e周行科普：逾期率高的P2P平台究竟是否能投？

　　「逾期率」在借貸行為中是比較常見的名詞，也是投資者最為關心的話題。前幾年「逾期率」還是P2P平台甚至是銀行諱莫如深的辭彙，自監管文件下發後，這種現象終於減少，成為每個平台必須公布的信息，加強了投資的安全性。但是，逾期率高的平台究竟是否適合投資呢？

　　其實，影響逾期率最直接的因素不是平台的風控能力，而是平台的定價策略。定價策略決定了平台目標客戶的層次，而目標客戶的層次(質量)會直接反應在逾期率上。

　　比如某個網貸平台定價借款利率年化12%，比銀行消費貸略高一點點，但比信用卡低。那麼他定位的人群就是優質人群，可以讓借款人提供非常足額的抵押物。那麼，做這種優質人群逾期率是非常非常低的，逾期率甚至可以控制在0.1%以內，如果業務體量控制的還非常小的話，那做到逾期率是0也不難。

　　而如果兩一個網貸平台將借款利率定價在24%，那麼它做的就是次級人群。次級人群就是在銀行借不到錢的人群。這類人群收入可能不穩定，逾期或壞賬難免，故而就產生了較高的逾期率。

　　所以只要定價夠低，好客戶自然就會過來，那逾期情況必然很少。但是投資者在比較第一個平台和第二個平台的時候就會理所當然的認為第一個平台比第二個平台好，其實，這就犯了以逾期率為衡量標準的錯誤。

　　第二個案例平台雖然逾期率高，但定價也高。如果兩個平台的資金成本都是10%的話，那第一個平台的利潤空間只有2%。而第二個平台有14%，雖然產生了5%-8%的逾期或壞賬，但第二個平台無論是盈利能力，還是安全邊界都比第一個平台強很多。

　　那麼，投資者可能要問：我們究竟應該關注什麼呢？

　　首先我們要知道逾期是難免的，那一個平台第一要務是儘可能把逾期率控制到相對較低的範圍。第二要務或者是更重要的是，要把逾期金額控制的非常穩定。

　　前者逾期比較有規律，可以去調整模型。但是後者如果風險集中爆發會擊穿平台的防禦措施，造成很難挽回的災難。

　　比如像純零售的業務，每個借款人都是直接去平台發生關係，沒有中間環節，沒有中間節點。那即便逾期高，但都是分散開的，金額是分散的，時間也是分散的。這樣風險就不會集中爆發，平台也會相對安全。

　　所以，絕不投資逾期率高的平台是一種錯誤的認知，投資者不應只看到表象，更要學會分析平台是否容易發生集中逾期事件，並在投資過程中規避此類選擇正規的P2P平台。

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