速發展壯大。保理融資被界定為貿易背景下的融資，為銀監會和央行鼓勵的品種，在此緊縮性信貸環境下，銀行在此品種下有較多的頭寸和規模。同時，通過保理可以改善租賃公司控股股東的財務報表，減少金融租賃公司的撥備計提。通過保理，實際出資人仍是銀行，但同時可以規避銀行的監管限制。例如，中聯重科將其控股租賃公司的應收債權買斷給銀行出表，與中國銀行、中銀保險聯合開展無追索權保理，不僅及時回收了現金流，同時，也對優化母公司財務報表起到了良好的作用。

3、開展聯合租賃業務

根據「租賃周期論」，租賃成熟階段，租賃業必將出現該產業的強強聯合，對於大型企業和項目，開展聯合租賃業務是各租賃公司業務發展又一趨勢。聯合租賃是指針對大型企業或者重大項目的融資租賃業務，具體說來，就是由多家金融租賃公司聯合組團，向承租人開展融資租賃的業務的一種模式。聯合租賃是融資租賃的一種創新模式，不僅可以起到四兩撥千斤的效果。同時，開展聯合租賃更有助於租賃公司為大型企業和重大項目提供融資服務，有利於分散風險，相互學習租賃管理經驗，從而促進租賃行業的快速發展。

國務院總理李克強在2014年3月5日作政府工作報告時指出，加強環渤海及京津冀地區經濟協作。2014年2月26日，習近平總書記在聽取京津冀協同發展工作彙報時強調：實現京津冀協同發展是一個重大國家戰略，要堅持優勢互補、互利共贏、紮實推進，加快走出一條科學持續的協同發展路子。「京津冀一體化」戰略布局下，將有更多更大的項目需要租賃公司協同作戰，開展聯合租賃業務。而且，隨著「一帶一路」國家戰略的推進，更多國內租賃企業未來將選擇聯合租賃這一方式，積极參与區域市場與國際市場的重大項目。

4、完善經營性租賃業務，定位於資產管理與金融服務

經營性融資租賃是融資租賃的高級形式，國家大力提倡融資租賃是為了大力發展實體經濟，而不是另闢一個類信貸的業務。金融租賃公司應該將自己定位為一個金融服務企業和租賃資產管理的企業，除了為企業提供融資服務、提供設備等租賃資產，更重要的是為企業或項目提供金融服務，通過提供增值服務為企業創造價值。

發展經營性租賃業務，金融租賃公司就要儲備相關人才，精於自己涉獵的行業、服務自己熟悉的地區和客戶、提高對租賃資產的處置能力和再處置能力，真正把租賃做成資產管理和金融服務，利用自身對某個行業或產業鏈的精通帶給客戶創造更多的服務價值。大力發展經營性租賃，將提高融資企業對租賃資產的運營能力和再處置能力，在某個專業領域做到資產經營管理，逐漸向經營性融資租賃方向發展。未來租賃業的發展要傾向於業務的可持續性，打造出自己的服務特色和核心競爭力，真正發揮好其「融資融物相結合」的特色，發揮支持高端裝備產業走出去、支持中小企業發展、支持實體經濟轉型升級的功能。

5、發展跨境租賃業務

金融租賃行業發展到成熟階段時，金融租賃業務開始邁出國門，大力發展跨境租賃業務是其特點之一，因此跨境租賃業務是金融租賃公司業務發展的必然趨勢。

跨境融資租賃是交易三方當事人（設備和技術提供方、出租人、承租人）有一方為外國（或離岸）企業的租賃業務模式。相對於國內租賃公司而言，積極發展跨境租賃不僅表現在金融租賃公司可以利用國外的低成本資金支持國內的實體經濟發展；此外，還表現在通過跨境租賃，金融租賃公司可以引進國外的先進技術及設備服務我國實體經濟的進口租賃；更重要的是，跨境租賃有助於支持我國先進的設備、技術和服務「走出去」，開拓國外市場的出口租賃。

北京時間2015年12月1日，人民幣正式加入「特別提款權」籃子，將於2016年10月1日生效，人民幣將和美元、歐元、英鎊、日元一起成為世界五大國際性貨幣。可以預見，在未來跨境租賃中，直接用人民幣進行結算可能佔據主流，跨境租賃的發展將更加便利。在國家建設「一帶一路」戰略和國民經濟轉型發展的背景下，跨境租賃面臨前所未有的發展機遇。隨著產業扶持政策的陸續出台和制度層面障礙的逐步消除，我國融資租賃業將迎來新一輪的高速發展期。租賃資產總規模超越美國、成為世界第一租賃大國的夢想也有可能很快實現。

6、結合互聯網 模式，實現融資租賃業務跨界融合

2015年，「互聯網 」已經上升到了國家戰略高度，李克強總理多次在政府工作報告中予以強調，並制定國家層面的「互聯網 」行動計劃。互聯網和融資租賃的有機結合將成為互聯網金融界的「新藍海」。

「互聯網 融資租賃」，是指利用互聯網高效、共享、透明的特點搭建互聯網融資租賃業務平台，通過整合多方資源，為承租人提供一整套金融服務解決方案，切實保障物權，合理調配、使用資金。通過「互聯網 」，一方面將給租賃行業提供全新的融資渠道，整合各方資源，實現融資租賃業務的跨界融合；另一方面，也或將會對困擾國內租賃企業已久的租賃資產再處置難題提供新的解決思路。互聯網融資租賃模式可以完美融合物流、資金流、信息流，各參與方利益均沾、風險共擔，從而有望實現多方共贏。

融資租賃行業在我國還處於初期階段，未來前景廣闊，借鑒歐美等發達國家的經驗，不斷探索租賃行業的創新道路，是租賃行業發展的未來方向和永恆主題。結合我國的制度特色，不斷地發揚創新精神，堅持深化金融改革，加快發展金融租賃和融資租賃，帶動實體產業的升級，才是我們租賃人共同追求的長遠目標。

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