撥開外匯保證金交易的重重迷霧

　　此後三年多來，國內外匯保證金交易市場徹底轉入地下，遊走於法律和監管邊緣的灰色地帶。

　　在金融市場，高風險總與高收益相伴。大多數投資者的累累虧損，必然也造就了極少數「贏家」短時期內獲取數倍、數十倍乃至上百倍暴利的神話。它們如同天空中的耀眼明星，時刻吸引著廣大外匯投資者的目光，勾起他們無盡的賺錢慾望與獲利幻想。

　　記者調查發現，國內的外匯保證金交易雖然處於不受法律保護的尷尬境地，甚至相當比例的網路外匯交易平台，隨時面臨被監管層和公安機關的打擊。但是，在國內理財投資渠道的匱乏，在炒匯暴富神話的誘惑下，在能以小搏大的槓桿操作中，境內不少「匯民」義無反顧地投入到境外的外匯保證金交易中。一個由各國外匯交易商、國內外的外匯代理商和外匯經紀人等構成的龐大灰色「外盤炒匯市場」也在暗中滋長。

　　⊙記者 蔡臻欣 ○編輯 毛明江

　　兩個多月過去了，預約提款的2000美元遲遲無法到賬，操作外盤的「匯民」岑立輝才確信自己遇見了傳說中的外匯「黑平台」。

　　「當初開戶是沖著他們承諾的優厚送金、返佣條件，以及方便的存款程序而去，但一當我賺到錢準備取款，公司就變臉了。我幾次提交取款申請，但最後顯示的狀態無一例外是"拒絕"。」

　　岑立輝說，這家公司給出各式各樣的理由，先是說「您的賬號有待處理」，然後變成了「您的賬號涉及剝頭皮（外匯交易術語，即超短線交易，小額止贏止損），公司正在進行核對」。過了兩天再申請，理由又變成「賬號由於剝頭皮，需要扣除（獲利）後才能出金（註：即取款，存款被稱為入金），請等待公司的郵件凡此種種，總之就是拿不到錢。」他告訴記者，言辭間頗多憤懣之意。

　　此後岑立輝多次與客服通過郵件和QQ交涉，但對方起先依然百般推脫，然後當他一提及出金問題時便不再理睬他。最後，他驚奇地發現自己的賬戶信息和交易記錄竟然都被對方刪除了，而那家網站再也無法打開。

　　黑炒匯平台損你沒商量

　　黑平台最常見的坑人手法有幾種：交易伺服器經常會中斷；大幅滑點，即投資者被收取的點差比正常規定的高許多；提供虛假交易平台和行情，操縱客戶盈虧；禁止客戶出金。

　　「可以說國內玩保證金交易的"匯民"最深惡痛絕的就是外匯黑平台了，說它們是搶錢的強盜也毫不為過。」

　　資深外匯投資者朴先生在接受記者採訪時表示，黑平台最常見的坑人手法有幾種。

　　首先，交易伺服器經常會中斷。特別是當匯市行情大起大落時，或者是投資者已經取得大幅盈利時，這些平台就會莫名其妙地「抽風」，使投資者的買賣單或平倉單被懸在半空中無法成交，待到最終恢復正常時，交易結果無一例外對投資者不利，因為這本身就是被人為控制的。

　　其次是大幅滑點，即投資者被收取的點差（買賣價差，其中相當比例為交易商和代理商等的直接利潤來源）比正常規定的高許多。特別是在行情波動較大時，正常時2-3個點的點差有時會放大到20-30點，而投資者選市價單成交時又會被額外多"掠奪"若干點，當然無利可圖。

　　更有甚者，一些外匯黑平台會惡意使客戶的掛單被人為控制的波動觸及其止損位，出現同價位模擬單盈利，而真實單被掃止損的奇異現象。也有投資者的盈利單被人為控制久久不能平倉，最終拖成虧損單。

　　「這背後是對賭平台的泛濫。所謂對賭就是個人投資者參與的外匯交易不是通過交易所進行的，外匯交易商是他的直接對家，即當投資者是買家時，交易商是賣家，反之亦然。因此交易商跟投資者會存在利益衝突，交易商的報價可能不是最好的價格。」朴先生說，更有甚者，不少黑平台的交易商及其代理為客戶提供的虛假的交易行情，客戶怎麼操作都逃不過他們的「黑手」。

　　美國全國期貨協會（National Future Association， NFA）早在2008年1月25日便提出了要求美國所有做市商模式的外匯交易商，向其客戶披露其交易對家的性質。但是多數外匯交易商並沒有按照要求將其對賭性質直接翻譯成中文，而其他國家的外匯交易商則更不受NFA控制。

　　朴先生強調，小的外匯交易商對賭平台比例較高，正規的大交易商一般是對賭和對沖結合。如果有對沖，無論多少個客戶做對了方向賺錢走人，它們都不怕，因為風險可以向市場或更大的交易商對沖，比如大銀行。

　　「許多交易商不允許客戶"剝頭皮"，就是因為它們的對賭性質，客戶的盈利就是公司的虧損。而許多外匯交易商為此設立盤房，即後台控制人員可以更換報價數據源，甚至可在平台輸入任何價格，以及取消當前價格成交、修改點差或中斷某個賬戶的IP與伺服器連接等等，總之怎麼有利於它們怎麼來。」

　　最後，當這些手段都不奏效時，那些惡劣的外匯黑平台就會使出「終極必殺技」——禁止客戶出金，也就是本文開頭岑立輝的遭遇。這樣層層設卡，使投資者防不勝防，最終讓你的「錢肉包子打狗——有去無回」。

　　「外匯保證金交易的高風險眾人皆知，80-90%的虧損率，加上點差損耗，即使不用這些卑鄙的伎倆，大多數賬戶也難逃虧損甚至清零的命運。外匯黑平台吞沒投資者血汗錢的速度就可想而知了。一般而言，黑平台對那些虧損的賬戶，往往坐視其自生自滅，而某些盈利卓著的賬戶就等著被修理吧。」朴先生不無揶揄地表示。

　　冒險與貪婪 「匯民」變「災民」

　　初涉外匯保證金交易的新手，他們被那些在外匯市場中暴富的故事吸引而來，但對市場特性卻缺乏基本的了解，更缺乏做單經驗積澱，他們是外匯保證金市場損失慘重的「災民」。外匯保證金交易市場中90%以上的投資者處於虧損狀態，這是一個暴利與血本無歸併存的博弈之地。

　　記者在某網站搜索到一份最新的外匯黃金黑平台名單（更新至2011年8月底，未經監管機構認定），那上面洋洋洒洒竟然開列了120家公司，其中不乏活躍在各大外匯論壇招徠生意的「大牌」外匯交易商，有的已被查封，有的則人去樓空。

　　而當記者進一步搜索一些外匯專業網站上的「匯民」受騙中招經歷時，發現又有許多涉嫌黑平台的「新秀」浮出水面，真可謂「野火燒不盡」。

　　在一些新的騙術中，外匯黑平台伺服器根本就是本地聯結的，通過修改交易軟體的代碼將賬號與軟體捆綁，投資者的入金並未出國，而是轉眼就進了騙子的腰包。接下來，黑平台要做的就是在模擬賬號的遊戲中，慢慢耗盡投資者原本就不存在的虛擬資金。

　　外匯保證金交易的危害監管部門早已引起重視。國家外匯管理局8月17日披露信息稱，2011年上半年，外匯管理部門與公安機關密切配合，在廣東、福建等省開展了一系列打擊跨境資金違規流動專項行動，共破獲10起地下錢莊和網路炒匯案件，涉案金額累計超過100億元人民幣，搗毀16個非法交易窩點，抓獲外匯犯罪嫌疑人37名。下一階段，外匯局將本著「疏堵並舉」的原則，配合公安等有關部門繼續保持對地下錢莊等外匯違法犯罪活動的高壓打擊態勢，加強對地下錢莊的上、下遊資金來源及流向的延伸檢查，從源頭上遏制地下錢莊等外匯違法犯罪活動的生存空間。

　　新浪的亞洲外匯網首席分析師章大衛日前在接受記者採訪時表示，地下外匯保證金交易市場被國家監管部門叫停早有先例。「90年代初，第一批涉足我國內地的外匯交易商在廣東等地逐漸活躍起來，當時第一代"匯民"大多是做恒生指數期貨轉過來的。而後由於當時我國內地的外匯保證金交易缺乏監管、市場混亂，1994年被國家監管部門叫停。」

　　記者了解到，1994年8月，中央四部委聯合發出《關於嚴厲查處非法外匯期貨和外匯按金交易活動的通知》。此後，管理部門對外匯保證金業務及外匯期貨交易一直持否定和嚴厲打擊的態度，而通過境外經紀公司進行的地下交易活動卻異常猖獗，成為黑平台滋生的溫床。而商業銀行開展的外匯保證金業務，是從2006年下半年才開始試行的。

　　章大衛告訴記者，2007年至2008年亦即商業銀行被叫停外匯保證金業務之前一段時期，是國內外匯交易最紅火的階段。「主要因為世界金融和商品市場均處於一輪大牛市周期中，貨幣政策寬鬆，市場資金充沛，而投資者的風險偏好也非常旺盛，財富欲很強。這段時期也是各國外匯保證金交易商大量湧現的黃金時期，許多大銀行的資深交易員見有利可圖，紛紛"下海"，做起了外匯交易公司的"莊家"。此前數年來全球互聯網技術的飛速發展，以及美國等國法律上對網路外匯交易的許可，更是為網路外匯交易的爆炸式發展推波助瀾。」

　　因此，當銀監局對商業銀行經營外匯保證金業務踩了急剎車之後，一份來自外匯通網站的網上投票結果顯示，有3367人在網上投票反對叫停，認為「國內保證金業務已開放2年，不應叫停，應該規範行業行為」，佔比97.26%；支持叫停的有54人，佔比為1.56%。

　　章大衛分析認為，外匯保證金交易之所以在國內一度風行，主要是緣於它契合不同風險偏好程度投資者的不同槓桿比例（可以低至5倍槓桿，也可以達到500倍槓桿），以及不同於國內股票市場的T+0和做空機制。而相比於外匯市場，期貨市場又不是24小時開放的。因此外匯保證金交易很容易吸引到那些冒險者。

　　「許多人這段時期在股市裡掙了不少錢，他們願意到陌生的外匯保證金市場一試身手。當然這其中有兩類人，一類就是我前面說的做過恆指期貨的"老匯民"，他們多為經驗豐富的熟手，知道外匯保證金交易的高風險，善於止損，下單交易也不會盲目衝動。而另一類就是初涉外匯保證金交易的新手，他們被那些在外匯市場中暴富的故事吸引而來，但對市場特性卻缺乏基本的了解，更缺乏做單經驗積澱，往往會把股市中用慣的那一套照搬過來，比如逆勢加倉等。這後一類人正是外匯保證金市場損失慘重的"災民"。」

　　銀監會2008年叫停銀行外匯保證金業務，針對的就是商業銀行的客戶，這裡面顯然是新手居多。而開展這項業務的商業銀行均處於盈利狀態，可見銀監會並非因商業銀行自身經營風險而下此「殺著」。

　　章大衛直言不諱地表示，他所了解的外匯保證金交易市場，確實有90%以上的投資者處於虧損狀態，這是一個暴利與血本無歸併存的博弈之地。

　　如何鑒別黑交易商

　　正規的美國外匯交易商，其註冊號在金融監管部門如NFA或CFTC（U.S Commodity Futures Trading Commission，美國商品期貨交易委員會)上都可以查到。

　　對外匯關注度的不斷提升和對外匯需求的不斷升溫，予以那些外匯黑平台以可乘之機。章大衛為此強調，還是有一套科學的程序，來幫助外匯投資者識別和避開那些外匯黑平台的。

　　「那些合法正規的外匯Broker（經紀商）主要可分為兩類，一類是境外有執照的經紀商，另一類就是國內的商業銀行，當然後者目前只能從事外匯實盤業務。除此以外，那些沒有牌照的、使用假平台假軟體假數據的均可歸類為黑平台，它們的特徵還是比較明顯的。黑平台目前在國內的比例比較大，因為它們沒有行業門檻，不需要繳納高額牌照費，而在美國正規外匯經紀商牌照費目前已經上漲到2000萬美元。」章大衛歸納道。

　　他表示，中國法律不保護參與地下外匯交易的外匯投資者的利益。投資者自行參與境外外匯交易，發生的虧損只能自己承擔。而一些不法經紀商在境外的犯罪成本近年卻不斷上升，被監管當局查處的話罰款動輒數百萬美元。因此很多外匯黑平台更是盯著中國投資者這塊「肥肉」不放。

　　那麼，境外正規的外匯交易商，目前是否接受中國公民開戶參與外匯保證金交易呢？

　　「據我所知，在許多國外的外匯交易商網站上，都有是否允許中國公民開戶的標識，這個數字近幾年一直在增加，主要的外匯交易商應該說國人都可以開戶。當然仍要強調的是發生任何虧損或糾紛是不受中國法律保護的。而一些正規的大型外匯交易商更是在中國設立代表處，使外匯資訊的更新更為及時。」章大衛建議，國內外匯投資者盡量選擇國內銀行進行外匯交易，這樣最為穩妥。「最好不要參與高槓桿的外匯保證金交易。」

　　他特別提醒境內的匯民，如果國內外匯投資者由於某些原因一定要涉足外匯保證金交易，那麼必須到那些外匯交易商的網站上仔細核實一番。

　　「主要是它們的註冊號以及營業範圍。比如正規的美國外匯交易商，其註冊號在金融監管部門如NFA或CFTC（U.S Commodity Futures Trading Commission，美國商品期貨交易委員會)上都可以查到。要特別注意的一點是，它們的營業範圍中是否包括金融交易，例如一些公司只有諮詢服務或代理商牌照，那麼它們就不具備合法的外匯交易商資質。」

　　合格的外匯交易商目前一共有多少？章大衛表示具體確切數字難以統計，大概數據時，英國目前約有100多家，美國100多家，澳大利亞有幾十家。

　　期待陽光下的

　　合法外匯投資

　　不少外匯專業人士告訴記者，國人參與外匯買賣是大勢所趨，一方面是人民幣不斷升值的大背景使然，另一方面，越來越多從事進出口業務的企業主對匯價予以高度關注，而個人則隨著出國留學或旅遊等的升溫也愈發重視匯率走向。可以說外匯業務的外延正在日益擴大，市場對外匯買賣和外匯的流通有需求。

　　美國華爾街SparkFX公司高級外匯交易員吳灝在接受記者電話採訪時表示，國內投資者參與外匯保證金交易的需求確實與日俱增，他接觸到一些到美國旅遊的中國公民，他們會早早在網上選定交易商，下載列印並填好相關外匯保證金開戶申請表，並準備好全部材料，一到美國就直奔公司開戶存款，目的性非常明確。而不少移民加拿大的華人由於閑暇時間充足，更是成為炒匯一族的生力軍，相關的外匯理財產品和代客理財業在北美也高度發達。

　　「我跟他們聊下來，一個普遍的問題就是在國內做外匯保證金確實步履維艱，不僅僅是那些遍布國內十幾個主要大中城市的外匯黑平台令人防不勝防，而且即使是參與國外正規的外匯交易商也有許多程序上的障礙。」吳灝舉例說，前些時一位國內投資者向他反映，不少銀行限制投資者入金（即匯款至國外交易商賬戶），理由是上級金融監管部門明文規定，原則上不允許境內個人匯款給境外的「資本賬戶」，即那些公司名稱裡帶有金融，股票，投資等英文的賬戶，而且也不允許此類境外公司將資金匯入境內的個人賬戶。

　　「雖然實際操作中，並不是所有銀行嚴格按照此規定辦理，但總的來說管理上正在不斷收緊。」吳灝透露。

　　不僅僅是入金，記者在調查中接觸到的個人投資者反映，出金同樣存在困難。一位受訪者反映一周前從境外的外匯賬戶提款匯至國內招商銀行(600036,股吧)，該行幾天後發來簡訊稱，該客戶接收的匯款疑似外匯投資類公司匯入，因此無法轉入他的國內招行賬戶。相比較之下，工商銀行(601398,股吧)和中國銀行(601988,股吧)的出金管理則寬鬆一些。

　　「外匯保證金交易在北美等發達金融市場是投資者必備的獲利避險武器，除了直接通過買賣獲利之外，還有對沖、套保等許多功用。一些交易者將其與股票、黃金和農產品等進行組合投資。作為行業中人，我衷心希望國內能早日開放這一重要的市場。」吳灝告訴記者。

　　「我相信中國的匯率改革一定會向前推進，不會倒退。人民幣未來的市場化是大勢所趨，人民幣自由流通任重而道遠。同時國際國內環境也使匯率改革不具備倒退的條件，例如芝加哥商品交易所早在2006年8月就推出了人民幣對美元、歐元及日元的期貨和期權交易，這其實也是一種倒逼。」章大衛分析道。

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