解讀《三中全會決定》全文，探究未來10年發展脈絡(下)

我們不得不再次回到起點，看看老大說的我們面臨的困難和挑戰：「發展中不平衡、不協調、不可持續問題依然突出，科技創新能力不強，產業結構不合理，發展方式依然粗放……」　　我們也不得不再次提及中國經濟政策的骨架，對，就是那九個字：穩增長、控通脹、調結構。雖然前段時間改成了「穩增長、調結構、促改革」，強調了「改革」二字，但邏輯上有些不通，而且弱化了「控通脹」的重要性。　　說這些，就是要告訴同學們，老大們搞這麼長一篇論文，其核心究竟是什麼！從CCTV的角度來說，當然是為了人民嘛；從商人的角度出發，其實就是為了這三個字：調結構。說的通俗一點，就是為了轉變經濟發展方式；再通俗一點，就是現在的模式不行了、到頭了，要改，要轉型升級；再再通俗一點，就是我們不能單純依靠房地產了，我們還要依靠製造業，我們還要依靠其它行業。　　製造業的重要性，我不再贅述，前面已經強調過了。　　老大們知道製造業的重要性嗎？當然知道！　　那麼他們打算怎麼搞呢？　　1、我們前面說過的市場化：「讓一切勞動、知識、技術、管理、資本的活力競相迸發，讓一切創造社會財富的源泉充分涌流。」儘可能把所有競爭性領域都放開，讓民資在這些領域甩開膀子干，開廠的開廠，搞公司的搞公司，充分發揮人民群眾的作用。這個「市場化」，其實還隱含著另外一層意思，這個意思媒體是絕對不會說的，就是對於調結構，老大們也不知道該如何下手，也是一片茫然。 　　寫到這裡，請容許我替人民群眾發句牢騷，版主可以刪掉：吃香的喝辣的，沒想到人民群眾，遇到困哪解決不了了，惦記上人民群眾了。　　2、財稅政策。　　推進增值稅改革，適當簡化稅率。調整消費稅徵收範圍、環節、稅率，把高耗能、高污染產品及部分高檔消費品納入徵收範圍。　　說明：營改增，結構性減稅，從稅收上支持實體經濟發展。具體還要看細則，從目前營改增的情況來看，似乎不盡如人意（如果有行業內的專業人士，請幫忙提供些數據）。中國曆朝歷代都有這麼一個悖論：明明是想減稅，到最後卻成了加稅。希望這次能實實在在的實現減稅的目標。　　3、通過行政手段冰凍房地產這個毒瘤，將社會上的資源往實體經濟上面逼。這在前面房地產一篇中已經講過，不再贅言。　　4、完善人民幣匯率市場化形成機制。　　說明：這一條對外貿至關重要，而外貿加工業也算是實體經濟的一種，所以有必要認真講一下。但是，人民幣的問題又太龐大，不是幾句話能說得清的，沒辦法，只能先暫時放一放，等到後面再詳細分析。　　曾經有句很流行的話：想要做點實事，真他媽難！　　調結構、轉型升級，正是這句話的最真實寫照。　　因為房地產、社保、教育問題，夾心層、底層不敢消費，而權貴的消費集中在奢飾品領域，所以我們國內消費這條腿基本上是瘸的；由於國外同樣問題多多、自顧不暇，所以外需這條腿也基本上瘸了。　　沒有消費，製造業的東西賣給誰？沒有消費，製造業談何轉型升級？而要提振國內消費，需要解決的問題何其多也！　　房地產、城鎮化、土地流轉、製造業，這些就是未來10年老大們重點打造的領域，也是保就業的關鍵領域。這裡先籠統的說一下，具體的細節方面，後面我會專門開一篇：未來的投資機會，請大家關注。　　以上四大領域，想要推進改革，無不需要money，無不和money掛鉤，自然而然的，金融改革就必須要進行了。以上四大領域，想要推進改革，無不需要money，無不和money掛鉤，自然而然的，金融改革就必須要進行了。　　金融被稱為經濟的血液，其重要性不言而喻，但金融改革的路徑卻非常明晰：貸款利率市場化——存款利率市場化——建立存款保險制度——允許民間資本設立中小型銀行。　　貸款利率市場化已經啟動，標誌著利率市場化邁出了實質性的一步。下面三步，無論哪一步都可謂步步驚心，一步不慎，就可能立馬使金融市場陷入動蕩，金融的動蕩必然波及社會，從而造成社會的混亂。所以，金融領域的改革，一定不能急，一定要謹小慎微，而且必須要成功。　　很多大型的民營企業已經開始在這個領域布局，就是因為看好了即將到來的金融的黃金時代。可惜，這塊肥肉是為有錢、有權、有關係的人準備的，屌絲們只能作為局外人眼睜睜地看著人家在那裡架鍋煮肉。當然了，屌絲們也不要太悲觀，還是有機會吃到一點點殘渣的（別怪我講的這麼難聽，事實就是這麼殘酷），至於怎麼吃，放在後面講。　　除了這條明晰的主線，金融領域的改革還包括：　　1、健全多層次資本市場體系，推進股票發行註冊制改革，多渠道推動股權融資，發展並規範債券市場，提高直接融資比重。　　說明：雖然我有許多搞金融的朋友，但實事求是，我對金融了解不深，而且對金融有點反感。這可能跟我的性格有關，因為我本人是一個喜歡「實」的人，當然，這也讓我吃了不少苦頭、錯過了很多機會。　　推動股權融資、發展債券市場，很明顯是為了配合市場化，也是盤活存量資金的重要舉措，讓社會上的閑錢流入需要它的地方。這裡沒說讓閑錢流入哪些領域，從實際情況來看，流入房地產公司，尤其是大型房地產公司的可能性非常大。資金是逐利的，不是一兩個文件就可以引導得了的，你想讓資金不流入房地產公司，那就必須要讓房地產公司的利潤率等於社會平均利潤率。　　關於股票，這裡提出了個「股票發行註冊制」。這個制度對於那些想上市的公司來說，當然是重大利好，但對於散戶來說，無疑又是一場噩夢。從此之後，股票擴容更簡便，散戶們就輪番接受那苦澀的黃連吧！另外，還有兩點提醒大家：（1）股票是一國經濟之晴雨表，一個國家的實體產業萎靡不振，股票沒有任何理由能漲上去；（2）股票與通貨膨脹存在著某種關聯性，是可以當做貨幣蓄水池來用的。　　簡單一句話，對於絕大多數的散戶來說，中國股市就是一個零和遊戲。所以，善意提醒一下散戶們，股市有風險，入市須謹慎，能遠離就遠離吧！你玩不過那些持有成本無限低的大小非們，你更玩不過股市的擴容，更玩不過裡面的各種黑幕、各種造假。當然了，以為自己比其他散戶更聰明的同學，就當我放了個屁。　　2、發展普惠金融，鼓勵金融創新，豐富金融市場層次和產品。　　說明：所謂普惠金融，說白了就是金融產品不能光面向大企業、大客戶，還要面向小微企業、小客戶。舉個例子，現在已經四處開花的小額貸款公司，就屬於普惠金融。這方面我不再細說，如果金融改革到位，普惠金融將會有極好的發展前景。　　與前面四大領域比起來，金融領域改革是最容易著手的，卻也是最難把握的。或許這一屆主導的改革會面臨夭折、走樣等等風險，但有一點可以肯定，金融的黃金時代的的確確是來臨了。　　改革是會面臨阻礙的，尤其是既得利益集團的阻礙，而且阻礙會非常非常大，有多大呢？看看歷史上那些改革者的下場你就明白了。如果阻礙太大，導致進展乏力，該怎麼辦，是不是要藉助外力？就如同當年的加入世貿。　　下面一篇的內容，我不說你也應該猜出來了：自貿區。要講自貿區，就不得不講世界經濟形勢。這又是一個大課題，如果認真講下來的話，沒有十萬字，也有八萬字。我不是什麼磚家，就用兩個字來高度概括一下：比爛；或許我的經濟很爛，但是你的經濟可能比我更爛，我可能扛不住，但是你可能在我之前就先倒下。　　那麼，世界經濟為什麼會走到這種地步呢？又是一個大課題，相信同學們也不會喜歡長篇大論，所以我就簡單概括一下：國際貿易分工+資本逐利。資本在國際貿易分工的大背景下，在逐利的天性驅使下，讓世界經濟走到了目前這種地步。　　很難理解吧？我略作解釋：發達國家控制金融和制定標準，奪取了大部分利潤，比如美國；發展中國家負責提供資源、人力，進行加工製造，成為世界工廠，比如中國；長期下來，發達國家逐漸虛擬化、空心化，失業激增，需求銳減，與之相應的，當然會影響發展中國家的加工製造業，於是兩方面同時出現問題。（這是最簡單的模型化解釋）　　金融危機和歐債危機的根源正源於此。美國在用金融手段玩轉世界的同時，也不得不吞下過度虛擬化的惡果。　　那麼，誰會最先扛不住呢？　　這個，我不好下結論，但有一點可以肯定，絕對不會是中國。　　為什麼這麼說呢？　　因為一個原因，而這個原因說起來真是一個天大的悖論：我們是zhuanzhi型政府。在這種時候，zhuanzhi型政府的優勢就顯現出來了，它可以根據實際情況和遇到的實際問題制定宏觀政策，而不會遇到反對黨和選民的反對，更不用擔心因為選民的反對而造成自己下台。最不濟的，它還可以實行經濟管制。　　有朋友要問了，咱們的老百姓就這麼好欺負嗎？說到這裡，我就發幾句牢騷吧，如果版主看到了，覺得不合適，刪掉即可。　　中國的屁民，真可以說是一個奇蹟般的存在，它可以忍受最惡劣的生存環境，前提是只要有一口飯吃，只要還能活著。舉一個例子：同學們還記得曾經轟動一時的毒奶粉事件吧？我原以為屁民們可以為了自己的後代站起來吼一吼，結果卻大相徑庭，受到傷害的家庭幾十萬就閉口了，而其它家庭則聰明的將目光投向了國外奶粉。如果有人問我為什麼要選擇移民，我會毫不猶豫地告訴他，我不想一輩子都像一隻蟑螂一樣活著。　　美國也意識到了這場經濟戰爭的殘酷，也意識到了本國所面臨的巨大問題（過度虛擬化、製造業空心化和科技創新尚未成型），所以奧巴馬才會提出製造業迴流，所以美聯儲才不敢加息，所以美國才會提出TPP。　　對於TPP，明眼人一看就明白，這簡直就是為中國量身定製的，只不過不是為了讓中國加入，而是為了將中國排斥在外。按說，這個協議應該很快通過才對，結果卻是談來談去談不攏，說白了，這就是minzhu的劣勢所在。　　如此不利於自己的一個協議，中國當然不能坐視不管，所以，自貿區就在國內、國外兩方面的推動下，降生了！　　因此，自貿區的出世，擔負著重要的使命。　　有多重要呢？且看《三中全會決定》中的表述：「建立中國上海自由貿易試驗區是黨中央在新形勢下推進改革開放的重大舉措，要切實建設好、管理好，為全面深化改革和擴大開放探索新途徑、積累新經驗。」單獨為一個自貿區做這樣一番表態，重視程度可見一斑。　　光重視當然沒什麼屁用，具體該如何搞呢？　　《決定》給出了這樣的答案：「堅持世界貿易體制規則，堅持雙邊、多邊、區域次區域開放合作，擴大同各國各地區利益匯合點，以周邊為基礎加快實施自由貿易區戰略。改革市場准入、海關監管、檢驗檢疫等管理體制，加快環境保護、投資保護、政府採購、電子商務等新議題談判，形成面向全球的高標準自由貿易區網路。」　　聯想到自貿區設立之前的種種美好猜測（曾有傳言Facebook和推特要放開），這樣一個答案顯然讓所有人都大失所望。不得不悲觀地說，這個自貿區究竟應該如何搞，老大們也是一頭霧水。另外有一點很弔詭，自貿區揭牌儀式，李總居然缺席，著實讓外界大感意外，其內情究竟如何，恐怕只有李總自己最清楚了。　　其它的不再多說，靜待後續的細則出台吧！提醒同學們，短時間內不要抱太大期望。　　說到自貿區，就必須要說匯率，就必須要說貨幣。　　又是大課題，還是老樣子，為了讓同學們理解起來方便，盡量簡單化。　　大家都知道，現行的貨幣就是紙幣。從經濟學意義上來說，紙幣的發行必須要有某種信用作為支撐，否則，必然是無限發行，進而引發惡性通脹。　　那麼，紙幣發行的信用是什麼呢？　　對於美國這樣的超級大國來說，美元的信用就是其綜合國力+石油（歐佩克的石油銷售用美元結算）；對於中國來說，人民幣的信用就是國家穩定+附著在土地上的資源。當年的清政府，雖然風雨飄搖，但依然有很多銀行願意貸款給它，就是因為其土地上的資源；如今的美國，為了維護美元的世界地位，不惜動用武力。　　如果政府是個負責任的政府，它會一直以自己的信用為基礎來發行紙幣，這當然是百姓之福；但要是個操蛋的政府，那就麻煩了，它會以超發紙幣來達到某種目的。比如戰爭年代，政府鐵定會用超發紙幣這一招來斂財，從而讓老百姓間接為戰爭埋單。　　超發貨幣帶來的是什麼呢？首當其衝的就是通貨膨脹，其次是財富轉移。可以說，超發貨幣最不利於普通百姓，尤其是不會投資、只會存錢的普通百姓。　　自從大航海時代以來，一個國家越來越不可能閉關鎖國，國與國之間的交往與貿易也愈發頻繁，於是，匯率就自然而然的產生了。　　那麼，匯率是怎麼定的呢？這個問題非常複雜，恐怕最頂尖的經濟學家解釋起來也會覺得棘手，我用最簡單的模型解釋一下：匯率是由甲國對乙國資源的需求，以及乙國對甲國資源的需求共同決定的。　　如果兩個國家都秉承自由競爭理念，匯率就會由市場來定，就會相對公平。但是，要是某個國家耍流氓，故意操縱匯率呢？顯然，匯率操縱國就會從中獲益，而遵守貿易規則的國家就會吃虧。美國為什麼曾經一度要將中國列入匯率操縱國，為什麼一直要求人民幣升值？根源就在於此。可以這麼說，當今世界上的絕大多數國家都或多或少的存在操縱匯率的現象，中國當然存在，同時美國也不幹凈。　　由於當前世界經濟形勢過爛，所以在匯率問題上，大家都選擇競爭性貶值，以保住本國的製造業，進而保住本國的就業。在這種情況下，中國能夠保持貨幣堅挺，甚至能夠升值，確實是博得了「負責任」的大國的名聲。　　由於人民幣持續升值，中國的外貿行業利潤持續降低，再加上歐美各國的貿易保護主義，中國的外貿已經處於危險的邊緣。投資、出口、消費，被稱為經濟的三駕馬車，出口這條腿就是這麼瘸的。　　有同學要問了，中國為什麼不跟著貶值呢？這樣不就可以保住咱們的外貿了嗎？這個問題牽涉到大國之間的博弈，我簡單說一下我的看法：如果中國繼續保持匯率不變，歐美國家很可能將中國列入匯率操縱國，到時候各種懲罰性關稅接踵而至，中國外貿同樣受不了。　　外貿行業能否再次成為中國經濟的引擎，就要看世界經濟恢復的怎麼樣了。　　對於匯率和貨幣這塊，《三中全會決定》是這麼表述的：「完善人民幣匯率市場化形成機制……推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，加快實現人民幣資本項目可兌換。」　　1、完善人民幣匯率市場化形成機制。對於這一點，我可以肯定的告訴同學們，保持匯率基本穩定是中國貨幣政策的根本，無論升值或貶值，都是溫水煮青蛙式的，老大們絕對不允許匯率出現大起大落。說實話，中國也經不起匯率的大起大落，尤其是人民幣的突然貶值；告訴大家，如果你發現哪天匯率突然大幅貶值了，恭喜你，你終於看到了「城頭變換大王旗」的那一天。寫到這裡，提醒換美元的同學，如果是為了資金安全，可以換一部分，如果是為了投機，還是算了吧！　　2、加快實現人民幣資本項目可兌換。在國內金融改革尚未取得實質性進展之前，我絕對不相信中國會放棄外匯管制，熱錢的大規模湧入和湧出，以中國現在的金融狀況，同樣承受不起。　　寫到此處，關於《三中全會決定》的解讀就基本上完畢了。嚴格意義上來說，這個《決定》雖然處處談「改革」、雖然涵蓋內容又全又多，但說句實話，真正能稱得上「改革」的內容，基本上沒有，充其量只能算是對既成事實的一種政策上的確認。　　什麼叫做改革？看看商鞅變法、看看王安石變法、看看百日維新，最不濟的看看老鄧的改革開放。不多說，說多無益，懂的人自然一點就通了。　　按照預定計劃，下面就是具體的細節了，關於投資建議和就業建議。我在糾結要不要寫呢？
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