點贊VS怒懟，華為員工如何解讀小米招股書？

06-04

一個人對待競爭對手的態度，會影響他人生的高度。最近小米準備IPO，針對其招股說明書，華為員工在論壇里對此事的評論呈現出三種截然不同的態度。

5月3日，北京小米科技有限責任公司（以下簡稱小米）提交長達597頁的招股書，正式申請在香港上市，中信里昂證券、高盛、摩根士丹利擔任聯席保薦人。小米申請在香港上市，很有可能成為2014年以來全球最大IPO。近兩年，小米和華為兩家企業的手機位列全球第三、第四位，經常被業內人士拿來比較，此外兩家企業的競爭還是體現在交叉領域上。比如智能手機產業，智能家居等互聯網新業務方面，由於智能手機產業一直不是華為的核心產業，雖然也在開拓智能家居這一領域，但其競爭力還是不如小米。小米的產品定位主要是個人家庭用戶，通過生態化運營來提高小米自身的競爭力。而華為的產品定位則更多是面向企業商用的服務，同時也在一步一步地增加個人家庭用戶的比重。從員工層面來看，華為和小米的員工之間明裡暗裡也會相互較勁，尤其是業務相近的部門，員工之間對怒也是常有的事。一個人對待競爭對手的態度，會影響他人生的高度。如果尊重對手，努力學習對手的長處，以彼之長補己之短，就能夠互惠互利，共同發展。此次小米IPO的招股說明書也在華為論壇引起熱議，大學時叫小馬的華為員工說，雖然小米上不上市、估值多少雖然跟華為員工沒什麼關係，但給我們研究小米經營機會，本著找機會點、找差距的視角，他作為樓主深夜在論壇中發起了這一場討論，短短几個小時里跟帖評論的人非常多。小編將所有的評論整理出來，將華為員工三種截然不同的態度呈現出來。

點贊者：看好小米未來

@大學時叫小馬看好小米上市後的前景，他在帖子里指出，小米以手機性價比開路，經營用戶、挖掘用戶後續需求並變現，達到「控制整個跑道」的目的。而軟體、用戶經營是我司的絕對軟肋，感覺小米已經跟我們不在一個舞台上跳舞了。他重點勾出：手機硬體貢獻70%的收入、但只貢獻20%凈利潤；互聯網服務貢獻20%收入、但貢獻了80%的凈利潤；建成了全球最大的IOT系統和海外急劇增長三個方面，值得華為人學習。此外，他認為經營存量用戶是小米的優勢，每個用戶每年給小米大概貢獻了60塊服務收入，讓用戶心甘情願快快樂樂的掏錢是互聯網經營的本質。而且小米雜貨鋪把自己變成別人的渠道，維持客流量和店流水，總會有爆款可以賺錢。更重要的是，相比其他獲客成本較高的互聯網平台，小米通過硬體銷售獲得的用戶的過程本身是盈利的。@大大尾巴狼 實話實說，小米想要的絕不僅僅是手機，而是以手機為載體，軟體為平台，控制整個家庭生態。蘋果做生態，各種APP在上面起舞；小米的生態建成，各種智能硬體起舞……我就問你怕不怕！@河洛千機 家庭智能生態一直是一個風口，而且是實業的風口，遠比外賣單車有縱深。而現在這個生態做得最好的就是小米，雖然我沒買過任何小米的東西，但是中國的人口紅利足夠支撐小米智能生態的飛速發展。雖然很多人說小米沒核心技術，只是組裝工廠，但我覺得從無到有做成如此規模的小米，是在用規模換時間，實現彎道超車。其實細想，小米和谷歌挺像，基於主打產品形成規模聚攏客戶，然後不斷投資智能科技，從而成為智能產業的巨頭之一。我們無法按部就班地去追趕谷歌微軟蘋果，而小米找到了這個「彎道」，就已經非常成功。@請跟我讀二聲一直和別人對比，是因為小米本身還不夠牛逼。確實，目前小米沒有什麼自主研發硬體，唯一的優勢是MIUI，也不像剛開始那時候那麼強勢了。但我是米粉，我得洗一波地，不然對不起自己的身份。小米確實也在設計上努力，不只是簡單的模仿和組裝了，雖然沒有我廠這種萊卡深度合作，但在工業設計上MIX和MIX2的設計也算是給大家了解全面屏的另一種可能，也在嘗試創新。這方面，我對我廠表示失望，因為我不喜歡劉海屏，雖然我也買了P20Pro，但感覺沒有之前的MIX裝逼，因為最上面一條幾乎是用不起來，網頁顯示還有Bug與遮擋，這個體驗不太好。當然，除了這個我廠也有很多優點（這個必須要說，不然很多我廠腦殘粉要無腦噴我），比如更好的運行速度，更好的像素以及解析度，黑白攝像頭確實要點贊。

最後我想說小米不僅僅是個手機組裝廠，也是嘗試創新的手機組裝廠，也是目前智能設備生態體系最成熟（雖然其實還是不是很成熟），推廣最好的中國企業。

說他是雜貨鋪也好，百貨商場也好，但是不能否認的是，他確實有你所需要的大部分智能設備。低廉的價格，帶來的是無法和高端設備匹配的使用感受。但好就好在，大多數我這樣喜歡低端產品的盆友，發現這些東西都是能用的，基本不存在功能過剩。

小米的定位就是這樣，不僅僅是組裝廠，更是年輕人的第一台/件/個XX製造廠。

理性分析，審慎懷疑小米

@出來打醬油 1、雷軍先說五年不上市，兩年後食言，必有苦衷雷軍在2016年不景氣時講5年不上市，不見得是忽悠，其實他也是想把小米內功練好，忽起忽落的很難受。但是雷軍背後的資本勢力可不這麼想，人家投資就是要回報的。5年投資見收益，和10年才見收益，完全是天壤之別。小米2017年緩過來了，再不上市變現落袋為安，更待何時？雷軍的胳膊不細，但還是擰不過一幫大腿。2、千億市值虛高，從哪個維度都難以支撐小米本次把底交了，其實整體業務分三塊：手機業務，佔比70%左右，生態硬體，佔比20%左右，互聯網服務，佔比10%。也就是說，營收的大頭還是賣硬體。用硬體的營收是沒辦法支撐互聯網企業的市盈率的。如果把小米分成3個子公司，分別以手機廠商、互聯網廠商、智能生態廠商的市盈率來計算，然後再加起來，是比較合理的。小米的互聯網不足100億，基本屬於打雜，在各領域都沒有拿到NO1，要知道互聯網領域是贏者通吃，壟斷企業才能坐穩的。小米這種打雜性質的互聯網產業難以做大，也沒有護城河，一旦手機銷量下滑，互聯網營收也會跟著下滑。3、小米當前的反彈，並不是基於自身競爭力的大幅提升仔細分析小米的反彈，有兩個因素不可忽視。第一是樂視的崩盤，小米獲益很大，但即使如此，小米在國內手機市場，還是第四位。第二是印度市場拓展成功，佔據了很高的份額，但是印度市場的粘性很弱，既然可以很快換成小米，也就可以很快換成其他品牌，總之誰划算買誰，一旦印度市場後續競爭激烈，小米未必能保持當前的高份額。小米手機從資料顯示，均價只有不到900元，大部分是千元機。目前全球手機銷量已經下滑，再搞千元機跑量已經不現實了，抓住高端用戶才是王道。小米一直在想各種辦法突破中高端市場，但目前來看效果有限。@生態還是病態 很多人談生態，都沒有深入進去。其實生態的關鍵是粘性和規模。沒有粘性，生態就留不住人，用戶隨時都可以走，那就不是生態，向微信那樣越是離不了，生態就越好做。這就是為什麼微博的生態遠沒有微信好，因為粘性差很多。規模問題，熱帶雨林生態、草原生態、沙漠生態都是生態，但承載能力是天壤之別。不可否認，小米手機硬體、小米商城都算是生態，但是規模小，而且相對貧瘠。手機硬體生態屬於草原型生態，廣告推的太狠，羊毛薅的太厲害，羊都要跑了。電視生態不錯，算是溫帶森林生態吧，但是小米的電商、包括小米線下商城，規模都太小了，而競爭對手比比皆是。小米所謂的智能硬體生態是個偽概念，智能硬體之間是弱耦合，生態特性不明顯。除了鐵杆粉絲，其他理性用戶還是會像普通電商一樣看待你，划算就買，不划算就換一家，僅此而已。總之，我不看好小米的前景。@Tmu長遠不太看好小米，上市過後更可能一地雞毛。比如對比聯想，如果拿聯想的PC事業比較小米，各種佔比數據都不難看，規模和海外銷售都很實在，也有遍布城鄉的銷售渠道。但有這麼高的估值么？1、小米靠高通，靠低價快速增大了規模，跟上市有沒有關係？還有瘋狂控制輿論的一堆媒體，能夠hold多久？2、大賣場模式可複製門檻低，各種產品，比如插線板之類的等等，沒有長期守護的門檻。跟風的廠家會跟進很快的，資本一向嗅覺敏銳。3、MIUI等神話期已經過去，優勢沒有了，在隱私和內核的劣勢反倒不少。@勁霸88 估計豬還得飛一小會兒，但是風已經不大了。@Major在業界，上市的緊迫與激動程度，與公司的市值成反比。

怒懟者，看衰小米前景

@空談誤國實幹興邦 沒買過任何山寨米的產品，以後也絕對不會買，也絕對不會讓家裡人買@xilandi 說實話，我挺不喜歡小米的，也不知道為啥，我又沒用過小米的手機，也沒用過小米的任何一件產品，沒有任何理由討厭它，但我就是不喜歡，很奇怪！@機器人時代 小米講故事 VS 樂視講故事@獨孤浩軒 完全不看好，小米的東西在我看來，都比較垃圾@古道邊 個人感覺，樂視是上市之後，圈完錢，還要接著吹，最後吹破無人接盤。小米會吸取這個教訓，吹牛一波，大家套現，剩下的有人信就接著玩，無人信也不虧，散戶投資，他們幹活，互聯網+金融就是這個模式，他拋出一個概念，你願者上鉤@十六條軍規 小米就喜歡樓主這樣的解讀，其實就是一家做硬體的，如果按照做硬體公司來估值上市不值幾個錢，所以天天吹什麼生態，最搞笑還那手機用戶數量來算估值。意思就是小米手機就是小米的廣告終端咯，半夜12點小米手機自動亮屏播放廣告，一對男女抱在一起「他好我也好」，呵呵小米只有這樣才能估值1000億美金，不然手機現在都進入傳統行業了，也連續3季度全球出貨量下降，參考一下格力美的市盈率看看小米值幾個錢。@4K決勝負 天天往風口上靠, 做個手機都一定要扯上互聯網!哪天小米手機下滑, 又會像2016年那樣, 老老實實做反思和調整! 如果手機不行了, 只能看它樓塌了!@周愛菊 感覺小米有可能會破發@莊稼一枝花 我廠怎麼從來不向小米收專利費呢？我覺得我們可以在它上市前夕，發一封律師函，就像當年港灣一樣，讓它暫緩上市。@愛你一萬年 1000億美元估值有點高了，1000億RMB差不多了小米的護城河是哪裡？低毛利？能支撐1000億刀的估值么？總之，無論是死忠的花粉，還是米粉，還是抱著學習態度的清醒旁觀者，每個人都有權發表自己的觀點，看了這麼多，你對小米上市的判斷是？

文 / 葉颯圖 / 123RF

本文來源 / 世界經理人博客