羅毅：預期下半年市場企穩 目前是布局券商股好時機

證券時報網（www.stcn.com）06月03日訊

華泰證券羅毅發布2016年證券行業中期策略認為：下半年是資本市場改革攻堅關鍵期，人民幣國際化、資本賬戶開放、深港通開啟、國企改革等多維改革穩步推進，資本市場在震蕩中尋找機會。短期券商板塊分歧較大，中長期板塊將持續受益於資本市場的市場化改革紅利，行業分化加速，看好堅定轉型發展優質券商股。考慮到經濟轉型在提速、市場預期在調整、政策引導在推進，預期下半年市場將企穩，券商板塊將迎來正反饋效應，現在是配置優質券商股的較好機會。

券商PE 、PB估值回落到歷史底部。考慮到前期行業風險充分釋放，利空預期充分反應，行業政策規範已全面落地，市場將進入健康良性發展環境。經過2015年歷史業績高峰後，2016年行業業績回歸正常水平，隨著市場環境走好、新業務全面拓展、傳統業務轉型發展，預期2017年將重回增長勢頭。考慮到行業仍處於大發展周期里，市場紅利和制度紅利是行業中長期繼續向上發展的重要支柱。未來行業分化將進一步加速，業務模式將更為多元化，成長性將進一步激活。從國際投行發展歷史看，在新業務崛起，高成長階段給予券商板塊更高的估值溢價。當前券商股已回落估值低谷，大型券商2016年PE估值13-14倍左右，PB均值在1.3-1.4倍左右，已處於歷史底部區間，低於歷史中樞水平。在新的監管辦法下將迎來格局分化發展，在新的市場環境下券商股投資機會明顯。

對證券板塊維持推薦評級，資本市場改革力度正在加強，改革持續推進，新三板分層落地，金融企業掛牌機制明確，交易所完善停復牌制度，系列改革措施將進一步激活市場活力，增強市場信心。深港通準備緊密推進，引導海外資金配置A股，預期市場將逐步企穩。新市場環境下行業格局分化加速，優質券商將保持良性發展。建議關注改革動力足、趕超力強的強勢標的廣發證券，招商證券；改革意願強、彎道超車的特色標的長江證券、國元證券。次新股，流通市值小，彈性大的寶碩股份、東興證券。

（證券時報網快訊中心）

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