188家上市公司倍感壓力 股權質押瀕臨「爆倉」

財聯社26日訊，上證指數4月7日達到3295.19點，稍作休整後，便一路下跌;最低下探至3016.53點，多空雙方反覆拉鋸於3100點一線。受金融去槓桿及證監會強化對通道業務監管的影響，大盤走勢整體偏弱，市場信心嚴重受挫。周四大盤迎來國家隊的火速馳援，進入絕地大反攻，大盤一改頹勢，拉出漂亮的大陽線。

質押雙方倍感壓力

自4月中旬以來，A股多次出現個股盤中「閃崩」走勢，備受市場關注。其中，洪匯新材、西部資源、農發種業、朗迪集團、百傲化學、大唐電信、艾迪精密等個股，均出現閃崩現象。不少股票呈現，連續一字板跌停的局面，如安井食品、洪匯新材、鹽津鋪子、豐元股份等;出現「閃崩」的除次新股外，ST類的殼股也不在少數。從2017年中報業績預告來看，除ST股外，近期出現閃崩的個股中，多喜愛、聚隆科技、麥達數字等中報業績預計負增長，光正集團、天山股份、大唐電信、福建金森中報業績預計虧損。

由於A股存在大量上市公司大股東對股權進行質押現象，近期大盤深度回調，A股出現大面積閃崩，充分暴露了這一風險，部分股票的大股東深陷平倉線泥潭。

現在A股每次出現大規模的質押風險，都會迎來一波"國家隊』救市或者反彈，從管理層的角度來說，不希望再出現像2015年股災時的情況。

在資本市場，作為權利質押的一種，股權質押其實是補充流動資金的常用方式。股東方在有需要時，可向金融機構抵押其股權，進行融資。金融機構按其股值的3到6折予以放款，且對其設置預警線、平倉線等。當股價跌至預警線時，質押方會要求上市公司股東進行「補倉」，若股價繼續下跌，低於平倉價，且股東無法按時進行「補倉」，特別是到期無法還款的公司股東，質押方有權選擇拋售股票套現。若質押比例過高，融資方對抗市場價格風險的能力就很弱;一旦「爆倉」，不僅企業恐遭易主，其經營發展更是會受到致命打擊。飽受爭議的慧球便是因為其大股東爆倉而被「ST」處理。

多喜愛最新質押率高達42.52%，另外，新華錦質押率為48.43%，*ST大控質押率也高達34.83%。第一創業的36名股東中，有21家股東此前曾將所持部分股份用於質押，合計質押股份數量為3.42億股。5月16日以來，持股5%以上股東先後發布了4次補充質押的公告。

作為最大的質押資金提供方，券商的日子也難受，如果大盤持續下跌，無疑增加了大股東質押爆倉的風險，介時券商也將面臨不小的損失。統計顯示，2016年至今，97家券商合計為1781億股的A股股份存續質押融資，這部分股票對應的市值規模為2.38萬億元。因此，大盤承壓下跌，券商的壓力不小。此外，第二大質押方的銀行目前存續的在押股份有225億股，對應的市值規模為5425億元。

188家上市公司股權質押瀕臨「爆倉」

如果一家公司大股東本身持股比例超過50%以上，與此同時又將50%以上比例股權用於質押，那麼中小股東就要警惕風險。

統計顯示，截至5月23日，自2016年以來，A股合計發生14729筆大股東質押融資，1791家上市公司牽涉其中。剔除在24日之前的解除質押或到期的4691筆質押融資，存續質押項目還剩10038個，對應的股份數量為3059億股，佔A股總股本的比例為5.29%;對應3.41萬元的市值規模，佔A股總市值的比例為6.09%。

據民生證券策略估算，截至5月23日，跌破股票質押警戒線的市值規模接近3000億(只包含2016年以來的股權質押，假設折價率四折，警戒線150%)。跌破警戒線的個股平均跌幅達5%，在警戒線價格附近的個股出現大批跌停。

通過對比5月25日A股收盤價與民生證券研究所發布的質押警戒線(估值)，發現已有188家上市公司股權質押瀕臨「爆倉」。

▼ 股權質押瀕臨「爆倉」上市公司名單

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