港交所敲定滬港通時間表 機構緊急調研QFII選股路徑

　　導讀：　　滬港通聯網演習月底啟動 "聯手"全天候測試8月11日先行　　港交所或敲定滬港通時間表　　複製外資滬港通布局 機構緊急調研QFII選股路徑　　滬港通聯網演習月底啟動 "聯手"全天候測試8月11日先行　　8月11日開啟的港股通全天候環境測試聯合測試，將成為滬港合作的里程碑。　　據記者獨家獲悉，8月中旬到9月中旬，兩家交易所的測試時間表已經敲定。　　而8月4日有媒體報道亦稱，港交所已發布滬港通時間表，香港首批參與機構將在本月23日及24日確認系統準備就緒，本月30日和31日啟動兩地聯網演習。　　合作里程碑　　港交所與上交所「二重奏」的步調越來越和諧。　　「上交所將於8月11日啟動全天候測試環境聯合測試，該環境將與中國證券登記結算有限公司及港交所相連，可以供客戶日常模擬測試。」接近上交所人士表示，「港交所會參與進來，對這個測試的支持將延續到9月12日，剛好一個月。」　　全天候模擬測試結束後，緊接著便是港交所9月13日到9月14日的危機應變演習，一旦模擬系統遭遇事故，各機構須緊急退回後備系統。　　而在此一周後，便是港交所最後一次市場演習，滬港測試協調性可見一斑。　　事實上，對於上交所轄內的各個機構來講，港股通測試也一直在低調前行。　　「試點初期，開市前投資者僅允許輸入競價限價盤，持續交易時段僅允許以增強限價盤進行買賣，且不可附加"全數執行"或"立刻取消"命令。」滬上某本地證券公司後台人員表示，「滬港通只能在滬港兩地均為交易日且能滿足結算安排時開通，所以內地投資者還是面臨一定時間窗口的局限，再考慮到香港市場有可能發生大幅波動（沒有漲跌停板），其實還是許多工作要做，有了應急預案才能保護好內地投資者的利益。」　　據記者了解，資金門檻、證券組合費、風控資金的收取、傭金費率等相關問題，是券商的重點關注問題，滬港通的準備進程亦遠非一條坦途。　　「現在各大券商已開始動員營業部招徠客戶，但最關鍵的門檻和費用問題還不能明確落實。」湘財證券上海營業部人士表示，「雖然50萬元人民幣的資金門檻已經確定，但具體計算口徑仍沒有明確。」　　「要把可能的"出血點"都堵住，不能開了新業務還沒賺錢就先交學費。」北京某券商後台測試人員表示，「現在有四種可能造成客戶透支的情形，一是匯率損益，二是信息系統使用費，三是證券組合費，四是遭遇颱風黑雨香港市場延遲交收。」　　據悉，這些「出血點」如何查缺補漏仍有待監管層面予以明確。　　「現在匯率問題是最好解決的，換匯銀行承諾，除非特殊情況，每日最終換匯效率不會超過早晨公布的匯率期間。換匯成本均攤至當日所有買賣交易，實際結算匯兌比例突破參考匯率區間的概率很低。」前述人士表示。　　而對於信息系統使用費來講，則可能造成客戶賬戶透支或者凍結客戶資金太多的問題，這一問題尚沒有合適解決方案，多家券商表示將不得不採用墊資方式解決。　　另據了解，證券組合費的問題已提交港交所，此項費用極有可能撤銷，並通過提高其他收費予以彌補；而延遲交收問題尚沒確定最終解決方法。　　港交所的市場導向　　「滬港交易所互聯互通，是港交所多年遊說的結果，與人民幣國際化的大戰略不謀而合，現在港交所的一系列動作可謂順風順水。」接近港交所人士向記者表示。　　從港交所迅速公布三次市場演習時間來看，可謂胸有成竹。　　早在7月初，港交所便在針對市場參與者發布的《Business Model Updates》中，披露了《暫定測試時間表》。8月30日、31日將進行第一次市場演習；9月13日、14日將進行第二次市場演習，最後在9月20日、21日，進行第三次市場演習。　　此外，港交所亦早早為人民幣出海準備好了風險管理工具。　　其中最引人注目的是港交所去年8月推出的「中華120」指數期貨。該指數期貨標的「中華120指數」，追蹤80隻在中國內地和40隻在香港上市、市值及流通量最高的中資企業，可謂與滬港互聯互通的藍籌標的股相得益彰。　　據港交所公告，計劃於10月1日-12月15日期間就中華120期貨進行聯合推廣計劃。　　「港交所作為一家香港上市公司，對滬港通的態度，更市場導向。」接近上交所人士表示。　　據記者了解，港交所會依照「商業慣例」向內地投資者提供五檔及十檔行情。為招徠客戶，這一費用將由內地券商買單。此外，港交所亦不會如內地交易所一樣，提供港股通模擬系統給內地券商進行投資者教育工作，該問題需由內地券商自行解決。(.
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