滬港通「發車」打開中國資本市場雙向開放大門

人民網上海11月17日電(魏倩) 市場等待這一時刻已經多時。11月17日9點30分,滬港通在上交所和港交所同步開啟,中國資本市場雙向開放的大門終於打開。

這距離李克強總理今年4月10日公布「滬港通」已七月有餘。數月來,在兩地相關部門、監管機構、滬港交易所以及業界的共同努力下,滬港通的準備工作持續穩步推進。這期間雖有小插曲導致懸念叢生,但隨著14日被視為最大障礙的資本所得稅免除政策出台,滬港通最終落定。

按照滬港通安排,內地符合條件的投資者,可在試點證券公司開戶,買賣規定範圍內的港交所股票;證券公司自營、資管業務,可在有關監管要求下參與滬港通交易進行投資或者套利;香港及海外投資者可在香港試點券商或交易商開戶。

試點初期,滬股通總額度為3000億元,港股通總額度為2500億元,每日額度設限。雙方可根據試點情況對投資額度進行調整。

作為歷史性的一刻,11月17日9點30分,相信將有無數人在香港特首梁振英敲鑼前幾秒為之心跳加速。而首日交易量無疑將最受關注。未來數日,兩地市場表現也將備受期待,北上資金和南下資金亦在多方考量之中。

在此需要釐清的是,資金如何流動並非核心要義。港交所李小加在開通前夜指出,滬港通的真正意義並不在於滬港兩地存量上的重新分配,而是在於通過市場的融合與碰撞,把目前還未進入資本市場的巨額增量引入到兩地資本市場。

事實上,滬港通首日無需對交易量賦予過多預期。從制度建設和時間維度上來說,更應該看清滬港通的意義和使命。作為一種過渡性制度安排,滬港通在中國資本市場開放進程中扮演著更為重要的角色。

首先,滬港通打開了資本項目有限開放的新通道,新增了一條投資渠道。此前雖有QDII(合格境內機構投資者)和QFII(合格境外機構投資者)兩個渠道,但在額度和自由度上均難以滿足投資者。滬港通開通之後,投資規模與投資標的有望得到進一步擴展。

其次,滬港通可以倒逼A股市場加快規範化改革。滬港通連接海外市場,將獲得國際資本市場的規範和管控經驗,促進A股市場的健康發展。

更為重要的是,滬港通邁出了中國資本市場開放的一大步,讓國內的資金通過合法並且是可以控制的渠道流出去,使得兩地市場互聯互通。其作為一種過渡性制度安排,為人民幣國際化、藍籌股T+0以及國際板等鋪路,待其成熟運行之後,可推廣複製到更多類似通道。

在與國際市場更深度的融合過程中,滬港通的改革力度和速度均超出市場預期,中國資本市場可以藉此加速開放,不斷提升對外開放的層次和水平。

圖解:一張圖看懂滬港通

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